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文档简介

原油与白糖的价格关系我们检验原油与白糖的因果关系。我们运用GRANGER因果检验法。1、首先我们对原油和白糖的时间序列做平稳性检验。但显然，直接对指数来说，他们都不是平稳序列。我们做一般得技术处理，找他们的收益率。然后做平稳性检验。检验结果如下结果表明，他们的收益率序列是平稳的。2、 协整关系表明，他们之间存在协整关系3、 格朗杰因果关系检验Pairwise Granger Causality TestsDate: 08/19/11 Time: 15:04Sample: 1 210 Lags: 5Null Hypothesis:ObsF-StatisticProb.LNBRN does not Granger Cause LNSR2002.302220.0464LNSR does not Granger Cause LNBRN0.867530.5040结果表明，原油是白糖的GRANGER原因，也就是说，原油期货价格对白糖期货价格有引导关系，而白糖的期货价格对原油期货价格没有引导关系。而且原油期货价格对白糖期货价格的引导最佳结果是滞后5阶。从历史的价格走势来看，原油与白糖有很强的相关关系。但近一年来走势的相关性有所减弱，下图是从2010年10月19日至今近一年的时间原油和白糖的走势图从图形我们也可以看出计算表明，最近一年（从2010-10-19到20118-17日）两者的相关系数只有 0.0243，最近三个月的相关系数 0.1563。如果历史是正确的，我们认为这样的走势将回归到历史上相关关系比较强的状态。有两种方式可以实现：1、原油的走高；2、白糖价格的下跌。我们认为原油在80-120是一个比较合理的估值，而目前就在相对底部，下跌的空间不大。相对这两种方式的实现，我们认为白糖下跌的可能性比较大。为了更明确分析他们价格之间的关系，我们用原油*100与白糖的价格做比值分析我们得到如下的比值图统计分析表明，他们的比值均值为1.3975，而截至8月17日，比值为1.19。我们认为这
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