金融理论分析.doc

6 N3 ?* h9 R# G7 R论述： 1、试论中央银行宏观经济分析的必要性？P367, v! u; l1 q# _答：宏观经济分析包括对宏观经济运行状况的判断和对运行机制的解释。就中央银行而言，其宏观经济分析则更注重对运行状况的判断。对宏观经济运行状况是否有一个科学的判断，是中央银行货币政策判定和调整能否准确和适度的前提。+ a, v Z9 R. e S/ + K(1)、从中央银行所处的地位来看，中央银行货币政策的松或紧，对宏观经济运行有着直接的，重要的影响，这就决定了中央银行应该而且必须超脱具体业务，从宏观上把握经济运行的趋势，及时正确地调整货币政策，促进经济健康发展。(2)、从中央银行的职能看，中央银行作为控制货币的阀们，就是要使货币供给的增长与经济增长相适应，保持货币币值的稳定。中央银行有效地控制货币，就不能就金融论金融，也不能根据个别金融机构的资金状况和个别企业的财务状况去制定货币政策，要从整个宏观经济全局出发- 3 ! s8 b) . Q$ A: ( O& * C( a(3)、从中央银行掌握的货币政策工具看，中央银行管理货币必须灵活，有效地运用利率、汇率、准备金比率等货币政策工具，而及时把握宏观经济运行态势，是正确运用货币政策工具的前提。总之，宏观经济分析是中央银行一项重要的基础性工作。8 # G+ b. Q+ p5 q7 v6 N, ( o1 b+ fM2、如何提高我国货币政策传导的有效性？1 R7 2 g3 2 n( v& Y& M答：我国的货币政策传导机制无论是在计划经济时期还是在市场经济时期，都基本适应了经济发展的要求，但不可否认，我国与发达国家之间尚有很大差距有待提高。 (1)中央银行作为货币政策的调控主体，根据实际需要，独立自主的制定货币政策的职能仍有待进一步完善。 (2)转轨时期各商业银行仍与市场经济的要求相距甚远。体制原因，市场化缓慢，有违规行为 (3)现代企业制度尚未建立，对货币政策的调控意向反应差。国有企业 (4)传导机制的运行载体(主要是指金融市场)发展不完善。3.试论我国中央银行的相对独立性？P66, w4 P8 r6 ?1 ( d& m* E答：(一)、中国人民银行是国务院的直属机构，是国务院的一个组成部分。1 P9 p7 y* 4 x! x# |0 e8 国家通过中国人民银行对全国的金融业实施管理，虽是国务院的直属机构，但仍有一定独立性。主要表现在：! Y k% n( UC. _/ J(1)、中国人民银行行长由全国人大或全国人大常委会决定，由国家主席任免。) l* h# u S, w(2)、实行行长负责制，行长领导中国人民银行的工作。(3)、在法定权限内，中国人民银行依法独立执行货币政策和履行其他职责。4 I( ; S$ a- x( A% V5 (二)、中国人民银行与财政部的关系+ F4 $ ?! j, VJ 中国人民银行与财政部的关系正在逐步理顺，具体表现在：4 G/ $ _& Z1 R/ Y% K8 z8 j(1)在行政关系上，中国人民银行与财政部同属国务院直接领导，以平等独立的身份协调配合工作。. B: n+ M# 6 C. P$ ; j , L3 : ( Y(2)在业务关系上，中国人民银行与财政部历来是密切配合、相互支持的。(3)在资金关系上，主要是资金的融通关系，尤其是解决财政向中国人民银行的透支问题。中华人民共和国中国人民银行法第二十八条规定：“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。” (4)在政策关系上，中国人民银行的货币政策和财政部的财政政策是国家的宏观经济政策，二者必须保持平行、相互配合、密切合作。: b* k2 d& r: B. N& P8 v$ H(三)中国人民银行与国家计委的关系: K/ O; ; R& q中国人民银行与国家计委同属国务院直接领导，二者间不存在任何行政隶属关系，以平等独立的身份协调配合工作。4、试论我国货币政策有效性不足的现实表现和主要原因，如何增强我国货币政策有效性？P206 答：货币政策的有效性，是指货币政策在其作用空间对实现宏观经济目标的促进程度。我国货币政策的调控效能远没有发挥出来。具体来说，这些问题包括： (1)中央银行作为货币政策的调控主体，根据实际需要，独立自主的制定货币政策的职能仍有待进一步完善。(2)转轨时期各商业银行仍与市场经济的要求相距甚远。体制原因，市场化缓慢，有违规行为(3)现代企业制度尚未建立，对货币政策的调控意向反应差。国有企业 N2 n4 r( f1 / X, k1 * M% C(4)传导机制的运行载体(主要是指金融市场)发展不完善。% R0 Y5 P+ H( R% X9 e2 s0 o但是从实践来看，货币政策也是有局限性的。主要有以下两个因素： (1)货币政策的时滞; (2)货币流通速度的变动 t! _2 u4 v- : K/ R) F; X# O我国为了增强货币政策的有效性，要在我国完善货币政策传导机制，不但必须完善货币政策传导机制本身涉及的各相关要素，协调各相关关系，而且必须培育规范的市场经济微观主体，建立健全与市场经济相适应的宏观调控制度。7 - s; h) x( 4 : 3 2 ) Z2 5.试论货币乘数及其影响因素？P180 P182; 答：货币乘数也称为货币扩张倍数或货币扩张系数，是指中央银行投放或收回一单位基础货币，通过商业银行的存款创造机制，使货币供应量增加或减少的倍数，即m=Ms/B( N% f5 I+ x- i。7 8 % u5 7 Z; A2 i i货币乘数用以表示基础货币量与货币供应量之间的关系，它受各种因素影响，即使在短期内也是经常变化的。我们从货币乘数的推导过程可以得出货币乘数 m=（1+c）/（rd+rt*t+re+c），由此可见式中的这些因素都可以影响货币乘数。! , W3 G0 j : d) i4 O下面我们来谈谈影响货币乘数的主要因素：4 d* V N+ w3 (一)、c是现金比率，亦即流通中的现金占商业银行活期存款的比率 。 s# a! v! # f影响c值的因素有：8 i# F% % r) C3 c% ?(1)、是社会大众的资产偏好 , h2 R( U0 a! y; W+ . h: P(2)、是用现金购买或用支票购买的商品和劳务的相对价格的变化. (3)、是大众对通货膨胀的预期, , 7 m5 C/ a$ X2 w5 a! M; J(4)、是地下经济规模的大小7 ; |* l. M1 ?% F5 D0 z(5)、是社会的支付习惯 q6 F, I$ I( B+ KJ(二)、t是定期存款与活期存款的比率。$ j F1 f3 Y+ H: . W% O- f其数值大小，仍然是由社会大众的资产偏好决定的。(三)re是商业银行超额准备金与货币存款的比率。+ R# S/ s( m/ k商业银行持有的超额准备金越多，re值就越大，货币乘数越小；反之，货币乘数就越大。此外，银行拆借资金的能力也影响re值的变化。(四)、活期存款法定准备金比率rd和定期存款的法定准备金比率rt的大小是中央银行决定的，rd、rt值越大，货币乘数就越小；rd、rt值越小，货币乘数就越大。6.货币政策工具各有什麽优缺点？你认为怎样搭配才能更好地发挥作用？ w6 l. ! T, q3 * V6 |答：货币政策工具包括：一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具三大类。2 Q: q- v?* T( H4 a: y3 E一、一般性货币政策工具主要包括：存款准备金制度，再贴现政策，公开市场业务。(一)存款准备金制度的优缺点： 优点： 1）作用速度快而有力2）呈中性0 n% P& | G+ / 0 E3）特定条件下可以起到其他货币政策工具无法替代的作用。4）存款准备金强化了中央银行的资金实力和监管金融机构的能力，可以为其他货币政策工具的顺利运行创造有利条件 0 m4 WQ; i* l3 q! m6 C; j缺点： 1）作用效果过于猛烈2）易于受到商业银行和金融机构的反对3）受到中央银行维持银行体系的目的的制约(二)再贴现政策的优缺点：: r v( * & C. X$ Z7 L优点：) 1）有利于中央银行发挥最后贷款人的作用2）再贴现政策通过对贴现对象的选择、对贴现票据的规定，可以起到一定的结构调整作用9 v: ( i) n; s2 P! Z3）再贴现政策作用效果缓和，可以配合其他货币政策工具# _! O$ f: 9 9 r4 P缺点： 1）再贴现政策具有顺周期特征3 V9 Z: C( s/ J, W2）再贴现政策的主动权在商业银行，而不在中央银行8 ! h5 E8 + L3）再贴现政策的宣示作用模糊(二)公开市场业务的优缺点：7 t- o& L4 g优点：& S vm A. ?: o& h# I+ |: v. U( Z1）利用公开市场业务可以进行货币政策的微调6 V$ Y) Ek1 W2）公开市场业务具有灵活性! Z- _7 b& M2 d+ e5 3）利用公开市场业务，中央银行具有主动权，可以根据不同的经济形势，采取相应的对策缺点：) b* 1 u# Q8 d: ! m2 u. N) 1）公开市场业务的开展需要有一个发达的金融市场，特别是发达的国债市场，使中央银行能够利用这一市场迅速吞吐所需的银行资金2）需要通过政策市场的作用，将政策效力传递到全国的商业银行。二、选择性货币政策工具主要包括证券市场信用控制、消费者信用控制、不动产信用控制。- n d* t1 R$ h8 三、其他货币政策工具包括直接信用控制和道义劝说。# A3 T% u0 r7 ?. n: F; _7.分析基础货币变动的主要因素？P179+ W* |# v4 u2 N, , M5 h t& c答；由于基础货币是中央银行资产负债表中的的货币性负债，并对应中央银行的货币性资产，所以观察和分析中央银行资产负债表的变动情况，可以看出影响基础货币量变动的主要因素。0 d& 3 j% _/ 8 (1)、中央银行对国外的资产和负债 。6 A% a8 o, n# w* rT/ Y9 当中央银行对国外的资产增加时，意味着基础货币从中央银行流出，社会的基础货币量增加；相反，当中央银行对国外的资产减少时，意味着基础货币从社会流入中央银行，社会的基础货币量减少(2).中央银行对政府的资产和负债3 z9 |. j2 ?0 e J 中央银行对财政的资产增加，负债减少，意味着基础货币从中央银行流出，社会的饿基础货币量的增加；相反，中央银行对财政的资产减少，