财务分析小组作业 --- 苏宁电器股份有限公司财务分析.doc

上海商学院财经学院财务分析小组作业课程：财务管理实验名称：苏宁电器股份有限公司财务比率综合分析实验报告日期：20年月日专业班级：金融班，金融班组长：（_） 组员：（_） （_） （_） （_） （_） （_）苏宁电器股份有限公司财务分析一、 企业基本情况公司法定中文名称：苏宁电器股份有限公司，公司法定英文名称：SUNING APPLIANCE CO.,LTD.，中文名称缩写：苏宁电器，英文名称缩写：SUNING APPLIANCE，公司法定代表人：张近东。苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市、香港和日本地区，拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、3000家售后网点，经营面积500万平米，员工12万多人，年销售规模1200亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选福布斯亚洲企业50强、福布斯全球2000大企业中国零售企业第一。2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。公司选定的信息披露报纸：证券时报 、中国证券报 、上海证券报 、证券日报 。公司指定信息披露网址：.公司年度报告备置地点是公司董事会秘书办公室。苏宁电器凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。二、 苏宁电器有限公司财务报表资产负债表报表日期2011年2010年2009年流动资产货币资金10,574,200,000.007,465,290,000.003,339,780,000.00应收票据24,447,000.001,567,000.00应收账款110,127,000.00107,844,000.0090,521,000.00预付款项1,081,880,000.001,021,990,000.001,014,320,000.00应收分保合同准备金25,805,000.00应收利息28,463,000.002,588,000.00应收股利69,076,000.00其他应收款94,392,000.0071,132,000.00存货4,908,210,000.004,552,540,000.003,407,270,000.00待摊费用其他流动资产390,920,000.00331,194,000.00148,916,000.00流动资产合计17,188,200,000.0013,598,200,000.008,076,090,000.00非流动资产持有至到期投资69,091,000.00长期应收款1,004,000.0024,662,000.0016,032,000.00长期股权投资1,004,000.001,004,000.00投资性房地产2,055,650,000.00固定资产原值3,659,630,000.00186,389,000.00496,916,000.00累计折旧343,204,000.001,869,260,000.00113,235,000.00固定资产净值3,316,430,000.00383,681,000.00固定资产净额3,316,430,000.001,869,260,000.00383,681,000.00在建工程64,009,000.0082,599,000.0072,491,000.00无形资产566,354,000.00374,313,000.0083,156,000.00开发支出19,103,000.009,319,000.00长期待摊费用233,253,000.00197,717,000.00129,079,000.00递延所得税资产161,055,000.0072,578,000.0067,512,000.00非流动资产合计4,430,300,000.002,631,460,000.00752,955,000.00资产总计21,618,500,000.0016,229,700,000.008,829,050,000.00流动负债短期借款156,000,000.00140,000,000.00276,000,000.00应付票据7,096,540,000.006,582,680,000.003,182,960,000.00应付账款3,633,330,000.003,146,320,000.001,686,240,000.00预收款项184,822,000.00281,805,000.00126,368,000.00应付职工薪酬134,085,000.00101,470,000.0054,495,000.00应交税费387,961,000.00293,978,000.00-85,534,000.00应付利息66,000.00287,000.00483,000.00其他应交款164,563,000.00其他应付款608,046,000.00702,946,000.00一年内到期的非流动负债152,870,000.00106,506,000.00107,182,000.00其他流动负债124,852,000.0034,657,000.0019,012,000.00流动负债合计12,478,600,000.0011,390,600,000.005,531,770,000.00专项应付款3,513,000.003,513,000.00预计非流动负债递延所得税负债4,755,000.007,613,000.00其他非流动负债22,887,000.00非流动负债合计27,642,000.0011,126,000.003,513,000.00负债合计12,506,200,000.0011,401,800,000.005,535,280,000.00所有者权益实收资本(或股本)2,991,010,000.001,441,500,000.00720,752,000.00资本公积1,086,190,000.00215,639,000.00936,391,000.00盈余公积364,270,000.00223,870,000.00131,018,000.00未分配利润4,334,490,000.002,742,550,000.001,369,980,000.00归属于母公司股东权益合计8,775,960,000.004,623,560,000.003,158,140,000.00少数股东权益336,363,000.00204,318,000.00135,628,000.00所有者权益(或股东权益)合计9,112,320,000.004,827,880,000.003,293,760,000.00负债和所有者权益(或股东权益)总计21,618,500,000.0016,229,700,000.008,829,050,000.00 利润表报表日期2011年 2010年 2009年单位元千元千元一、营业总收入498967000.00 401524.00 26161300营业收入498967000.00 401524.00 26161300二、营业总成本469323000.00 379023.00 25014100营业成本413348000.00 343467.00 22268800营业税金及附加2034910.00 1544.55 1187.95销售费用47804700.00 29855.40 22078.60管理费用7845210.00 4935.81 3929.75财务费用(2232900.00)(881.62)235.81资产减值损失523890.00 101.59 20.69三、营业利润29643700.00 22500.60 11471.60营业外收入457460.00 354.95 134.10营业外支出592470.00 441.97 130.94非流动资产处置损失11600.00利润总额29508700.00 22413.60 11474.80所得税费用6909450.00 7181.90 3499.42四、净利润22599300.00 15231.70 7975.36归属于母公司所有者的净利润21701900.00少数股东损益897390.00 577.42 399.00五、每股收益基本每股收益1 1 1稀释每股收益1 1 1三、 财务比率苏宁电器公司2009年2011年财务比率财务比率2009年2010年2011年一、偿债能力比率流动比率1.451.191.38速动比率0.8310.7940.984资产负债率63.7%70.3%57.8%产权比率1.680532.361651.37245二、营运能力比率总资产周转率3.783.202.63存货周转率9.0410.0910.55流动资产周转率4.143.713.24应收帐款周转率2.034.145.05应收帐款周转天数179.80298816472.27722存货周转天数413755固定资产周转率6.173.561.92三、获利能力比率总资产报酬率13.79%14.92%14.72%资产利润率12.68%13.80%13.65%销售利润率4.49%5.58%6.10%成本费用利润率4.90%5.90%6.24%四、发展能力比率销售增长率56.41%61.08%24.27%利润增长率105.43%95.33%31.66%总资产增长率104.56%83.82%33.20%固定资产增长率80.08%249.44%77.42%四、 财务比率分析（一） 偿债能力分析指标企业平均值行业平均值美的电器深康佳A四川长虹ST厦华苏泊尔流动比率1.461.450.662.69应收账款周转率127.5310.46812.4410.0911.377.5110.93存货周转率8.586.146.743.53.5911.255.62速动比率1.151.0220.810.860.890.561.99现金比率1.060.4720.210.390.400.251.11（1）流动比率=流动资产流动负债2009年年末流动比率=30,196,264,000.0020,718,839,000.00=1.452010年年末流动比率=34,475,586,000.0024,534,348,000.00=1.19从上面计算结果可以表明2010年年末流动比率比2009年年末流动比率下降了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看，短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。企业的流动比率实际值高于行业平均值，且差距相差不大。说明企业的存货和应收账款在流动比率中占得比例较低，企业的偿债能力有保障。（2）速动比率=（流动资产-存货）流动负债2009年年末速动比率=（30,196,264,000-6,326,995,000）20,718,839,000 =0.8312010年年末速动比率=（34,475,586,000-9,474,449,000）24,534,348,000=0.794速动比率的指标有上年的0.831下降到了0.794，表明企业的短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说明企业的存货变现速度变慢了和存货积压多了。从而使企业的变现速度下降了。企业实际值高于行业平均水平，说明企业的短期偿债能力高于行业平均水平。一般而言，速动比率在1左右还是较为合理的，不过由于上述的应收账款周转率的原因，对速动比率产生较大的影响，可见速动比率受应收账款周转率影响较大。指标企业实际值行业平均值美的电器深康佳A四川长虹ST厦华苏泊尔资产负债率58.36%74.07%59.8%69.74%63.23%150.65%26.91%产权比率140.13%58.12%148.73%230.42%171.98%-297.42%36.82%（3）资产负债率=负债总额资产总额100%2009年年末资产负债率=20,914,849,00035,839,832,000100%=63.7%2010年年末资产负债率=25,061,991,00043,907,382,000100%=70.3%苏宁电器股份有限公司的资产负债率是呈上升趋势的，表明公司负债在上升，并且公司的资产负债率在国际公认范围内，公司财务风险在增加，长期负债能力较强。资产负债率比行业平均值低，但是却在国际公认标准之间，说明公司的长期偿债能力在行业之上，财务风险小。（4）产权比率=负债总额所有权权益100%2009年年末产权比率=20,914,849,00014,924,983,000100%=1.682010年年末产权比率=25,061,991,00018,845,391,000100%=2.36苏宁电器股份有限公司的产权比率在下降但是远远超过了国际公认标准1:1，这说明公司的负债偏高，公司的长期负债能力减弱。产权比率比行业平均值高，但是已经大大超过了比较理想的比例1:1,说明公司的经 营者过度运用财务杠杆，增加了公司的财务风险，公司应注意调整资本结构。（二） 营运能力分析（1）存货周转率=主营业务成本存货平均余额2009年存货周转率=48,185,789,000（6326995000+4908211000）2=9.042010年存货周转率=62,040,712,000（6326995000+9474449000）2=10.09苏宁电器股份有限公司的存货周转率2010年比2009年有所下降，说明存货周转速度变慢了，存货的占用水平降低，流动性变弱，存货转换为现金的速度变慢，降低了企业的变现能力。企业的存货周转率实际值高于行业平均值，且差距相差较大。说明企业存货相对于销售量较少，企业的变现能力以及资金使用效率较高。（2）应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额2009年应收账款周转率=58,300,149,000（347,024,000+110,127,000）2=2.032010年应收账款周转率=75,504,739,000（347,024,000+1,104,611,000）2=4.14应收账款周转率大幅度下降，说明企业的营运资金过多的停滞在应收账款上，影响正常的资金周转，也可以通过这个看出企业信用程度。企业的应收账款周转率实际值明显高于行业平均值，并且差距较大。说明企业的应收账款周转率变现能力强，企业偿债能力高，处于行业水平之上。（3） 盈利能力分析（1） 总资产报酬率=息税前利润总额平均资产总额*100%2009年总资产报酬率=（881.62+22413.60）156134.18=14.92%2010年总资产报酬率=（235.81+11474.80）79555.77=14.72%2011年总资产报酬率=（2232900+29508700）230178390=13.79%总资产报酬率衡量的是企业的投资报酬与投资总额之间的配比情况，一般总资产报酬率越大，表明企业资产的利用效率越高，整体获利能力越强，企业的经济效益越好。然而公司的总资产报酬率是逐年下降的，因此，说明公司管理中还有漏洞，而且应该逐步提高自身的获利能力。（2） 资产利润率=利润总额平均资产总额2009年资产利润率=3174160011474.80=13.65%2010年资产利润率=156134.182322413.60=13.80%2011年资产利润率=79555.774529508700=1