专利价值评估方法.pdf

专利价值评估 目录 知识产权估值模型概述 不同评估目的下知识产权价值评估的应用 应用举例 吴襄帅 知识产权顾问 知识产权价值影响因素 一般价值影响因素 宏 观 经 济 因 素 行 业 因 素 市 场 因 素 企 业 因 素 知识产权属性因素 法 律 因 素 技 术 因 素 交 易 因 素 成 本 因 素 风 险 因 素 寿 命 因 素 1 一般价值影响因素 宏观经济因素 政策指导 税收等 行业因素 不同行业知识产权的评估参数可能存 在较大差异 体现在折现率 市场因素 市场供求 竞争 及所处的市场阶段 企业因素 企业的整体发展前景 知识产权战略 维权力度交易动机 交易谈判的溢 价能力 2 知识产权属性因素 法律因素 权利保护的时间性和地域性 保护范 围 法律使用寿命 诉讼记录等 技术因素 复制难度的大小 知名度 交易因素 并购 融资 对外许可使用 诉讼 破产清算等不同目的 知识产权价值影响因素 成本因素 发明成本 维护成本 使用寿命等 风险因素 法律风险 市场风险 政治风险 通胀风险 流动性风险 汇率政策风险 地域文化风险等 吴襄帅 知识产权顾问 知识产权价值的三种主流评估方法 1 收益法 2 成本法 3 市场法 吴襄帅 知识产权顾问 超额收益法 是通过分析知识产权相关产品的收益变化评估知识产权机制 优点是简单直观 评估参 数比较容易确定 缺点是此方法是建立行业平均水平基础之上 当将知识产权和其他资产加总后 不 一定能超过行业平均水平 此时不存在超额收益 但不代表知识产权不存在价值 知识产权带来的溢价收益 知识产权带来的成本节省 知识产权带来的市场份额增加 R P2 P1 Q R C1 C2 Q R Q2 Q1 P C R 知识产权带来的超额 收益 P1 未使用知识产权的产 品价格 P2 使用知识产权的产品 价格 Q 产品销售量 R 知识产权带来的超额收 益 C1 未使用知识产权的产 品单位成本 C2 使用知识产权的产品 单位成本 Q 产品销售量 R 知识产权带来的超额 收益 Q1 未使用知识产权的 产品销售量 Q2 使用知识产权的产 品销售量 P 产品价格 C 产品单位成本 1 超额收益法 吴襄帅 知识产权顾问 2 利润分成法 V n i i ir R 1 1 V 资产价值 知识产权第i年的利润分成率 Ri 知识产权第i年的预期收益 N 知识产权剩余获益期限 r 折现率 利润分成法使用比较广泛 应用的难点在于利润分成率的确定 国际上通常应用 25 法则 将利润分成率定为销售净利润的25 许可费节省发即当企业拥有某项知识产权 可以免除在没有知识产权的前提下需要支 付的知识产权使用费 但这种方法可能会导致低估知识产权价值 3 许可费节省法 吴襄帅 知识产权顾问 收益 法 收益额 收益期 限 折现率 利润分 成率 1 收益额的确定 需要预测相关产品的市场销售情况 分 析其可能产生的衍生知识产权及产品收 入 2 收益期限的确定 分析知识产权的法律寿命 经济寿命和 合同寿命 确定恰当的收益期限 3 折现率的确定 即预期的投资回报率 包括无风险回报 率和风险溢价 可使用资本资产定价模 型 加权平均资本模型和累加模型估算 折现率 具体确定方法见后 4 利润分成率的选取 国际上常使用 三分法 四分法 或 25 准则 来确定利润分成率 图 用收益法对知识产权估值需要确定的4项评估参数 评估参数的确定 吴襄帅 知识产权顾问 V 资产 知识产权的价值 CR 资产的重置成本 DP 资产的实体性贬值 DF 资产的功能性贬值 DE 资产的经济性贬值 资产的重置成本 实体性贬值 功能性贬值 经济性贬值 历史成本和现行成本 调整后得到 公式 重置成本 研 发的人工成本 研发 支出成本 管理费用 机会成本 机会成本 按基准日到期年限小 雨5年的国债到期收 益率平均值作为机会 成本报酬率 持续使用造成的物理 性损耗 即折旧 由于技术进步引起的 知识产权资产功能相 对落后造成资产价值 的损失 外部环境改变或不可 控时间的影响造成知 识产权机制下降 V CR DP DF DE 注 成本法不适 用著作权估值 由于其具有衍生 权益 采用成本 法会低估其价值 成本法 吴襄帅 知识产权顾问 差异 市场交易1 市场交易3 市场交易2 可比性分析 数据可靠性验证 价值 调整 图 市场途径评估流程 市场法 通过比对类似产品的市场交易价格 模糊估计预评估产 品的价值 使用前提是存在活跃市场 市场法 吴襄帅 知识产权顾问 目录 知识产权估值模型概述 不同评估目的下知识产权价值评估的应用 应用举例 吴襄帅 知识产权顾问 不同评估目的下知识产权价值评估 1 知识产权转让与许可的价值评估 2 企业并购下的知识产权价值评估 3 知识产权质押融资价值评估 吴襄帅 知识产权顾问 四项参数的确定 1 收益额预测 对知识产权进行尽职调查 全面了解知识产权的价值影响因素 如相关产品的销售收入 产品销售成本 所得税率等 分析该项知识产权所在的行业和市场 根据搜集到的数据 预测知识产权收入 2 收益期限预测 剩余 期限 可能的寿 命曲线 生存 曲线 图 知识产权的年限 可能寿命 生存曲线 知识产权转让与许可的价值评估 吴襄帅 知识产权顾问 3 折现率预测 伊博森企业的修正累加法 资本资产定价法 CAPM E Ri Rf RPm RPs RPip Rpin E Ri Rf RPm RPip Rpin Ri 预期投资回报率 Rf 无风险回报率 RPm 交易所在市场的风险溢价 RPs 与规模相关的风险溢价 RPip 与知识产权特有因素相关的风险 溢价 RPin 与行业相关的风险溢价 Ri 预期投资回报率 Rf 无风险回报率 风险系数 RPm 交易所在市场的风险溢价 RPip 与知识产权特有因素相关的风险 溢价 RPin 与行业相关的风险溢价 参数计算方法 Rf 可选用5年期记账式国债评估基准日当日的到期收益率 3 左右 RPm 搜集某时期到现在的上证综指和深证成指的月度收据 分别计算两者的几 何平均年收益率 以评估基准日两家证券交易市场总市值为权重 取其加权平均值 作为市场的期望收益率 再减掉无风险利率 即得 通过查询Wind数据系统 计算该知识产权所在行业的上市公司在某时间到现 在的股价波动与同期上证综指或深证成指波动的相关系数 即得 RPip 知识产权专家评估 RPin 知识产权商品所在行业的特有风险 查第三方数据 知识产权转让与许可的价值评估 吴襄帅 知识产权顾问 4 利润分成率和许可费率预测 两种计算方法 1 国际惯例和经验准则 联合国技术情报交流中心 TIES 在1982年调查了一些发展中国家 的20项技术转让合同 分析评价了技术转让费 销售额 提成率 净利润 利润分成率等项 发现以利润为技术的利润分成率大多在 15 30 之间 25 准则 是指知识产权使用者期望利润的25 左右 适用于专利 著作权 商标和商业秘密 2 财务报表分析法 对比几家从事相关业务的上市公司 且规模与预评估公司相当 根 据这几家公司的相关财务信息 分别估算该知识产权依附的商品 如软件 在资本结构中所占比重A 以及对应年份的业务息税前 利润B 用B减去投资收益C 得到经营现金流D 以此为基础 分 析软件对主营业务现金流的贡献金额E 用E除以对应年份的主营业 务收入 即得相关软件利润分成率 企业并购下的知识产权价值评估 吴襄帅 知识产权顾问 与质押资产评估相关的价值类型主要有 市场价值和清算价值 a 从企业的角度 主要采用市场价值作为质押物评估价值的依据 可以更 加合理的确定获得贷款的额度 b 从银行的角度 基于知识产权在未来的清偿功能考虑 主张使用清算价 值作为评估价值的依据 以质押融资为目的的价值评估 尤其需要注意风险因素的控制 a 在质押评估中 银行关注的不仅是质押的知识产权未来可能实现的价值 更关注知识产权的变现能力和风险程度 b 变现能力应考虑知识产权的特殊性 独立使用性或可分割转让性 假定 在评估基准日拍卖或变卖最可能实现的价格与评估市场价值的差异 变现 时间的长短和费用 税金种类和数额 清偿顺序等因素 知识产权质押融资价值评估 吴襄帅 知识产权顾问 目录 知识产权估值模型概述 不同评估目的下知识产权价值评估的应用 应用举例 吴襄帅 知识产权顾问 例1 采用成本法评估某软件著作权X的价值 计算方法 评估价值 重置成本 贬值因素 重置成本 研发人力成本 其他研发支出成本 现行管理费用 机会成本 研发人力成本 研发人数 人员平均工资 元 月 其他研发支出成本 授权使用费 技术测试费 研发外包费用 其他费用 如员工离职 的赔偿金 现行管理费用 房屋租金 管理人员工资成本 折旧和其他管理费用 机会成本 注 机会成本的计算可采用小于5年的国债到期收益率平均值约2 作为机会成本报酬率 则软件开发机会成本 研发费用 管理费用 2 2 各种贬值 结论 账面价值账面价值 估算价值估算价值 增值率增值率 500万 600万 20 吴襄帅 知识产权顾问 例2 采用收益法评估某专有技术Y的价值 计算方法 1 计算超额收益 R C1 C2 Q 1 T R 税后超额收益 C1 使用传统技术适配一款机型所耗费的成本费 C2 使用Y技术适配一款机型所耗费的成本费用 Q 未来预期的适配机型数量 T 所得税税率15 C 人工成本 办公成本 租机成本 其他费用 R C1 C2 Q 1 T 9750 7850 Q 75 A 成本项目成本项目 单位单位 使用传统技使用传统技 术术 使用使用Y技术技术 适配一款机型所需工时 人 日 台 10 8 工时成本标准 元 人 日 台 500 500 适配一款机型所需的工时成本 即人工成本 元 台 5000 4000 适配一款机型租机一天费用 元 日 台 150 150 适配一款机型租机所需天数 日 台 5 3 适配一款机型租机所需费用 元 台 750 450 适配一款机型的办公费用 元 台 3000 2500 适配一款机型所需的其他费用 元 台 1000 900 成本费用合计 元 台 9750 7850 吴襄帅 知识产权顾问 例2 采用收益法评估某专有技术Y的价值 计算方法 2 收益期限的确定 预期Y技术在未来两年内能带来较为可观的超额收益 表现为产品成本节约带来更多的 适配项目 适配更多的机型数量 预期Y技术在生命周期的后三年适配项目减少 适配 机型数量锐减 结合软件适配开发现状 Y技术资产技术特征和对生命周期的分析 确 定以5年来确定该技术的收益期限 2012 2013 2014 2015 2016 2017 预计适配机型数量 台 300 1000 1200 1500 900 700 适配每台机型税后超额收益 万元 A 超额收益 万元 50 150 200 250 130 100 吴襄帅 知识产权顾问 例2 采用收益法评估某专有技术Y的价值 计算方法 3 折现率的确定 资本资产定价法 CAPM E Ri Rf RPm RPip Rpin Rf 按照期限超过5年期的记账式国债的到期收益率计 即2 75 RPm 市场风险溢价 加权上证和深证综指得到几何平均年收益率为15 作为市 场期望收益率 15 2 75 12 25 如测算该公司近60周股价波动与同期上证综指波动的相关系数 得1 1 RPip 取3 RPin 取3 5