我国商业银行外汇风险管理的对策研究.doc

我国商业银行外汇风险管理的对策研究2009-11-25摘要：商业银行外汇风险的有效管理是我国银行体系保持稳定和汇率体制改革成功的关键，本文归纳了汇率制度改革之后我国商业银行外汇风险管理现状，结合国内外商业银行外汇风险管理研究的成果，提出适用于我国商业银行外汇风险管理的对策，包括综合应用风险计量及压力测试等技术管理工具、改进外汇资产负债配对管理、研究建立风险偏好形成机制、构建全面风险管理体系等，结合当前我国加快人民币国际化进程，对港澳跨境贸易开展人民币结算试点工作，前瞻性地提出商业银行可通过增加人民币持有形成新的资产组合以规避外汇风险。 关键词：商业银行，外汇风险管理，Var模型外汇风险是指经济实体或个人在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币计价的资产或负债因外汇汇率变动而引起价值上升或下跌所造成的损益。随着我国金融体制改革的逐步深入，商业银行实现了快速发展，由于市场化进程加快，我国商业银行在外汇经营与管理上存在的缺陷也日益凸显。一、商业银行外汇风险管理研究回顾自从1994年全球金融衍生工具研究组提出了VaR风险管理方法之后，许多学者开始利用这种工具来度量外汇风险。J.P.Morganl994年出版了Risk Metrics风险管理系统的第一版，这个系统主要被用于处理市场风险。1995年4月，巴塞尔银行监督委员会提出了VaR方法的详细技术内容。国外一些著名大学进行了大量对以VaR概念为中心和以数理统计为基本方法的现代金融风险管理理论、方法和计算软件的研究，金融机构越来越广泛地将VaR方法应用在金融风险管理之中，包括市场风险、信用风险和操作风险。Howton.和Steve.B.Perfec研究利用资产组合讨论美国银行外汇风险头寸。研究结果表明：通过进行外汇资产选择，可以大大减少外汇风险。产生于预期汇率波动的实际外汇资产收益平均为正数，但是产生于利率超额波动的收益一般为负数；尽管总的资产组合收益为正数，但是如果经过风险调整之后，银行的收益是相对较差的；然而，相对于用大量资金弥补外汇风险亏损的央行而言，“典型银行”的外汇活动亏损或失败的风险几乎为零。FrootK.A.S.Scharfstein and J.C.Stein通过采用标准的全面风险管理方法.讨论金融机构的风险管理进程，旨在从企业的角度分析、衡量和管理外汇风险存在的局限性。AlmimTu和luKarasoy从银行的经营环境、外汇管理制度安排、客户需求等方面，分析了在金融危机的大背景下，银行以及银行控股公司的外汇风险管理的现状及发展方向。综上所述，国外学者已经在银行外汇风险度量、外汇风险规避等方面取得了很多研究成果，其先进成熟的外汇风险管理理论和技术工具对我国商业银行外汇风险管理提供了借鉴。从国外研究成果来看，随着金融市场的发展，国外银行不断丰富套期保值等金融衍生产品，其已成为主要的汇率风险管理方式，具有更高的时效性、成本优势和更大的灵活性。在国外关于外汇风险管理研究文献中，VaR(风险价值)作为一种风险测量的定量分析工具，近年来被国际金融领域认可并广泛应用于各种金融风险测量。值得反思的是：这些研究均建立在银行的资产负债保持很好的流动性的基础之上。近年来，国外金融机构因流动性泛滥而进行高杠杆运营，最终导致金融危机，信用风险和市场风险共同作用而引起流动性危机，结构化金融产品损失惨重。因此，需要进一步研究和反思VaR等量化风险工具的应用时效和局限性。此外，结构化衍生金融产品在提供避险功能的同时，也因其过度创新而难以估值，其风险复杂性高、隐蔽性强、计量难度大，给外汇风险管理研究提出了新的课题。我国学者大多是从外汇风险管理狭义的汇率角度展开研究，即从汇率及汇率风险的一般原理出发，分析汇率风险的形成、分类、如何识别以及汇率风险对企业、银行的影响等。在借鉴国际经验方面，大多是在系统阐述外汇风险相关概念和防范原则的基础上，直接借鉴国外银行先进的汇率管理技术和风险分析工具作实证研究。例如：通过对VaR模型的计算原理及方法的分析，研究VaR模型在商业银行汇率风险评估中的应用问题。而由于我国外汇管理制度、汇率制度环境以及商业银行经营环境等与国外银行存在较大的差异，需要结合我国国情进行分析研究并有选择地加以应用，不能盲目地照搬照抄。二、我国商业银行外汇风险管理现状我国多年来实行有管理的浮动汇率制度，汇率变动不大，商业银行汇率风险意识淡薄，缺乏必要的业务经营和风险管理的经验和技能，致使国内商业银行外汇风险管理水平普遍不高，外汇风险管理现状不容乐观。(一)外汇风险管理体系不够健全。国内商业银行普遍存在外汇风险管理模式不够科学和职责分工不够清晰，且在落实风险计量、限额、报告路线等管理方面都存在一定不足。例如，很多银行尽管从国际上引入了Kendor+Panaroma等标准化的风险计量系统，能够计算VaR值，但VaR值并没有被整合到银行日常的风险管理过程中，如设置交易员限额和产品限额等。此外，在交易系统、信息系统、风险管理系统等建设方面仍不够完善，缺乏先进的技术支持体系，外汇交易和外汇风险管理的电子化水平不高。(二)外汇风险管理的政策和程序不够完善，执行力度有待加强。国外商业银行的外汇风险管理政策程序有非常详细的规定，对每种外币的具体交易产品，列出了同意开展交易的产品清单，对特定的外汇产品还限定了交易的证券种类。国内商业银行在外汇风险管理的政策和程序的专业性、准确性上还有很大的差距，政策程序没有覆盖到各分支机构和各项产品、业务，制定的政策和程序往往过于原则，不易执行也没有真正被执行。(三)外汇风险的识别、计量、监测、控制能力不足。从20世纪70-80年代开始，国外商业银行就已经普遍使用敞口头寸计算市场风险，如花旗、汇丰等国际化大银行的全球外汇业务风险敞口就控制在1000亿-2000亿美元。而我国银行则是近年才开始尝试计算风险敞口，有些商业银行甚至不能准确算出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口头寸。据估算，国内商业银行的实际敞口头寸即便不含注资部分仍高达数十亿美元，可见风险的监测及控制能力较弱。(四)没有严格执行限额管理。限额管理是对市场风险和操作风险进行控制的重要工具，商业银行的风险限额主要包括总交易限额、每日限额、货币币种限额、金融工具期限限额乃至部门限额、地区限额等。很多重大外汇交易损失产生的原因之一就在于交易中没有严格执行限额。三、我国商业银行外汇风险管理的对策(一)综合应用外汇风险计量、压力测试等技术管理工具。我国商业银行要尽快建立健全较为完善的外汇风险识别、计量、检测、控制体系，建立风险价值模型(VaR)体系、情景分析和压力测试体系以及模型返回检验体系。并准确计算本行的外汇风险敞口头寸，包括银行账户和交易账户的单币种敞口头寸和总敞口头寸。外汇风险敞口头寸比较大，就要密切关注其汇率波动率的大小，汇率波动率比较大的外汇风险敞口则要选择外汇产品进行头寸管理。外汇风险计量是商业银行实施外汇业务全面风险管理的核心内容，包括设定交易账户和银行账户市场风险限额；设定不同产品的市场风险限额；设定不同组合的市场风险限额；计算监管资本，满足监管需要；计算经济资本及EVA，辅助绩效考核等。风险价值往往不能涵盖那些可能引起巨大亏损的情景，对于我国商业银行而言，要对现有的外汇风险管理工具进行重新评估与创新。需要运用压力测试的方法对风险价值度量进行补充，可把压力测试作为极端风险管理的重要工具，防范极端风险可能造成的损失，以帮助商业银行识别和管理极端情况下仍有可能发生的市场变化下的损益状况。(二)改进外汇资产负债配对管理。我国商业银行外汇买卖风险主要来源于以下两点：一是经营对企业、个人的外汇买卖业务而形成的风险；二是外汇资产与负债不平衡需要买卖调控形成的风险。对于前一种买卖风险的管理是通过头寸管理实现，对于后一种买卖风险则应通过外汇资产负债的配对管理实现，配对管理的实质是通过对外汇资产、负债时间、币别、利率、结构的配对，从而尽量减少由于经营外汇存贷款业务、投资业务等需要进行的外汇买卖，以避免外汇风险。资产负债配对管理一是做好远期头寸的到期日搭配，使在未来的任一时点上，都尽可能地使到期的资产能够并且恰好抵付到期的负债。二是在外汇的贷款上做好币别配对。三是做好存贷到期日搭配。四是做好存贷款的利率搭配。五是合理调整外汇资产负债期限结构。(三)增加人民币持有形成新的资产组合，有效规避汇率风险。当前国内金融市场运行平稳，外汇储备充实，人民币汇率稳定，人民币国际声誉提高，在境外的认可度有所提升，国内企业跨境贸易以人民币计价结算意愿明显上升。在此形势下，我国通过扩大人民币计价结算应用范围、与有关国家签署货币互换协议，加大了人民币区域化、国际化进程的推进力度。对我国商业银行而言，适应人民币国际化、区域化的趋势，运用人民币调整投资组合，创新产品进行套期保值也不失为一项规避外汇风险的对策。(四)建立健全风险偏好形成机制，科学构建外汇风险管理体系。外汇风险管理的整体框架设计上要充分体现垂直化、专业化管理以及联动制衡、权责利匹配的原则和要求，确保外汇业务发展战略与本行的风险管理水平、资本充足水平相适应。1、建立统一的外汇风险偏好。商业银行要有统一的外汇业务信用风险偏好、市场风险偏好和操作风险偏好，通过风险政策、资源配置、市场营销及审批、绩效考核等政策和管理工具载体，积极向全行传导，逐步形成全行对外汇风险偏好的认识和理解，统一外汇业务经营和管理活动，积极主动加强外汇风险管理。在制定外汇风险管理政策的同时，要建立起科学完备的限额管理体系，通过限额设定体现外汇风险偏好，并对历史数据进行统计分析。此外，实现风险管理全球化(Global Financial Market)，进一步加强组合管理，加强模型建设，完善相应的制度流程。2、积极推进外汇业务风险管理体制改革。一是建立集中、垂直的外汇风险管理组织架构。从风险管理的专业性、权威性和独立性出发，商业银行应当建立外汇风险垂直管理模式，形成覆盖各类外汇风险的管理体系，强化风险政策制度、计量分析、授信审批、风险监控等在全行整体层次上的集中统一管理。包括：调整优化外汇风险管理架构。设置外汇风险管理岗位，整合全行外汇风险管理资源，制定自上而下的外汇风险管理的授权政策和自下而上的报告程序，明确组织模式和报告线路。二是建立健全外汇风险条线的管理机制。根据外汇风险管理的需要，对外汇风险管理职责和人员配备方面提出明确要求，进一步调整充实外汇风险管理条线人员力量，推行外汇业务风险经理制，建立熟悉国际惯例的专家型风险管理人才队伍，提高商业银行应对和管理外汇市场风险的能力。细化和完善外汇风险管理相关管理流程和业务流程，明确外汇风险条线的业绩考核与风险暴露不良指标挂钩。根据不同的风险管理水平确定不同的系数，由此区分各分支机构外汇业务的授权等级，保障外汇风险管理机制有效运行。三是建立健全风险经理与客户经理平行作业的机制。按照客户导向优化外汇业务流程，前移外汇风险管理关口，将风险管理融入外汇业务整个过程，通过“四只眼”的平行作业管理，防范外汇业务风险。加强前、中、后台的整体联动和有效制衡，提高业务流转效率，提升授信流程的标