2011年投资策略报告.docx

2011年投资策略报告2011年投资计划分为外部环境分析、国内市场环境分析、大盘趋势分析、行业分析等，并根据分析报告总结2011年投资策略。一、 国际市场环境：1、 美国经济2、 欧洲经济3、 亚太经济4、 期货市场预期5、 黄金市场预期6、 汇市市场预期7、 总结国际市场预期美国经济经历了金融危机影响后，美国金融政策沿用布什时期的减税政策、近乎零的低利率、美元贬值政策，OECD预测美国GDP增长1.75-2.25%，道指在12月份创造2年新高，预示明年美国经济复苏。国内消费不足受到储蓄率上升、非农就业人口提升较慢、国际进口商品价格上升等将是复苏的最大障碍，根据“美联社经济调查报告”，2011年失业率仅能从2010年的9.6%下降到9%的水平。欧洲经济遭受了严重的打击，随着爱尔兰的求救的声音，2011年欧洲的经济如何发展。2011年欧洲经济主要受到爱尔兰、西班牙等救助及欧元走势亚太经济主要看澳元、日元、韩国市场情况，澳元受到铁矿石等原材料上涨必然比较坚挺，日元的复苏比较明显，同时根据日本政府的预测，2011年的GDP增长实现1.5%以上，CPI增长为零。同时根据韩国和朝鲜的最近变化来看，主要受到政治和地缘关系，如果双方局部战争将对美元回流美国及所有资金撤离亚洲，同时通过在韩朝战争可能影响全球石油和大宗物资的暴涨。美元的需求及黄金需求同时增长。期货市场主要看好石油、农产品、铁矿石等大宗物资，原因有几个：1、如果韩朝战争将支持黄金和石油的价格暴涨；2、如果美国的大量资金寻求增长目标，自然会进入新兴经济体，同时带动通胀，必然为大宗物资增长带来价格波动；3、如果美国经济复苏，将会带动石油需求，将带动大宗物资的价格上升，中国等新兴经济体和美国日本增长需求，对石油的价格影响较大。黄金市场主要增长有几项原因：1、需求增长-中国和印度等国家的消费增长；国家储备需要2、矿产的产量变化和产矿区的经济及政治稳定性3、美元计价波动，根据美元的波动来预判黄金的价格，目前美元预计2011年增长或增值的话，黄金应该下跌4、战争原因造成避险资金需求，如果2011年爆发局部战争或者朝韩战争的话，黄金将有价格波动的空间5、实际投资需求，由于黄金和美元都具有投资价格，如果市场资金充足的话，可能继续驱逐黄金的投资，尤其今年存在追逐黄金价格，创造了1300美元的历史新高，关注高位套牢风险汇率市场波动主要看各国得汇率政策，为了鼓励本国的经济外贸，都推行了增量信贷和宽松信贷的政策，因此汇率波动在2011年将继续增大，为了压制中国的通胀风险，中国人民币汇率的升值将不可避免实现，美元贬值的政策将继续实行，欧元的升值和贬值取决于2011年欧元区的各个成员国的经济情况，存在贬值和升值的双重可能，如果按照美元维持低价位的政策，欧元区仍然在高位运行，但是同时由于欧元区的成员国经济及负债的爆发，对欧元仍然具有重大打击。2011年日元的升值将随着经济复苏有所提升，但是日本在2011年想重振经济和维持出口的优势，必然将日元压制在较低价格，但是相对美元的弱势及美元变化，日元相对比较弱势。2011年仍旧在资源国家的货币比较坚挺，如澳大利亚、巴西等资源国货币总结：1、美国将继续推进美元的统治地位2、欧洲和日本将根据美国的脸色行事3、美国经济向好；日本经济平稳；欧洲经济陷于泥潭；亚洲经济保持增长4、2011年的国际大宗物资将继续呈现增长、石油煤炭等能源价格继续居高不下；农产品价格将继续呈现增长的态势5、中国外贸出口面临挑战和不利影响6、黄金市场将视市场变化出现上下剧烈波动态势。二、 国内市场环境分析：1、 国内经济增长2、 国内资金预期3、 国内物价指数4、 国内消费预期5、 国内出口预期6、 总结将主要参照一些经济指标加以说明：国内生产总值（GDP）、先期指标包括-消费者信心指标、M2流动性、长短期利差、采购经理人指数、企业家信心指数；同步指数包括工业品价格指数、社会消费品零售总额、股票帐户统计表、海关进出口一览、存款准备金率、新增信贷数据，滞后的指数包括债券利率、股票帐户统计表。国内生产总值（GDP）2011年目标为7.5-8%增长，同时经过十二五规划中将加大消费支出和新兴行业的投资支持,十二五规划包括新兴产业: 节能环保新一代信息技术生物高端装备制造新材料新能源新能源汽车2009年一季度75745(亿)、二季度74117亿元、三季度77955亿元、四季度117536亿元2010年一季度80577亿元、二季度92263亿元、三季度95820亿元、四季度 亿元2010年6月份消费者信心指数达到最高点108.9，之后逐步下降，股市从6月份接近阶段低点2398点后，开始反弹至11月份3183点，经过5个月，消费者信心指数逐步走低。M2同比增长最高的月份为2009年11月份的29.64%，此后逐步递减，环比增长最高的月份为2010年1月份，环比增长3.12%，此后也呈逐步降低趋势；2010年7月份为环比最低和同比最低，此月份为阶段股市最低点。M1同比增长最高点和最低点月份分别是：2010年1月份的38.97%和2010年9月份20.87%，从M1定律来看，一般是增速低于10%为股市低点大底部，高于30%以上区域为股市的高点顶部，因为M1的增速主要是观察资金在银行外的流动性，从一定程度体现资金的活跃度和消费能力。海关进出口数值和股市大盘走势呈现负相关关系，2008年11月份同比出口增长呈现负数，同阶段大盘股指的底部呈现，2009年12月份同比出口增长呈现正数，同阶段大盘股指的顶部呈现。新增信贷数据和股市大盘走势呈现正相关关系，其中2008年9月份信贷累计同比增长呈现正增长，2009年6月份达到顶点，同期股市在7月份达到股市顶点，2009年12月份同比增长达到最终正数，2010年1月份进入负增长同比，同期大盘上证指数进入下跌趋势。CPI和PPI是针对物价指数的，其中PPI和股市大盘的关系呈现负相关系数，其中2008年12月至2009年11月为负增长，大盘指数2008年12月至2009年11月为1865点到3195点增长70%左右。总结：根据国内经济增长情况，我们预计GDP增长保持在7%-8%左右，其中GDP增长需要出口、固定投资、消费三方面综合来看，出口投资方面我们想应该比2010年将会增长，主要受益美国的经济复苏和欧洲经济缓慢增长，另我们的固定投资在2010年将继续增长，如核电、高铁、保障房、水利项目等固定投资继续增长，在消费领域投入医保和社保的资金，增加工资性收入等举措，在2010年的消费增长将继续提高。M1和M2 增长速度在2011年的估计下降比较明显，由于通胀预期的不断加强，明年中国央行将进一步收紧资金，同时根据每轮的资金收紧和放松周期来看，平均12-14个月，从上次高点来看9个月，预计在3-6个月左右见M1 底部（即股市底部）目前海关累计增长未呈现负值，估计按照12个月为周期的话，基本可以预计2-3个月时间可以预计大盘底部呈现。信贷负增长已经持续11个月，目前正在逐步减小收窄，按照前一次的周期12个月左右，此次估计在2011年3月为底部转正增长根据目前判断经济增长和股市关系，2011年一季度将到达此次股市的基本底部，二季度开始处于上升阶段，主要看几个经济指标的反转信贷增长、M1M2的增长、海关进出口增长来预期判断股市的增长和下跌趋势三、 大盘走势和股票热点和投资行业目前大盘月线来看，呈现对称三角走势，3-6个月将抉择方向，2700点左右为上升三角的下边，3070-3100点为上升上边，一旦突破上轨或者下轨，方向从月线角度即可成立。目前33个月均线已经被踩在众均线下方，短期均线7月均线已经开始穿越33月均线，因此从目前趋势来看呈现上升趋势可能性更大。从大盘季线角度来看，至2010年12月底，基本呈现长长上影线的阳线，底部放量进一步扩大，按照这个图形来看，一季度或者二季度存在阳线上升的空间从年线来看，2011年是根缩量的带有下影线的阴线，量比2009年全年萎缩，如果按照量比价先得原则，2009年的量呈现的实体阳线加上2010年下影线的阴线，预示2011年的全年将呈现大幅上升的空间，至少到达2009年的顶部，并且破3478 的点位。从2011年的投资策略来看，小盘股仍旧是2011年的重头戏，原因主要基于以下几点：1、7大新兴产业的企业大多是中盘股票以下2、小盘股的资金要求较低，2011年的信贷资金收紧将不可避免影响到大盘的走势，大资金