外汇风险对外贸企业的影响论文.doc

风险管理结课论文 2012-2013-2外汇风险对外贸企业的影响论文姓名：秦红波 学号：11001040115摘要：随着中国改革开放后的不断发展，特别是中国加入WTO之后，中国对外贸易额不断增长，对于我国GDP增长的贡献越来越大，而对我国出口有重要影响的汇率又不断变化，虽然目前我国只在经常项目上放开，在资本项目上仍然进行严格的管制，但是随着我国对外开放的不断发展，必然会一步步放开，进出口企业所面临的外汇风险也将越来越大。如何应对外汇市场上不断波动的外率风险，已经成为当下一个非常急迫的问题。关键词： 汇率； 外贸； 外汇风险； 应对；一、引言 2005年7月，我国宣布实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。2006年，在国内外政治和经济多重压力下，人民币对美元迈出稳健升值步伐。另外，在国际外汇市场上，人民币外汇衍生产品相继问世。2006年8月，芝加哥商业交易所率先推出人民币对美元、欧元和日元的期货产品。随之，香港交易所也决定于2007年推出人民币期货合约。纵观当今国际金融体系，并回顾人民币汇率改革的历程，我们可以确信，随着更富弹性的人民币汇率机制的逐步形成，人民币汇率波动幅度将不断增大而导致汇率风险增加。但是，长期以来，我国一直实行严格的外汇管制政策和固定汇率制度，从而，导致外贸企业缺乏汇率风险管理的意识和能力。 所以，研究我国外贸企业外汇风险管理现存的问题，并剖析其原因，再针对这些问题提出加强我国外贸企业外汇风险管理的对策，为我国外贸企业减少外汇风险的冲击，加强其国际竞争力，具有重要的理论意义和现实意义二、外汇风险2.1 外汇风险概念 外汇风险是指外汇汇率的波动对外汇持有者或外汇经营者在国际经济、国际金融等活动中的以外币计价的资产与负债带来的价值上升或下跌的可能性。 2.2 外资企业面临的外汇风险及其影响企业在对外贸易、对外投资、国际借贷外汇交易中面临各种不确定因素所形成的风险中，最主要的风险就是外汇风险。因此，加强外汇风险管理是国际经营者进行风险管理的一个最重要的方面。各国宏观经济、企业、个人都在不同程度下受到汇率波动的影响，在有金融危机发生时尤其如此。如何防范汇率风险，以增强金融环境的稳定和企业的经济效益，这一问题日益受到重视。在今天这个面临与国外企业竞争“零距离”的时代，我国的外贸企业、外汇银行、其它经营机构和个人，都应该把加强外汇风险管理作为其管理外汇资产的一个重要内容。2.3 外汇风险的基本类型（1）交易风险交易风险：一个国际企业组织的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险，在经营活动中的风险为交易风险，在经营活动结果中的风险为会计风险预期经营收益的风险为经济风险 （2）经济风险经济风险：由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性，即企业未来现金流量折现值的损失程度。 （3）会计风险会计风险：又被称为账面风险。风险是在一定时间和空间环境中,人们对待某一事物的行为可能导致的危险或损失,它具有一定的客观性和不确定性。风险是指在一定的时期内可能发生的各种结果的变动程度,是事物本身具有的不确定性,这种不确定性可能会带来收益,也可能会带来损失。 三、外汇风险的构成及经济影响3.1 外汇风险的构成要素 外汇风险的构成包括两个要素：外币和时间。只要企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会产生外汇风险。一般来说，未清偿的外币债权债务金额越大，间隔的时间越长，外汇风险也就越大。在浮动的汇率制度下，由于汇率的波动更频繁、更剧烈，又没有波动幅度的限制，因此企业所面临的外汇风险比在固定汇率制度下更经常、更明显、更难以预料。3.2 外汇风险的经济影响 1.对涉外企业经营效益的影响：在汇率频繁波动的今天，企业预期的本币现金流量和以外币计价的各种资产、负债的价值常因汇率变动而发生变化，可能使企业遭受损失，也可能给企业带来收益。 2.对涉外企业长远经营战略的影响：企业经营战略是指企业人力、物力和财力的合理配置及产供销活动的总体安排。 3.对涉外企业税收的影响：一般来说，对涉外企业已经发生的外汇损失可享受所得税减免，已经实现的外汇汇盈利才能构成纳税收入。四、外贸企业规避汇率风险对策研究4.1 交易风险管理对策4.1.1交易风险的内部管理方法 1.加强帐户管理，主动调整资产负债。以外币表示的资产负债容易受到汇率波动的影响，资产负债调整是将这些帐户进行重新安排或转换成最有可能维持自身价值甚至增值的货币。 2.选择有利的计价货币，灵活使用软、硬币。外汇风险的大小与外币币种密切相关，交易中收付货币币种不同，所承受的外汇风险不同。在外汇收支中，原则上应争取使用硬货币收汇，用软货币付汇。3.在合同中订立货币保值条款。货币保值条款的种类很多，并无固定模式，但无论采用何种保值方式，只要合同双方同意，并可达到保值目的即可。货币保值方式主要有黄金保值、硬货币保值、“一篮子”货币保值等，目前合同中大都采用硬货币保值条款。4.通过协定，分摊风险。交易双方可以根据签订的协议，确定产品的基价和基本汇率，确定汇率变化幅度以及交易双方分摊汇率变化风险的比率，视情况协商调整产品的基价。4.1.2利用金融衍生工具规避交易风险1.远期外汇交易的合理应用。远期外汇合约通常是不可撤消的，它是保障收益和现金流的工具。采用这一避险工具的关键是对未来汇率的预期，若汇率实际变动与预期不符，则虽锁定了风险，却也失去了应得的收益。因而，这一避险工具常用于保守型管理策略之中。2.外汇期货的合理利用。外汇期货交易的选择，同样取决于汇率预期及信用风险，但期货有独特的保证金制度，它是利得与损失的杠杆，既不限制风险，也不限制收益。3.外汇期权交易的合理利用。从避免外汇风险的角度看，外汇期权是外汇远期合同和外汇期货的延伸，不同之处在于它具有选择权，期权买方可放弃履约，从而随市场行情变化，获得无限大的利益。由于银行考虑到外汇交割通常会在极其不利的情况下进行，相应会提高交易费用，因此，在做期权交易时，应尽可能地缩短未来不确定时间，以获得更有利的远期汇率。4.互换交易的合理利用。在货币互换交易中，由于汇率是预先确定的，交易者不必承担汇率波动的风险，因而可起到避险作用。货币互换汇率由交易双方商定，且互换交易的期限往往较长，因而在规避长期外汇风险时它比期货、远期合同等更简洁。互换交易是降低长期资金筹措成本，防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一。4.2 经济风险的管理对策4.2.1生产策略 生产来源和工厂地理位置是企业不能用改变营销策略进行管理的竞争性风险的两个主要的变量。随着汇率的变动应该及时调整原材料、零部件来源等。第一、可以采用混合投入的策略，积极的采取措施增加投入品的替代性有利于最小化经济风险暴露，当然也可能会增加生产成本。第二、可以采取转移生产的策略。跨国公司可以根据本币生产成本的变化，在各个分厂之间分配和调整生产配置，以便在货币贬值国增加生产，在货币升值国减少生产。此外，还可以根据实际情况采取选择工厂的地理位置，提高生产能力等策略。4.2.2经营多样化策略有效防范和控制经济风险的最好方法，是在全球范围内将公司的经营多元化。经营多样化是指在国际范围内分散其销售、生产地点和原材料来源地，包括产品多样化、售渠道多样化、生产地点多样化和原材料来源的多样化。4.2.3 筹资分散化策略 筹资分散化是指几个资本市场上选择多种可以自由兑换货币中的某些货币，这样在汇率发生变化时就有利于根据需要进行兑换或转移，从而减少或避免汇率风险。它是外汇风险管理的一个重要的策略，其优点在于：（1）可以降低因国内经济周期变动引起资金流的易变性，稳定对资金的需求；（2）可以降低资本成本；（3）还可以分散因时局动荡带来的政治风险；（4）可以减少证券风险等。当然，选择货币时不仅要看其是否为可以自由兑换的货币，而且还要注意在出口或对外资产业务上争取外汇价趋于上浮的硬货币，在进口或对外负债业务上争取利_价趋于下浮的软货币。4.3 会计风险管理对策4.3.1 集中套期保值 集中套期保值是指集中管理与控制折算风险的主要手段。它要求国外分支机构都应该将其多种货币的风险暴露程度报告持续的送到母公司总部。只要把风险暴露程度按货币与国家汇总后，集中协调的套期保值政策就可以抵消潜在的损失，从而防止子公司一级进行反复的套期保值，造成不必要的浪费。4.3.2调整资产与负债结构 通过调整暴露在外汇风险下的资产与负债的水平及货币计价，使公司的外汇风险暴露程度尽可能接近于零的水平，也就是通过交易活动，调节企业各资产、负债账户，使借贷对照表上外汇的资产与负债一致，以回避外汇风险。4.3.3会计处理方法 外贸企业可通过选择外币会计报表折算旅额的会计处理方法使折算后的收益平稳化，如采用折算损益递延方法，这种方法不把折算损益计入当年合并净收益，而是作为“折算调整额”列入合并资产负债表，视其正负值归入资产方或负债方。这样，在汇率波动的情况下，折算损失递延到以后会计期间，并可能被以后年度的折算收益所抵消。但是，如果汇率是单向变动的，即某种货币持续升值或持续贬值，则采用递延方法会使折算损失或折算利得逐年累计起来，最终不仅小能使收益平稳化，反而会使收益反映严重不实。所以，这一方法的使用受汇率变动状况的限制，理财者应根据汇率变动趋势，慎重选择会计处理方法。 五、总结 继2005年7月央行公布新的人民币汇率形成机制之后，8月2日国家外汇管理局出台 关于放宽境内机构保留经常项目外汇收入有关问题的通知，到11月30日国家外汇管理局发布关于在银行间外汇市场推出即期询价交易有关问题的通知，央行在人民币/外汇衍生产品交易方面接连推出包括改革远期结售汇、开办人民币与外币掉期业务、推出银行间外汇市场、推出即期双边询价交易等系列后续相关政策，配合越来越多的金融创新活动的开展，外贸企业应该增强避险意识、转变经营理念、加强内部风险管理、合理调整资产负债结构、积极主动应用相关避险工具进行汇率风险有效管理，应对国家外汇管理政策的调整和市场的变化可能对企业产生的不利影响。参考文献1、宏观经济学，石良平，高等教育出版社、上海社会科学院出版社，2001年第二次印刷。2、货币银行学，姚长辉，北京大学