管理用报表分析

一，杜邦分析法的运用净资产收益率= = =销售利润率总资产周转率权益乘数由报表数据可得：销售利润率总资产周转率权益乘数2008年16.26%27.92%1.632009年14.00%26.86%1.88差额分析法分析如下：销售净利率对净资产收益率的影响(14.00%-16.26%)27.92%1.63=-1.03%总资产周转率对净资产收益率的影响14.00%(26.86%-27.92%)1.63=-0.24%权益乘数对净资产收益率的影响14.00%26.86%（1.88-1.63）=0.94%分析：销售利润率的下降使净资产收益率下降1.03%；总资产周转率的下降使净资产收益率减少0.24%；权益乘数的变大，使得净资产收益率上涨0.94%。可见，净资产收益率与销售利润率，总资产周转率，权益乘数三者成正相关关系。所以，企业要想提高净资产收益率，就要提高企业的销售利润率，总资产周转率以及权益乘数，相应的净利润，销售收入，平均总资产也要提高，并且，净利润的变化要高于销售收入，销售收入的变化要高于平均总资产的变化，平均总资产的变化要高于平均净资产的变化。二,管理用财务报表分析体系核心公式:权益净利率=-=-=-=净经营资产净利率净经营资产净利率-税后利息率净财务杠杆经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率杠杆贡献率=经营差异率净财务杠杆由报表数据可得净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆经营差异率杠杆贡献率2008年5.90%2.96%0.512.94%1.50%2009年5.56%3.57%0.751.99%1.49%差额分析法分析如下:经营差异率对杠杆贡献率的影响（1.99%-2.94%）0.51=-0.48%净财务杠杆对杠杆贡献率的影响2.94%（0.75-0.51）=0.71%分析：经营差异率的降低使杠杆贡献率下降0.48%；净财务杠杆的增大，使杠杆贡献率增大0.71% 连环替代法分析如下：2008年权益净利率=5.90%+5.90%-2.96%0.51=8.84%替换2008年的净经营资产净利率权益净利率=5.56%+5.56%-2.96%0.51=6.89%两数值差=-1.95%替换2008年税后利息率权益净利率=5.56%+5.56%-3.57%0.51=6.57%两数值差=-0.32%替换2008年净财务杠杆权益净利率=5.56%+5.56%-3.57%0.75=7.05%两数值差=0.48%2009年权益净利率-2008年权益净利率=2.39%分析：净经营资产净利率的下降，使得权益净利率降低1.95%；税后利息率的上涨反而使权益净利率下降了0.32%；净债务杠杆的增大反而使得权益净利率上涨0.48%。可见，权益净利率与净经营资产净利率成正相关关系，与税后利息率，净债务杠杆成正相关关系。所以，企业要想提高权益净利率就要提高净经营资产净利率，降低税后利息率，降低净财务杠杆，相应提高税后经营净利润，减少税后利息费用，降低净负债。三,权益净利率的追溯分析权益净利率 净经营资产利润率 杠杆贡献率 税后经营净利润/净经营资产经营差异率 净财务杠杆 净债务/所有者权益 净经营资产利润率 税后利息率 税后利息/净负债追溯分析:09年同08年相比，其税后经营净利润，净经营资产，税后利息，净负债，所有者权益均有不同程度的增加。税后经营净利润的增长幅度比净经营资产增长幅度小，导致净经营资产利润率有下降的趋势，净经营资产利润率对权益净利率的影响是最大的，这使得税后经营净利润的变化对于权益净利率的影响尤为重要