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防 灾 科 技 学 院 教案纸第十一章 企业资产运用效率分析学习目标；1、了解企业营运能力分析的目的；2、掌握企业资产结构分析的分析指标；3、掌握分析企业资产周转速度的指标防灾科技学院教案（首页）授课教师刘翠侠课程名称会计报表实务授课专业班级06241/06242授课时间（章节）题目第十一章 企业资产运用效率分析教学目的了解企业营运能力分析的目的；掌握企业资产结构分析的分析指标；掌握分析企业资产周转速度的指标教学重点企业资产结构分析和资产周转速度的指标教学难点各种分析方法的灵活使用教学方法讲授、自学与实训相结合教学资源教材、多媒体、案例主要教学过程或内容第一节 资产运用效率分析的意义与作用第二节 企业营运能力的结构分析第三节 企业营运能力的比率分析第四节 所有者权益运用效率的分析后记第一节 资产运用效率分析的意义与作用一、 资产运用效率分析的意义（一）含义企业营运能力就是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力。其实质就是要以合理的资金占用，尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，创造尽可能多的营业收入。（二)意义1.进行资产运用效率分析有利于企业管理者改善经营管理2. 进行资产运用效率分析有助于投资者进行投资决策3. 进行资产运用效率分析有助于债权人进行信贷决策4.营运能力分析能够客观公正的评价一个企业的经营水平、管理水平，并全面预测企业的发展前景。（三）资产运用效率分析的作用1.含义：资产运用效率是指通过确定各项营运资产占资金总额的比例及企业的营业收入净额与各种营运资产的比率，分析各项资产对收入的贡献程度，借以评价企业各项资产运用效果的方法，也称为资产周转率分析。2.作用1.资产运用效率分析指标，是企业投资报酬率指标的必要补充和进一步说明。2.资产运用效率分析是考核企业管理者企业管理绩效的重要指标。第二节 企业营运能力的结构分析一、资产结构分析的含义资产结构：企业资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例以及各自的内部结构。资产结构分析：根据资产的不同类别，分析各类或各种资产占总资产的比例以及各类或各种资产之间的比例。衡量资产的流动性和承担风险的能力，判断和确定其对公司经营和财务活动的影响，并提出相应的合理占用资金的对策，使公司的资产结构最优。 (一)影响资产结构的因素1、经营者对风险的偏好在同样销售、同样生产规模的情况下（即固定资产一样），风险型公司保持最低额流动资产并且崇尚短期筹资，而保守型公司则保持较多流动资产并且主张长期筹资。2、经营性质经营性质的不同将对企业资产结构产生很大的影响。生产型企业比流通型企业需要更多的固定资产，生产型企业中以机器作为主要加工手段的企业比之以手工作为主要加工手段的企业需要更多的固定资产，资本密集型企业比技术密集型企业需要更多的固定资产，流通型企业中批发企业比零售企业需要更多的固定资产。 (二)资产结构分析应遵循以下原则：1、把握资产流动性。资产的流动性是指资产变现的速度（或能力），一般是指周转速度。企业应通过调整资产结构，尤其是质量结构，增强企业资产的流动性。2、突出资产的收益性。企业资产对收益形成的影响有三种：一是直接形成企业收益的资产，主要包括产品、商品等存货资产，应收账款等结算资产和有价证券等投资资产等，其中结算资产中已包括了收益或毛利，其他资产的收益或毛利则需在市场销售中实现。 二是对企业一定时期收益不产生影响的资产，主要如货币资产 。三是抵扣企业一定时期收益的资产，主要包括非产品（商品）资产、固定资产、支出性无形资产等。资产结构中直接形成企业收益的资产比重相对越大，其余两类资产的比重相对越小，将有利于企业收益的最大化。 3、考虑表外信息因素。 （1）已经提足折旧，但企业仍然继续使用的固定资产。（2）表外存在的大量无形资产。例如，具有悠久历史、良好信誉、知名度高的企业存在着价值巨大的商誉。 二、资产结构比重分析资产结构比重分析即运用比重或比例的方法，对资产结构进行多侧面、多角度的具体分析，包括资产结构类别比重分析、资产结构项目比重分析等。（一）资产结构类别比重分析所谓资产结构类别比重分析，就是对构成资产的各大类别与总资产的比例关系，以及各大类资产之间的比例关系所进行的分析。1、流动资产比率分析（1）定义流动资产比率是指流动资产占总资产的比例关系。其计算公式为：（2）指标分析1）流动资产比率越高，说明企业资产的流动性和变现能力越强，偿债能力也越强，企业承担风险的能力也越强。但过高的流动资产比率并非好事，它表明企业实力不强，持续经营能力不足，缺乏发展后劲。从公司经营的稳定性考虑，应当加大流动资产比率，但从公司的收益性考虑，则应降低此比率。在这种情况下，公司必须在提高承担风险的能力与提高获利能力两者之间进行权衡，确定适宜的流动资产比率。2）合理性判断：承担风险的能力与获利能力之间的权衡根据公司的性质、经营状况、经营的季节性波动、市场周期等因素进行分析。对近几年来的流动资产比率进行趋势分析，或者与同行业的平均水平或先进水平进行比较，以判断流动资产比率的合理程度。 例汇丰公司的流动资产比率变动分析如下所示。表11-2流动资产比率变动分析表项 目2005年末2006年末2008年末流动资产资产总计714000850000667680856000723000881800流动资产比率84%78%82%由表11-2可知：（1）汇丰公司三年内资产总额增长缓慢，2006年末比2005年末增加6000万元，增加幅度为0.71%；2007年末比2006年末增加25800万元，增加幅度为3%。企业扩大再生产速度较慢。（2）2007年流动资产年末数比年初数增加了55320元，总资产年末数比年初数增加了25800万元，二者综合作用的结果，使流动资产比率年末比年初增长了4%。该公司流动资产比率很高，2005年末为84%，2006年末为78%，2007年末为82%。该公司的流动资产比率很高，说明该公司生产经营结构存在一定问题，非流动资产比例较小，资金安排上对远期的投资生产能力考虑不足，应结合该公司的行业特点加强对固定资产、无形资产等项目的投入，以扩大企业的生产经营规模。2、固定资产比率分析（1）定义固定资产比率是指固定资产占总资产的比例关系。其计算公式为：（2）指标评价：1）固定资产比率过低，企业的生产经营规模受到限制，生产能力不足，会对企业的长期发展产生不良影响； 2）过高的固定资产比重必然会影响企业的支付能力，从而加大企业的财务风险。3）还要考虑固定资产的质量构成状况 。（3）案例汇丰公司的固定资产比率变动分析如下所示。表11-3固定资产比率变动分析表单位：万元项 目2000年末2001年末2002年末固定资产资产总计127500850000136500856000117900881800固定资产比率15%15.95%13.37%由表11-3可知：（1）汇丰公司固定资产比率过低，2000年为15%，2001年为15。95%，2002年为13。37%，难以发挥规模效应，应结合行业特点进一步分析。（2）2001年固定资产、资产总计年末数比年初数稍有增加，固定资产比率增加0.95%。2002年固定资产年末数比年初数减少了18600万元，而总资产年末数比年初数增加了25800万元，二者综合作用的结果，使固定资产比率年末比年初降低了2。58%，这对汇丰公司未来生产经营的扩充产生不利影响，进而会影响公司的获利水平。3、非流动资产比率分析（1）定义非流动资产比率即非流动资产占总资产的比率，计算公式如下：（2）指标评价非流动资产比率一般应以低为好。过高的非流动资产比率将导致企业产生巨额固定费用（固定资产折旧、无形资产摊销），增大亏损的风险；同时降低资产周转速度，增大了营运资金不足的风险；并降低了资产弹性，削弱了企业的资金调整能力。 （3）案例汇丰公司的非流动资产比率变动分析如下所示。表11-4非流动资产比率变动分析表单位：万元项 目2000年末数2001年末数2002年末数非流动资产总资产136000850000188320856000158800881800非流动资产比率16%22%18%由表11-4可知：汇丰公司非流动资产比率不高，2000年末为16%，2001年末为22%，2002年末为18%，是先上升后下降的趋势。2002年非流动资产年末数比年初数减少了29596万元，而总资产年末数比年初数增加了25800万元，二者综合作用的结果，使非流动资产比率年末比年初下降了4%。汇丰公司应根据所在的行业特点，对这一比率做进一步的调整。4、金融资产比率分析（1）定义金融资产是指可以随时用于清欠、退还融资或购买其他资产的资产，主要包括货币资金、应收票据、有价证券等。金融资产比率即金融资产占总资产的比例，计算公式如下：（2）指标评价：这一比率的意义在于它表明企业资产的弹性。资产弹性是指资产占用总量和结构能被随时调整的可能性。一个企业的资产弹性大小只能由资产中金融资产的比重来衡量：金融资产比重越大，企业的资产结构弹性也越大。持有金融资产必然带来较大的机会成本，即由于持有货币性金融资产所丧失的潜在收益，因而可能影响企业资产的收益。显然，如果企业的资产结构缺乏弹性，则企业资产的内部结构难以随市场变化进行适当调整，同时企业还会面临难以满足临时支付的需要，以至带来不能及时偿付的风险；如果企业的资产弹性过大，企业持有大量金融资产未投入生产经营，从而会丧失大量的周转利益，给企业带来巨大的机会成本。所以，每个企业应根据自己的经验选择一个恰当的金融资产比率。（3）案例汇丰公司的金融资产比率变动分析如下所示。表11-5金融资产比率变动分析表单位：万元项 目2000年末数2001年末数2002年末数金融资产总资产127500850000171200856000185180881800金融资产比率15%20%21%由表11-5可知：汇丰公司金融资产比率一直很高，2000年末为15%，2001年末为20%，2002年末为21%，2001年金融资产年末数比年初数增加了43700万元，而总资产年末数比年初数增加了6000万元，二者综合作用的结果，使金融资产比率年末比年初上升了5%，变化较大；2002年金融资产年末数比年初数增加了13980万元，而总资产年末数比年初数增加了25800万元，二者综合作用的结果，使金融资产比率年末比年初上升了1%，变化不大。这说明该公司的资产弹性非常大，安全性较高，企业收益相应差一些，是否应增加其他长期投资或周转，还应结合行业特点作进一步分析。5、不良资产比率分析（1）定义不良资产，特指那些纯摊销性的“资产”，也就是那些由于会计核算要求而暂作资产处理的有关项目，包括待摊费用、待处理资产（固定、流动）净损失、递延资产等项目。该比率的计算公式为：（2）指标评价不良资产比率较高，说明企业的资产质量较差，应努力改善资产的结构，提高资产质量，否则对企业的经营运转十分不利。 （3）案例表11-6不良资产比率变动分析表单位：万元项 目2000年末数2001年末数2002年末数不良资产总资产850850000854856000265881800不良资产比率0.1%0.06%0.03%由表11-6可知汇丰公司不良资产比率比较低，2000年末为0.1%，2001年末为0.06%，2002年末为0.03%，如此低的比率说明该公司的资产质量结构较好。2002年不良资产年末数比年初数减少了589万元，而总资产年末数比年初数增加了25800万元，二者综合作用的结果，使非流动比率年末比年初下降了0.03%，资产质量有进一步提高，这对公司的运转非常有利。（二）主要资产项目比重分析1、流动资产的主要项目比重分析货币资金：流动性最强，但机会成本较大。短期投资 ：协调流动资产流动性和收益性应收账款 ：应与销售保持一定的依存关系存货：保障持续生产经营，但增加成本费用，又会因其质量问题而影响到变现价值 案例汇丰公司的流动资产主要项目变动分析如下所示。表11-7流动资产主要项目的结构比重分析表资产2000年12月31日2001年12月31日2002年12月31日金额百分比金额百分比金额百分点货币资金10200014.296860010.2710518014.55短期投资净额50000.7200003200002.77应收票据205002.878260012.37600008.29应收账款净额15300021.43934501415679421.69其他应收款9295013.019238013.84478216.61存货净额34000047.6231000046.4333300046.01待摊费用5500.086500.092050.08流动资产合计714000100667680100723000100由表117可知：该公司流动资产的构成主要为货币资金（2000年14.22%，2001年11.98%，2002年11.55%）、存货（2000年44.52%，2001年50.78%，2002年41.71%）、应收账款（199年22.55%，2001年14.30%，2002年20.22%）等，存货项目比重偏小，应收账款和货币资金比重较大，表明其流动资产的变现能力较高。但应注意应收账款的质量，警惕坏账损失“挂账”。另外，应结合行业的特点分析一下存货水平是否会影响公司的正常经营。2、非流动资产主要项目比重分析应选择主要项目分别进行构成分析，如对固定资产、无形资产、在建工程等项目进行比重分析。 案例汇丰公司的固定资产主要项目变动分析如下所示。表118固定资产主要项目的结构比重分析表项 目2000年比重（%）2001年比重（%）2002年比重（%）固定资产净值工程物资在建工程771228611386113固定资产合计100100100由图表11-8可知：汇丰公司固定资产的构成主要为固定资产净值2000年77%，2001年86%，2002年86%；工程物资比重极小连续三年都是1%；有一定的固定资产建设规模在建工程比重2000年22%，2001年13%，2002年13%，说明汇丰公司的固定资产结构较好。长期投资、无形资产、长期待摊费用以及其他长期资产的主要项目比重分析，从略。第三节 企业营运能力的比率分析一、资产周转速度比率分析反映资产周转速度的财务指标分别有总资产周转率、固定资产周转率和流动资产周转率及主要流动资产项目的周转率等。（一）总资产周转率1.含义总资产周转率是指企业主营业务收入净额与资产总额的比率，即企业的总资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。总资产周转率是反映企业的总资产在一定时期内创造了多少主营业务收入的指标，反映了资产利用的效率。其计算公式如下：总资产周转率也可用周转天数表示。其计算公式为：其中，计算期天数通常定为一年，即360天。（2）指标评价1）总资产周转率越高，表明总资产周转速度越快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。2）特殊情况：本期报废了大量固定资产导致总资产周转率突然上升，而销售收入与以往持平时，总资产周转率并不说明资产利用率提高。异常的供应问题或者停工也会影响总资产周转率。（3）案例汇丰公司的总资产周转次数和周转天数计算如下所示。表11-9总资产周转次数和周转天数计算表单位：万元项 目2000年2001年2002年主营业务收入平均资产总额总资产周转次数5100008500000.605544508530000.655213408689000.60总资产周转天数600554600注：2000年平均资产总额850000万元为假定数。分析：该公司2002年总资产周转率为0.60次，即平均约600天周转一次。周转速度的快慢，意味着公司资产管理效果的好或坏，应结合行业平均水平对汇丰公司该指标的情况进行比较，才能做出判断。当然，仅以总资产周转率这一个指标还不能全面说明企业的问题，还应结合对流动资产周转率、固定资产周转率等有关资产组成部分的使用效率的分析，作更进一步判断。（二）固定资产周转率1.含义固定资产周转率是指企业年主营业务收入净额与固定资产平均净值的比率。它反映企业固定资产周转状况和运用效率。其计算公式为：固定资产周转率也可用周转天数表示。其计算公式为：其中，计算期天数通常为一年，即360天。2.指标评价一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，能够充分地发挥固定资产的使用效率，投资回收期短；反之，则表明固定资产使用效率不高，企业的营运能力较差 3.指标分解固定资产周转率还可以做进一步分解：生产设备产出率反映了生产设备生产适销产品的能力和利用效果，生产设备占全部固定资产的比重，标志着固定资产的结构状况，其比重越大或与企业生产经营的适应程度越强，说明固定资产的生产能力越强。所以，企业固定资产周转率的分析，应从固定资产的配置和使用效率两方面进行，在合理配置固定资产的同时，努力改善生产设备的利用效率，不断提高单位时间的产量。当然，固定资产周转率的提高还必须有一定的销售力度作保障。4. 应注意的问题1）固定资产总额的增加通常不是渐进的，而是陡然上升的。2）固定资产的不同来源和折旧率的高低将会对该比率的大小产生重要影响 。3）物价上涨等因素而使销售收入虚增，固定资产一般采用历史成本法记账，也会导致固定资产周转率提高，但企业的固定资产效能并未增加。案例汇丰公司的固定资产周转次数和周转天数计算如下所示。表11-10固定资产周转次数和周转天数计算表单位：万元项 目2000年2001年2002年主营业务收入平均固定资产总额固定资产周转次数510000127500455444501320004.25213401272004.1固定资产周转天数908688注：2000年平均固定资产总额127500万元为假定数。由表11-10可知：该公司三年的固定资产周转率逐年加快，固定资产的使用效率不断提高，营运能力逐渐增强，2002年由于主营业务收入的下降幅度5。97%，固定资产的下降幅度3。6%，固定资产的周转次数有所上升，对此应进一步分析固定资产的使用和配置情况，找出问题的根源所在。（三）流动资产周转率1.定义流动资产周转率是反映企业的流动资产周转速度和综合利用效率的指标，它是指企业年产品（或商品）销售收入净额与流动资产平均占用额的比率，即企业的流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。其计算公式如下：流动资产周转率也可用周转天数表示。其计算公式为：其中，计算期天数通常为一年，即360天。由以上公式分解可得：（2）指标评价1）由销售收入计算的流动资产周转率不仅反映流动资产的周转速度，而且反映生产经营过程中新创纯收入的情况；不仅受流动资产周转速度的影响，还受成本收入率的影响。 2）产品（或商品）销售成本来计算的流动资产周转率仅反映企业流动资产占用资金的周转速度，而剔除了企业盈利水平的影响。当成本收入率大于1时，说明企业有经济效益，此时流动资产周转越快，其营运能力越好。 3）企业的流动资产周转率越高，表明企业流动资产的经营利用效果越好，企业的经营效率越高，进而使企业的偿债能力和盈利能力得到增强。反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率低。 （3）案例汇丰公司的流动资产周转次数和周转天数计算如下所示。表11-11流动资产周转次数和周转天数计算表单位：万元项 目2000年2001年2002年主营业务收入平均流动资产总额流动资产周转次数5100007140000.715544506908400.805213406953400.75流动资产周转天数507450480由表11-11可知：该公司2002年主营业务收入下降，而平均流动资产有所上升，二者结合导致流动资产周转率下降了0。05次，表明流动资产利用效率略有降低。当然，该公司的流动资产周转率是高是低，也应结合公司的历史资料或行业平均（或先进）水平判断。同理，仅靠流动资产周转率这一个指标也不足以找出产生问题的原因，还应进一步分析应收账款、存货等主要流动资产项目的周转速度状况。（四）现金周转率1.定义现金周转率是指企业主营业务收入与现金平均余额的比率。它表明一个企业对现金的管理水平和利用效率，可以用来分析企业利用现金头寸产生收益的能力。其计算公式如下：2.指标评价1）较高的现金周转率意味着企业对现金的利用效率较好。2）但过高的现金周转率也表明了企业日常所持有的现金过少，这可能是出现潜在财务困难的先导信号。3）一个企业的现金周转率是否恰当，现金持有量是否合理，应充分考虑企业的行业性质和业务性质，最基本的权衡是在流动性与社会平均报酬率之间的权衡。 3.案例汇丰公司的现金周转次数计算如下所示。表11-12现金周转次数计算表单位：万元项 目2000年2001年2002年主营业务收入510000554450521340现金平均余额1020008530086890现金周转率56.56.00由表11-12可知：由于该公司的现金平均余额较大，因此不存在现金持有量过少的问题，而是存在闲置的隐患，对此，应进一步结合行业性质和平均水平进行分析。（五）应收账款周转率1.定义应收账款周转率是指企业商品或产品赊销净额与应收账款平均余额的比率，即企业的应收账款在一定时期内（通常为一年）周转的次数。应收账款周转率是反映企业的应收账款变现速度和管理效率的指标。其计算公式如下：应收账款周转率也可以用周转天数来表示、应收账款周转天数也称应收账款平均收账期，是指企业自商品或产品销售出去开始至应收账款收回为止经历的天数。其计算公式为：2.指标评价1）企业的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业经营管理的效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力也越强，同时可以有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产 。2）如果应收账款周转率过高，也可能是因为企业奉行了比较严格的信用政策、信用标准和付款条件的结果。这样会限制企业销售量的扩大，从而影响盈利水平。这种情况往往与存货周转率偏低同时出现。3.分析时注意的问题（1）平均应收账款并不代表应收账款的总体情况 ；（2）应收账款周转率的计算结果产生较大影响的因素：l）季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况；2）企业大量使用分期付款结算方式时，会高估该指标；3）当企业年初年末销售额有大幅上升或下降时，会影响该指标的准确性；4）当两个企业计提坏账准备的方法和比例有很大差异时，它们的应收账款周转率便不具有可比性。4.案例假定汇丰公司赊销收入占销售收入的90%，应收账款周转次数和周转天数计算如下。表11-13 应收账款周转次数和周转天数计算表 单位：万元项 目2000年2001年2002年赊销收入净额459000499005469206平均应收账款153000123225125122应收账款周转次数34.053.75应收账款周转天数1208996注：2000年赊销收入净额=51000090%459000（万元），2001年赊销收入净额=55445090%=4499005（万元），2002年赊销收入净额=52134090%=469206（万元），应收账款=应收账款账面余额-坏账准备。汇丰公司应收账款的变现总体情况应结合行业平均水平来分析，2002年平均应收账款增加1897万元，赊销收入净额反而减少29799万元，导致应收账款周转次数有所下降。产生这种情况有以下情况：企业的收款力度较差；客户拖延付款；客户发生财务困难。所以企业需要加强应收账款管理，制定并实施适宜的信用政策，并进行应收账款账龄分析。（六）存货周转率1.含义存货周转率也称存货利用率，是指企业一定时期产品或商品销货成本与存货平均余额的比率，即企业的存货在一定时期内（通常为一年）周转的次数。存货周转率是反映企业的存货周转速度、存货的质量和流动性的指标，也是评价企业购人存货、投入生产、销售收回等环节的管理状况和运营效率的综合性指标。其计算公式如下：存货周转率也可以用周转天数来表示。其计算公式为：2.指标评价（1）反映企业的存货周转速度、存货的质量和流动性的指标，也是评价企业购人存货、投入生产、销售收回等环节的管理状况和运营效率的综合性指标。 （2）注意的问题 1）如果企业的生产经营活动具有很强的季节性，则年度内各季度的销售成本与存货都会有较大幅度的波动 。2）关注企业的竞争战略。企业之间的差别常常表现为是采用高周转率低毛利的战略（薄利多销 ），还是低周转率高毛利的战略（竞争基础为产品的差别性 ）。3）掌握企业目前所处的产品生命周期，针对不同阶段所表现的财务特征来考察存货周转率。4）还应当进一步考察存货的构成。3.案例汇丰公司的存货周转次数和周转天数计算如下所示。表11-14存货周转次数和周转天数计算表单位：万元项 目2000年2001年2002年主营业务成本408000455000418000平均存货340000325000321500存货周转次数1.21.41.3存货周转天数300257277由表11-14可知，该公司2001年主营业务成本增加了47000万元，平均存货减少了15000万元，二者结合使存货周转次数增加了0.2次；2002年主营业务成本减少了37000万元，平均存货减少了3500万元，二者结合使存货周转次数减少0.1。公司管理者可以进一步计算材料周转率、在产品周转率及产成品周转率，来分析周转速度下降的原因，进而找到改进的方法，使订货、生产、销售和分销各环节有机结合，将存货保持在较低的水平上，提高存货周转率。第四节所有者权益运用效率分析一、所有者权益周转率的分析1.含义所有者权益周转率是指企业的主营业收入与所有者权益的比率关系，该比率关系将表明企业运用所有者权益效率的高低。其中的营业收入应按其净额确定，而所有者权益一般以期初和期末所有者权益的平均数为基础确定。计算公式如下：所有者权益周转率=营业收入所有者权益平均余额所有