国际投资第2章习题与案例 深圳大学.doc

第8章习题与案例：一、名词解释：1. 国际投资风险2. 风险转移3. 风险抑制4. 汇率风险 5. 交易风险 6. 经济风险7. 经营风险 8. 折算风险 9. 债务资本化二、简答题：1. 简述政治风险的概念及其主要内容。2. 简述汇率风险的构成及其对国际投资的影响。3. 简述经营风险的内容及其防范措施。4. 简述利率风险的主要影响因素。5. 如何防范国际投资的政治风险？三、论述题：1. 试述如何综合防范国际投资中的汇率风险。四、案例分析：1. 墨西哥比索危机对跨国公司的影响2. 德国奔驰汽车公司在美失败的教训3. 美国铜矿开采公司在智利投资的政治风险管理墨西哥比索危机对跨国公司的影响1994年11月18日爆发的墨西哥比索危机使投资者信心动摇，一天就抽走了17亿美元的资金。12月20日墨西哥政府将比索贬值13，并采取了一系列措施来稳定墨西哥经济，其中包括美国和国际货币基金组织洽商380亿美元的一揽子补救金计划。墨西哥80年代开放，以及后来参加北美自由贸易协定对自由化的进一步承诺，促成了面向当地市场的一体化国际生产的快速发展。随着墨西哥政策自由化的发展，大量短期资金流向墨西哥，成为墨西哥金融危机发生的重要原因。但跨国公司直接投资在生产层面上促进一体化程度的提高却大大缓解了这一危机带来的影响。跨国公司在这一危机中所受到的影响也颇耐人寻味，汽车业跨国公司由于在区域一体化生产网络的发展过程中表现尤为活跃，因而提供了一个深层次一体化可以经受严重货币贬值危机打击的范例。一方面，危机大大减少了国内需求，进而迫使跨国公司压缩生产，许多企业生产厂家陷入停产或者减产；大众汽车公司从4月份开始每月停产两周；尼桑4月份停产两周，5月、6月全部停产；福特6月份全面停产。另一方面，为国际市场的生产反而从危机中得到了好处。五大汽车制造厂家1995年6个月的出口比重从上年同期的55增加到82。更值得注意的是，贬值带来的资产价格下降，促进了跨国公司及其零部件供应上的直接投资。以上案例对你认识跨国公司与金融危机的关系有何启示。德国奔驰汽车公司在美失败的教训奔驰汽车是德国产的名牌赛车，以其车速快、售价昂贵、保险费高在美国被看作是一种身份和地位的象征。1981年比德休兹出任奔驰公司美国销售总部总裁，将奔驰车的销售重心从欧洲转移到美国，并经过种种努力，建立起在美国的营销网络，将奔驰车在美国的销售量从1980年的1万辆提高到1985年的3.5万辆，翻了三番。但到1987年后，奔驰赛车在美销售量逐渐下降，到1993年，在美销售量跌至3000辆，被迫关闭在美的零配件批发储运中心。比德休兹也被迫辞去总裁职务而离开奔驰公司。为什么会出现如此巨大的反差？试结合下面马克对美元、日元汇率指数图汇率风险管理角度分析奔驰公司在美受挫的原因并提出事先防范措施。马克的汇率指数图8-1 马克对美元、日元的汇价指数美国铜矿开采公司在智利投资的政治风险管理美国A公司和B公司是世界有名的跨国公司，它们在智利都拥有大片的铜矿，但两家公司对智利政府对待外资政策的预测和对策有所不同。A公司的埃尔特尼思德矿区拥有占全世界30的铜矿产量，但其对智利的投资极少，仅仅超过折旧基金，以能维护生产且略有增长为限，谈不上有扩建新矿的计划。它在4060年代一直采取这种政策。1964年智利基督教民主党总统费雷要求对埃尔特尼思德矿山进行扩建和现代化改造，A公司积极配合，计划将产量从18万吨提高到28万吨，由公司将51的股权作价8000万美元售与智利政府，以筹集扩建的资本。交换的条件是：1.A公司取得为期10年的管理协议；2.从智利铜业公司筹集贷款2400万美元，从美国进出口银行筹集贷款1.1亿美元，两者期限均为1015年；3.A公司保持40的股权；4.智利政府同意将A公司帐面财产价值进行重估，从6900万美元提高到2.86亿美元，从而使应税收入所得税税率从80降低到44。A公司在改组成为美国与智利合资企业的过程中不仅分文未投，反而使一批一批外国债权人贷款给该合资企业。它首先向美国海外私人公司投了保，又请智利政府作无条件担保，再以新筹组的公司名义从欧洲和亚洲各地银行以铜的长期期货销售合同作抵押筹集到贷款4500万美元，而这些长期期货合同的收帐权又让售给由欧洲和日本银行组成的财团，于是又取得贷款4500万美元。合资双方还同意，如果发生争执，应向纽约法庭提出诉讼，由纽约法庭裁决。在此之后，智利阿连德政府上台执政，并于1971年将外国铜矿公司无偿收归国有。为此，A公司从美国海外私人投资公司获得8000万美元的赔偿另加利息。这笔数额已经超过了1964年调整前的帐面财产价值，这笔款项最后由智利政府转帐作为它归还美国政府的欠款。由于智利政府已经作过无条件担保，负责清偿全部银行贷款，因此A公司还向美国法院起诉，以此为依据，要求法院扣留智利航空公司停在纽约的飞机作为赔偿公司损失的一部分。最后，A公司在改组前清偿了全部债务，包括外国债务。相比之下，B公司采取的战略和A公司截然不同。B公司一向持乐观态度，不相信智利政府会实行国有化政策，因此既没有制定抽回投资的计划，也没有相应地采取措施，反而在19451965年间对矿山的设备进行大量投资使其现代化。最终结果是在