房地产公司如何借壳上市(案例分析).pdf

房地产企业借壳上市案例分析房地产企业借壳上市案例分析 以顺发恒业为例以顺发恒业为例 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 目录目录 一 什么是借壳上市 一 什么是借壳上市 概念 对比 模式 二 房地产企业为什么要借壳上市 二 房地产企业为什么要借壳上市 融资模式 原因 三 房地产企业如何借壳上市 三 房地产企业如何借壳上市 借壳双方简介 实施过程 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 一 什么是借壳上市 一 什么是借壳上市 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市的概念借壳上市的概念 非上市公司通过收购上市公司的股权取得非上市公司通过收购上市公司的股权取得 控股地位 然后利用该控制权 由上市公控股地位 然后利用该控制权 由上市公 司反向收购非上市公司的资产 从而实现司反向收购非上市公司的资产 从而实现 非上市公司间接上市目的的一种企业并购非上市公司间接上市目的的一种企业并购 行为 行为 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市与直接上市对比借壳上市与直接上市对比 一般需要半年时间 可操作性强一般需要半年时间 可操作性强通常需要通常需要2年 有的甚至年 有的甚至3年以年以 上 可操作性较弱上 可操作性较弱 时间和可操时间和可操 作性作性 债务豁免收益 债务豁免收益 以较低协议价格所获得的股份在重组以较低协议价格所获得的股份在重组 后的溢价 后的溢价 定向增发新增股份在重组后的溢价 定向增发新增股份在重组后的溢价 发行人拥有的股权在二级市场发行人拥有的股权在二级市场 的溢价的溢价 收益收益 拟通过定向增发或资产置换纳入上市拟通过定向增发或资产置换纳入上市 公司的资产价值 公司的资产价值 可能的债务重组成本 可能的债务重组成本 通过股权转让获得股权的成本通过股权转让获得股权的成本 中介费 保荐机构辅导费 承中介费 保荐机构辅导费 承 销费 保荐费 律师费 会计销费 保荐费 律师费 会计 师 评估师等审计和评估费师 评估师等审计和评估费 用 用 可能涉及调整利润 补缴税款可能涉及调整利润 补缴税款 等等 成本成本 借壳上市借壳上市IPO PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市的主要模式 借壳上市的主要模式 1 先收购后增发 取得控制权后再注入资产先收购后增发 取得控制权后再注入资产 收购收购 反向收购反向收购 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市的借壳上市的主主要要模式 模式 1 取得控制权取得控制权方法方法 二二级级市市场场收购收购 协议协议收购收购 现金收购现金收购 资产置换资产置换 司司法裁定法裁定 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市的主要模式 借壳上市的主要模式 2 直接增发 直接以资产认购上市公司发行股份直接增发 直接以资产认购上市公司发行股份 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 二 房地产企业为什么要借壳上市 二 房地产企业为什么要借壳上市 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 我国房地产融资主要模式我国房地产融资主要模式 房地产直接投资房地产直接投资 债权融资 债权融资 商业抵押贷款 居民住房按揭贷款商业抵押贷款 居民住房按揭贷款 间接为开发商融资 间接为开发商融资 股权融资 股权融资 合作开发 私募股权融资 直接上合作开发 私募股权融资 直接上 市 借壳上市市 借壳上市 其他 其他 房地产信托融资等房地产信托融资等 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 房地产企业为何要借壳上市房地产企业为何要借壳上市 内因 资金积压内因 资金积压 外因 宏观调控外因 宏观调控 2003年年6月 月 央行央行 关于进一步加强房地产信贷 关于进一步加强房地产信贷 业务管理的通知 业务管理的通知 2004年年4月 月 国务院国务院 房企具备土地证 规划证 房企具备土地证 规划证 开工证 销售证和开工证 销售证和35 以上自有资金方可获贷款以上自有资金方可获贷款 2007年起 年起 央行央行 连续连续6 次加息 次加息 16 次调整准备金次调整准备金 率率 2007年年9月 月 央行 银监会央行 银监会 关于加强商业性房 关于加强商业性房 地产信贷管理的通知 地产信贷管理的通知 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 三 房地产企业如何借壳上市 三 房地产企业如何借壳上市 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 万万向向集团及集团及地产业务地产业务介绍介绍 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 顺发恒业业绩情况顺发恒业业绩情况 近三年业绩近三年业绩 累计开发累计开发总建筑面积 总建筑面积 101 1 万平万平方方米米 其中其中可售可售面积 面积 79 9 万平万平方方米米 已已售售面积 面积 73 9 万平万平方方米米 2007年经营状况年经营状况 收收 入 入 14 5 亿元亿元 净利润 净利润 1 96 亿元亿元 总总资产资产 38 8 亿元亿元 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 集团地产板块为何要借壳上市集团地产板块为何要借壳上市 内部原因内部原因 开发与销售投入大量资金 建设周期长 开发与销售投入大量资金 建设周期长 企业资产的流动性不足企业资产的流动性不足 可能面临土地储备不足可能面临土地储备不足 资产负债率 资产负债率 78 银行信贷授信受限 银行信贷授信受限 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市目标公司简介 借壳上市目标公司简介 1 兰宝科技信息股份有限公司 兰宝科技信息股份有限公司 000631 兰宝信息兰宝信息2003年 年 2004年 年 2005年连续三年连续三 年亏损 公司股票自年亏损 公司股票自2006年年5月月15日起暂停日起暂停 上市 上市 自自2005 年起 兰宝信息的控股子公司华禹年起 兰宝信息的控股子公司华禹 光谷 长春奥奇相继停产 厂房 生产设光谷 长春奥奇相继停产 厂房 生产设 备被各债权人通过法院查封和轮候冻结备被各债权人通过法院查封和轮候冻结 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 2006 年通过财政补贴 年通过财政补贴 2007 年通过债务重组实年通过债务重组实 现盈利 保住上市地位现盈利 保住上市地位 生产经营处于全面停顿状态 无法依靠现有资产生产经营处于全面停顿状态 无法依靠现有资产 恢复公司持续盈利能力 若不尽快恢复持续盈利恢复公司持续盈利能力 若不尽快恢复持续盈利 能力 将面临终止上市风险能力 将面临终止上市风险 借壳上市目标公司简介 借壳上市目标公司简介 2 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 借壳上市实施过程借壳上市实施过程 PDF