多年累积的深层矛盾已经集聚较多风险经济管理论文.doc

多年累积的深层矛盾已经集聚较多风险经济管理论文 多年累积的深层矛盾已经集聚较多风险 已经累积了很多的深层矛盾人口问题、资源问题、环境问题、制度教育、成本问题市场监管的质量和效率问题这都是很多深层次矛盾那么这些矛盾现在在中国开始爆发部分区域在集中爆发已经在集聚较多的风险从全国的局势来看都有些风险呢当然从大宏观层面和终端影响上讲最终会集中表达为金融风险或者叫金融危机以及因为金融危机而导致的经济停滞与社会动荡但是从现实的经济社会生活来讲具体的分类有些风险呢我把它概括一下大概有五类 第一类产能过剩 一、产能过剩 从全球发展经验来看当一个成熟的特别是支柱产业的规模虽然还在保持继续增长但是增长的加速度开始下降的时候往往意味着产业转型拐点的到来而且新技术、新产业取代旧技术、旧产业的拐点周期变短、速度加快这是一个全球的发展经验比如本世纪以来平板显示取代CRT大家生活当中感知的数码相机取代胶卷苹果手机取代诺基亚所以说探索未来产业引领新兴产业成为一个地区创新能力的关键标志这是一个全球发展经验比如重庆的汽车制造电子终端这两大产业现在占据重庆整个工业经济的半壁江山在可预见的未来不可能改变但是我的判断无论是汽车制造还是电子终端已经进入行业拐点可以肯定它的技术行业拐点进入后半程加速度不断再缩减现在正是我们尽快的解决它的技术升级产品换代甚至是产业更迭的历史转折时期如果应对不当会导致巨大的资本沉淀、行业颠覆和产能过剩这是一个全球经验产能过剩不光是这些事其实我们看到的有很多新型所谓的制造领域也出现了相对过剩比如说机器人目前中国的市场需求真正意义上的无论是生产性还是消费性机器人大概就三到四百亿水平现在产能就超过一千五百亿机器人是建立在人工智能和机器智能基础上的一种产业现在我们是高端产业低端化大家一听很可笑机器人产业过剩了也是相对过剩所以不光是我们看到的煤炭、钢铁、水泥汽车制造、电子终端这些已经产能过剩就连一些新型制造领域已经出现相对过剩包括液晶显示芯片制造在未来五年之内恐怕都会出现悲剧性的过剩因为强大的中国地方政府的介入已经导致这些领域的产能背离了市场规律中国大量地方政府在上液晶屏和芯片制造项目这是一个中国高端制造的两大短缺芯片的进口每年在两千多亿美元成为中国目前最大的进口领域之一所以说大批的芯片制造项目也开始上马原因就是地方政府介入力度太大产能过剩产能过剩的根源是市场没有真正发挥自由调控作用 第二个风险是地产泡沫 二、地产泡沫 所谓的地产泡沫指两种情况一是价格与价值严重背离二是供给和需求严重脱节供给量远远大于需求量（小提示：地产泡沫：一是价格与价值严重背离；二是供给与需求严重失衡供给量大于需求量）中国现在地产的存量建设部公布出来的是七亿平方米左右这是指的已经备案销售的存量概念但是作为不动产存量概念还不能这么理解这和制造业商品库存是两个概念如果加上全国的土地管理部门掌握的在建工程的规模大数在一百亿平方米左右也就理论存量在一百亿平方米解决一亿户人家的居住需求现在我们的7亿城镇居民户均1.7套商品住房如果再考虑独生子女一代的到来整个中国而言宏观意义上的地产供需新的平衡恐怕要五到十年时间实现新的平衡现在已经是严重的供大于求供需失衡那么为什么还出现房价上涨甚至畸形上涨的情况呢特别是北京、上海这些城市的超高速增长的状况呢这些少数城市的反常增长是中国公共资源超配的一种反应北京公共资源超配某种程度上是行政资源超配上海经济资源超配深圳创新资源超配本质上是一种货币现象中国现在M2的总量已经在160万亿巨大的货币释放流向股市因为股市没有规律风险太大那么除了股市就是房市也就让实体经济整体疲弱实体经济的整体利润恐怕还难以支付资金成本所以很多为什么说民间投资玻璃门、弹簧门这是一种非常肤浅的看法任何门民间资本都可以穿透只要有利可图资本的逐利会让民间投资穿透一切钢门铁门更不用说玻璃门和弹簧门为什么没有穿透不是玻璃门、弹簧门发挥主要作用是无利可图为什么无利可图是因为中国已经不能封闭的成为一个自给自足的自然经济而必须参与全球竞争的一个循环在参与全球循环的时候是一个比较效益概念大体的实体经济领域无利可图甚至利润不足以弥补资金成本所以这种情况下货币往里流向呢大规模流向房地产领域成为当今中国最大的资金池就是这两年的货币释放新增的信贷资金至少超过一半投向了房地产领域特别是居民按揭贷款至少超过一半严格的划分70%以上所以说这个房价现在一些部分区域的畸形上涨要么是因为公共资源超配的一种反应要么是本质上中国货币现象的一种反应大规模货币流向了房地产领域但是综合判断部分区域的房价的超常上涨不会带动中国二线以下三线四线大规模中小城市的普遍性上涨相反还会产生资金的虹吸效应让三四线这些中小城市的地产市场陷入更大的困境这些区域的政府还在指望靠这些三四流水平的房地产来拉动GDP增长增加财政收入这是一种非常乐观的肤浅的看法不理性的看法地产泡沫 第三高额债务 三、高额债务 全球的债务理论上讲有三种形态第一叫对冲债务 （一）对冲债务 什么叫对冲债务债务所形成的收益可以覆盖本息比如我贷十万块钱开一家小面馆我大体上用小面馆的收益十年八年左右就可以还本付息这就是正常的债务对冲债务第二种债务叫投机债务 （二）投机债务 投机债务就是说从运行周期上讲能够付息但是无法还本本质上是靠不断的展期来实现债务循环比如说我们少数大型的国有企业部分事业单位的负债包括高等学校基本上是靠不断的债务展期每年都能付息但是多年累积的深层矛盾已经集聚较多风险 无法还本这叫投机债务更可怕的债务是庞氏债务 （三）庞氏债务 庞氏债务的本质就是靠借新债还旧债几乎没有任何收益来还本付息靠借新债还旧债另外一个名词就是欺诈债务如果庞氏债务比例太高就一定会导致债务崩塌形成金融危机所以地方政府的负债当中如果是对冲债务问题不大如果是投机债务庞氏债务占比太高那一定是一个恶性负债实体经济当中特别是我们有一些产业领域非金融类企业的负债现在占比也太高在整个债务中国整体社会的负债水平年底是249%社会总体负债水平年底我判断起码超过250%也就是GDP的250%几的社会总体负债水平当中非金融类企业的负债占比达到了170%的超高水平也就是说这种债务负债导致了这些实体经济的领域难以实现正常循环更不用说良性循环重庆的非金融类企业负债水平还更高所以高额债务成为中国目前经济运营的一个重大的隐患、重大的风险、重大的负担处理不当就可能直接引发金融危机至少是局域化的金融危机 第四个问题影子银行 四、影子银行 包括银行的表外业务非银行的金融机构的经营甚至非金融机构的一些融资活动还包括非法集资信托理财甚至这两年的互联网金融所谓影子银行就是脱离了现有金融监管体系的金融业态现在影子银行的风险也不可忽视我去年接触了有几个大学的教授就陷入到了各种基金的风险之中苦不堪言一批离退休老年人陷入到高息揽储非法集资的风险之中还有一批城市的普通居民陷入了售房返租的风险之中所以影子银行已经开始显露矛盾和风险将来会到一个很大的危机 第五个问题就是工业园区 五、工业园区 中国特别在入市之后办了两件超常规的工作一是依托工业园区大规模的加速了工业化进程以应对中国入市之后的庞大的世界需求就是普通工业品需求二是依托土地储备超常规加速了城市化进程旧城改造新城开发铺天盖地这两件事超常规的城市化进程已经导致地产泡沫那么超常规的工业化进程导致了工业园区遍地开花连我们的渝东南、渝东北任何落后一个县都有工业园区我判断咱们国家地级城市以下的工业园区大都没有形成产业链更谈不上孵化功能如果再严格一点还能够符合投入和产出规律的工业园区那更为罕见我去考察过一个工业园区政府举债五六十亿的投入到现在工业产出也就是五个多亿大家想一想如果不是中央政府债务置换五六十亿本金都需要多少需要六七个亿的利息相当于一段时期政府负债平均利息水平在12%连利息都不够严重背离经济规律 所以说这五种风险经过三十多年我们很多深层次矛盾不断累积已经集