現金流量比率.ppt

2 第八章 資金流量分析 1 3 本章綱要 實務供應H 水壩經營法 第一節 現金流量表一 營業活動二 投資活動三 籌資活動四 不影響資金之投資融資活動五 現金流量表之表達方式與釋例 一 直接法 二 間接法六 營業活動現金流量之計算技巧七 母子公司合併現金流量表 1 4 本章綱要 第二節 現金收支預算與財務預測一 現金收支預算二 財務預測 一 編製準則 二 揭 準則 三 財務預測之目的 四 需要公告財務預測之公司資訊補給H 燒錢速度 1 5 本章綱要 第三節 現金流量財務比率一 現金比率二 現金對流動負債比率三 現金流量比率四 每股現金流量五 付現利息保障倍數六 付現固定支出保障倍數七 現金流量適合率八 現金再投資比率九 自由現金流量 1 6 本章綱要 第四節 黑字倒閉個案研習H 失控的資金流量 本章公式彙整思考與練習 1 7 第一節現金流量表 現金流量表報導企業營業活動 投資活動與籌資活動對現金之影響 因此可以幫助報表使用人達成下列目的 1 評估企業未來淨現金流入之大小 2 評估企業償還負債與支付股利之能力 以及可能籌資之需要 3 瞭解本期損益與營業活動所產生現金流量之差異原因 4 瞭解本期現金與非現金之投資及籌資活動對財務狀況之影響 1 8 第一節現金流量表 一 營業活動營業活動係指企業產生主要營業收入之活動 及其他非屬投資與籌資之活動 如產銷商品或提供勞務 營業活動之現金流量係指列入損益計算之交易及其他事項所產生之現金流入與流出 包括1 自銷售商品及提供勞務所為之現金收取2 自權利金 服務費 佣金及其他收入所為之現金收取3 支付現金予商品及勞務提供者 1 9 第一節現金流量表 4 支付現金予員工及代員工支付現金 5 保險企業因保費 理賠 年金及其他保單利益所為之現金收取及支付 6 所得稅之現金支付或退回 除非可明確辨認屬於投資及籌資活動者 及7 自持有供交易目的之契約所為之現金收取及支付 1 10 第一節現金流量表 IAS7第31至35段對於利息 股利與所得稅有比較特殊之規定 說明如下 1 對金融機構而言 支付的利息及收取的利息和股利通常被分類為營業活動之現金流量 惟對其他企業而言 此類現金流量的分類方式並沒有共識 由於支付的利息及收取的利息和股利被用以決定損益 故得分類為營業活動之現金流量 除此之外 支付的利息及收取的利息和股利為取得財務資源之成本或投資之報酬 因此亦得分別分類為籌資活動之現金流量及投資活動之現金流量 1 11 第一節現金流量表 2 因為支付的股利為取得財務資源之成本 故得分類為籌資活動之現金流量 此外 為了幫助使用者決定企業以營業活動現金流量支付股利之能力 支付的利亦得分類為來自營業活動現金流量之組成部分 不論企業採用何種分類方式 利息及股利收付之現金流量應單獨揭露 且應各期一致 3 來自所得稅之現金流量應單獨揭露 且除非其可明確歸屬為籌資和投資活動 則應分類為來自營業活動之現金流量 1 12 第一節現金流量表 二 投資活動投資活動是指取得或處分長期資產及其他非屬約當現金項目之投資活動 如承作與收回貸款 取得與處分非營業活動所產生之債權憑證 權益證券 固定資產 礦產資源 無形資產及其他投資等 其現金流量包括 1 13 第一節現金流量表 1 因取得不動產 廠房及設備 無形資產及其他長期資產所為之現金支付 包括與資本化之開發成本及自建不動產 廠房和設備相關之支出2 自出售不動產 廠房及設備 無形資產及其他長期資產所為之現金收取3 因取得其他企業之權益或債務工具及合資權益所為之現金支付 不包括取得視為約當現金或持有供交易目的之工具所為之現金支付 4 自出售其他企業之權益或債務工具及合資權益所為之現金收取 不包括出售視為約當現金或持有供交易目的之工具所為之現金收取 1 14 第一節現金流量表 5 對他方之現金墊款及放款 不包括金融機構承作之墊款及放款 6 自收回對他方之墊款及放款所為之現金收取 不包括金融機構收回之墊款及放款 7 因期貨合約 遠期合約 選擇權合約及交換合約所為之現金支付 持有供交易目的之合約或該現金支出被分類為籌資活動者除外 及8 因期貨合約 遠期合約 選擇權合約及交換合約所為之現金收取 持有供交易目的之合約或該現金收取被分類為籌資活動者除外 1 15 第一節現金流量表 三 籌資活動籌資活動係指導致企業之投入權益及借款之規模及組成項目發生變動之活動 來自籌資活動之現金流量包括 1 自發行股票或其他權益工具而收到現金 2 因取得或贖回企業股票而支付現金予業主 3 自發行債權憑證 借款 票據 債券 抵押借款及其他短期或長期借款而收到現金 4 以現金償還借入款項 及5 承租人為減少融資租賃之未結清負債所為之現金支付 1 16 第一節現金流量表 四 不影響資金之投資及籌資活動IAS7之43及44段提及 許多投資及籌資活動雖然確實影響企業之資本及資產結構 但並不直接影響當期之現金流量 因為非現金交易不涉及當期之現金流量 故將該等項目自現金流量表中排除係符合現金流量表之目的 非現金交易之釋例包括 1 以直接承擔相關負債 或以融資租賃方式取得資產 2 以發行權益方式收購企業 及3 負債轉換為權益 1 17 第一節現金流量表 現金流量表應排除無須動用現金或約當現金之投資及籌資交易 此類交易應於財務報表的其他部分揭露 並以提供所有與該等投資及籌資活動攸關之資訊的方式表達 因此根據該兩段所述 吾人可將此種非現金交易在現金流量表之下補充表達 亦即正式報表到期末現金與約當現金餘額為止 其下所補充者屬於揭露之部分 1 18 第一節現金流量表 五 現金流量表之表達方式與釋例現金流量表有關營業活動產生之現金流量 其表達方式有兩種 即直接法與間接法 但是IAS7號建議採用直接法 1 19 第一節現金流量表 茲以華立公司為例 說明此兩種方式表達之現金流量表 華立公司之比較財務狀況表及綜合損益表 假設無其他綜合損益 如下 1 20 第一節現金流量表 1 21 第一節現金流量表 1 22 第一節現金流量表 茲分別用直接法及間接法編製99年度之現金流量表如下 假設華立公司將利息支付分類為營業活動之現金流量 收到之現金股利分類為投資活動之現金流量 支付之股利分類為籌資活動之現金流量 1 23 第一節現金流量表 一 直接法先計算各項收支如下 1 現銷及應收帳款收現 銷貨收入 期初應收帳款 期末應收帳款 調整後 25 000 3 000 4 500 100 23 4002 投資收益 股利 收現 投資收益 期初長期股權投資 期末長期股權投資 調整後 500 6 600 8 000 1 400 5003 其他營業收益之收現 本例無 1 24 第一節現金流量表 4 進貨之付現 銷貨成本 期初存貨 期末存貨 期初應付帳款 期末應付帳款 10 000 5 000 5 000 2 500 4 100 8 4005 薪資之付現 薪資費用 期初應付薪資 期末應付薪資 5 600 0 0 5 6006 利息費用付現 利息費用 期初應付利息 期末應付利息 600 300 400 5007 所得稅付現 所得稅費用 期初應付所得稅 期末應付所得稅 1 200 1 000 1 200 1 0008 其他營業費用付現 其他營業費用 期初應付費用 期末應付費用 期初預付費用 期末預付費用 200 0 0 400 300 100 1 25 第一節現金流量表 1 26 第一節現金流量表 1 27 第一節現金流量表 二 間接法1 分析營業活動之現金流量 1 分析綜合損益表中之收入費用 找出沒有支出現金的費用 沒有收到現金的收益 以及非營業活動之損失與利得 並確定加或減 此外根據IAS7應於現金流量表中揭露利息收付 股利收付與所得稅現金流量 故此部分在間接法的調整方式應從稅前淨利調整而非稅後淨利調整 且應減去利息收入並加回利息費用 分析如下 1 28 第一節現金流量表 折舊費用 3 000 壞帳費用100 投資收益500 利息費用600此部分先做調整 由稅前淨利開始加減調整後 得出一個金額 並不給予名稱 1 29 第一節現金流量表 2 計算營業相關之流動資產與流動負債之增減變動 並確定加或減 分析如下 此部分置於由前述 1 得出之金額下面調整 得出之金額稱之為 營業產生之現金 1 30 第一節現金流量表 3 確定應予揭露之利息支付與所得稅現金流量利息付現 利息費用 期初應付利息 期末應付利息 600 300 400 500所得稅付現 所得稅費用 期初應付所得稅 期末應付所得稅 1 200 1 000 1 200 1 000此部分在 營業產生之現金 後作加減 得出 營業活動淨現金流入 出 1 31 第一節現金流量表 2 分析投資活動之現金流量 投資收益 收到股利 500 增加長期股權投資1 4003 分析籌資活動之現金流量 支付股利 2 000 買回庫藏股並註銷1 500 償還長期應付票據4 000償還長期應付票據並無列於補充資料中 因此必須由兩年的財務狀況表比較得出 1 32 第一節現金流量表 4 分析有無其他資訊 1 不影響現金流量之投資及籌資活動 本例無 2 投資及籌資活動同時影響現金及非現金項目者 本例無 5 開始編製現金流量表其實也可以分析一段就編製一段 不必等全部分析完才編製 茲以間接法編製華立公司之現金流量表如下 1 33 第一節現金流量表 1 34 第一節現金流量表 六 營業活動現金流量之計算技巧現金流量的計算 其實就是由會計上的應計基礎調整為現金基礎的計算方式 說明如下 1 35 第一節現金流量表 1 36 第一節現金流量表 1 37 第一節現金流量表 一 由銷貨成本推算本期進貨 本期進貨 期初存貨 期末存貨 銷貨成本 銷貨成本 期初存貨 期末存貨 本期進貨 10 000 1 000 500 9 500 二 再由本期進貨推算進貨付現金額 9 500 2 000 3 000 8 500 1 38 第一節現金流量表 由上述五個例子可歸納下列幾個重點 1 由前三例可知 在計算收現數時 可由綜合損益表之收入 期初流動資產 應收類 期末流動資產 期初流動負債 預收類 期末流動負債 2 由例四 例五可知在計算付現數時 可由綜合損益表中的成本或費用 期初流動負債 應付類 期末流動負債 期初流動資產 預付類或存貨 期末流動資產 1 39 第一節現金流量表 3 根據1 2 可知收現數與付現數之調整方向 即加或減 正好相反 收現時流動資產期初 期末 流動負債期初 期末 付現時相反 4 當採用間接法編現金流量表時 全部之營業活動現金流量均由稅前淨利調整 並沒有區分收現與付現兩種金額 此時付現數是併入收現數調整 因此所有的調整公式如同1 所述 由綜合損益表之 稅前淨利 損 期初流動資產 期末流動資產 期初流動負債 期末流動負債 1 40 第一節現金流量表 1 41 第一節現金流量表 歸納結論有二 1 不去管備抵呆帳之變動 則可以直接調整期初與期末之應收帳款 2 若應收帳款用淨額表達 已減除備抵呆帳 則期末應收帳款淨額 應加回本期提列呆帳之數 再加以計算 1 42 第一節現金流量表 又如果採間接法用本期淨利再調整相關之現金流量時 因為呆帳之提列已減少淨利 假設淨利即 10 000 500 9 500 在調整時變成本期淨利 期初應收帳款淨額 期末應收帳款淨額 調整前 9 500 1 000 1 500 9 000或是先將本期淨利加回呆帳 因為呆帳並未支出現金 再做如下調整 調整後淨利 期初應收帳款淨額 期末應收帳款淨額 調整後 9 500 500 1 000 2 000 9 000 1 43 第二節現金收支預算與財務預測 一 現金收支預算現金收支預算可以達成下列目的 1 列出現金需求 若有不足則考慮借款或出售短期投資 2 列出現金有無剩餘 在正常需求外若有多餘 可考慮做短期投資 3 詳細列出各項現金來源與用途 可協助進一步分辨各項現金使用之輕重緩急 4 可協助規劃長期資金之需求 如贖回公司債 支付退休金等 1 44 第二節現金收支預算與財務預測 現金收支預算分為收入與支出兩部份 收入的主要來源為現銷銷貨收入 以及應收帳款的收現 公司可根據過去收帳經驗 做為未來帳款收現的依據 支出主要係用於購料 發放薪資 製造費用及營業費用的支出 利息與股利的支付 而長期性的現金支出為購買資產設備 償還公司債等 1 45 第二節現金收支預算與財務預測 現金預算通常按月編製 茲以華立公司現金政策舉例說明 假設華立公司每月至少維持 50 000以上之現金 若低於 50 000 必須向銀行借款 月利率5 以 10 000為單位 按月付息 若之前有短期投資 則可以出售以維持正常之現金餘額 倘若現金預算超過 50 000 有多餘可用以償還借款 甚至做短期投資 月報酬率5 亦以 10 000為投資單位 01年初現金餘額恰為 50 000 1 46 第二節現金收支預算與財務預測 華立公司每月銷貨有50 於當月份收現 30 於次月份收現 15 於次二月收現 餘額5 為呆帳 每月購貨中有20 於當月付現 50 於次月付現 30 於次二月付現 又薪資按月發放 每月約 200 000 其他固定費用每月支付 100 000 變動費用每月支出為銷貨的10 公司01年1 6月之銷貨及購貨資料如下 1 47 第二節現金收支預算與財務預測 為方便現金預算的編製 通常先編妥應收帳款收現表及應付帳款付現表 茲列示如下 1 48 第二節現金收支預算與財務預測 1 49 第二節現金收支預算與財務預測 1 50 第二節現金收支預算與財務預測 根據上列之現金預算表 吾人可知華立公司只有在一月份資金稍嫌不足 因此必須向銀行借款 60 000 其後二至六月份之資金都很充裕 二月份除償還借款外 還可將多餘資金拿去做短期投資 藉以孳息 三月份 六月份亦都可做投資 四月份則出售部份投資 五月份則沒有借款或投資的變動 吾人亦可觀察最後兩項資料 銀行借款餘額及投資餘額 以獲知相關之訊息 而公司每月調度後的現金餘額 始終都在 50 000以上 不超過 60 000 1 51 第二節現金收支預算與財務預測 二 財務預測所謂財務預測 即企業管理當局依其計畫及經營環境 對未來財務狀況 經營成果及現金流量所作之最適估計 IFRS對財務預測並無規定 然而實務上企業難免會提供財務預測 因此仍然必須依照我國財務會計準則公報第十六號 財務預測編製要點 來處理 簡單說明於下 1 52 第三節現金流量財務比率 一 現金比率二 現金對流動負債比率此一比率在衡量短期償債能力的品質 而且比流動比率 速動比率更嚴格 1 53 第三節現金流量財務比率 三 現金流量比率 一 流動現金負債保障比率 currentcashdebtcoverageratio 此比率用來衡量由營業活動產生之資金 能夠償付流動負債的倍數關係 亦可顯示企業在正常營運情況下 償還流動負債的能力 比率越高 流動性越強 1 54 第三節現金流量財務比率 二 現金負債保障比率 cashdebtcoverageratio 係營業活動淨現金流入與負債總額之比率關係 可參考第六章p 174 公式如下 1 55 第三節現金流量財務比率 四 每股現金流量每股現金流量 CashFlowPerShare 係指公司在維持期初現金存量下 能夠發放給普通股股東的每股現金股利最高金額 公式如下 故每股現金流量可表示公司有能力發放現金股利之上限 1 56 第三節現金流量財務比率 五 付現利息保障倍數付現利息保障倍數在衡量當期由營業產生之現金流量支付利息的能力 可參考第六章p 174 公式如下 1 57 第三節現金流量財務比率 六 付現固定支出保障倍數付現固定支出保障倍數 在衡量當期由營業活動產生之現金流量支付固定支出的能力 1 58 第三節現金流量財務比率 七 現金流量適合率所謂現金流量適合率 CashFlowAdequacyRatio 又稱為現金流量允當比率 在衡量由營業產生之現金流量 是否足夠支應企業之資本支出 存