我国2014年下半年股票市场分析.docx

2014年下半年我国股票市场走势分析摘要：2013年中国股市，在投资者失望、无奈、沮丧的气氛中收官了，经历了2013年股市的跌宕起伏，我们认为驱动股市的几大要素在2014年将持续呈现胶着的状态，从整体上来说，其合力的作用结果使得2014年的中国股市仍将以震荡市和结构性行情为主，难以出现趋势性行情，但受多方面影响，2014年下半年股市预测主体上为波动不断，跟上半年相差不大，我们应防守求稳。关键词：中国股票市场；结构性行情；防守求稳前言： 2013年股市1月4日开市，上证指数以2289.51点开盘，于2013.12.31日收市为2115.98点，年内跌幅7.58%，相比去年年底收盘点位2269.13点累计下跌6.75%。全年最高收盘指数为2444.80点（2013.2.18）全年最低收盘指数为1849.21点（2013.6.25）上下599.59点。面对这样的行情令投资者非常的无奈。2014股市会怎样？这是每个投资者都在思考的问题。2013年尾，在金融股和主题股两大板块的合力上涨带动之下，上证指数再度收复2200点，创业板更是连续走强，“A股反转”的乐观言论成为了近期市场氛围的主基调。而令投资者值得注意的是，近来机构也频频唱多2014股市。究竟会怎样？市场谁也说不清， 那么，在2014下半年，我国股票市场的走势将会如何呢？本文将从以下几方面进行分析。一、2014年上半年中国股票市场走势回顾回顾2014年上半年，我国股票市场总体上呈现的是波动起伏的姿态。2014年一季度受经济增速放缓、国际政治事件频发、房地产信贷收紧等利空因素影响，大盘指数表现疲软，第一季度股市表现出下跌，从1月20日创出1984.82点的低位后，整体逐渐回升，再次突破2000点，但在3月12日再次跌下2000点，创出1974.38新低，整体趋于一个震荡趋势，之后几个月的时间里，始终在20002150点之内上下波动。而代表中小盘成长风格的创业板、中小板和中证500虽在前期延续了去年以来的强劲走势，自2月下旬起亦开始出现大幅回调。从目前公布的经济数据来看，经济趋势性下滑已经得到了市场普遍预期。3月后，随着资金面压力缓解，再叠加悲观预期向上修复，市场出现回升， 但好景不长，4月份股市又出现了回落，整体表现出来的是不断下探的走势，虽然在56月份有一波上升的势头，但也表现得差强人意。二、2014年下半年中国股票市场分析短期来看，2014年经济开局乏力，政府一直在强调改革的重要性，同时强调守住底线、增长的黄金平衡点，预计经济政策将在保就业和调结构之间摇摆，市场走势也将在经济数据和改革预期之间徘徊。所以整体市场缺乏趋势性机会，更多是震荡格局，但也不乏结构性机会。经济窄幅波动、改革进程不断推进，成为主流机构集体看多股市并大举调高预测区间的主要原因；不过2013年底2014年上半年突袭的类“钱荒”却再次令市场感受到了严峻的下行压力。展望2014年下半年，在全社会融资成本很难显著下行的背景下，资金面偏紧的格局将持续，再加上IPO发行所带来的天量供应压力，不排除股市趋向于持续动荡的局面。从经济基本面来看，2014年经济运行将波澜不惊，全年大概率会在7.5%附近徘徊，经济波动的幅度将大幅收窄。在政策着力促转型调结构的背景下，未来市场关注的重心更多会集中于增长质量上，其对市场的整体影响将阶段性下降。应该说，2014年对市场走势影响最大的因素莫过于流动性。回顾2013年全年，尽管央行一直秉持稳健的货币政策，但信贷及社会融资规模都出现了较大幅度的扩容，也就是说至少在2013年上半年央行事实上执行的是偏宽松的货币基调，尤其是上半年流动性一直维持偏宽松的局面。而进入2014年，在地方平台融资以及房地产融资需求依然旺盛的背景下，全社会的资金成本仍将稳步提升，资金面大概率仍会延续偏紧的格局；再加上中央着力调结构，预计2014年的社会融资规模以及信贷增长都将小于2013年，即央行可能实施事实上偏紧的货币政策。因此，2014年下半年股市将继续遭受“钱紧”的困扰。其次，中国经济正处于转型阶段，将难以再现过往30年的高速增长。在经济增长进入“7”时代之后，随着经济增速的下台阶，驱动经济的传统三驾马车也有喜有忧。其一，随着以欧美为代表的海外经济复苏，外需正逐渐恢复，有利于中国出口增长。但与此同时，尽管美国QE的渐进式退出对全球汇率形成压力，人民币汇率却一枝独秀，在2013年升值3%，而且升值预期依然强劲，直接削弱中国出口品的价格优势，对出口形成抑制。无论是在政策上还是经济发展的环境方面仍存在许多漏洞和不足，这些都将给我国股市和经济的发展带来不利影响。而且，随着中国股票市场的改革和发展，尽管股市的效率和功能将得以不断提升，但还是存在较大的问题。以股票发行的注册制为例，虽然，这将提高股市的定价效率和回归市场价格发现功能，有利于股市发展，但仍会在短期内对股市可能形成估值体系重构的压力，制约着股市的发展。从以上的分析我们可以看出，经济的反复,使得权重股表现低迷,对指数构成压制,大盘总体维持震荡反复格局,结构性行情将依然主