第二篇 财务报表分析.docx

目 录第二篇 财务报表分析17第四章 资产负债表分析17第一节 资产负债表分析的目的及内容17一 资产负债表分析的目的17二 资产负债表分析的内容17第二节 资产负债表水平分析17一 编制资产负债表水平分析表17二 从投资或资产角度进行分析评价18三 从筹资或权益角度进行分析评价19四 资产变动合理性与效率性分析评价20五 资产负债变动原因分析评价21第三节 资产负债表垂直分析22一 编制资产负债表垂直分析表22二 资产结构分析评价24三 资本结构分析评价26四 资产结构与资本结构适应程度的分析评价28第四节 资产负债表项目分析30一 主要资产项目分析30二 主要负债项目分析32第五章 利润表分析34第一节 利润表分析的目的及内容34一 利润表分析的目的34二 利润表分析的内容34第二节 利润表分析34一 利润表水平分析34二 利润表垂直分析35第三节 利润表附表分析36一 业务分部报告与地区分部报告的水平分析36二 业务分部报告与地区分部报告的垂直分析36第四节 利润表附注分析36一 企业收入构成分析36二 成本费用分析36第六章 现金流量表分析37第一节 现金流量表及其分析的目的及内容37一 现金流量表37二 现金流量表分析的目的与内容39第二节 现金流量表分析39一 现金流量表一般分析39二 现金流量表水平分析40三 现金流量表垂直平分析40第三节 现金流量与利润综合分析41一 经营活动现金流量与利润关系分析41二 经营活动现金流量与利润趋势分析41丫哩！偶累！为嘛涅？ 财务分析讲义第二篇 财务报表分析【教学目的】1.掌握资产负债表的水平分析和垂直分析2.掌握利润表的水平分析和垂直分析3.掌握现金流量表的一般分析、水平分析和垂直分析4.理解现金流量表主要项目分析5.掌握现金流量与利润综合分析【教学重点】1.资产负债表水平分析与垂直分析2.利润表水平分析与垂直分析3.现金流量表一般分析【教学难点】1.资产负债表水平分析与垂直分析2.现金流量表一般分析与主要项目分析3.现金流量与利润综合分析【教学方法】案例教学+课后案例实操【学时安排】18学时第四章 资产负债表分析第一节 资产负债表分析的目的及内容一 资产负债表分析的目的1.了解企业财务状况的变动情况及原因2.评价企业会计对企业经营状况的反映程度二 资产负债表分析的内容1.水平分析目的：揭示生产经营活动、经营管理水平、对筹资与投资的影响。2.垂直分析目的：揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应度优化思路。第二节 资产负债表水平分析一 编制资产负债表水平分析表表4-1 资产负债表水平分析表项目第1年第2年第3年变动情况对总资产影响变动额变动率变动额变动率资产负债股东权益1.编制目的：从总体上概括资产、权益变动情况，揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析差异产生的原因。2.比较标准（1）基期：目的在于揭示变动情况，分析差异产生的原因；（2）预算数：目的在于揭示计划执行情况。二 从投资或资产角度进行分析评价（一） 分析评价内容1.总资产规模及各类、各项资产变动状况，揭示资产变动的主要方面。2.变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别或重点项目。（二） 从资产角度对SMC公司进行分析评价表4-2 各项资产水平分析表项目期末期初变动情况对总资产影响变动额变动%流动资产2,607,1632,131,559475,60422.31%15.07%固定资产538,514610,143-71,629-11.74%-2.27%在建工程96,97768,38428,59341.81%0.91%无形资产48,55149,678-1,127-2.27%-0.04%股权投资265,827269,676-3,849-1.43%-0.12%资产总计3,598,5783,155,936442,64214.03%14.03%图4-1 各项资产对比分析图分析：SMC公司总资产本期增加442 642千元，增长幅度为14.03%，说明该公司本年资产规模有加大幅度的增长。进一步分析可发现：（1）固定资产净值减少71 629千元，下降幅度为11.74%，使总资产规模下降了2.27%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。Ps：固定资产规模体现一个企业的生产能力，受原值和折旧两个因素的影响。本例中固定资产原值增加64 800千元，固定资产净值减少是由固定资产当年计提折旧引起的，因此，这种变化对该公司的生产能力不会有太大影响。（2）在建工程增加了28 593千元，增长幅度为41.81%，对总资产的影响为0.91%。在建工程项目的增加虽然对本年度的经营成果没太大的影响，但随着在建工程在今后的陆续完工，有助于扩张该公司的生产能力。（3）如图4-2所示，流动资产增加475 604千元，增长幅度为22.31%，使总资产规模增长了15.07%。如果仅就这一变化看，该公司资产的流动性有所增强，特别是货币资金的大幅增加，对增强企业的偿债能力，满足资金流动性需要都是有利的。当然，对于货币资金还需结合该公司的现金需要量进行评价。应收账款增加113 402千元，增幅达42.50%，对此应结合该公司销售规模变动、信用政策和收账政策进行评价（本例，销售规模扩大，所以可能为赊销所致）。本年存货增加203 484千元，增幅52.93%，结合固定资产原值变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力。本年流动资产增加主要由以上三个项目增加所致，其余项目变动，对其影响较小，可忽略不计。图4-2 各项流动资产对比分析图（4）无形资产有所减少，是摊销造成的，且对总资产的影响也极小，不足0.1%，分析时可不作重点。长期股权投资有所减少，说明企业无意大举对外扩张。三 从筹资或权益角度进行分析评价（一） 分析评价内容1.分析权益总额及各类、各项筹资的变动状况，揭示权益总额变动的主要方面；2.发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别或重点项目，为进一步分析指明方向。（二） 从权益角度对SMC公司进行分析评价表4-3 各项权益水平分析表项目期末期初变动情况对权益额影响变动额变动%应付票据317,09674,206242,890327.32%7.70%应付账款650,336509,872140,46427.55%4.45%应付职工薪酬5,1277,586-2,459-32.41%-0.08%应交税费64,6249,75054,874562.81%1.74%年内到期非流负231,877576,022-344,145-59.75%-10.90%流动负债合计2,220,4632,067,364153,0997.41%4.85%长期借款543,246380,984162,26242.59%5.14%非流动负债合计557,411433,971123,44028.44%3.91%负债合计2,777,8742,501,335276,53911.06%8.76%实收资本289,781289,78100.00%0.00%资本公积400,065400,06500.00%0.00%盈余公积60,35643,04817,30840.21%0.55%未分配利润70,502-78,293148,7954.71%所有者权益合计820,704654,601166,10325.37%5.26%权益总计3,598,5783,155,936442,64214.03%14.03%分析：如表4-3所示，SMC公司权益总额较上年同期增加442 642千元，增长幅度为14.03%，说明该公司本年权益总额有加大幅度的增长。进一步分析可发现：（1）本年度负债增加了276 539千元，增长幅度为11.06%，使权益总额增长了8.76%。其中非流动负债增长幅度达28.44%，主要由长期借款增加引起的；流动负债增长幅度为7.41%，主要表现为应付票据和应付账款大幅度增长，公司巨额的应付款项对偿债能力的影响值得关注。（2）本年度所有者权益增加了166 103千元，增长幅度为25.37%，对权益总额的影响为5.27%，主要由本年未分配利润大幅度增长引起，盈余公积的增加也是其增加原因之一。四 资产变动合理性与效率性分析评价（一） 分析评价内容借助资产总额变动、敏感性资产总额变动与营业收入、利润和经营活动现金净流量变动的比较，对其合理性与效率性作出评价。比较的几种可能结果，如表4-4所示：Ps：敏感性资产：货币资金、应收账款、存货等。 非敏感性资产：固定资产、无形资产等。 一般用资产总额变动进行比较即可。表4-4 资产变动合理性与效率性分析评价表三项变动情况资产变动情况资产利用效率销售收入增加利润增加经营活动现金净流量增加资产增加幅度较小资产利用效率提高资产不增加资产减少资产增幅三项增幅资产利用效率下降，增加不合理销售收入、利润、经营活动现金净流量持平资产减少资产利用效率提高销售收入减少利润增减少经营活动现金净流量减少资产不减资产利用效率下降，资产调整不合理资产减幅三项减幅资产增加资产大量闲置、生产能力利用不足（二） SMC公司资产变动合理性与效率性分析评价表4-5 SMC资产变动合理性与效率性分析评价表主营收入变动率28.81%净利润变动率247.25%经营活动现金净流量变动率12.88%资产变动率14.03%分析：如表4-5所示，SMC公司销售收入增幅为28.81%，利润增幅为247.25%，经营活动现金净流量增幅为12.88%，资产增幅为14.03%。因此，其资产变动较合理，利用效率有所提高。五 资产负债变动原因分析评价（一） 分析评价内容引起资产负债表发生变动的原因有以下几种类型：1.负债变动型表4-6 负债变动型资产期初期末权益期初期末流动资产负债500700固定资产股本300300盈余公积100100未分配利润100100资产总计10001200权益总计10001200从表4-6可以看出，本期总资产增加200元，增长率为20%，完全是由负债增加引起的。尽管企业规模扩大了，但这并不代表企业经营出色，只能说是企业理财的结果。2.追加投资变动型表4-7 追加投资变动型资产期初期末权益期初期末流动资产负债500500固定资产股本300500盈余公积100100未分配利润100100资产总计10001200权益总计10001200从表4-7可以看出，本期总资产增加200元，增长率为20%，完全是由投资人追加投资引起的。尽管企业规模扩大了，但这并不是企业主观努力，搞好经营一起的。一个企业不是依靠自身努力经营二是依靠投资人追加投资扩大经营规模时，很难对其做出良好评价。3.经营变动型表4-8 经营变动型资产期初期末权益期初期末流动资产负债500500固定资产股本300300盈余公积100300未分配利润100100资产总计10001200权益总计10001200从表4-8可以看出，本期盈余公积增加200万元，导致资产增加，其根本原因是企业当年盈利，从而提取盈余公积扩大企业经营规模。这种变化，是企业主观努力的结果，理应给予良好评价。如果是相反情况，则因企业经营失败导致企业经营规模缩减。4.股利分配变动型表4-9 股利分配变动型资产期初期末权益期初期末流动资产负债500500固定资产股本300300盈余公积100100未分配利润100300资产总计10001200权益总计10001200从表4-9中可以看出，由于本期从当年盈余中留用了200万元利润，导致资产增加200万元，这表明企业当年经营还是卓有成效的。实际上，当企业盈利时，盈余公积也会相应增加，这里仅为说明这一类型而假定盈余公积不变。相反，如果股利分配总额超过当年扣除各项提取后的净利润，将会使资产规模缩小，但这并不代表企业经营失败，而是企业实行某种股利政策的结果。Ps：实务上，任何一个企业资产负债表变动都可以通过以上几个类型的组合来说明。（二） SMC公司资产负债表变动原因分析评价表4-10 SMC公司资产负债表变动原因分析评价表资产变动额对资产影响权益变动额对资产影响流动资产负债2765398.76%固定资产股本00.00%资本公积00.00%盈余公积17,3080.55%未分利润148,7954.71%资产总计44264214.03%权益总计442,64214.03%从表4-10中可以看出，SMC公司资产增加了442 642千元，是由负债增加276 539千元，盈余公积增加17 308千元以及未分配利润增加148 795千元共同作用的结果，属于负债变动型、经营变动型和股利分配变动型的综合。即资产增加既是自身努力经营的结果，又是理财导致的。但从变动幅度上看，主要是企业理财的结果。第三节 资产负债表垂直分析一 编制资产负债表垂直分析表（一） 编制方法分别计算资产负债表各项目占总资产或权益的比重。（二） 评价角度1.静态角度：以本期数据为分析对象，分析其实际构成情况2.动态角度：（1）上期实际数标准：结构变化情况（2）同行业平均数标准：差距、存在问题（3）预算标准：差距、存在问题表4-11 SMC公司资产负债表垂直分析表项目期末期初比重变动（%）期末期初流动资产：货币资金384,028 243,012 10.67%7.70%2.97%应收票据12,324 30,264 0.34%0.96%-0.62%应收账款380,204 266,802 10.57%8.45%2.11%预付账款198,703 219,201 5.52%6.95%-1.42%其他应收款1,035,516 981,069 28.78%31.09%-2.31%存货587,928 384,445 16.34%12.18%4.16%其他流动资产8,460 6,766 0.24%0.21%0.02%流动资产合计2,607,163 2,131,559 72.45%67.54%4.91%非流动资产：长期股权投资265,827 269,676 7.39%8.55%-1.16%固定资产538,514 610,143 14.96%19.33%-4.37%在建工程96,977 68,384 2.69%2.17%0.53%无形资产48,551 49,678 1.35%1.57%-0.22%开发支出19,346 00.54%0.54%长期待摊费用10,899 13,086 0.30%0.41%-0.11%递延所得税资产11,301 13,410 0.31%0.42%-0.11%非流动资产合计991,415 1,024,377 27.55%32.46%-4.91%资产总计3,598,578 3,155,936 100.00%100.00%0.00%流动负债：短期借款677,731 668,280 18.83%21.18%-2.34%应付票据317,096 74,206 8.81%2.35%6.46%应付账款650,336 509,872 18.07%16.16%1.92%预收账款61,706 58,009 1.71%1.84%-0.12%应付职工薪酬5,127 7,586 0.14%0.24%-0.10%应交税费64,624 9,750 1.80%0.31%1.49%应付股利4,599 5,005 0.13%0.16%-0.03%其他应付款173,353 143,722 4.82%4.55%0.26%年内到期非流动负债231,877 576,022 6.44%18.25%-11.81%其他流动负债34,014 14,912 0.95%0.47%0.47%流动负债合计2,220,463 2,067,364 61.70%65.51%-3.80%非流动负债：长期借款543,246 380,984 15.10%12.07%3.02%专项应付款5,444 6,491 0.15%0.21%-0.05%递延所得税负债8,721 46,496 0.24%1.47%-1.23%非流动负债合计557,411 433,971 15.49%13.75%1.74%负债合计2,777,874 2,501,335 77.19%79.26%-2.06%所有者权益实收资本289,781 289,781 8.05%9.18%-1.13%资本公积400,065 400,065 11.12%12.68%-1.56%盈余公积60,356 43,048 1.68%1.36%0.31%未分配利润70,502 -78,293 1.96%-2.48%4.44%所有者权益合计820,704 654,601 22.81%20.74%2.06%权益总计3,598,578 3,155,936 100.00%100.00%0.00%二 资产结构分析评价（一） 资产结构总体评价1.静态角度关注资产的配置情况，特别是流动资产与非流动资产的比重以及其中重要项目的比重，一般而言，流动资产变现能力强，所以其资产风险比非流动资产小。所以，流动资产比重较大时，企业资产流动性强而风险小，便于企业灵活调度资金。分析时可通过与行业平均水平或可比企业的资产结构进行比较，对企业资产的流动性和风险做出判断，进而对企业资产结构的合理性做出评价。2.动态角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。SMC公司资产结构总体情况分析评价：图4-3 类资产结构图（1）静态角度：如图4-3所示，该公司流动资产比重高达72.45%，非流动资产比重仅为27.55%，可以认为该公司资产的流动性较强、风险较小。图4-4 主要资产项目结构图（2）动态角度：如图4-4和表4-11所示，该公司流动资产比重上升了4.19%，非流动资产比重下降了4.19%，结合各项目的结构变动看，变动幅度不大，说明该公司资产结构相对比较稳定。（二） 资产结构具体评价1.经营资产与非经营资产结构分析评价（1）经营资产：真正用于企业经营的资产项目。（2）非经营资产：被其他企业所运用的资产。如债权类资产和投资类资产转化为今后费用的资产。如长期待摊费用、开发支出和递延所得税资产。（3）结论：非经营性资产比重过大，企业的经营能力就会远小于企业总资产表现出来的经营能力。即总资产规模扩大时，若非经营资产比重上升、总资产比重下降，是不能真正增强企业的经营能力的。表4-12 SMC公司经营资产与非经营资产结构分析表项目期末期初比重变动（%）期末期初经营资产货币资金384,028 243,012 10.67%7.70%2.97%预付账款198,703 219,201 5.52%6.95%-1.42%存货587,928 384,445 16.34%12.18%4.16%固定资产538,514 610,143 14.96%19.33%-4.37%在建工程96,977 68,384 2.69%2.17%0.53%无形资产48,551 49,678 1.35%1.57%-0.22%经营资产合计1,854,7011,574,86351.53%49.90%1.64%非经营资产：应收票据12,324 30,264 0.34%0.96%-0.62%应收账款380,204 266,802 10.57%8.45%2.11%其他应收款1,035,516 981,069 28.78%31.09%-2.31%长期股权投资265,827 269,676 7.39%8.55%-1.16%其他流动资产8,460 6,766 0.24%0.21%0.02%开发支出19,346 00.54%00.54%长期待摊费用10,899 13,086 0.30%0.41%-0.11%递延所得税资产11,301 13,410 0.31%0.42%-0.11%非经营资产合计1,743,8771,581,07348.47%50.09%-1.64%资产总计3,598,578 3,155,936 100.00%100.00%0.00%分析：根据表4-12可知，虽然SMC公司的经营资产与非经营资产的比重持平，且均有所增长，但由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重还是增加了1.64%，表明该公司的实际经营能力有所增长。2.固定资产与流动资产结构分析评价一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力闲置或加工能力不足。企业可选的固流政策有以下几种：（1）适中的固流结构政策：即固定资产与流动资产的比例持平。此种情况下，企业盈利水平一般，风险程度一般；（2）保守的固流结构政策：采取此种策略，流动资产比例较高，资产流动性提高，风险降低，但可能导致盈利水平下降；（3）激进的固流结构政策：采取此种策略，固定资产的比例较高，增加了固定资产，会相应提高企业的盈利水平，同时可能导致企业资产的流动性降低，资产风险因此提高。表4-13 SMC公司固定资产与流动资产结构分析表项目期末期初比重变动（%）期末期初固定资产538,514 610,143 14.96%19.33%-4.37%流动资产合计2,607,163 2,131,559 72.45%67.54%4.91%根据表4-13可知，SMC公司的固流结构为保守策略，流动资产比重较高，且本年比上年更保守，虽然资产流动性大大提高，资产风险大大降低，但是此种保守策略会导致公司盈利水平下降。三 资本结构分析评价（一） 资产结构总体分析评价1.静态角度：观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。2.动态角度：分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响做出评价。SMC公司资本结构总体情况分析评价：图4-5 权益结构图图4-6 权益结构变动对比图（1）静态角度：如图4-5所示，该公司所有者权益比重为22.81%，负债比重为77.19%，资产负债率较高，财务风险较大。（2）动态角度：如图4-6所示，所有者权益比重上升了2.07%，负债比重下降了2.07%，表明该公司资本结构比较稳定，财务实力略有增加。（二） 资本结构具体分析评价1.负债期限结构分析评价负债期限结构可以用流动负债比重和非流动负债比重来表示。长期负债风险短期负债成本图4-7 负债期限结构图分析：如图4-7所示，SMC公司本年流动负债比率虽有所下降但比重仍然较高，表明该公司在使用负债资金时，以短期资金为主。因此，该公司承担了较大的偿债压力和财务风险，但同时也降低了公司的负债成本。2.负债方式、成本结构分析评价负债按取得方式可分为：银行信用、商业信用、应交款项、内部结算款项、债权、未付股利和其他负债。通过负债方式、成本结构分析可查明企业的负债取得方式及成本。表4-14 SMC公司负债方式结构分析表项目金额结构本年上年本年上年银行信用长期借款543,246 380,984 19.56%15.23%短期借款677,731 668,280 24.40%26.72%一年期长期负债231,877 576,022 8.35%23.03%小 计1,452,8541,625,28652.30%64.98%商业信用应付票据317,096 74,206 11.42%2.97%应付账款650,336 509,872 23.41%20.38%预收账款61,706 58,009 2.22%2.32%小 计1,029,138642,08737.05%25.67%应交款项应交税费64,624 9,750 2.33%0.39%递延所得税8,721 46,496 0.31%1.86%其他应付款173,353 143,722 6.24%5.75%小 计246,698199,9688.88%7.99%内部结算应付职工薪酬5,127 7,586 0.18%0.30%未付股利4,599 5,005 0.17%0.20%其他负债专项应付款5,444 6,491 0.20%0.26%其他流动负债34,01414,9121.22%0.60%小 计39,45821,4031.42%0.86%负债合计2,777,8742,501,335100%100%分析：如表4-14所示，银行信用和商业信用仍然是该公司负债筹资的最主要来源。因此该公司的资金成本较低。另外，我们注意到，商业信用正成为该公司的主要资金来源，比重高达37.05%。3.股东权益结构分析评价投入资本：股本、资本公积内部形成：盈余公积、未分配利润表4-15 SMC公司股东权益结构分析表项目期末期初比重变动（%）期末期初实收资本289,781 289,781 35.3144.27-8.96资本公积400,065 400,065 48.7561.12-12.37投入资本合计689 846689 84684.06105.38-21.32盈余公积60,356 43,048 7.356.580.77未分配利润70,502 -78,293 8.59-11.9620.55内部形成权益资金合计130 858-35 24515.94-5.3821.32所有者权益合计820,704 654,601 1001000分析：从表4-15可知：（1）投入资本仍是该公司股东权益的主要来源；（2）投入资本比重不变，内部形成权益资金比重上升21.32%，说明该公司股东权益结构的变化是生产经营上的原因引起的。四 资产结构与资本结构适应程度的分析评价（一） 保守型结构分析1.保守型结构：保守型结构是指企业全部资产的资金来源都是长期资本，即所有者权益和长期负债。其形式可用图4-8来表示。流动资产速动资产长期资本存货非流动资产图4-8 保守型结构图2.特点：风险极低、资金成本较高、筹资结构弹性较弱（二） 稳健型结构分析1.稳健型结构：稳健型结构的理论基础是，在持续经营企业中，企业的资产可分为永久性占用资产和临时性占用资产两部分：永久性占用资产应有稳定和长期的资本来源；临时性占用资产与短期负债相对应。其形式可用图4-9来表示。即长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决。流动资产临时性占用流动资产流动负债永久性占用流动资产长期资本非流动资产 图4-9 稳健型结构图2.特点：（1）流动资产变现足以满足偿还短期债务的需要，企业风险小； （2）相对与保守结构负债成本相对较低 （3）资产与资本结构都具有一定的弹性。（三） 平衡型结构分析1.平衡型结构：平衡型结构认为，企业的非流动资产应以长期资本来满足，流动资产可以流动负债来满足。平衡型结构的形式可用图4-10来表示。流动资产流动负债非流动资产长期资本 图4-10 平衡型结构图2.特点：风险均衡但有潜在风险；资产结构制约负债成本。这一结构只适用与经营状况良好，具有较好成长性的企业。（四） 风险型结构分析1.风险型结构：在风险型结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要。其形式可用图4-11来表示。流动资产流动负债非流动资产长期资本 图4-11 风险型结构2.特点：财务风险较大；负债成本最低；企业存在“黑色破产”潜在风险。这一结构只适用于处在发展壮大时期的企业，而且只能在短期内采用。SMC公司资产与资本结构适应度分析评价：如图4-12所示，SMC公司上年趋近于平衡型结构，而本年属于稳健型结构。第四节 资产负债表项目分析一 主要资产项目分析（一） 货币资金资产负债表中的“货币资金”项目反映企业库存现金、银行存款和其他货币资金的期末余额。企业持有货币资金的目的主要是为了经营的需要、预防的需要和投机的需要。企业持有过多货币资金，会降低企业的获利能力；持有过少的货币资金，不能满足上述需要并且会降低企业的短期偿债能力。货币资金过多和过少，都会对扩大股东财富产生不利的影响。货币资金分析应关注以下几方面：1.分析货币资金发生变动的原因（1）销售规模变动（2）信用政策变动（3）为大笔现金支出做准备（4）资金调度（5）所筹资金尚未使用2.分析货币资金规模变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理。分析时结合以下问题：（1）货币资金的目标持有量（2）资产规模与业务量（3）企业融资能力（4）企业运用货币资金的能力（5）行业特点SMC公司货币资金项目分析：表4-15 SMC公司货币资金规模变动情况项目期末期初变动情况对总资产影响变动额变动%货币资金384,028243,012141,01658.03%4.47%表4-16 SMC公司货币资金比重及变动情况项目期末期初比重变动（%）期末期初货币资金384,028 243,012 10.67%7.70%2.97%如表4-15和4-16可知：（1）水平分析：该公司货币资金增幅较大为58%，但结合营业收入增长49%，商业信用增幅350%（应付预收款项）综合判断，货币资金规模增长幅度正常。（2）垂直分析：该公司货币资金比重上升了3%，其实际比重并不算高，再结合货币资金实际需求来看，其比重比较合理，因为该公司商业信用较高。（二） 应收款项应收款项包括应收账款和其他应收款。1.应收账款。资产负债表的“应收账款”项目，反映企业尚未收回的应收账款净额，由应收账款减去坏账准备得出。是因为企业提供商业信用产生的。对应收账款的分析应从以下几方面进行：（1）关注应收账款的规模及变动情况导致应收账款变动的原因有：企业销售规模变动；企业信用政策改变；企业收账政策不力；应收账款质量不高。PS：当应收账款增长率大于营业收入、速动资产等项目的增长率时，就可以初步判定其存在不合理的增长倾向。（2）分析会计政策变更和会计估计变更的影响应收账款入账金额的确认有总价法改为净值法，应收账款余额会降低；坏账损失核算上，由直接转销法改为备抵法，应收账款余额会降低。（3）分析企业是否利用应收账款进行利润调节表现为：不正常的增长；特别是会计期末发生的与营业收入相对应的应收账款；关联方应收账款金额增长异常。（4）特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为。冲销关联方或历史旧账。上述（3）、（4）条可查阅资产负债表附表进行分析。SMC公司应收账款项目分析：根据SMC公司提供的会计报表附注可知，该公司本年的应收账款余额比上年增长了47%。另根据其提供的会计报表附注中的应收账款账龄表得知，虽然不同期限的应收账款余额有所增长，但其比重基本未变，说明该公司的信用政策和收账政策比较稳定，对应收账款的变动几乎没有影响。从本年度营业收入增长49%来看，应收账款基本上与营业收入同步增长，可以认为是营业收入增长造成的。2.其他应收款其他应收款的发生通常是由企业间或企业内部往来事项引起的。应从以下几方面进行分析：（1）规模及变动情况规模过大或异常增长如余额或增长率远大于应收账款，可能是利润操纵。（2）注意其他应收款核算的内容（3）关联方其他应收款余额及账龄。注意有否大股东巨额、长期占用资金现象。SMC公司其他应收款项目分析：根据SMC公司提供的会计报表和附注可知，其他应收款增幅不高，但以多年来10亿元和高达30%以上比重来看，非常不正常，进一步查阅明细表，发现关联方占用比例在70%以上，超过3年账龄的比例也较高，说明该公司有相当多的资金被关联方占用。（三） 存货存货是企业最重要的流动资产之一，通常占流动资产的一半以上。存货分析主要包括以下方面：（1）存货规模与变动情况分析随着企业规模扩大，材料存货和在产品存货的非正常减少会影响企业生产的连续性；将材料存货、产成品存货增长率与营业收入增长率结合分析。（2）存货结构与变动情况分析在产品存货增长速度材料存货增长速度产成品存货增长速度（四） 固定资产固定资产是企业最重要的劳动手段，对企业的盈利能力有重大影响。固定资产分析主要应从以下几个方面进行：1.固定资产规模与变动情况分析（1）固定资产原值变动情况分析固定资产原值增加的原因：投资转入；自行购入；自建、自制；融资租入；接受捐赠；盘盈固定资产减少的原因：出售转让；投资转出；报废清理；盘亏及毁损非常损失上述原因，通过财务报表附注资料进行查找。（2）固定资产净值变动情况分析两个因素：原值和折旧2.固定资产结构与变动情况分析生产用固定资产非生产用未使用和不需用（内部分析）二 主要负债项目分析（一） 短期借款1.变动原因：4个（1）流动资产资金需要；（2）节约利息支出（3）调整负债结构和财务风险（4）增加企业资金弹性2.注意问题：（1）与流动资产规模相适应防止资金短缺（2）与现金流量状况相适应防止超出企业的偿债能力（二） 应付账款及应付票据分析规模变动，注意偿还期限和偿付能力的分析1.变动原因：4个（1）企业销售规模（2）充分利用无成本资金（3）提供商业信用企业信用政策变化（4）企业资金充裕程度2.注意问题：（1）信用期限（2）信誉成本（3）偿付能力（三） 其他应付款1.核算内容企业除应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付利息、应付股利、应交税费、长期应付款以外的其他各项应付、暂收款项。2.注意问题：（1）规模与变动是否正常（2）是否有占用关联方交易企业资金现象其为流动负债，若期初余额和期末余额变化不大，应判断其有其他应付款长期挂账的可能（3）是否存在转移营业收入等违规挂账行为期末余额较大，销售收入不大，很有可能隐瞒了收入；虚列其他应付款是企业隐瞒收入经常采取的手段。（四） 长期借款1.变动原因：4条（1）银行信贷政策及资金市场的资金供求（2）为满足长期资金需要（3）保持企业权益结构稳定（4）调整企业负债结构和财务风险2.注意问题：（1）与固资、无形资产的规模相适应否则有转移资金用途之嫌（2）长期借款利息费用相适应第五章 利润表分析第一节 利润表分析的目的及内容一 利润表分析的目的1.正确评价企业各方面的经营业绩。2.及时、准确发现企业经营管理中存在的问题。3.为投资者、债权者的投资与信贷决策提供正确信息。二 利润表分析的内容1.利润表主表分析2.利润表附表分析3.利润表附注分析第二节 利润表分析一 利润表水平分析（一） 编制水平分析表表5-1 SMC公司利润表水平分析表项目本年上年增减额增减%一、营业收入2,316,444 1,798,408 518,036 28.81%减：营业成本 1,860,734 1,462,935 397,799 27.19%营业税费 9,860 9,247 613 6.63%销售费用87,603 77,122 10,481 13.59%管理费用201,140 149,104 52,036 34.90%财务费用62,429 87,287 -24,858 -28.48%资产减值损失35,419 35,419 加：公允价值变动净收益投资净收益-2,259 18,686 -20,945 -112.09%二、营业利润57,000 31,399 25,601 81.53%加：营业外收入113,903 2,253 111,650 4955.61%减：营业外支出3,359 1,402 1,957 139.59%三、利润总额167,544 32,250 135,294 419.52%减：所得税50,360 1,496 48,864 3266.31%四、净利润117,184 33,746 83,438 247.25%五、每股收益（一）基本每股收益0.40 0.12 0.28 233.33%（二）稀释每股收益（二