物流企业财务管理06年-12年考试历年计算题.pdf

1 2006 年 10 月 40 某物流公司租用一设备 在10年中每年年初要支付租金1万元 年利率6 复利计算 问 这些租金的现值是多少 FVIFA6 9 11 491 FVIFA6 10 13 181 PVIFA6 9 6 802 PVIFA6 10 7 36 解 V0 A PVIFAi n 1 i A 1 i 6 n 10 PVIFA6 10 7 36 V0 1 7 36 1 06 V0 7 8016 万元 答 这些租金的现值是7 8016万元 41 某物流公司持有A B C三种股票构成的证券组合 总额为10万元 其中A股票为4万 元 2 B股票为3万元 1 C股票为3万元 0 5 若现行国库券的利率为8 市 场上所有证券的平均收益为15 请计算 1 确定这种证券组合的 系数 2 根据 1 题所得出的 系数 计算该证券组合的收益率 解 1 p n i 1 11 25 15 0 10 3 1 10 3 2 10 4 2 RP P Km Rf 1 25 15 8 8 75 Ki Rf RP 8 8 75 16 75 答 1 这种证券组合的 系数为1 25 2 该证券组合的收益率为16 75 42 某物流公司全年需要现金10万元 有价证券与现金转换的成本为每次400元 有价证券 的收益率为20 求最佳现金余额 现金持有成本 现金转换成本和总成本 解 N 20000 20 40010000022 i Tb 元 2000 20 2 20000 2 元 i N 2000400 20000 100000 元 b N T TC 元 4000 2 b N T i N 答 最佳现金余额为20000元 现金持有成本2000元 现金转换成本2000元 总成本4000元 43 假设兴隆物流公司预测的年度赊销收入净额为18万元 应收账款周转期为30天 变动 成本率为20 资本成本率为10 计算应收账款的机会成本 解 应收帐款周转率 360 30 12 天 应收帐款平均余额 180000 120 15000 元 维持赊销的成本 1500 20 3000 元 收账款的机会成本 300 10 300 元 答 应收账款的机会成本是 300 元 2 2007 年 1 月 40 某物流公司租用一设备 在 10 年中每年年初要支付租金 10000 元 年利率 6 复利计 息 问这些租金的终值是多少 FVIFA6 10 l3 181 FVIFA6 11 14 972 解 V10 A FVIFAi m 1 6 A 10000 i 6 n 10 FVIFA6 10 l3 181 V10 10000 13 181 1 06 V10 139718 6 元 答 这些租金的终值是 139718 6 元 41 某物流企业按年利率 10 向银行借款 1000 万元 银行要求保留 20 的补偿性余额 则 该项借款的实际利率是多少 解 实际利率 5 12 201 10 100 1 补偿性余额比例 名义利率 答 该项借款的实际利率是 12 5 42 某物流公司准备购买 A 股份有限公司的股票 该股票上一年每股股利为 5 元 预计以后 每年以 5 的增长率增长 物流公司经分析后 认为必须得到 10 的报酬率才值得购买 该股票 1 计算该种股票的投资价值 2 如果该物流公司以 100 元的价格购买 A 公司的股票 则该股票的预期报酬率为多少 解 V 105 5 10 51 5 1 0 元 gr gD R 25 10 5 100 51 5 1 0 0 0 1 V gD g V D 答 1 该种股票在 105 元以下才值得购买 2 如果该物流公司以 100 元的价格购买 A 公司的股票 该股票的预期报酬率为 10 25 43 已知某企业的变动成本率为 10 资本成本率为 25 应收账款周转率为 12 次 年营 业额 假设全部为赊销 为 120 万 赊销条件为 2 10 N 60 估计约有 50 的客户 按赊销额计算 会利用 2 的现金折扣 坏账损失率为 2 求该企业的应收账款机会 成本 坏账损失和现金折扣 解 应收帐款的平均余额 120 12 10 万元 维持应收帐款业务所需资金 10 10 1 万元 应收账款机会成本 1 25 2500 元 坏帐损失 120 2 2 4 万元 现金折扣 120 2 50 1 2 万元 答 该企业的应收账款机会成本是2500元 坏账损失为2 4万元 现金折扣为1 2万元 3 2007年10月 40 某上市公司发行的可转换债券面值为1000元 规定的转换价格为每股24元 某持有人持 有10份可转换债券 决定转换为股票 则其能转换多少股股票 若可转换债券总面额尚有不 足以转换为一股股票的余额 上市公司应怎么办 解 转换数量 16 416 24 101000 余数 答 能转换416股股票 同时可转换债券总面额尚有不足以转换为一股股票的余额为16元 上市公司应向持有人交付股票416股 另付现金16元 41 A物流公司初创时需要资本总额为5000万元 有两个筹资方案可供选择 有关资料经测 算形成下表 筹资方式 筹资方案1 筹资方案2 初始筹资额 资本成本 初始筹资额 资本成本 长期借款 2000 5 5 1800 5 长期债券 800 6 5 700 6 优先股 500 6 8 500 6 8 普通股 1700 7 2000 7 合计 5000 5000 假设某物流公司的两个筹资组合方案的财务风险大体相当 都是可以承受的 试根据综合资 本成本 确定企业最佳筹资组合方案 即最佳资本结构 解 方案1 Kw 7 5000 1700 8 6 5000 500 5 6 5000 800 5 5 5000 2000 6 3 方案2 Kw 7 5000 2000 8 6 5000 500 6 5000 700 5 5000 1800 6 12 Kw2 Kw1 答 方案2的综合资水成本较低 在相当的财务风险的条件下方案2形成的资本结构可确定 为最佳资本结构 42 某证券组合的 系数为1 5 若现行国库券的利率为8 市场上所有证券的平均收率为 15 计算该证券组合的收益率 解 Ki Rf Km Rf 8 1 5 15 8 18 5 答 该证券组合的收益率为18 5 43 A公司委托某物流企业管理存货 已知A公司全年需要甲零件20000件 每订购一次的订 货成本为500元 每件年储存成本为5元 求最优经济订货批量 订货批数和全年总成本 解 Q C AF2 2000 5 500200002 件 5 0 02 52 0 0 0 0 2 F AC Q A 10 批 T AFC2 550020000210000 元 4 答 最优经济订货批量是 2000 件 订货批数是 10 批和全年总成本 10000 元 2008 年 1 月考题 40 某物流公司租用一设备 在 10 年中每年年末要支付租金 10000 元 年利率 6 复利计 息 问这些租金的现值是多少 PVIFA6 9 6 802 PVIFA6 10 7 36 PVIFA6 11 7 887 解 PVA A PVIAi n A 10000 i 6 n 10 PVIFA6 10 7 36 PVA 10000 7 36 73600 元 答 这些租金的现值是 73600 元 41 某物流公司于 2004 年 7 月 1 日购入面值为 1000 元的债券 该债券票面利率为 5 以 发行价格 900 元买入 到期 2006 年 7 月 1 日 计算该证券的实际收益率 解 债券的发行价格 利息 年金现值系数 面值 复利现值系数 设 i1 10 i2 12 分别代入上式 i1 10 时债券的发行价格 1000 5 2 2 101 1 1000 10 101 1 913 23 元 i2 10 时债券的发行价格 1000 5 2 2 121 1 1000 12 121 1 881 7 元 21 1 12 1 i i i NPVNPV NPVr 10 12 10 r 9007 881 90023 913 90023 913 r 10 84 答 该证券的实际收益率为 10 84 42 某物流公司持有 ABC 三种股票构成的证券组合 总额为 10 万元 其中 A 股票为 3 万 元 2 B 股票为 2 万元 1 C 股票为 5 万元 0 5 若现行国库券的利率为 8 市场上所有证券的平均收益率为 15 求 1 确定这种证券组合的 系数 2 根据 1 题所得出的 系数 计算该证券的组合收益率 解 1 p n i 1 11 05 15 0 10 5 1 10 2 2 10 3 2 Rp p Km Rf 1 05 15 8 7 35 Ki Rp Rf 7 35 8 15 35 答 该证券的组合收益率为 15 35 5 43 林兴公司委托鸿运物流公司管理存货 已知林兴公司每天正常消耗用甲零件为 250 件 订货的提前期为 20 天 预计最大消耗用量为每天 300 件 预计最长提前期为 25 天 求 保 险储备和订货点 解 S 2 1 mr nt 2025025300 2 1 1250 件 R 3750 2025025300 2 1 2 1 件 ntmr 答 保险储备为 1250 件 订货点为 3750 件 2008 年 10 月考题 40 某物流公司的一个项目于 2000 年动工 2002 年投产 从投产起 每年末可得到收益 20000 元 按 年 利 率 6 付 利 计 息 求 该 公 司 投 产 10 年 的 收 益 的 最 终 值 是 多 少 FVIF6 10 1 791 FVIFA6 10 13 181 PVIFA6 10 7 36 解 FVA A FVIAi n A 20000 i 6 n 10 FVIFA6 10 13 181 FVA 20000 13 181 263620 元 答 该公司投产 10 年的收益的最终值是 263620 元 41 恒通物流公司发行面值为 1000 元的 10 年期债券 票面利率为 10 每年年末付息一 次 若发行时市场利率为 10 请计算该债券的发行价格 并指出其属于哪种发行价格 解 债券发行价格 每期利息 年金现值系数 面值 复利现值系数 债券发行价格 1000 10 10 101 1 10 1000 10 101 1 614 46 385 54 1000 元 答 债券的发行价格为 1000 元 属于平价发行 42 A 物流公司拟定发行面值 1000 元 期限为 5 年 票面利率为 7 的债券 4000 张 每年 结息一次 发行费用为发行价格的 5 公司所得税率为 35 试分别计算发行价格为 1000 元 1200 元时 该债券的资本成本 解 债券的资本成本 债券面值 票面利率 1 所得税率 债券发行额 1 筹资费用 1 价格 1000 元时债券的资本成本 1000 7 4 79 1000 1 35 1 5 2 价格 1200 元时债券的资本成本 1000 7 1 35 3 99 1200 1 5 6 43 昌运物流公司现有 A B C D 四种现金持有方案 有关资料如表所示 单位 万元 项目 A B C D 现金持有量 机会成本率 管理费用 短缺成本 70 20 0 1 30 100 20 0 1 25 150 20 0 1 15 200 20 0 1 0 根据上表 通过计算求出该物流公司的最佳现金持有量 解 A 方案 总成本 70 20 0 1 30 44 1 万元 B 方案 总成本 100 20 0 1 25 45 1 万元 C 方案 总成本 150 20 0 1 15 45 1 万元 D 方案 总成本 200 20 0 1 0 40 1 万元 D 方案的总成本最低 即该物流公司持有 200 万元现金时总成本最低 因此 200 万元为最佳 现金持有量 2009 年 1 月考题 40 某物流公司现有多余资金 l00000 元存入银行 年利率 6 复利计息 问 10 年后会取出 多少本利和 FVIF 6 10 1 791 PVIF 610 0 558 解 FV PV FVIFi n PV 100000 i 6 n 10 FVIF 6 10 1 791 FV 100000 1 791 179100 元 答 10 年后会取出多少本利和是 179100 元 41 长远物流公司从银行取得 5 年期长期借款 800 万元 手续费率为 0 1 年利率 7 每年结息一次 到期一次还本 公司所得税税率为 45 计算该笔长期借款的资本成本 解 长期借款的资本成本 借款额 借款利率 1 所得税率 实际借款 1 筹资费用 1 01 800 451 7800 3 85 答 该笔长期借款的资本成本为 3 85 42 某物流公司持有 A B C D 四种股票构成的证券组合 总额为 l0 万元 其中 A 股票为 3 万元 2 B 股票为 2 万元 1 C 股票为 4 万元 0 5 D 股为 l 万元 1 5 股票的市场平均收益为 15 无风险收益率为 10 计算这种证券组合的风险收益率 解 p n i 1 11 15 15 1 10 1 5 0 10 4 1 10 2 2 10 3 RP P Km Rf 1 15 15 10 5 75 答 这种证券组合的风险收益率为 5 75 7 43 利民物流公司全年需要现金 5 万元 有价证券与现金转换的成本为每次 l50 元 有价证 券的收益率为 l5 求最佳现金余额 现金持有成本和现金转换成本 解 N i Tb2 10000 15 150500002 元 7 5 0 15 2 10000 2 元 i N b N T 750150 10000 50000 元 TC 1500750750 2 元 b N T i N 答 最佳现金余额 10000 元 现金持有成本 750 元 现金转换成本 750 元 2009 年 10 月考题 40 某物流公司现有多余资金 100 000 元存入银行 年利率 6 单利计息 问 5 年后会取 出多少本利和 解 FV P 1 i n P 100000 i 6 n 5 FV 100000 1 6 5 FV 130000 元 答 5 年后会取出多少本利和是 130000 元 41 东运物流公司发行一批普通股 发行价格为 6 元 筹资费率 5 公司有两套股利方 案 一是每年都分派现金股利 0 6 元 二是第一年分派 0 3 元 以后每年增长 7 试计算每种股利方案下的普通股资本成本 解 方案一 普通股资本成本 53 10 516 6 0 1 筹资费用 实际发行额 普通股股息 方案二 普通股资本成本 26 12 7 516 3 0 1 年增长率 筹资费用 实际发行额 普通股股息 42 某物流公司持有 A B c 三种股票构成的证券组合 总额为 10 万元 其中 A 股票为 3 万元 2 B 股票为 2 万元 1 C 股票为 5 万元 0 5 股票的市场平均 收益为 15 无风险收益率为 10 计算这种证券组合的风险收益率 解 p n i 1 11 5 0 10 5 1 10 2 2 10 3 1 05 RP P Km Rf 25 5 10 15 05 1 答 这种证券组合的风险收益率为 5 25 8 43 永昌公司委托某物流企业管理存货 已知永昌公司全年需要 A 零件 20 000 件 每订购 一次的订货成本为 200 元 每件年储存成本为 2 元 求最优经济订货批量和订货批次 解 Q 2000 2 2002000022 件 C AF 10 2002 220000 2 批 F AC Q A 答 最优经济订货批量为 2000 件 订货批次为 10 批 2010 年 1 月考题 40 某物流公司 10 年后准备投资一个项目 需要投资 1000 万元 年利率 6 复利计息 问 现在需要一次性存入银行多少钱 FVIF6 10 1 791 PVIF6 10 0 558 解 PV FV PVIFi n FV 1000 i 6 n 10 PVIF6 10 0 558 PV 1000 0 558 PV 558 万元 答 现在需要一次性存入银行 558 万 41 某物流公司租用一设备 在 10 年中每年年末要支付租金 10000 元 年利率 6 复利计 息 问这些租金的终值是多少 FVIF6 10 13 181 PVIF6 10 7 360 解 FAV A FVIFi n A 10000 i 6 n 10 FVIF6 10 13 181 FAV 10000 13 181 FAV 131810 元 答 这些租金的终值是 131810 元 42 某物流公司于 2004 年年初以每股 1 5 元的价格购入 10000 股面值为 1 元的 A 公司股票 该股票每年每股分派股利 0 25 元 A 公司股票价格每年上涨 10 计算截至 2005 年年 底 该批股票的投资收益率 解 R 100 0 321 V SSSA 100005 1 2 1 101 5 110000 5 010000 2 100 R 27 17 答 批股票的投资收益率为 27 17 9 43 假设 A 物流公司预测的年度赊销收入净额为 360000 元 应收账款周转期为 60 天 变动 成本率为 30 资本成本率为 15 求应收账款的机会成本 解 应收帐款周转率 360 60 6 次 应收帐款平均余额 360000 6 60000 元 应收帐款维持赊销额 60000 30 18000 元 应收账款机会成本 18000 15 2700 元 答 应收账款的机会成本为 2700 元 2010 年 10 月考题 40 某物流公司的一个项目于 2003 年动工 于 2008 年初投产 施工期为 5 年 从投产时 起 每年末得到收益 5 万元 按年利率为 6 计算 则该公司投产 10 年的收益终值是多少 PVIFA6 10 13 181 解 FAV A FVIFAi n A 5 i 6 n 10 FVIFA6 10 181 13 6 1 61 10 所以题目给出的年金现值系数给出的是错的 PVIFA6 10 36 7 6 61 1 10 FAV 5 13 181 FAV 65 905 万元 答 该公司投产 10 年的收益终值是 65 905 万元 41 某物流公司三年来营业额和息税前利润的变动情况如下表 年份 营业总额 万元 息税前利润 万元 利润增长率 2003 1200 200 2004 1400 300 35 2005 1800 600 50 试计算 2004 年和 2005 年的经营杠杆系数 解 2004 年的经营杠杆系数 1400 12001400 300 200300 2 33 2005 年的经营杠杆系数 25 2 1800 14001800 600 300600 10 42 某物流公司有关才料见下表 分别计算 A B 两个方案的回收期 t 0 1 2 3 4 5 A 方案 固定资产投资 营业现金流量 10000 5000 5000 5000 5000 5000 现金流量合计 10000 5000 5000 5000 5000 5000 B 方案 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 12000 6000 6200 5720 5240 4760 4280 2000 6000 现金流量合计 18000 6200 5720 5240 4760 12280 解 A 方案回收期 2 5000 10000 年 B 方案 第一年回收 6200 第二年回收 11920 第三年回收 17160 B 方案回收期 3 4760 1716018000 3 2 年 答 A 方案回收期为 2 年 B 方案回收期为 3 2 年 43 宏伟公司委托某物流公司管理存货 已知宏伟公司正常耗用 A 零件为 120 件 订货的 提前期为 25 天 预计最大耗用量为每天 150 件 预计最长提前期为 30 天 求保险储备和订 货点 解 S 750 2512030150 2 1 2 1 件 ntmr R 3750 2512030150 2 1 2 1 件 ntmr 答 保险储备为 750 件 订货点为 3750 件 11 2011 年 1 月考题 40 某物流公司租用了一间仓库 在 5 年中每年年初要支付租金 5000 元 年利息率为 5 这些租金的现值是多少 PVIFA5 5 4 329 FVIFA5 5 5 526 解 V0 A PVIFAi n 1 i A 5000 i 5 n 5 PVIFA5 5 4 329 V0 5000 4 329 1 05 V0 22727 25 元 答 些租金的现值是 22727 25 元 41 恒通物流公司发行面值为 1000 元的 10 年期债券 票面年利率为 10 每年年末付息 一次 若发行时市场利率为 8 请计算该债券的发行价格 并指出其属于哪种发行价格 解 债券的发行价格 利息 年金现值系数 面值 复利现值系数 债券的发行价格 10 10 81 1 1000 8 81 1 101000 债券的发行价格 671 01 463 19 债券的发行价格 1134 2 元 答 计算该债券的发行价格为 1134 2 元 属于溢价发行 42 某物流公司持有 A B C D 四种股票构成的证券组合 总额为 15 万元 其中 A 股票为 3 万元 2 B 股票为 4 万元 1 C 股票为 5 万元 0 5 D 为 3 万元 1 5 股票的市场平均收益为 15 无风险收益率为 10 确定这种证券组合的 系数 计算这种证券组合的风险收益率 解 p n i 1 11 13 15 1 15 3 5 0 15 5 1 15 4 2 15 3 RP P Km Rf 1 13 15 10 5 65 答 这种证券组合的 系数为 1 13 组合的风险收益率为 5 65 43 假设某物流公司预测的年度营业额为720万元 预计有60 是赊销 应收账款周转期 或 收账天数 60 天 变动成本率为 30 资本成本率为 10 则应收账款的机会成本是 多少 解 应收账款周率 360 60 6 次 应收账款平均余额 720 60 6 72 万元 应收账款维持赊销额 72 30 21 6 万元 收账款的机会成本 21 6 10 2 16 万元 答 应收账款的机会成本是 2 16 万元 12 2011 年 10 月 40 某物流公司租用一设备 在 5 年中 每年年初要枝付租金 1 万元 年利率 6 复利计息 问这些租金的终值是多少 FVIFA6 5 5 637 FVIFA6 6 6 975 解 FAV A FVIFAi n A 1 i 6 n 5 FVIFA6 5 5 637 FAV 1 5 637 FAV 5 637 万元 答 这些租金的终值是 5 637 万元 41 恒通物流公司发行面值为 1000 元的 10 年期债券 票面利率为 10 每年年末付息一 次 若发行时市场利率为 12 请计算该债券的发行价格 并指出其属于哪种发行价格 解 债券的发行价格 利息 年金现值系数 面值 复利现值系数 债券的发行价格 1000 10 10 121 1 1000 12 121 1 债券的发行价格 565 02 321 97 债券的发行价格 886 97 元 答 债券的发行价格为 886 97 元 属于折价发行 42 某物流公司准备购买 A 股份有限公司的股票 该股票上一年每股股利为 5 元 预计以 后每年以 5 的增长率增长 物流公司经分析后 认为必须得到 10 的报酬率才值得购买该 股票 计算该种股票的投资价值是多少 解 V 5 10 51 5 1 0 gr gD 105 元 答 该种股票价值低于 105 元时才值得购买 43 假设某物流公司预测的年度营业额为 500 万元 预计有 60 的赊销 应收帐款周转期 为 60 天 变动成来率为 30 资本成本率为 10 则应收账款的机会成本是多少 解 应收账款周率 360 60 6 次 应收账款平均余额 500 60 6 50 万元 维持应收账款赊销额 50 30 15 万元 应收账款的机会成本 15 10 1