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动态股权激励 小组成员 韩璐 张晓亚 刘沁菲 刘彬彬 李婷 邹海燕 LOGO 三年前 为了给船长赚够足够的酒钱 黑玫瑰 海盗团在加勒比地区成立了一家股份制公司 在股权激励的模式下 人人奋勇赚钱 公司业绩红火 然而 现在 海盗团内部好像出现了一些问题 LOGO LOGO 船长 最近公司有点不妙啊 大家都无精打采的 听说那谁谁 那谁谁谁都准备去隔壁海盗船上混日子了 LOGO WHAT 怎么就不想跟我混了 有肉吃 有酒喝 有妞泡 天王老子的日子都不换啊 亏待你了么 LOGO 我每天累死累活 而某些人每天无所事事 结果他和我喝一样多的朗姆酒 这像话么 LOGO 当初我们可是说好的 船长拿一半 大副拿2成 剩下咱们哥三均分 现在有什么好说的 LOGO 这么多年下来了 铁树都开花了 咱们的规矩也该换换了 否则天理何在啊 LOGO 争吵中 LOGO 船长 前几天咱们抓的那只猫头鹰不是说自己什么都知道么 咱们问问 要是它不知道就烤了下酒 Letmetellyouastory Long longtimeago 原始人分兔子 有三个原始人哼哼 唧唧 歪歪组建了一只狩猎小组 哼哼是狩猎小组的组建者 德高望重 可以分得捕获兔子的50 唧唧强壮有力 可以分得兔子总数的30 弱小的歪歪只能分得20 的兔子 可是每次狩猎结束后 哼哼由于倚老卖老 出力最少 平均每10只兔子他只能捕到1只 唧唧每10只兔子有6只是他捕到的 歪歪10只兔子里能捕到3只 歪歪 唧唧 哼哼 原始人分兔子 根据业绩所得分配比例 原分配比例 哼哼 50 唧唧 30 歪歪 20 变革后分配比例 哼哼 34 唧唧 42 歪歪 24 三人商议决定贡献分配率为40 动态股权激励模型 定义 动态股权激励模型是在预先划定每位员工所享有的静态股权比例 初始股权比例 的基础上 按照其所负责业务 项目 给公司带来的税后贡献率超过其初始股权的部分进行的直接计算 是一种按资分配与按绩分配相结合的方法 基本公式 按绩分配 按资分配 动态股权激励的激励原理 亚当斯的公平理论 人们总会自觉或不自觉得将自己付出的劳动代价及其所得的报酬与他人进行比较 以衡量是否公平 当期投入 贡献 历史投入 贡献 由所有者与经营方等人才资本拥有者集体议定并可动态调整 这种分配上和股权结构的动态化将是能无时无刻不在激发员工内驱力 有效促进绩效不断产生 并维持员工的工作动力 动态股权激励模型的三大效果 一 作用对象全覆盖 二 影响因素全包括 涵盖所有类型与性质的组织 涵盖各类型与性质组织中的所有人员 一 分配 收入地位 二 股权 股东地位 三 行政或技术的职务职级 行政与技术地位 1 激励约束相结合2 短长期激励并具3 多方利益兼顾 三 作用效果立体化 海盗们需要深入研究的问题 创新和研究方向 动态股权激励的模型详细分析 如何建立动态股权激励机制 动态股权激励模型的制度约束 案例剖析 动态股权激励的优点 LOGO 猫头鹰身上没二两肉 话倒是说的挺对啊 我也来说道说道 基本模型 静态模型 动态模型 静态模型 传统股权激励机制的一个最大的问题就是分配上按股权分红与个人工作实绩脱节 导致股权激励效用弱化 如果长此以往而不予处理 必然影响企业经营业绩的改善 企业的经济效益也难有长期保证 动态股权激励模型即是在预先划定每位员工所享有的静态股权比例 初始股权比例 的基础上 按照其所负责业务 项目 给公司带来的税后贡献率超过其初始股权的部分进行的直接计算 是一种按资分配与按绩分配相结合的方法 静态模型 负责项目的净利润 静态持股比例r 股东大会通过的当年的贡献分配率 动态持股比例 动态持股比例 静态模型 某员工应享有的净利润 公司净利润 该员工当年的动态股权比例 不同业绩条件下股东动态分配率计算表 静态模型 股东的动态分配率会随其业绩条件上下波动当业绩为负时 其分配率可能为正 也可能为负当业绩率不变时 其分配率不变 动态分配的比例与业绩率成正比 而不是与具体业绩成正比 动态模型 企业人员变动 奖励性股权变动 利润转增股本 动态模型 人员变动 新员工进入 老员工退出 人员变动 每位新员工授股 股份增加 其股份注销 动态模型 人员变动 人员变动后新老员工的动态股权比例 动态模型 奖励性股权变动 对高管或具有特殊贡献的人奖励股份或股票期权会对股权比例产生奖励性影响 设为当年奖励的股份 为当年行权的以前年度所奖励的股票期权 动态模型 利润转增股本 当利润转增股本时 也会对股权比例产生影响 设当年转增股本的利润数为G 综上 考虑了人员变动 奖励性股权变动 利润转增股本后的动态股权分配比例为 动态股权分配比例与相对业绩成正比 年初持股量 静态股 的值构成一个基础部分 我们看到式中存在首尾关系 这将使当年业绩改善的员工更有追求转增的动力 而转增也因此具有了长期激励的效力 另外 奖励因素的值越大则动态股权分配比例越大 LOGO 英雄所见略同啊 让你们看看这玩意到底有多好 动态股权激励对传统按股分配的修正 按资分配与按绩分配相结合 适用范围广 克服企业内部信息不对称 兄弟服装公司的分红 企业 人员 委托 代理问题 兄弟服装公司 哥哥经营男装 弟弟经营女装近两年 哥哥经营男装一直不景气 弟弟的女装却盈利了200多万传统股权 不管经营好坏 哥哥和弟弟都恪守彼此股权比例 按股分红 弟弟 3 哥哥 97 分配比例为 3 97 但又过了一年 眼看哥哥的盈利还是没有好转 弟弟说要么根据他的贡献提高分红比例 要么就分开 二人为此闹僵 传统股权激励缺乏明显的灵活性 兄弟服装公司 动态股权 在预先划定每位员工所享有的静态股权比例 初始股权比例 的基础上 按照其所负责业务 项目 给公司带来的税后贡献率超过其初始股权的部分进行的直接计算 是一种按资分配与按绩分配相结合的方法 这种动态股权分配比例每年都根据所有员工当年的贡献计算一次 是一种直接对当年业绩的回馈 而不能延续到下一年使用 该模型分配的计算公式如下 在弟弟的当年业绩分别是0万 10万 50万 100万四种情况下 弟弟的股权为3 假设所有项目的净利润为100万元 当年贡献分配率经兄弟协商为30 那么通过上面的公司计算得到弟弟 哥哥二人的动态分配比例为 2 1 97 9 5 1 94 9 17 1 82 9 32 1 67 9 动态股权比例 负责项目的净利润 公司所有项目的净利润 该员工的静态股权比例 所做贡献的分配率 静态股权比例 全体员工动态股权比例之和 某员工应享有的净利润 公司净利润 该员工当年的动态股权比例 公司净利润 公司当年各项目的总净利润 当年发生的期间费用 兄弟服装公司 传统股权激励不论何种情况 即无论弟弟和哥哥是否努力 他们的分配比例始终为 3 97 由此可知 如果股东之间只是简单按股分配 明显是股份份额大者获益 对于作出杰出业绩但股份份额小的经营人员则不能实现有效激励 由此产生的结果可能是大股东乐于搭便车 没有激励 而作为经营者的小股东因其业绩不能充分与其分配挂钩 也没有激励 这便形成 三个和尚没水喝 的局面 但实行动态激励以后 作为经营者的一方尽管出资额小 但其利益仍可以得到较大保障 并且直接与其业绩挂钩 从而可以实现较强的短期激励 这一强化效应还会对公司第二年的业绩产生积极影响 兄弟服装公司 下面如果我们将兄弟二人的初始的静态股权比例调整为 60 40 其他条件不变 则在以上假定的四种情况下 根据动态股权比例的公式计算 得到弟弟和哥哥的动态分配率变为 28 72 31 60 43 57 58 42 与调整前相比 调整后的激励力度更有较大改善 效率优先 兼顾公平 以及按资本分配的原则得以较好地体现 但关键是 在客观现实中经营者的股权份额并不可能实现 掠夺式 的剧烈增长 人力资本所有者和物质资本所有者能 温和的 双赢吗 兄弟服装公司 为了缩小经营者和所有者对合理股权配置认识的差距 在企业利润分配方面 可以构建经营者更高股权比例激励的自动转化机制 来缩小二者在此方面的分歧 并使经营者对未来的期望发生改变而更能感受到公平 原则上 公司当年实现的净利润皆应分配给员工 确因流动资金不足等原因只能分配部分利润的 未分配的部分也应留待以后年度再分配 以维护员工应享有的权益 公司营运资金的来源应当是员工投入的资本金 而非应归属员工的利润 因而在会计上可以作为负债处理 但应在规定时间里予以偿还 故可以将应分而未分的利润按面值转作员工股本 使其静态股权比例发生改变 通过计算可以得出 若经营者业绩率上升 该员工当年负责项目的净利润 公司当年所有项目的净利润 该员工的静态股权比例 时 静态股权比例上升 若业绩率下降 该员工当年负责项目的净利润 公司当年所有项目的净利润 该员工的静态股权比例 时 静态股权比例下降 若业绩率保持应有水平 该员工当年负责项目的净利润 公司当年所有项目的净利润 该员工的静态股权比例 不变 则静态股权比例维持不变 这一 软约束 巧妙解决了经营者 温和夺权 的问题 有利于构建经营者长期激励机制 大股东还可通过调节利润 转增比例来解决现金融通和防止股权过分震荡 同时也更好的配合了动态股权激励的实施 使效率优先兼顾公平得到了更好的发挥 适用范围广 动态股权激励模型不是作为一个单独的模型提出的 它是建立在传统按股分红基础上的分配模型 是一种对传统分配模式的改良 基于此 动态股权激励模型的存在有其广泛的意义 它不仅适用于股份制企业等现代意义上的大公司 而且适用于合伙企业 个体企业等传统意义上的小公司 不仅对企业经理人的考核和分配激励可以使用 而且对于企业的其他人员的激励 例如技术人员 营销人员也同样适用 如海尔对其技术开发人员的激励 为了鼓励技术创新 2009年至今 青岛海尔已连推三期股权激励 激励范围从首期的高管人员 到二期的核心技术人员 再到如今第三期的222名中层核心技术人员 如今 随着青岛海尔过去几年业绩的高增长 首期被激励的高管人员已获得一倍的收益 适用范围广 相比前两期激励方案 青岛海尔第三期股权激励的受惠人员有所增加 通过前后三期股权激励 青岛海尔的 金手铐 已铐住员工345人 根据第三期激励方案 此次授予的股票期权2600万股 占公司总股本的0 97 行权价格为11 36元 说明动态股权激励的本质特征就是企业经营者和所有者的双赢 通过不断的动态合作性博弈实现企业业绩和个体效价的持续良性发展 另外 动态股权激励模型还可适用于行政 事业等单位的附属企业 甚至虚拟股份制 在现代企业制度的进一步深化改革中也有广阔的空间 委托 代理问题 克服了传统按股分红不能和员工 股东业绩挂钩而带来的激励弱化的缺憾 传统的按股分红实际上是一种待遇而不是激励 股份制能把所有的人凝合成一个群体 但是却并不能保证群体中的每个人都能尽力地去工作 因为所有者 股东 和经营者都是理性人 他们都会从自身利益最大化的角度出发来考虑自己的行为 所以在企业日常的经营活动中 他们所追求的目标也是不相同的 企业经理所获得关于企业经营的信息比股东要多 这种信息不对称便会产生委托代理问题 由于信息不对称 委托人往往不知道代理人要采取什么行动 或者即便知道代理人采取什么行动 也不能观察和测度其行动的努力程度 同时两者之间存在利益分割的关系 代理人不完全按委托人的意图行事 委托 代理问题 尽管代理人能成为企业的股东 如果其经营业绩不能很好地与其收益挂钩的话 即使只是部分地挂钩 如实行效益工资 他也不能得到很好的激励 相反 他更可以通过对企业经营情况全盘的掌控 从各种途径得到成本更低和更好的报偿 即使是针对大股东而言采取的非法手段 但比较他所获取的业绩 他认为这也是一种相对的公平 基于杰出经理人对企业非凡的重要性 有时企业的外部股东也就只有寄希望于经理人的职业道德了 这样就在内外股东之间形成了零和博弈 委托人仍然是委托人 代理人仍然是代理人 这种合作困局如果无法自行化解 企业真正的所有者 控股股东不得不花费大力气来监控内部代理人 从而导致高昂的监督成本 甚至不得不亲自过问企业的是是非非 这便给经理人正常的生产经营决策带来了障碍 由此也给他们之间的信任关系蒙上了阴影 委托 代理问题 实施动态股权激励 更好地实现了企业内激励相容政策 建立以产权联系为纽带的经营者激励和约束机制 将管理者放在和股东同一个利益层面上 将促使管理者更加重视企业资产的保值增值 另外 由于信息不对称 股东不能观测到经理人行为和自然状态 而经理人总是选择使自己的期望效用最大化的行为 所以需要一种长期的激励制度以使企业股东对真正为公司作出贡献的经营者们给予丰厚的奖励 从而促使经营者为企业的发展努力工作 委托 代理问题 实行动态股权激励有效地降低了代理费 代理费主要是指在股东与经营人之间订立 管理 实施那些或明或暗的合同的全部费用 代理费用不仅包括以薪金和红利方式支付给经营者的显性成本 还应该包括由于经营者过失所造成企业发展损失的隐性成本 由于信息的不对称 股东无法知道经理人是在为实现股东收益最大化而努力工作 还是已经满足平稳的投资收益率以及缓慢增长的财务指标 股东也无法监督经理人到底是否将资金用于有益的投资 还是用于能够给他本人带来个人福利的活动 通过实施股权激励 将经理人的薪酬与公司长期业绩或者某一长期财务指标更为紧密地结合在一起使经理人能够分享他们的工作给股东带来的收益 从而有效降低代理成本 委托 代理问题 实行动态股权激励有效地避免了经营者的短期行为 促使其为企业的持续发展考虑 动态股权激励将经营者的远期收益与企业的长远发展结合起来 在很大程度上避免了短期行为的出现 占经营者收入绝大部分比例的认股权带来的红利或变现后的溢价收入与企业在未来一段时间经营的好坏是严格正相关关系 这使经营者更加关心自己未来的收益而不再短视 在 经营者的努力 企业利润增长 股东受益和经营者获得实惠 这一连续的利益驱动机制作用下 经营者更关注企业的长远成长 使企业的经营管理良性循环 动态股权激励促进职业经理人自觉自愿 为实现企业的最高目标奉献自己的一切 特别是在已实行管理层参股的企业 引入该激励模型让其能够分享自己的贡献更是一种不错的选择 LOGO 听着好像还不错 我去打探打探消息 源头活水三维来 湖北襄樊三维合成纤维有限公司 改革策略 背景介绍 经验总结 推动动态股权制度纪实 三维合成纤维有限公司 源头活水三维来 湖北襄樊三维合成纤维有限公司 一 改革背景襄樊市合成纤维厂原是 七五 末期由原纺织工业部在湖北省定点的一家涤纶短纤专业生产厂 建设资金全由银行贷款解决由于资金等因素的影响 原计划15000吨 年的生产能力实际只达到原设计能力的1 2 公用工程富余量大 形成了 大马拉小车 的局面 导致生产成本高 企业负债重等不良后果 随着国家金融体制改革的深化 企业完全依赖银行贷款维持运转的局面已不复存在了 同时由于旧体制严重束缚了生产力的发展 阻碍了职工积极性的提高 几百名 主人翁 日益感到过去的优越感 满足感 荣誉感已是 黄鹤一去不复返 了 企业衰败到了无力支付电水费的窘迫地步 二 改革方案 产权革命 机制创新 企业家的素质 1 产权革命诞生了真正的主人翁 采取 先股后租 的办法 由关键少数人入股组建襄樊三维合成纤维有限公司 公司实行混合民营 大胆引入动态股权制度这一新机制 采取匹配岗位股和交纳风险股的办法 将各关键岗位和一般岗位的价值进行量化 从而使以经营者为主的关键人责 权 利与公司经营业绩联系更紧 企业产权明晰 法人治理结构规范 产权革命诞生了真正的主人翁 员工都持有企业股份 而且随着员工在企业服务年限的增加和贡献的增大 持股额会逐年增加 因而员工通过持股成为股东 认识到自己是有产者 有了属于自己的一份资产 已不再是过去那种空洞虚无的主人翁了 产权革命诞生了真正的主人翁 当员工真正看清并享受到产权改革带来的看得见 摸得着的好处 并完全获得应属于主人翁的从物质到精神的真正权益时 一个个奇迹诞生了 近400人重新上岗 而机关8名副厂级干部下岗 100多名管理人员剩下16人 企业运行良好 员工爱岗敬业 没有了过去的喧嚣 推诿扯皮 员工工资有了大幅度的提高 产权革命诞生了真正的主人翁 由 先股后租 的混合民营到 先租后买 的民有民营 由两年前的举步维艰到今日成功的实施资本运营战略 多元化经营 开办电子产品公司 在外收购一家化纤厂等举动 取得了良好的经济与社会效益只有把职工变为真正的有产者 才能实现职工是企业的真正主人 2 机制创新诞生了新的生产力 市场经济相对于计划经济而言是一种进步 更是一种挑战 对企业及企业家而言就是要在这种全新的经济环境中建立与之相匹配的管理 人事 成本 分配 激励及约束机制等 彻底摆脱计划经济模式下的僵化的运行机制 机制创新诞生了新的生产力 根据现代企业的运行机制要求 减少管理人员 管理层次 公司领导比过去减少了7人 职能科室减少了13个 部门负责人比过去减少27人 官 少了 矛盾反而少了 工作效率高了 机制创新诞生了新的生产力 采取岗位工资系数的办法 把职工个人收入与公司效益 所在部门任务完成情况及个人考核系数挂钩 将每个人的切身利益与所在单位的整体利益捆在一起 员工的生产积极性极大地调动起来了 过去工人只管生产 设备好坏 产品质量好坏无人关心 建厂十余年来一等品率未超过50 优等品率未出现过 而现在一等品率达到98 机制创新诞生了新的生产力 为了完成董事会下达的目标 公司将业绩指标层层量化分解 采取先定指标后定人 不接指标就换人的办法 实施动态股权制 每人根据岗位不同交纳一定风险股金 实行与业绩合同相结合的效益工资 形成了 千斤重担众人挑 人人肩上有指标 和 九牛爬坡 个个使劲 的群体奋斗局面 机制创新诞生了新的生产力 全公司围绕挖潜增效 降低成本作文章 过去原料消耗在1 05吨以上 现在降到1 02吨以下 涤纶分公司后纺工段每三个班后要空一个班时间待丝他们采纳一名电工的意见将空班时间安排在用电高峰期 每月减少了5000元以上电费为扩大再生产 公司增加500平方米的简易房 原计划用40万元 结果大家献计献策 自己动手只用了5万元 机制创新诞生了新的生产力 实行动态股权制度 公司在人事制度上通过公开政策 公开岗位 公开条件 公开程序 公开结果 使上岗者上得明白 下岗者服气 让企业主要关键人与普通员工一样面临岗位竞争与经济收入增加的压力 过去企业要处理一名职工阻力极大 而三维公司运行一年多来 共解聘员工6人 刘建新在对企业实施动态股权制度之后带来的新变化后深有体会 改出人的积极性才是成功的改革 管出人的创造性才是科学的管理 3 企业家的素质决定企业的命运 企业家是现代企业的灵魂与脊梁 他的思想 品格 观念 言行对企业产生最直接 最有力的影响 他是磁铁 他是中心 他的思想道德出了毛病 他所率领的企业难免会走偏方向 陷入泥潭或困境 企业家的形象是企业改革与发展的巨大无形资产 他能形成凝聚力 向心力 激发积极性 创造性 企业家的素质决定企业的命运 刘建新则自始至终站在企业改革与发展的前沿阵地 栉风沐雨 顶住因改革触动小部分人利益而带来的种种 莫须有 的罪名 十几年如一日起早贪黑战斗在一线 动态股权制度救活了襄樊合成纤维厂 有事实 有效益作证 有上交利税作证 有几百名员工作证 三 改革成功 两年前 仍是这家企业 危机四伏 人心涣散 今天 还是在那个地方 一家新的企业出现了令人可喜的局面 成为襄樊市国企改革的新亮点 成为对困境中的企业和困惑中的人们一股强有力的冲击波 改革成功 成果篇 湖北襄樊三维合成纤维有限公司累计生产涤纶短纤维7165吨 实现销售收入5437万元 创产值7882万元 实现净利润60万元 产品优等率达85 一等品率达98 均比原来有大幅度提高 三维公司所取得的成绩是显著的 这得益于有效地推行了动态股权制 让昔日破碎不堪的襄樊市合成纤维厂得以新生 改革成功 经验篇 试想 没有激励约束机制的企业 又有哪一位经营者愿意为企业卖命呢 西游记中的孙悟空 假如没有紧箍咒的约束 就可能无法无天 正是由于紧箍咒的存在 他才完成了护送唐僧西天取经的使命 动态股权制是经营者的紧箍咒 但决不是套在经营者脖子上的木枷 改革成功 经验篇 动态股权制克服了年薪制的弊端动态股权制调动了经营者积极性动态股权制提高了企业经济效益 改革成功 总结 因此 动态股权制的推广 将有利于健全企业经营者激励约束机制 并有助于国有企业建立规范的现代企业制度 也说明国有企业的困难不是不能战胜的 只有勇敢地探索 找到隐藏在事物背后的本质和规律 大困难诞生大机遇 大挑战 LOGO 我还是有点不放心 真的完全没有问题吗 激励股份来源和收购公司股份的份额限制 规定发行新股的条件和被激励对象的条件 上市公司条件 激励对象 股权激励股票来源及总额 建立完善的业绩考核体系和考核办法 公司法 证券法 上市公司股权激励管理办法 试行 关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知 动态股权激励模型的制度约束 由于上市公司涉及面广 社会各界广泛关注 国家相关法规制度对上市公司实施股权激励进行约束 对股权激励模型的运用产生了直接的影响 上市公司实施股权激励的主要法规制度有 我国相关法律具体规定 公司法 度对动态股权激励的约束根据 公司法 的规定 以增发新股解决股权激励股票来源的 必须经代表三分之二以上表决权的股东通过 否则不能实施 公司法 还规定 将股份奖励给本公司职工的 可以收购本公司股份 但公司按照规定收购的本公司股份 不得超过本公司已发行股份总额的百分之五 我国相关法律具体规定 证券法 对股权激励模型的约束 证券法 规定 公司公开发行新股 应当符合下列条件 具备健全且运行良好的组织机构 具有持续盈利能力 财务状况良好 最近三年财务会计文件无虚假记载 无其他重大违法行为 国务院批准的监督管理机构规定的其他条件 证券法 还规定 持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人 成为被激励对象的 上市公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送临时报告 并予公告 说明事件的起因 目前的状态和可能产生的法律后果 我国相关法律具体规定 上市公司股权激励管理办法 试行 最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告 最近一年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚 中国证监会认定的其他情形 上市公司的条件 我国相关法律具体规定 上市公司股权激励管理办法 试行 下列人员不得成为激励对象 1 最近3年内被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的 2 最近3年内因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的 3 具有 中华人民共和国公司法 规定的不得担任公司董事 监事 高级管理人员情形的 关于激励对象 我国相关法律具体规定 上市公司股权激励管理办法 试行 上市公司的条件 通过以下方式解决标的股票来源 1 向激励对象发行股份 2 回购本公司股份 3 法律 行政法规允许的其他方式 股权激励的股票来源 我国相关法律具体规定 上市公司股权激励管理办法 试行 上市公司的条件 上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10 非经股东大会特别决议批准 任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票累计不得超过公司股本总额的1 股权激励的股票总额 我国相关法律具体规定 关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知 对股权激励模型的约束上市公司实施股权激励 应建立完善的业绩考核体系和考核办法 业绩考核指标应包含反映股东回报和公司价值创造等综合性指标 如净资产收益率 ROE 经济增加值 EVA 每股收益等 反映公司赢利能力及市场价值等成长性指标 如净利润增长率 主营业务收入增长率 公司总市值增长率等 反映企业收益质量的指标 如主营业务利润占利润总额比重 现金营运指数等 我国相关法律具体规定 上述三类业绩考核指标原则上至少各选一个 相关业绩考核指标的计算应符合现行会计准则等相关要求 1 上市公司授予激励对象股权时的业绩目标水平 应不低于公司近3年平均业绩水平及同行业 或选取的同行业境内 外对标企业 行业参照证券监管部门的行业分类标准确定 下同 平均业绩 或对标企业50分位值 水平 我国相关法律具体规定 2 上市公司激励对象行使权利时的业绩目标水平 应结合上市公司所处行业特点和自身战略发展定位 在授予时业绩水平的基础上有所提高 并不得低于公司同行业平均业绩 或对标企业75分位值 水平 凡低于同行业平均业绩 或对标企业75分位值 水平以下的不得行使 动态激励模型的改善 计算被激励对象业绩 激励股票标的总额不超过法规制度的限制 被激励对象所占份额 业绩考核条件不低于法规制度的要求 关于激励对象的考虑 动态激励模型的修正 根据我国现行股权激励的相关法规制度的约束 对现行动态股权激励模型进行修订 以适应上市公司运用的需要 修订建议如下 修正建议内容 一 关于激励对象的考虑动态股权激励模型中有静态股权 而有关上市公司股权激励法规制度中原则上对持股5 以上的股东或实际控制人不实施股权激励 所以设定静态股权为0 事实上 我国上市公司股权激励对象大多数是高级管理人员和业务骨干 是没有初始股权的 即使原来持股的人员经股东大会表决 成为被激励对象 其 动态股权 也与其他被激励对象一样能够计算 修正建议内容 二 计算被激励对象业绩上市公司实施股权激励计划的前提是公司整体业绩指标是否达到设定的标准 但公司达到实施股权激励计划的要求前提 各部门的业绩指标却是不一致的 可以直接计算业绩指标的部门 被激励对象 应授予的股票数量 但是 公司总部管理人员 技术人员等 则难以确定与某项目业绩有关 这时可以采用公司整体业绩指标 三 被激励对象所占份额每位被激励对象的激励股权占激励股权总额 项目或部门内部比重系数 比重由董事会拟订方案 报请公司股东大会审批 四 激励股票标的总额不超过法规制度的限制上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10 非经股东大会特别决议批准 任何一名激励对象通过全部有效的股权激励计划获授的本公司股票累计不得超过公司股本总额的1 五 业绩考核条件不低于法规制度的要求 股东回报和公司价值创造等综合性指标 赢利能力及市场价值等成长性指标 企业收益质量的指标 有关上述实施股权激励计划法规制度对上市公司实施股权激励计划的业绩约束是从公司整体业绩来考核的 公司整体业绩达到要求才能实施股权激励计划 而不是针对每个员工 股东 分别计算 实施股权激励计划的公司业绩考核指标应包含 LOGO 听着有点意思啊 既然如此 我们不妨试试 企业评估 建立强有力的工作机构 制定科学严谨合法的股权激励方案 严格执行股权激励管理制度 STEP1 STEP2 STEP3 STEP4 实施动态股权激励的步骤 一 企业评估 企业必须有一项市场前景广阔的主营业务 拥有自主知识产权产品研发 生产能力 对知识 技术和人才依赖性很大 企业管理者有做强做大企业的愿望 充分尊重知识和人才 团队意识浓厚 激励对象应具有较高的人力资本 对企业发展战略高度认同 并自愿与企业共同承担风险 BACK 二 建立相关机构 中小企业如果想成功实施动态股权激励 一项重要的任务就是建立强有力的股权激励工作机构 通常情况下 应成立董事会领导下的股权激励工作小组 其组成人员由董事会从下列人员中任命 董事长指定其中一人为组长 BACK 公司股东董事监事经理副经理董事会秘书财务人员人力资源人员外部专家顾问 三 制定合理的管理制度 制定科学严谨合法的股权激励管理制度 为了成功建立动态股权激励系统 中小企业应当制定科学严谨的股权激励管理制度体系 在这个制度体系中 公司股权激励管理制度 是全面规定公司股权激励各项重要规则的 根本大法 起着统帅全局的作用 它的主要内容包括 制定股权激励管制度的机构及其职责制定股权激励管理制度的程序 3 1制定股权激励管制度的机构及其职责 股权激励工作小组职责包括 起草 公司股权激励管理制度 并提交董事会审核 根据 管理制度 考核激励对象绩效指标完成情况 拟订 修改 年度股权激励方案 并报董事会批准 实施 年度股权激励方案 负责实施 股权激励管理制度 的日常管理工作 向董事会和监事会报告执行股权激励制度的工作情况 3 2制定股权激励管理制度的程序 通过前文提出的动态股权激励模型 来计算出公司员工根据其业绩所到的股权分红 使得股权分红与个人工作实绩相联系 更加促进员工的积极性 关于详细的计算方法 由于前面已经介绍过了动态股权激励的模型 所以这里我们仅来参考一下一份人力资源研究所给上海某医疗机构做出来的动态股权模型 第一部分 公司激励目标1 公司战略目标2 核心成员激励目标3 非核心成员激励目标第二部分 激励计划内容及其分类1 核心人员的动态股权中长期激励计划2 非核心人员的中长期激励计划第三部分 符合我国相关的法律法规 一 激励目标公司的发展离不开全体员工的共同努力 通过实施本计划 期望促进并达成如下目标 一 公司战略发展目标 促进公司长期稳定健康发展 成为一家受员工拥护 受客户欢迎的公司 具体在业绩方面 要有好的表现 在产品技术 客户支持服务等核心竞争力的形成方面 也要有好的表现 二 核心人员的发展目标 促进公司核心人员的稳定 成长和成功 核心人员的实际贡献和能力提升对公司来说有着重要的意义 公司的发展离不开核心人员的开拓性和创造性工作 离不开他们的辛勤努力和多做贡献 公司承诺对曾做出和正在做出重要贡献的核心人员在正常薪酬体系外 增加中长期激励 三 非核心人员的发展目标 公司将促进除核心人员之外的其他人员的稳定 发展 能力提升和同样获得事业回报 公司赞赏他们在本职工作岗位上所曾做出和正在继续做出的扎实贡献 这也是公司发展所不可缺少的重要环节 公司鼓励他们不断追求并实现个人事业上的更大成就 承诺对他们曾做出和正在做出的成绩给予正常薪酬体系外的专项短期和中长期激励 并为达到规定业绩条件或排名的优秀员工 采取一定方式将他们纳入到与核心人员相同的中长期激励体系 二 激励计划分类及内容实施步骤 1 计算初始虚拟股份初始虚拟股份 本岗位全年总工资标准 虚拟股份的每股面值 股份放大倍数 1 历史平均绩效系数 2 上式中 虚拟股份的每股面值 1元 股 股份放大倍数 5 倍 历史平均绩效系数是取核心人员在本公司工作以来各年绩效系数的算术平均值 绩效系数的计算示例见附件 岗位股计算单位 万股 2 购买初始虚拟股份 1 虚拟股份购买价格的计算公式 虚拟股份每股价格 公司当期拟筹集的虚拟股份资金总额 所有核心人员经计算可购买的虚拟股份的总和 员工所缴认股款须来源于本人及其家庭的可支配收入 2 虚拟股份持有收益的计算 核心人员持有虚拟股份不仅可以在公司发展的适宜时期按一定标准和方法转化为实股 而且也可以在持有虚拟股份的同时 获得虚拟股息 虚拟股息率 国内银行同年3年期贷款利率 3 倍 N 4 上式中 假定企业发行用于购买实股用途的虚拟股份的准备期 考核观察期 的时限为3年 3 初始虚拟股份的动态调整 1 设计目标公司将核心人员所持有的虚拟股份实行动态调整 其目的只是为将来条件成熟把虚股兑换成实股时的计算之用 以改善固定化持股带来激励不足的弊端 增强股权激励方式的实际效果 动态调整时核心人员所持有的虚拟股份无论是数量还是比例都可能变动 但这并不影响个人所持有的虚拟股份的实际数量和比例 均以个人所持 核心人员虚拟股权证 实物卡和电子帐户中记录的初始股份情况为准 2 核心人员当年的绩效股计算公式个人当期绩效股 个人所持有的期初虚股N1 个人当期绩效系数K 3 公司当年发行的虚股总额计算公式当年发行的贡献股总额有两种计算方法 一是匀速法 二是加速法 匀速法 贡献股发行额 公司初始虚股总额N0 1 期数n 经济增加值变动调整系数f 加速法 贡献股发行额 每年年初的公司虚股总额N1 1 期数n 经济增加值变动调整系数f 经济增加值变动调整系数 当期经济增加值 基期经济增加值注 上述的基期应该合理选定 基期经济增加值应为合理值 否则可能使计算结果产生极大偏差 经济增加值 净利润 调增项目 调减项目 折扣率 净利润 利息支出 研究开发费用调整项 非经常性收益调整项 50 1 25 注 上述利润调整项目的取舍 计算由财务部门具体组织实施 调整结果报董事会核准 4 虚股转实股 1 确定实股的购买比例当虚股转实股的考核过渡期届满 董事会研究决定实施实股激励计划 则根据核心人员所持有的按兑换实股用途进行动态调整后的虚拟股份的比例 计算其可购买的实股比例及数额 计算公式 新股增发量 现有实股股东所持有的实股总额 新股增发比例 允许购买的实股比例 现在所持有的虚股比例 允许购买的实股数量 新股增发量 允许购买实股比例 2 确定实股的购买价格 实股购买价 购买时的每股净资产 规定折扣率75 3 确定虚股原有功能是保或是调购买实股时 持有可转实虚股的核心人员可按购买虚股时的原始出价 抵扣其购买实股出资 其所持虚股的经济收益权随之丧失 但其作为促使股权结构发生动态调整变化的手段的功能保持不变 也可选择继续保留虚股的经济收益权 即仍然可按国内银行1年期贷款利率的4倍标准计算的虚股股息率 获得虚股股息 注 4倍为目前中央银行许可的民间借贷利率最大值 4 签订限制性实股购买协议 5 款项交割 收据开具 依法及时办理工商注册信息 资本总额 股东人数及身份信息 出资比例等 的变更 并在公司内部公开上述信息 5 实股购买后的虚股动态调整 购买实股后 核心人员所持有的按兑换实股用途进行动态调整的虚拟股份不变 以其为期初余额 在规定的每隔3年实施1次的实股定期调整的考核过渡期内 再次按新的实股定期动态调整的用途进行虚拟股份的动态调整 具体见表4至表6 6 虚股调实股根据公司与持有实股的员工股东当初签订的限制性实股购买协议 在设定的实股定期动态调整期届满之时 对各人所持有的实股比例进行动态调整 1 可调实股的比例设置 按照公司与购买实股的员工签订的限制性实股购买协议约定 持实股的员工股东的实股股份中 100 的比例可实施动态管理 另0 的比例不参与 2 虚调实的方法 设本轮动态调整期的期末虚股比例为g2 期初虚股比例g1 则 如果g2g1 则调增 计算公式为 实股核增比例 符合条件者的g2 g2 r1 符合条件者的g2 g1 g2 g1 r2 本期核减实股比例总和 其中 r1 r