资产评估课件.docx

二、功能性贬值及估算功能性贬值是由于技术相对落后造成的贬值。通常，功能性贬值的估算可以按下列步骤进行：1将被评估资产的年运营成本与功能相同但性能更好的新资产的年运营成本进行比较。2计算二者的差异，确定净超额运营成本。3估计被评估资产的剩余寿命。4以适当的折现率将被评估资产在剩余寿命内每年的超额运营成本折现，这些折现值之和就是被评估资产功能性损耗（贬值），计算公式为：功能性贬值的估算还可以通过超额投资成本的估算进行，即超额投资成本可视同为功能性贬值，计算公式为：功能性贬值=复原重置成本更新重置成本三、经济性贬值及其估算经济性贬值是由于外部环境变化造成资产的贬值。计算经济性贬值时，主要是根据由于产品销售困难而开工不足或停止生产形成资产的闲置，价值得不到实现等因素，确定其贬值额。评估人员应根据资产的具体情况加以分析确定。娄资产使用基本正常时，不计算经济性贬值。四、成新率及其估算成新率反映评估对象的现行价值与其全新状态重置价值的比率。成新率的估算方法有以下几种。1观察法，即由具有专业知识和丰富经验的工程技术人员对资产的实体各主要部位进行技术鉴定，以判断确定被评估资产的成新率。2使用年限法，即根据资产预计尚可使用年限与其总使用年限的比率确定成新率，计算公式为：3修复费用法，即通过估算资产恢复原有全新功能所需要的修复费用占该资产的重置成本（再生产价值）的百分比确定成新率，计算公式为：评估工作中，有些评估人员直接按照会计学中的折旧年限估算成新率，这种做法是不正确的。这是因为：第一、折旧是由损耗决定的，但折旧并不就是损耗，折旧是高度政策化了的损耗。第二、折旧年限的确定，以资产的维修是为了保证资产正常运转为前提的。第三、折旧年限的确定与评估中成新率确定的基础损耗本身具有差异性。第四、资产评估过程中，如果一些评估机构和评估人员根据实地勘察鉴定的结果，确定的使用年限与折旧年限完全相同，这时当然可以采用折旧年限。五、运用成本法评估资产的程序及其优缺点分析（一）运用成本法评估资产的程序运用成本法评估资产一般按下列程序进行：1确定被评估资产，并估算重置成本。2确定被评估资产的使用年限。3估算被评估资产的损耗或贬值。4计算确定被评估资产的价值。（二）成本法的优缺点采用成本成法评估资产的优点有：1比较充分地考虑了资产的损耗，评估结果更趋于公平合理。2有利于单项资产和特定用途资产的评估。3在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物的条件下可广泛地应用。4有利于企业资产保值。采用成本法的缺点是工作量较大。第三节收益法一、收益法及其适用的前提条件（一）收益法的含义收益法是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。采用收益法对资产进行评估，所确定的资产价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的效用或有用程度密切相关。资产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。（二）收益法应用的前提条件应用收益法评估资产必须具备的前提条件是：1被评估资产必须是能用倾向衡量其未来期望收益的单项或整体资产。2资产所有者所承担的风险也必须也必须是能用货币衡量的。二、收益法应用的形式收益法的应用，实际上就是对被评估资产未来预期收益进行折现或本金化过程。一般来说，有以下几种情况。（一）资产未来收益期有限的情况在资产未来预期收益具有特定时期的情况下，通地预测有限期限内各期的收益额，以适当的折现率进行折现，各年预期收益折现值之和，即为评估值，基本公式是：式中：未来第i个收益期的预期收益额，收益期有限时，中还包括期末资产剩余净额；n收益年期；r折现率。（二）资产未来收益无限期的情况无限收益期的情况下，有两种情形：1未来收益年金化的情形。在这种情形下，首先预测其年收益额，然后对年收益额进行本金化处理，即可确定其评估值。基本公式为：资产评估值（收益现值）=年收益额/本金化率有的资产评估时，其未来预期收益尽管不完全相等，但生产经营活动相对稳定，各期收益相差不大，这种情况下也可以采用上述方法进行评估，其步骤如下：第一步，预测该项资未来若干年（一般为5年左右）的收益额，并折现求和。第二步，通过折现之和求取年等值收益额。因此，其中：为各年现值系数，可查表求得。第三步，将求得的年等值收益额进行本金化计算，确定该项资产评估值。2未来收益是不等额的情形。在这种情形下，首先预测未来若干年内（一般为5年）的各年预期收益额，对其进行折现。再假设从若干年的最后一年开始，以后各年预期收益额相同，将这些收益额进行本金处理，最后，将前后两部分收益现值求和。三、收益法中各项指标的确定（一）收益额收益法运用中，收益额的确定是关键。1收益额指提是资产使用带来的未来收益期望值，是通过预测分析获得的。2收益额必须是由被估资产直接形成的，不是由该项资产形成的收益分离出来，切莫张冠李戴。关于收益额的构成，以企业为例，目前有几种观点：第一、税后利润，即净利润；第二、现金流量；第三、利润总额。（二）折现率和本金化率确定折现率，首先应该明确折现的内涵。一般来说，折现率应包含无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率。本金化率与折现率在本质上是没有区别的。只是适用场合不同。折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，用于有限期预期收益还原，本金化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。（三）收益期限收益期限是指资产收益的期间，通常指益年期。收益期限由评估人员根据未来获利情况、损耗情况等确定，也可以根据法律、契约和合同规定确定。四、收益法评估资产的程序及其优缺点分析（一）收益法评估资产的步骤1收集验证有关经营、财务状况的信息资料。2计算和对比分析有关指标及其变化趋势。3预测资产未来预期收益，确定折现率或本金化率。4将预期收益折现或本金化处理，确定被评估资产价值。（二）收益法评估资产的优缺点采用法评估资产的优点是：1能真实和较准确地反映企业本金化的价值；2与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值，易为买卖双方所接受。采用收益法评估资产的缺点是：1预期收益额预测难度较大，受较强的主观判断和未来不可预风因素的影响。2在评估中适用范围较小，一般适用企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。第四节资产评估方法的比较和选择一、资产评估方法之间的关系（一）资产评估方法之间的联系从整体上来说，评估方法是由互相关联的、内在相关的不可分割的技巧和程序组成的，其共同目标就是获得令人信服的可靠的评估价值。一般来说，成本法、收益法的运用都是建立在现行市基础之上的，只是它们的运用不像市场法运用表现的那么直接而已。（二）市场法与成本法的区别1成本法是按现行市场价格确定重新购买该项资产的价值，而市场法则是按市场上该项资产的交易价格确定的。前者主要从买者角度，即以购建某基资产的耗费来确定；后者则是从卖者角度，即市场上销售价格来确定。2市场法中的现行市价指的是资产的独立的价格，是交易过程中采用的。而重置成本不仅包括该项资产的自身价格（购建价格），还包括该项资产的运杂费、安装调试等。3市场法的运用与原始成本没有直接联系，而成本法中的某些计算，则要利用被评估资产的原始成本和原始资料。4成本法是按全新资产的购建成本扣除被评估资产的各项损耗（或贬值）后确定评估价值；市场法则是按参照物价格，并考虑被评估资产与参照物的各项差异因素并进行调整来确定评估值。两种方法具有不同的操作程序，资料的获得和指标确定有着不同的思路。二、资产评估方法的选择值求和。三、收益法中各项指标的确定（一）收益额收益法运用中，收益额的确定是关键。1收益额指提是资产使用带来的未来收益期望值，是通过预测分析获得的。2收益额必须是由被估资产直接形成的，不是由该项资产形成的收益分离出来，切莫张冠李戴。关于收益额的构成，以企业为例，目前有几种观点：第一、税后利润，即净利润；第二、现金流量；第三、利润总额。（二）折现率和本金化率确定折现率，首先应该明确折现的内涵。一般来说，折现率应包含无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率。本金化率与折现率在本质上是没有区别的。只是适用场合不同。折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，用于有限期预期收益还原，本金化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。（三）收益期限收益期限是指资产收益的期间，通常指益年期。收益期限由评估人员根据未来获利情况、损耗情况等确定，也可以根据法律、契约和合同规定确定。四、收益法评估资产的程序及其优缺点分析（一）收益法评估资产的步骤1收集验证有关经营、财务状况的信息资料。2计算和对比分析有关指标及其变化趋势。3预测资产未来预期收益，确定折现率或本金化率。4将预期收益折现或本金化处理，确定被评估资产价值。（二）收益法评估资产的优缺点采用法评估资产的优点是：1能真实和较准确地反映企业本金化的价值；2与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值，易为买卖双方所接受。采用收益法评估资产的缺点是：1预期收益额预测难度较大，受较强的主观判断和未来不可预风因素的影响。2在评估中适用范围较小，一般适用企业整体资产和可预测未来收益的单项资产评估。第四节资产评估方法的比较和选择一、资产评估方法之间的关系（一）资产评估方法之间的联系从整体上来说，评估方法是由互相关联的、内在相关的不可分割的技巧和程序组成的，其共同目标就是获得令人信服的可靠的评估价值。一般来说，成本法、收益法的运用都是建立在现行市基础之上的，只是它们的运用不像市场法运用表现的那么直接而已。（二）市场法与成本法的区别1成本法是按现行市场价格确定重新购买该项资产的价值，而市场法则是按市场上该项资产的交易价格确定的。前者主要从买者角度，即以购建某基资产的耗费来确定；后者则是从卖者角度，即市场上销售价格来确定。2市场法中的现行市价指的是资产的独立的价格，是交易过程中采用的。而重置成本不仅包括该项资产的自身价格（购建价格），还包括该项资产的运杂费、安装调试等。3市场法的运用与原始成本没有直接联系，而成本法中的某些计算，则要利用被评估资产的原始成本和原始资料。4成本法是按全新资产的购建成本扣除被评估资产的各项损耗（或贬值）后确定评估价值；