金融市场考试重点整理版.doc

有效市场假说：金融市场中的证券价格完全反映了所有可以获得的信息信贷配给：即使借款者愿意支付约定好的甚至更高的利率，贷款人也会拒绝向其提供贷款，或将贷款的规模限制在少于其需要的金额之内。共同基金：把许多人的钱集中起来进行专业化投资的运作。包括：对冲基金：由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。房地产投资基金是一种主要投资于房地产或房地产抵押有关公司发行的股票的投资基金。信托基金也叫投资基金，是一种“利益共享、风险共担”的集合投资方式。期权、期货比较：期货：交易双方约定在未来某一特定时期按约定条件交割某一特定金融资产的标准化协议。期权：将来某一特定时间内以一定价格买入或卖出一定数量某种金融资产的权利。1 交易的标的物：买卖金融产品的权利；金融产品的合约2交易的场所：即可在交易所内交易，也可在场外交易；集中在交易所内交易3交易双方的权利与义务：权：合约的买方具有履约的权利，无履约的义务；合约卖方必须承担其义务，而无要求对方履约的权利。货：合约买卖双方对合约的义务和责任是相等的，都有要求对方履约的权利，在履约方面对双方都具有强制力4履约保证：合约卖方交纳保证金，合约买方无须交纳保证金；合约买卖双方都必须交纳保证金5盈亏风险：权：期权买方的亏损是有限的，而盈利可能是无限的；期权卖方获得的盈利是有限的，而亏损可能是无限的。货：交易双方的盈亏风险是对等的，交易双方的盈利便是另一方的亏损。有效市场假说三种类型A弱式效率市场假说：指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息，这些信息包括过去的价格、成交量、未平仓合约等，所以弱式效率市场意味着根据历史交易资料进行交易是无法获取经济利润的。这实际上等同宣判技术分析无法击败市场。B半强式效率市场假说：所有的公开信息都已经反映在证券价格中。这些公开信息包括证券价格、成交量、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司价值有关的所有公开信息等。半强式效率市场意味着根据所有公开信息进行的分析，包括技术分析和基础分析都无法击败市场，即取得经济利润。C强式效率市场假说：指所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息。强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。反对市场有效的理由：一、小企业效应。二、一月效应。三、市场过度反应。四、过度波动性。五、均值回归。六、新信息并不是总能马上反映在股票价格中。信用社在我国发展中遇到的问题。1、产权制度模糊、法人治理结构欠缺，“合作制”有名无实2、企业资金规模较小，农村存款外流严重3、信贷能力不足，服务质量缺位4、人才资源缺乏，工作人员素质偏低解决：1、明确方向定位，坚持走合作制的道路2、改革产权制度，完善结构治理3、增加优惠政策，提高农村资金4、丰富金融产品品种，提升宣传服务能力5、加大人才引进，加强人事管理，提升员工素质保险公司的资产负债：人寿保险公司有两种资金来源：1收取代表将来投保人死亡时必须履行支付义务的保费收入；2 获得忍受保险公司管理的养老基金存入的保费。这些资金一般是长期资金。因为人寿保险的负债都是可以预计的且期限较长，因此人寿保险公司可以投资于长期资产，大部分资产用于长期投资，如债券、股票、政府债券、抵押贷款等。解决委托代理的手段。1.信息生产：监督2.政府管制来增加信息。3.金融中介。4.债务合约。货币市场工具的类型。 短期国债、联邦基金、回购协议、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、欧洲美元投资银行、风险投资公司和证券经纪人的特点。投资银行 ：是协助上市公司在出级市场上首次发行证券的公司。1.承销股票和债券：给出建议；准备文件；承销；代销；私募。2.股权出售。3.合并和收购。风险投资公司：1.筹集资金；2.投资；3.退出投资；证券经纪人：起交易中介的作用，通常并不拥有证券。证券交易商会买入并出售证券，通过这样的操作来为证券造市。利率的期限结构1.违约风险、流动性以及税收因素使得具有相同到期期限的债券的利率之间存在差异。债券的违约风险越高，债券本身的利率就越高；债券的流动性越强，债券本身的利率就越低；债券的税收政策越有利，债券本身的利率就越低。具有相同到期期限的债券利率不同，这就被称为利率的风险结构。2.纯预期理论认为，长期债券的利率就等于在此期间内短期利率预期的平均值。与此相反，市场分割理论认为不同到期期限的债券利率仅由其市场供求关系决定。这两种理论都不能解释全部的实际现象（不同到期期限的债券，利率随时间一同变化；收益曲线通常向上倾斜）。流动性升水理论综合了上面两种理论，因此能够解释所有的现象。它认为，长期利率是未来期限内短期利率的平均预期值与流动性升水的和。3.这些理论使我们能够预测未来短期利率的走势，向上倾斜度很大的收益曲线表明未来短期利率上升；向上倾斜度不是很大的收益曲线表明未来短期利率基本保持不变；平的收益曲线表明未来短期利率会有一些下降；反向的收益曲线表明未来短美国抵押贷款的类型。1、有担保的抵押贷款和常规抵押贷款。2固定利率抵押贷款和可变利率抵押贷款3其他类型的抵押贷款。（分级偿还抵押贷款、权益增长型抵押贷款、共享升值抵押贷款、权益参与抵押贷款、二次抵押贷款、储备年金抵押贷款）金融市场的结构和类型。1、按资金融通期限：货币市场、资本市场2、按金融交易程序：一级市场和二级市场3、按金融交割时间：即期市场、远期市场、期货市场4、按金融交易是否存在固定场所：交易所市场和场外交易市场案例分析：金融机构并购的原因：1 内在需求a扩大规模，占领市场b优势互补实现协同效应2外部刺激1金融自由化浪潮和合并经营的推动2信息技术的进步为并购提供前提3产业界的并购促进了金融业并购。并购：单指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权.困难: 1.国有商业银行治理结构缺乏有效的激励机制，为并购业务开展带来的困难。2.内部风险控制体系上会遇到困难。3.我国商业银行目前严重缺乏从事并购业务的专业人才。4.我国资本市场发育尚不充分。由于体制和观念上原因，跨地区、跨行业、跨所有制的资产重组仍然面临着诸多的障碍。工行困难：1.工商银行存在国有企业的陋习，管理机制相对腐旧，内部体制亟待改革。2.工商银行综合经营业务较为缓慢, 落在一些银行的后面,起步较落后，仍处于试探和摸索阶段。3.公司银行个人银行资金业务其他战略执行能力有待提高。4.拨备覆盖率略显不足。对策：1加强管理十分迫切。进一步优化境外机构管理体制，完善了风险管理的组织架构与运作机制，通过强化内部控制，引导境外分行建立规范的公司治理结构和运作机制，形成较为健全、相互支持、相互制约的管理控制体系；通过细化各类业务管理办法，将风险控制融合落实到业务处理环节；通过改进激励机制，完善对境外机构的绩效考评办法，实现对境外机构的全面、公正考核；通过不断改进境外分行授权管理及业务指标体系，引导境外机构科学调整经营策略，实现良性发展。2 要注重业务的互补和服务功能的多元化，并购对象可选择具有一定客户资源的商业银行、证券公司、保险公司以及基金公司等，通过并购不同业务类型的金融机构实现业务的综合化发展，提升银行的竞争能力。3 要注重对收购对象的选择，包括被收购对象的市场地位，品牌价值，产品优势以及服务经验等。对我国银行而言，通过并购获得技术优势和管理优势是至关重要的，因此要十分注重并购银行的技术资本和管理经验，提升技术水平和管理水平。4 是要注重对并购方式的选择。目前我国银行的外汇资金实力有限，不能单纯依靠现金方式实现并购交易，必须采取多样化的并购支付方式。除了传统的现金收购和股票收购外，还可以采用两者相结合的方式以及混合证券式方式。5 是要注重并购后的整合。跨国并购在给银行带来规模扩张和增加市场份额的同时，也带来了企业文化、业务流程和组织架构等方面的冲突，特别是由于人员素质、发展历程、领导人作风等方面的不同，并购双方相互之间的企业文化会存在很大差异。因此，并购交易成功并不意味着并购本身成功，并购后如不能对两个银行间的文化与管理制度，资源与人力及时协调，原本盈利的银行也要为此付出巨额代价。工商银行在进行跨国并购时必须高度重视并购后的整合，既要整合并购双方的客户资源，对业务经营与发展进行新的定位，更要正确对待并购双方的企业文化，减小收购后的磨合成本，最终实现并购的预期战略目标。联邦储备系统的正式结构。联邦储备银行、