第一章 外汇基本知识.doc

初级 1 什么是外汇，外汇保证金？外汇英文名称为 ForeignExchange ，或为 forex 3 j# a: pY9 L! Jz9 g( i2 a7 v V kX5 / Y! k 外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的外汇管理条例第三条对外汇的具体内容作出如下规定：外汇是指：外国货币。包括纸币、铸币。外币支付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。外币有价证券。包括政府债券、公司债券、股票等。特别提款权、欧洲货币单位。其他外币计值的资产。* c# + j% p1 y% a0 M# W4 i) o5 p1 & - & lN 在日常生活中，我们经常听到外汇这个名词。不难想象，从通俗意义上来说 , 外汇指的是外国钞票 , 可是并不是所有的外国钞票都是严格意义上的外汇。外国钞票能否被称为外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受限制地存入该国的任意一家商业银行的普通账户上去，并在需要时可以任意转账，才能称为外汇。 8 F c6 ; q5 k0 u: P6 U9 |+ Z2 2 K$ E( _ 外国货币包括外国的纸币和铸币。外币支付凭证包括票据、银行存款凭证和邮政储蓄凭证等。外币有价证券包括政府债券、公司债券和股票等。特别提款权是国际货币基金组织创设的一种用于会员国之间结算国际收支逆差的储备资产，在1969年初创时以黄金表示，1特别提款权相当于0888671克纯金，与当时的美元等值。1981年改由美元、马克、日元、英镑和法国法郎等五国货币记值。欧洲货币单位是由欧洲货币体系成员国的货币构成的综合货币单位。欧洲货币单位的币值以每个成员国的货币在欧洲共同体内部贸易和国民生产总值所占的比重，分别确定其在欧洲货币单位中的权数，并用加权平均法计算得出。欧洲货币单位以各个成员国缴纳本国20的黄金储备和20%的外汇组成的“欧洲货币合作基金”为储备，向各成员国发行，从1999年1月1日起，欧洲货币单位以1：1的兑换汇率全部自动转换为欧元(EUR)。其他外汇资产是指上述以外的可用作国际清偿的支付手段和资产，如黄金、旅行支票等。& m. d4 o, q2 ?* H$ ?$ U2 c v u: : _3 G2 M2 Q* O- 根据各国货币在国际清偿中的不同特点，外汇又分为自由外汇与记账外汇。自由外汇是指不需批准就可以在国际货币市场上自由兑换、自由转让的外币和支付凭证。记账外汇是指不经发行国批准就不能自由兑换成其他国货币或对第三者支付的外汇。$ 6 o+ j* X0 S2 什么是外汇保证金写在前头，学习是积累的过程，谨记：大厦是一砖一砖搭建起来的。* |6 J- x$ X H0 L外汇保证金交易最初产生于80年代的伦敦。外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提供的信托进行外汇交易。它充分利用了杠杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。在交易中投资者只需支付一定的保证金就可以进行100%额度的交易，使得那些拥有少额资金的投资者也能参与到金融市场上进行外汇交易。按照国外发达国家的水平来看，一般的融资比例维持在10-20倍以上。换言之如果融资比例在20倍，那么投资者只要需要支付5%左右的保证金就能够进行外汇交易了。即投资者只需要支付5000美元就能进行100,000美元的外汇交易。举个例子，投资者A进行外汇保证金交易，保证金比例为1%，如果投资者预期日元将上涨，那么其实际投入10万美元（10001%）的保证金，就可以买入合同价值为1000万美元的日元。当日元兑美元的汇率上涨1%，那么投资者就能够获利10万元美元，实际的收益率达到了100%。但是如果日元下跌了1%，那么投资者将血本无归，其投入的本金将全部亏光。一般当投资者的损失超过了一定额度后，交易商就有有权停止损失的机制。) 1.汇保证金的最大一个特点就是采取的是保证金方式，充分利用杠杆原理做到以小博大。2.外汇保证金交易可以双向操作，就是投资者既可以看涨也可以看跌，这样操作起来十分灵活。货币的汇率在一天之内会有一定的起伏，基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以在高价先卖出，然后在低价买入而获利。以上这个两个特点和期货交易非常相似。3.24小时和T+0的交易模式，也就是说外汇保证金交易时24小时不间断的进行交易（除周末全球休市）。而且加上T+0的模式也使得投资者的交易变得非常随意便捷。投资者可以在任何一个时间段都能进入外汇市场进行买卖，投资者可以随意进出市场改变投资策略。4.外汇保证金交易没有到期日，因此投资者可以无限期持有头寸，当然投资者首先要保证账户上有足额的资金，否则当资金额度不够时，会面临强行平仓的风险。) 5.投资者进行外汇保证金交易时选择的币种种类丰富，所有的可兑换的货币都能成为交易品种。初级 2 全球主要外汇市场写在前头，学习是积累的过程，谨记：大厦是一砖一砖搭建起来的。# 0 l/ H! V7 Z x p$ r2 h0 n% t4 a. . x: 外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。它可以是有形的-如外汇交易所，也可以是无形的-如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每日平均交易额约为1.5万亿美元。4 H+ h3 m, | s) c$ 3 M1 R目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。( / 1 _q9 n# - C1 B HH2 M h& F4 4 a4 9 X 每个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被距离和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束后，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其他国家和地区。由于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相跟着挂牌营业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。3初级 3 外汇市场产生的原因与主要参与者外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。外汇市场之所以存在，是因为：- O; |8 G+ L% & A. $ N( q, u% * J: T9 V贸易和投资+ x1 ?; 0 k7 D: V进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味着，它们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此相类似，一家买进外国资产的公司必须用当事国的货币支付，因此，它需要将本国货币兑换成当事国的货币。: K# G- D8 E|S% s: U7 I 9 F0 Y# p8 K- o; S. 2 j投机8 u( Y! _% P$ / 4 d: ?1 _! t! a9 g2 i: I两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。& y& M1 ; H% f$ p* k) f+ a+ _2 |. x$ D; k对冲7 k. |* w O3 l# d) Y p4 ?$ _, g/ i! _2 w6 J! q* a; 4 A由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产在一段时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。4 B6 5 D& u6 $ 1 e6 j! , : x1 o4 n8 a3 W! Y外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资者和投机者两类。 Z E. $ B& C0 x0 0 v4 v初级 4 汇率与标价方式汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。_8 ?3 h7 B, q, . C) g, w在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：. |) d- P% 8 Y& y4 B# b0 h$ F4 E1 m1 b+ r( I欧元EUR 0.9705日元JPY 119.95英镑GBP 1.5237瑞郎CHF 1.5003汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：) H+ 6 6 M2 d: & p|欧元EUR 0.0001日元JPY 0.01英镑GBP 0.0001瑞郎CHF 0.00016 h% ! i3 A5 az按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。6 q7 H) x$ U7 h* : u h& 7 m4 g6 n) Y* I. bAUD 澳大利亚元,CAD 加拿大元,CHF 瑞士法郎,CNY 人民币,DKK 丹麦克朗,EUR 欧元,GBP 英镑,HKD 港元,HUF 匈牙利福林,INR 印度卢布,JPY 日元,MXN 墨西哥比索,MYR 马来西亚林吉特,NOK 挪威克朗,SGD 新加坡元,THB 泰国铢,USD 美元,ZAR 南非兰特: k: Q |) w: U6 b W0 N N# Ar% N9 p, $ P+ k 其中D代表的是dollar，表示美元，而人民币和日元以Y结尾，代表英文单词YEN，即日元的意思。以AUD为例，AUD为Australia dollar的缩写，JPY为Japan Yen的意思。* z; ! V( 6 n/ Y5 o9 Q& q% d3 H7 L k, I0 Gk, S$ g H1 D- V( v7 j% ! H) V- u, P! n- s- , Y( D( T# j, |+ _I j& 3 O4 n/ e- q汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。（1）直接标价法直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。 oH6 x8 R c+ F4 在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本币数额多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。4 |* i5 k& q( u- L, O8 PK0 O. R8 8 es8 V（2）间接标价法间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。; * U$ a9 ?5 # t! O8 L, l$ n* |1 L3 Z6 & A 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇汇率下降；反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升，即外币的价值和汇率的升跌成反比。; hE l% M4 g) X- 6 j# ! : 6 1 O* z6 y 外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味着成本越小。银行间交易的报价点差正常为2-3点，银行（或交易商）向客户的报价点差依各家情况差别较大，目前国外保证金交易的报价点差基本在3-5点，香港在6-8点，国内银行实盘交易在10-40点不等。* h! 2 W0 V 初级 5 外汇市场的特点近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是：% d% G8 t0 T( e5 o% A4 R$ _1 d% A. u4 ?8 B$ U& x（1）有市无场西方工业国家的金融业基本上有两套系统，即集中买卖的中央操作和没有统一固定场所的行商网络。股票买卖是通过交易所买卖的。像纽约证券交易所、伦敦证券交易所、东京证券交易所，分别是美国、英国、日本股票主要交易的场所，集中买卖的金融商品，其报价、交易时间和交收程序都有统一的规定，并成立了同业协会，制定了同业守则。投资者则通过经纪公司买卖所需的商品，这就是有市有场。而外汇买卖则是通过没有统一操作市场的行商网络进行的，它不像股票交易有集中统一的地点。但是，外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，交易商也不具有任何组织的会员资格，但必须获得同行业的信任和认可。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为有市无场。全球外汇市场每天平均上万亿美元的交易。如此庞大的巨额资金，就是在这种既无集中的场所又无中央清算系统的管制，以及没有政府的监督下完成清算和转移。# E& R( P) i/ E, m4 e* W7 8 C3 z8 r z（2）循环作业由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。早上8时半（以纽约时间为准）纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，10时半旧金山开市，18时半悉尼开市，19时半东京开市，20时半香港、新加坡开市，凌晨2时半法兰克福开市，3时半伦敦市场开市。如此24小时不间断运行，外汇市场成为一个不分昼夜的市场，只有星期六、星期日以及各国的重大节日，外汇市场才会关闭。这种连续作业，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。比如，投资者若在上午纽约市场上买进日元，晚间香港市场开市后日元上扬，投资者在香港市场卖出，不管投资者本人在哪里，他都可以参与任何市场，任何时间的买卖。因此，外汇市场可以说是一个没有时间和空间障碍的市场。, w& ) Z9 B* 1 C$ n1 H( S! b2 M# n+ t: g0 J6 U. w（3）零和游戏在股票市场上，某种股票或者整个股市上升或者下降，那么，某种股票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降，例如日本新日铁的股票价格从800日元下跌到400日元，这样新日铁全部股票的价值也随之减少了一半。然而，在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。比如在22年前，1美元兑换360日元，目前，1美元兑换120暂元，这说明日元币值上升，而美元币值下降，从总的价值量来说，变来变去，不会增加价值，也不会减少价值。因此，有人形容外汇交易是零和游戏，更确切地说是财富的转移。近年来，投入外汇市场的资金越来越多，汇价波幅日益扩大，促使财富转移的规模也愈来愈大，速度也愈来愈快，以全球外汇每天1.5万亿美元的交易额来计算，上升或下跌1%，就是150亿的资金要换新的主人。尽管外汇汇价变化很大，但是，任何一种货币都不会变为废纸，即使某种货币不断下跌，然而，它总会代表一定的价值，除非宣布废除该种货币。4 s$ L8 L- D6 T/ s# _ B- D. C4 h- l, c7 v, P1 O初级6 外汇交易时间表 外汇市场区别于其他交易市场最明显的一点就是时间上的连续性和空间上的无约束性！% B# o# q9 cc: R 换句话说，外汇市场是一个24小时不停止的市场，主要的波动和交易时间在周一新西兰开始上班到周五美国芝加哥下班。周末在中东也有少量的外汇交易存在，但可基本上可忽略不计属于正常的银行间兑换，并非平时的投机行为。所以综上所述外汇市场是一个不停止连续不断的交易市场。4 Q+ h* m+ X& d7 w0 Q 有市场存在就可以交易这是众所周知的事情，但是并不等于可以交易我们就要去交易，在全天24小时中外汇市场每个交易时段都有其自身的规律和特性，所以我们只需要了解他的规律在适当的时段采取相应的策略就可大大提高交易成功率同时也可避免交易风险。5 v1 k& a: _/ w5 2 J下面我就将这24小时细分讲给大家听！- Z& m7 n. _- # q! I, 北京时间8 z J! S: v/ L7 A d H6 x: _各主要外汇市场开市时间分布/ : A2 f k+ e根据行情波动细分的时段L5 F( ?+ E1 P8 d, w0 f$ L一般波动点位! b/ M1 l% 4 p2 v3 h, % P详细描述2 p$ U9 y- , P运动方向2 & K4 o0 T; D; # y/ a# o风险与收益5 ?( _- j Y2 b. G1 s8 y5; H$ l5 % H* f& T- W惠灵顿! |* T5 c( y( x/ B. ! 0 Z% W1 X A6 x, E/ 9 S( y8 p3 Gt7 a$ e Y2 D: h8 $ b9 m6 C2 f8 D& J. * k& o( _6 X, N. , / j行情调整时段& _1 + y( W$ z; _0 k- z ?主流货币 20-40点 二流货币 25点以下 ; Z2 m$ s0 R) T/ g( Z7 r此时段主要是亚洲和澳洲市场活动的时间，由于整体经济实力相对较弱再加之主要炒作的是欧洲和美洲的货币，所以造成对整个市场的推动力量较小。一般震荡幅度在30点以内，且没有明显的方向。 这段行情多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。 $ W 0 N4 D2 s; D- 没有方向小福振荡居多，多位对前一交易日最后一波行情的回调，所以与当天大势方向一般相悖8 X0 e1 Z5 M( O- dt2 l# ( g+ L风险低 收益低 不适合交易0 ?3 P: 6 K8 ; 65 n1 o& A: 7 6 q) o2 D悉尼 ) n% + l& u4 u3 W7 e) j) d: q2 k; ; K: Z3 & m5 ?9 I1 b8 n+ c- J2 Pt& j6 I8 h4 k1 8 D* J6 K/ e1 P3 Y, H% P70 K2 m3 Y0 B y! u3 0 U- S7 k2 c$ h5 u# C. s* 3 |9 w5 g+ . 2 c6 I) I* A* X1 M+ u1 x; z+ f( V% I* |4 D8 R8# W% t0 ! y6 n9 Q3 D东京 . L% w2 m2 y* S5 z, A% i$ L$ _9 z$ w9 O5 h( F( E: A* J9; S: A) : P% 3 7 L. B4 RS1 i# H- x8 Fn3 a5 R; M$ 5 C# H1 A& 1 X10+ 8 x# V. X! P y北京 香港 ! R) 1 F1 Q6 t9 Q; ?% E B# ?! N( c* c3 b11# V# z2 l2 E: s2 q9 B7 N& 2 c9 W( c9 i# Eu120 - b& P+ T# / e9 L r# M5 |; W13% h( J% * ) ! j3 s% X2 l% y/ % k2 5 Y% S, A5 M行情酝酿时段3 n( n* 0 O8 f( 7 H, Q2 m主流货币 30-50点 二流货币 30点以下 6 b& S5 r6 y3 u1 v欧洲开市前夕，交易及资金量都会逐渐增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据公布。所以此时段可也说是黎明前的黑夜，市场和图形都开始酝酿，这一时段基本上就是每天最好的也是第一次的进场时段。 波动不会太大，主要是做图行或是从技术上给投资者以暗示！: T0 D9 s$ g3 N% x: R u, g0 x方向一般与当天大势相反，或是作出有效的技术信号支持大家交易+ 8 Y) w7 t5 4 N7 ?风险中 收益低 适合建仓/ d3 a+ 4 P9 f6 g/ s- v4 / d14. R: j- E+ |2 ( K5 P$ O: v7 H6 M9 b4 XV+ d! h& I3 T; U* K15- J6 n7 A# q7 A6 F g, l N1 a% o% 1 B9 8 g! 2 c; G E6 w, U* C; ) A15:30+ L1 Z) a0 q) N3 a k/ |8 N法兰克福 - B& n) H& & J g- |: y8 O- f/ A; p7 d* ! % n( e2 i% X4 S/ g8 h- C2 z16& q5 9 p1 U- g& n7 q伦敦夏令时4月的最后一个星期一开始执行5 M5 Q W U* C) M2 x$ d! l3 ! t v: t4 A% |6 D) g, X+ 1 q/ z, TZ& e7 z行情波动时段2 7 a9 s|. O主流货币 30-80点 二流货币 25-40点0 T/ y& e* z9 欧洲开始交易，资金量和关注程度增加。这一时段才是每天外汇市场行情的真正开始。在上时段建仓的投资者此时段则可尽获收益了，没有及时交易的朋友，则最好在其已经开始部分行情后不要追势，最好等到回调时再进入。: C ! L$ T. H% 在整体有趋势时顺大方向，在整体为盘整时一般与上一交易日走势方向相反. c( h- Jn) B+ d: ?* z风险中 收益高 不适合临时建仓: P 8 I# J( h8 ?9 |. C( d8 P16:303 W2 5 C8 T- ? N7 C& N) hO* w: F8 8 |$ e) A, h/ k2 g. E* B* I6 i175 O% y( ?Z1 9 P伦敦 冬令时10) t/ l% y4 Q- e) V; E- j) r& 月的最后一个星期一开始执行* D. W: A2 q- % K$ z J& ?: ; M8 O2 t7 e1 O18& I2 Q/ w1 g: & m! V: S; j eS1 h/ q, p) s. w( E7 x% $ a6 m( N/ W& 199 z. p* l) f: L% / K% s- A5 F! O, * Y: M0 ! P/ m. L: x( u. & a; O8 第一次行情波动的调整/ y0 D; u2 f9 Y& W! B2 R, t|20-40点: 3 / e6 y$ ! ; o为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，交易平淡，多为回调上一波行情，是入场的第二次机会。; k; 1 0 $ - i6 n与上时段方向相反，一般与大势无关 I w1 K& d$ Z* _风险低 收益低 适合建仓2 k H, t- Z. t! % j$ h; * Q. d201 g3 L& b7 A& cq7 |9 x) H1 P# E+ o0 T+ A& O8 l( b% R, M# l0 ; U) C20:309 M! Q& t A) n: x9 m! I7 + G% s* c( g& 0 u8 l- ?1 e- Y9 F# f21g$ g( O- i8 V+ I1 q纽约 夏令时4% O* X6 y3 V. s2 h! o R: 月的最后一个星期一开始执行$ c) |8 T/ l ?0 c% U# - G5 F9 y9 g! Z, W6 n+ V4 j行情主要波动时段6 O( ? J5 a) s- O1 Y/ K主流货币 40-100点 二流货币 30-60点, z- T0 N5 Q4 O B, 6 Y( I6 这段时间是美洲市场和欧洲市场同时交易的时段，按照资金和关注性来说是最大的时候，行情波动自然也是最大。一般是大势震荡的真正时刻。) |/ v3 N& K4 _符合大势方向( i/ : o: j! P. U5 T% / f/ D风险高 收益高 不适合临时建仓, ( R3 S# y |( d3 d226 j) j& p, r* S) E纽约 冬令时106 K) E* t, UP! v- w# 月的最后一个星期一开始执行. h+ f3 Y$ q8 O5 j e2 X9 E23$ C. o9 h( ?3 m3 |) T23:30: O7 O# M; U# q/ M0 S9 Z8 Q: t1 : y $ 6 p24(0)4 a3 # ) z+ b Y- u6 G2 O6 u4 g s: H8 C* g1 1 p, L B% * p+ 4 A/ M: t7 k3 n- F5 0 0:30, z& K4 g& ?9 _6 u) J, M) W0 T7 E# y1 r5 * _0 a/ s$ r) G5 行情调整或消息时段0 + l5 7 V4 ) F9 j p. G4 ) W有重大消息时 100点以上 其余时间 50点以内+ IM0 # & l4 U为美国的下午盘，一般在此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。不过有些很重要的美国数据会在这个时段公布，所以偶尔会出现瞬间大幅波动的情形，建议有重要数据时应及时在此刻平仓出来，来避免风险！ ) y9 K; H2 z1 & n( L方向不确定，多为与前一时段方向相反9 TN6 P1 c, |! dD5 $ H( o3 D* G风险低/高 收益低 不适合交易# n( H$ v |6 C( ! _# h( u2 Q15 & : N4 E3 & u , c9 _; 9 A2 U8 |6 LP7 w, _5 E4 m0 3 l: D, U 3 A1 S* c; B! a/ t23 M, C1 A. n7 ?, c$ Z9 Wp mq1 o M8 i6 Q1 k* E1 di X3 7 u( D( G: W- T! d- y1 y. 4 k3 J) m: O( D P33 C9 & & y; h. i/ _) L2 H5 J! L3 v! x4 J! y1 _8 S# o1 7 Y. u5 E, f8 r; 9 o7 * aI; e5 G4 U, V4( d) C- p2 H& M! D4 z. D, 7 y8 B; M& A& c9 H$ E$ Y5 & b4 x- T& v) l, r) E) _/ Z/ / K& Y% # p, s/ 9 B/ . i i* m( h4 x- M各主要市场交易时间（北京时间）：9 RK# $ R, t悉尼：06：00-15：00 5 P& H2 F7 . W; O* f东京：08：00-15：30 a: i9 V- a( q7 香港：09：00-16：00 d! J+ J* r9 V! 法兰克福：15：00-23：00 A$ * B # G/ M伦敦：15：30-23：30（冬令时间16：30-00：30）# d* z! Y; q) gj7 a z7 a纽约：20：20-03：00（冬令时间21：20-04：00）/ _# p6 x% |# o: n4 u: O5 Q( Q A每年四月的第一个周一是为夏令时间的开始，每年十月的最后一个周一是为冬令时时间的开始！ * l: 6 T1 I! % m! M在中国炒汇的优势： 在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。 初级 7中国外汇交易市场的历史与现状在1992年-1993年期货市场盲目发展的过程中，多家香港外汇经纪商未经批准即到大陆开展外汇期货交易业务，并吸引了大量国内企业、个人的参与。, e7 v6 C& ! w. i 9 z+ j8 x4 a! ? 由于国内绝大多数参与者并不了解外汇市场和外汇交易，盲目的参与导致了大面积和大量的亏损，其中包括大量国有企业。; # 7 w) L# h6 v1 g: |( o& T: 4 h! f P 1994年8月，中国证监会等四部委联合发文，全面取缔外汇期货交易（保证金）。此后，管理部门对境内外汇保证金交易一直持否定和严厉打击态度。5 * a( l; KO8 E3 M4 A- T- O8 : F- 5 B/ l3 _1 7 W2 ? 1993年底，中国人民银行开始允许国内银行开展面向个人的实盘外汇买卖业务。至1999年，随着股票市场的规范，买卖股票的盈利空间大幅缩小，部分投资者开始进入外汇市场，国内外汇实盘买卖逐渐成为一种新兴的投资方式，进入快速发展阶段。据中央电视台报道，外汇买卖已经成为除股票之外最大的投资市场。) y i( Y- R( V$ ?/ c3 z7 e8 h5 , B 9 x 与国内股票市场相比，外汇市场要规范和成熟得多，外汇市场每天的交易量大约是国内股票市场交易量的1000倍，所以尽管在交易规则上不完全符合国际惯例，国内银行开办的个人实盘外汇买卖业务还是吸引了越来越多的参与者。8 Z( Mn) O* e7 p/ C 4 T6 p. S$ s9 v m) % C. $ r5 t 总体来看，国内绝大多数的外汇投资者参与的是国内银行的实盘交易，而保证金交易，由于国内尚未开放，以及国家的外汇管制政策，国内投资者尚需待以时日。; z5 g# 7 s1 e# / C5 f9 y初级 8外汇、股票、期货之间的比较 ) v2 B7 q; M0 g; c! P|外汇 n) f6 d5 F# T0 C9 C国内股票8 P8 N3 I- r$ ec7 l6 P4 i国内期货: I! f. v i! Z. I* Z v3 w) Y( b 参与市场国际外汇市场 ( k$ I4 E( J5 j3 d! r5 i! z. 国内股票市场( |% l( - O8 R l/ r3 f8 O国内期货市场, J1 Y5 S- J! _8 F9 y 市场规模每日成交量约32万亿美元9 x6 C6 : 0 K% i! _! / E5 p3 R每日成交量约1000亿人民币, q) r5 T. H9 o r( N每日成交量约800亿人民币! 0 c2 Y, A! n _% . d r; k8 G 交易时间24小时/天& _4 Z% F3 A* t* B8 X4个半小时/天8 K1 u3 C. V R$ Z3小时15分钟/天 / i* w$ C! F8 流动性最好，无涨跌停板* 0 K, ? R! R& I/ |1 较差，有涨跌停板5 S9 A; H: n$ ! W+ r较差，有涨跌停板9 ( K* O kL, z A & 交易品种六种主要货币和十几种交叉汇率- j, t$ 8 - x4 ; N/ O5 L0 y多达1000家以上公司股票, ( 5 D+ j& u5 s) |较多8 M. D; N& A8 - q5 T 交易成本多数无佣金* c* I& M2 N! , X8 A$ I! 有佣金2 : M; E* C. g$ Pv6 m有佣金8 w! V! E T/ ; k ?7 P- Z 可否双向交易可以3 s. W h* n5 v$ G不可以) b: G1 m7 , E. q, m; V8 m可以/ L% 4 N+ j% A1 r/ I% j 杠杆率高（一般100400倍）5 p( R2 Y2 m+ E, # D无0 PD, A3 W% C6 N% g低（一般1020倍）# ?# S! * Pf0 e( e 目前市场环境优良# e+ R k) z) u目前市场不稳定3 g1 f/ A2 g/ 8 L4 J投机性大，不稳定 g( M- R6 m0 t) Z: Q1 X& o, 开户机构国外外汇经纪公司7 nU6 q( 7 v! t5 c! C( U国内证券公司) s1 l+ O3 r) R# f3 i2 M国内期货经纪公司# e/ T0 7 S2 P* e 投资回报率高1 S $ t K( M V4 j9 c低* _7 P4 P 4 Y6 Y中- X$ X, / O: A( N! w! t初级 9外汇汇率中的点（基本点）指的是什么？按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”，它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个点”，如此类推。% S2 R5 * _, m B如：1欧元 = 1.1011 美元； 1美元 = 120.55日元, o) L9 b/ YI9 n$ . $ L7 F( 欧元对美元从1.1010变为1.1015, 称欧元对美元上升了5点6 T) X R3 g( r X, D# H. _$ n: L美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下跌了50点。初级 10八大货 币 介 绍特征1.美元现钞的主要特征货币名称：美元（UNITED STATES DOLLAR）3 T4 p1 X* n/ U5 p发行机构：美国联邦储备银行（U. S. FEDERAL RESERVE BANK）. a: E$ b2 r( ( 4 r( B+ G货币符号： USD8 % n( n9 e. C! H5 G4 + C( l* u* Q辅币进位： 1美元=100分（CENTS） b1 Y. f( K, 6 L9 a钞票面额： 1、2、5、10、20、50、100元七种。以前曾发行过500和1000元面额的大面额钞票，现在已不再流通。辅币有1分、5分、10分、25分、50分等5 M , g# l2 t( $ O# L: T+ l. yG) j. Q 从1913年起美国建立联邦储备制度，发行联邦储备券。现行流通的钞票中99%以上为联邦储备券。美元的发行权属于美国财政部，主管部门是国库，具体发行业务由联邦储备银行负责办理。美元是外汇交换中的基础货币，也是国际支付和外汇交易中的主要货币，在国际外汇市场中占有非常重要的地位。5 m4 O g2 w F$ V& X8 m. e, E t2.美元又称为“绿背”美国最早的纸币是由13个殖民地的联合政权“大陆会议”批准发行的，称为“大陆币”。1863年财政部被授权开始发行钞票，背面印成绿色，被称为“绿背”一直沿用至今。/ P: p0 ) Q o7 j* n/ P; d1 J/ $ Z d3 * X$ J（2）美元指数说明出人意料的，美元指数并非来自 CBOT 或是 CME ，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE) 。纽约棉花交易所建立于 1870 年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。在 1985 年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以 100 为强弱分界线。一共采取了 10 个国家为计算标的，以欧元、日圆、瑞士法郎、及英镑为主。价格影响因素+ k6 h2 U4 N6 W. N3 w# 6 o C& O5 ?3 d$ & Q6 |1.美国经济整体表现0 p2 t, N |! q4 C! o j: ; fa、国货币强弱为国力之显现a 、贸易经常帐 (Trade Deficit) 美国经济自 1999 年下半年以来持续扩张，转强的消费需求及企业投资大幅扩张使得进口额持续大幅增加，但由于出口额却未能随之成长，导致贸易逆差的缺口持续扩大，按理说这时必须透过货币贬值的效果来解决，但由于目前美国仍坚持强势美元政策因此其贸易赤字持续扩大，长此以往势必影响美元之强势地位。; J$ U o v5 O- f* ! V! ; p5 l! b u5 h$ w& d# Eb 、失业率 (Unemployment Rate) 1999 年底美国失业率降至 1960 年代以来的新低，由于担忧劳动市场紧缩将导致通膨，进而压缩企业获利， FED 开始采行一连串紧缩货币政策，差点使得美国经济出现硬着陆之危机，失业率更在 2001 年 3 月出现近年来新高。# G, y) 9 m7 C) M/ D3 D+ L* o& o7 T, p 1 d$ e nc 、企业获利 (Profit Earning) 受到劳动成本，资金成本大增且消费减缓的影响，美国企业获利水准出现逐年下降的趋势，今年以来不断发布的企业获利预警及调降财测的动作将使美国的经济强势地位受到严重威胁。0 z6 I7 Z& m% T& b; j. o: t4 T3 O. H. y% Id 、生产力成长性 (Growth of Productivity) 要生产力持续成长，即使劳动成本增加，即使就业成本上升仍不至于导致通膨。恩此美国能否顺利软着陆的关键将落在生产力身上。但是今年以来资本利用率及资本设备支出一再创下新低，对于生产力的提升并不是一个乐观的消息。近来各界包括葛林斯班都促请小布什政府应加速培植技术劳工，而此一方案将有机会大幅改善劳动力的结构，进而增加生产力。整体而言，预估今年生产力的成长将是逐步趋于平缓，而其仍具有抑制通膨的力量。- G2 6 I$ I# _/ y0 d5 b J; |( t 1 & E! T7 o- s, S2.美国利率动向; + g( Y( C; c# d+ X$ Y 由于美国拥有相当强势及独立的央行，因此货币决策对其经济整体表现具有关键性的影响力，因此每次联准会的例行性调息会议都会对汇市产生或多或少的冲击。由于利率直接影响外币存款的固定收益高低，因此美元指数的强弱受到调息的冲击甚大。在过去讲求固定货币收益的年代里，一国货币的存款利率越高可吸引越多的国际资金汇入进行套利