太阳金业美财政悬崖未堕,黄金价格率先下挫.doc

太阳金业：美财政悬崖未堕，黄金价格率先下挫前文提及欧美就业数据有机会影响市场风险偏好，回顾昨天市场，美股获利回吐，均出现小幅下跌；汇市方面，美指大幅走强，亦拖累非美货币出现下跌；黄金白银更吐掉早前交易涨幅。数据方面，德国就业数据造好，失业率为6.9%，与预期值及前值持平，同时失业人数增幅放缓，为0.3万，远低於预期及前值，给欧元一定支持，但其后欧元急挫，在1.300上方才找到支持并窄幅盘整。美盘ADP就业人数大幅上升，令市场憧憬今天非农数据会有再创佳绩。其后尾盘美联储公布利率决议纪要显示，部分委员认为2013年底前应适当减缓或停止资产购买计划。在这双重影响下，美元走强，非美货币承压急速回落，金价跌幅更是惨不忍睹，今晨更一度触及1646低位。在利率决议会议中，伯南克曾经表示“将随著经济形势变化而灵活调整资产购买”，加上近期美国数据亮丽，货币政策委员对美国经济前景似乎变得乐观，市场更意外传出QE将在2013年底前结束，美元指数短期内有机会继续走强，而贵金属及非美货币则可能面临下行风险。技术上，金价在触及黄金分割50%及下降轨后，出现明显回吐。跟进前文策略，金价在1690擦边而过未能开单，但金价已远跌过1675目标价位。日线图中，金价受市场预期QE将提前完结影响，持续下跌，现走势维持疲弱，可以1658沽，止损1672，目标1636，破1636可达1620。美国众议院当地时间周二(1月1日)投票通过了避免美国经济跌落财政悬崖的法案，协议中，共和、民主两党都做出了一定的让步。议案主要针对年收入45万美元以上的家庭和年收入40万美元以上的个人，这些富裕之人所承担的税率将永久从35%上调至39.6%。此外，将在年初启动的1100亿美元政府开支削减计划延后两月再执行，2013年工薪阶层缴纳的薪资税率将从4.2%回调至6.2%，失业救济金政策在2013年延长一年。协议内容包括上调遗产税、资本收益税、分红税以及取消国会议员薪金上调。从市场各方解读看，议案的通过只是延缓悬崖的到来，贵金属市场的反应也是昙花一现，短暂反弹之后，昨日在美联储年底或将结束QE的打击下再次暴跌，白银甚至创出近一个月下跌以来的新低。对财政悬崖的最终解决，美国朝野两党，府会之间依然有更加艰难的谈判。从通过的议案看，议案所达成的和未达成的均有诸多不利之处。首先，此次临时性的法案的通过显示了奥巴马政府的获胜，但共和党对增税的妥协，民主党所获得的也只是年收入45万美元以上家庭和年收入40万以上的个人范围，距奥巴马竞选誓言的25万以上的家庭差距依然较大，一些民主党人对于参院的议案仍然不满意。对议案投了反对票的民主党参议员汤姆哈金说：“如果年收入25万美元，这不算中产阶级，这是最富有的2%美国人。没有协议比一个坏协议好，这是一个非常糟糕的协议。”而议案的通过，打破了美国共和党人坚持了20年的“反对增税，特别是对富人增税”的立场，让现届共和党议员们颜面扫净，这也为2月底3月初，在减支和举债的谈判中埋下了祸根，共和党对财政悬崖协议未能大举抑制联邦赤字感到不满，誓言要利用债务上限协商之机来赢取大规模支出缩减。共和党人士认为，等磋商债务上限问题时己方筹码会更高。共和党将竭尽所能的挣取更多本党利益，以挽回此次谈判被逼到墙角的尴尬局面，将势在必行。而与财政悬崖相比，债务问题或许关系更加重大，因为若未能达成协议，可能意味着美国债务违约，美国信用评级或将再次遭到调降。2011年债务上限问题最终导致美国信用评级遭下调。因此，届时债务上限的谈判，可能碰到的阻扰，复杂程度将考验着两党的政治博弈智慧。其次，由于该法案将延缓绝大多数美国民众的低税率，这将使得未来十年联邦赤字增加近4万亿美元。据跨党派的美国国会预算局将参议院计划中的税收与支出修正案与当前实行法律进行比较，当前法案光在2013年就有6000亿美元的增税及自动缩减支出，而这与国会延展所有即将到期的税负条款，并避免即将于2013自动生效的缩减支出方案相比，该议案的最初几年达成的缩减赤字效果极为有限。因该法案影响到美国每个民众，1季度或将看到结果，对高收入人群而言，增税不会产生多大冲击，相比消费，富人的更大部分将转为储蓄。摩根大通以及美国银行预计，薪资税减免政策的到期，加之新设的针对高收入人群的税种，将会限制美国1季度经济增幅降至1%，2012年3季度美国经济增速则达到3.1%。这无疑会造成经济逆流，其对上半年经济增速预期进行下修，并料在下半年恢复动能。【基本面】美联储公布的2012年12月11-12日政策会议纪要表明，未来数月，美联储将继续其购债计划以提振美国经济增长，尽管美联储内部对于其量化宽松政策的担忧不断升温。不过，会议记录显示，美联储内部官员对进一步扩大美联储2.9万亿美元资产负债表的谨慎情绪不断升温。为应对金融危机和2007-2009年的经济衰退，美联储大幅扩大了其资产负债表规模。更为重要的是，数位委员认为，在远早于2013年年底之前就放缓或停止资产购买或将是适当之举，因担忧金融稳定和资产负债表规模。巴克莱银行(Barclays)认为，美联储(Fed)将继续保持宽松货币政策，但市场价格已经反映了美联储的鸽派立场，我们认为美联储下半年有可能开始减少债券购买量。相对较好的美国经济和货币政策预期将会对美元形成支持，尤其是对于那些低收益率货币。瑞银(UBS)研究策略师GarethBerry表示，这种转变为美国资产收益创造了更大的提升空间，从而为美元提供支撑。其中美元兑日元的涨幅最为明显，但我们认为美元未来将收获普遍升势。美联储会议纪要意外出现在远早于2013年年底之前就放缓或停止资产购买或将是适当之举之类的明显反宽松论调，令金价隔夜大幅承压。金价自1680上方快速下跌至1660水平附近。市场担忧宽松的货币政策-这一金市关键的利多因素将逐步被削弱。此外，前期多头获利了结也令金价承压。ETFSecurities总经理WillRhind表示，黄金价格日内走低，因为黄金在经过两个交易日的大幅上涨后出现了获利抛售。Rhind称，目前的成交量仍然较低，新年开始只有一个交易日，因此黄金价格的下跌也因为市场出现了部分获利抛售。瑞士信贷(CreditSuisse)将2013年黄金均价预期从此前1,840美元/盎司下调至1,740美元/盎司，白银均价预期则从33.10美元/盎司下调至32.20美元/盎司。该行称：更为稳定的金融环境和改善的全球及增长，料令投资者对防御性资产的需求减弱，去年四季度黄金市场走低，我们并不预计金价会出现泡沫破裂的情况，但预计慢慢撒气。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)-SPDRGoldTrust截至1月2日的黄金持仓量减少0.9吨，至1,349.92吨。全球最大的白银ETF-iSharesSilverTrust截至1月2日的白银持仓量维持在10,045.85吨。【技术面】周线上来看,MACD死叉已穿破0轴,MA5死叉仍没有趋缓的迹象;今晚是首个非农夜,届时能否出利好消息对目前弱势行情有所提振;若今夜数据仍是利空,那么,下方将考验布林下轨的支撑。日线图来看,K线形态目前仍呈小阴小阳整理,布林带并未开成缩口,而是持续下行,下方有望考验布林下轨5800附近的支撑。四小时图来看,早间的下跌已打开了布林带缩口状态,目前布林向下开口,还有下行空间;MACD有形成死叉的迹象.均线系统目前也呈粘合状态,目前也已形成死叉;目前趋势相对比较弱,银价已下破6000关口。今日白银小幅下挫后企稳，主要是受美联储会议纪要对QE4打压的余震影响，继“财政悬崖”落幕之后，美国未来的货币政策成为市场揣测的焦点，而今日公布的非农就业和失业率是衡量美国宽松货币政策是否继续推行的重中之重，因此将备受关注，从此前公布的就业情况来看，今日公布的非农就业好于前值的可能性较大，从而将打压QE4，进而打压金银。此外，还需关注美国12月ISM非制造业指数及美国11月工厂订单月率。今日需要重点关注美国非农就业报告。昨日公布的美国12月ADP就业人数新增21.5万，比前值11.8万高出一倍左右，并且大幅好于预期。ADP就业人数是非农就业人数的先行指标，因此市场预期今日的非农就业数据也会非常靓丽。非农就业数据的表现将会直接影响到人们对“QE”命运前景的评估。此前美联储的好多次会议纪要均显示大部分议员支持宽松措施，而昨晚公布的美联储12月会议纪要意外显露出质疑QE的声音。有多位官员认为，在2013年底之前开始减小购债规模，或者停止此类措施，可能会比较适当，原因是其对金融稳定性或(美联储)资产负债表规模感到担心。实际上，美联储的量化宽松措施对经济的刺激作用在一步步减小，美联储的官员在推出QE3之后，就一直在对其成本及效果状况进行评估，并于前段时间为QE3设定了门槛。本公司研发部认为：美联储的会议纪要意外显露出质疑QE的声音，使得“QE”可能命丧2013。在量化宽松政策已经实行4次之后，其对经济的刺激作用正在一步步减小，美联储的官员开始担心量化宽松政策的副作用。今日公布的非农就业数据的表现将会直接影响到人们对“QE”命运前景的评估，料将对短期行情走势有较大的影响。鉴于昨日ADP就业人数大幅好于预期，市场预期今日将公布的非农就业数据也会非常靓丽。若实际数据大幅好于预期，表明量化宽松政策在促进经济成长方面起到了良好的效果，会抵掉量化宽松政策的一部分副作用，“QE”继续实行的概率加大，贵金属会受到提振进行反弹，而美元在QE持续预期下会承压下行。反之，贵金属与美元走势会呈惯性走势。【基本面】美国近期经济数据回顾：美国11月成屋待完成销售触及两年半高位,12月中西部工厂活动扩张,显示即便财政政策可能收紧,经济仍存在一定力道.全美不动产协会(NAR)周五称,成屋待完成销售指数较前月上升1.7%,至106.4,为2010年4月以来的最高水平,而且表示购房合同签约数量11月连续第三个月增加.另一份美国供应管理协会(ISM)报告显示,12月芝加哥采购经理人指数(PMI)从11月的50.4上升至51.6,高于50的荣枯分水岭.该数据显示,第三季经济增长势头部分延续至第四季,即便企业和家庭为新年大幅增税减支的可能性做准备.第四季以来,消费者支出、楼市、就业和几项制造业指标都相当乐观.财政悬崖依旧忧虑：美国国会谈判代表周六还在办公室奋战,期望能在财政悬崖到来前的最后三天内悬崖勒马.财政悬崖将使美国民众受到该国史上规模最大的增税冲击.参议院民主党领袖里德和共和党领袖麦康奈尔的助手们全天都在研究一项妥协方案,可能避免原计划下周生效的6,000亿美元减支增税举措.这些减支增税计划一旦生效,将可能使美国经济重陷衰退. 我们现在的情况是,几天后按照法律规定,每个美国人的税率都将上调.每个美国人的可支配收入都将大幅缩水.这对我们的经济不利,美国总统奥巴马在周六播 出的每周电台和网络讲话中称. 谈判代表们讨论了将原定周三开始的1,090亿美元自动减支措施推迟几个月实施的可能性.这些减支中军事和非军事领域各占 一半.外界担心若允许实施这些举措,可能在联邦机构内部造成严重破坏.球最大的基金组织美国ETF黄金基金SPDRGoldShares持仓量+0.3吨，持仓量为1350.82吨 白银ETF持仓量10045.85吨，+150.48吨。【技术面解盘】白银：周五是一个较特殊的行情日，它既是周线收盘日，也是国会讨论财政悬崖日，又是月线最后两天收盘日，技术上预期其会有一个筑底动作，但盘中整体走势依旧多空反复犹豫不决，技术特点上也是属于震荡走势，目前大级别周线空头力量存在，多头抵抗不强，反弹受压理应继续看空。【操作建议】白银：指标显示有小级别的多头行情，回调止跌可以尝试小幅做多，目标6140，6200，若6200附近受压，可以尝试空单参与，由于财政悬崖问题未果，建议多观望，耐心等待消息面结果。注意严格控制好仓位！谨慎操作！昨日市场分析：“弱政府”的民主美国让总统奥巴马有劲使不上，老马此刻或羡慕于喜好强势政府的法国其总统凌驾于国会的权势，更望尘莫及于在 讲究精英主义激发高效政策的中国政府。三权分立背后的权力制衡、两党两院的政治角力已在百年斗争中孕育出一个复杂且庞大的利益搏斗场，其阴暗的一面在每次 重大决议时被深度曝光。总统奥巴马目前能做的只能等待参众两院对方案的投票表决，周五对此番投票抱有谨慎乐观观点。两党分歧诸多，但对于避险中产阶级陷入 税率调高的尴尬或有一定共识。因此，此番博弈不会产出全面性的妥协，也预示着悬崖边“壮烈跳崖”和“悬崖勒马”局面都不会发生，事在人为，两党一定会在长 期搏斗过程中找到经济、政治利益以及法律的平衡点。资本市场的避险情绪在上周五逐步被宣泄，周一早盘商品市场逐步回稳，显示投资者对于最后美国方面温和局 面妥协的局面抱有一定信心。黄金白银自低位反弹，只是在跨年行情中投资者交易积极性仍显不足。不过，技术上，现货金银分别在逐步筑底过程。周边市场消息：上周五，美元指数冲高回落，盘中刷新日内高点79.93，接近80.00关口遇到抛售压力阻击，反映市场仍对美财政悬崖达成协议的乐观情绪。西班牙首相拉霍伊表示，该国预计不会申请欧洲救助计划，但若必要也会申请，目前市场已经趋于冷静。意大利财政部标售30亿欧元的10年期国债，超额认购率升至1.47。欧元虽出现空头回补，但仍获得一定支撑。日本财务大臣麻生太郎表示，当投机行为导致日元过度涨跌时，将出手干预汇市。日本财政大臣甘利明也表示，将与央行密切合作，设定互相认可的政策目标。美国方面，美国11月营建许可修正为上升3.7%，好于初值。欧元/美元时段内触底反弹，刷新日内低点1.3165；英镑/美元时段内探底回升，刷新日内高点1.6170；美元/日元时段内震荡回落，刷新日内低点85.92；美元