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时代万恒财务分析 2011级 管理学院 工商管理（2）班 小组成员：王丽娟 201114090205张小龙 201114090225陈丽影 201114090231目 录1. 财务能力分析 2 1.1 偿债能力分析2 1.2 营运能力分析2 1.3 盈利能力分析3 1.4 发展能力分析42. 财务趋势分析 5 2.1 比较财务报表5 2.2 比较财务比率8 2.3 比较百分比财务报表9 2.4 图解法93. 财务综合分析10 3.1 财务比率综合评分法10 3.2 杜邦分析法11数据来源：东方财富网 凤凰财经网 和讯网1. 财务能力分析 1.1偿债能力分析短期偿债能力分析向前向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31流动比率1.06971.06630.99991.0060速动比率0.64060.52820.32950.4030现金比率0.00000.00000.00000.0000流动资产率58.442756.903053.701758.0251由流动比率、速动比率等指标分析初步得出时代万恒短期偿债能力不强的结论。长期偿债能力分析向前向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31股东权益比率41.505441.295042.599038.9658资产负债率58.494658.705057.401061.3042产权比率140.9328142.1599134.7473156.6351利息保障倍数2.94682.07470.51732.4628 资产负债率与股东权益比率分析： 一个企业股东权益比率越大，负债比率越小，企业的财务风险越小，偿还长期债务的能力就越强。由此可知时代万恒的长期偿债能力不强。产权比率分析：产权比率又称资本负债比率，一般以2为警戒线，时代万恒的产权比率明显高于正常值，说明其长期财务状况不容乐观，债权人贷款的安全没有保障，企业财务风险高。利息保障倍数分析：利息保障倍数反映企业的经营所得支付债务利息的能力。由以上数据可知时代万恒公司可以保证用经营所得来按时按量支付债务利息。1.2 运营能力分析向前向后2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-31应收账款周转率5.66523.88421.396111.074存货周转率2.01321.00220.29812.9651固定资产周转率0.00000.00000.00000.0000存货周转天数178.8198359.20971207.6484121.4124流动资产周转率0.00000.00000.00000.0000流动资产周转天数0.00000.00000.00000.0000应收账款周转率分析：由上表可以看出时代万恒公司应收账款周转率今年从第一季度开始逐渐增加，但仍然不太高。该公司应收账款变现速度和管理效率不高，但是比第一季度有所好转。存货周转率分析： 由表和上图可以断定，时代万恒公司近年来存货周转率较低，公司的销售能力一般，运营资金占用在存货上的数量较多，企业的资产流动性较差，可能存在库存管理不力的问题，但考虑到近年来经济不景气，又出现通货膨胀，在这种情况下，时代万恒公司可能为了降低存货采购成本而提高存货储备量，在这种情况下存货周转率降低是一种正常现象。运营能力指标12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-3110-09-30总资产周转率(次)0.720.400.131.160.760.490.241.450.91应收账款周转天数(天)47.6646.8564.4732.5148.7451.8442.4724.4133.24流动资产周转率、固定资产周转率和总资产增长率近年来均为几乎为0，这绝对不是一种正常现象。时代万恒的运营很不正常。1.3 盈利能力分析报告日期2012-09-302012-06-302012-03-302011-12-31总资产利润率(%)1.91340.6016-0.29751.9636主营业务利润率(%)15.771116.063215.482611.2525总资产净利润率(%)1.90270.59-0.28322.0915成本费用利润率(%)4.31382.7968-1.92072.5957营业利润率(%)4.10462.7104-1.94652.3833主营业务成本率(%)81.37480.690683.855487.6324销售净利率(%)2.63871.4934-2.25231.8033股本报酬率(%)15.910319.7916-3.862650.6433净资产报酬率(%)4.60995.9237-0.69839.0918资产报酬率(%)1.91342.4462-0.29753.5427销售毛利率(%)18.62619.309416.144612.3676三项费用比重11.254613.289517.66028.4706非主营比重-0.66470.1514-10.957115.3567主营利润比重382.8882590.7336-788.8929445.9159股息发放率(%)-投资收益率(%)-主营业务利润(元)171357491.4394340914.1828145131.04185666288.12净资产收益率(%)2.020.42-0.82.86加权净资产收益率(%)2.040.42-0.82.9资产报酬率分析： 时代万恒公司的字长报酬率不太高，说明该公司利用资产获取利润的能力不高股东权益报酬率：-销售利率分析：该公司销售毛利率为百分之十几，可以说不高，时代万恒公司通过销售获得利润的能力一般。资产净利率处于低水平，销售净利率低，应该加强资产管理和营销管理。1.4 发展能力分析每股收益增长率-47.6407-65.0746-258.730240.0000每股经营现金流量增长率-80.4810-104.3192-41.520724.5386净利润增长率-47.6573-65.2084-250.821130.2833净资产增长率7.03597.01516.13337.9583总资产增长率6.81118.983613.817713.9253每股资本公积0.88540.88542.20532.2053每股未分配利润0.78330.73721.19551.2335资产增长率分析：本年度时代万恒公司净资产增长率呈上升趋势，但依然比上年要低。总资产增长率呈下降趋势。利润增长率分析： 本年度时代万恒公司净利润增长率呈现负增长，说明该公司盈利能力降低，发展能力减弱。2. 财务趋势分析 2.1 比较财务报表时代万恒公司资产负债表20102012年度资产负债表12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31资产:货币资金(元)2.15亿1.96亿8402万1.60亿1.72亿1.66亿1.37亿1.36亿应收账款(元)2.43亿1.65亿1.20亿1.40亿2.17亿2.20亿1.32亿1.58亿其它应收款(元)4535万2356万2511万3490万5011万4326万3509万7129万存货(元)3.51亿4.19亿4.96亿5.27亿4.49亿4.07亿4.06亿4.48亿流动资产合计(元)8.76亿8.30亿7.39亿8.79亿8.90亿8.47亿7.18亿8.42亿长期股权投资(元)4.69亿4.69亿4.74亿4.74亿3.64亿3.55亿3.56亿3.56亿累计折旧(元)0309万0547万0231万0562万固定资产(元)1.12亿1.13亿1.14亿1.15亿1.08亿1.08亿1.09亿1.10亿无形资产(元)28613116337236273912415744024647资产总计(元)15.0亿14.6亿13.8亿15.2亿14.0亿13.4亿12.1亿13.3亿负债:应付账款(元)1.29亿9162万9006万1.05亿6403万7579万5550万1.08亿预收账款(元)1.31亿1.46亿2.43亿2.13亿1.77亿9637万5983万3844万存货跌价准备(元)929万929万929万929万-流动负债合计(元)8.19亿7.78亿7.39亿8.74亿8.21亿7.20亿5.96亿7.22亿长期负债合计(元)5784万7784万5087万5087万90.0万5490万6093万6093万负债合计(元)8.77亿8.56亿7.90亿9.25亿8.22亿7.75亿6.57亿7.83亿权益:实收资本(或股本)(元)1.80亿1.80亿1.06亿1.06亿1.06亿1.06亿1.06亿1.06亿资本公积金(元)1.60亿1.60亿2.34亿2.34亿2.34亿2.34亿2.34亿2.34亿盈余公积金(元)3459万3459万3459万3459万3459万3459万3459万3459万股东权益合计(元)6.22亿6.02亿5.86亿5.90亿5.81亿5.63亿5.52亿5.47亿流动比率1.071.071.001.011.081.181.201.17比较资产负债表分析（1） 总资产变化分析。2011年资产总额15.2亿，比2010年增加了1.9亿，增长14.29%；2012年资产总额15.0亿，比2011年减少0.2亿，增长 -1.31%。（2） 流动资产变化分析。2011年流动资产为8.90亿，比2010年增加了0.48亿，增长5.7%；2012年流动资产为8.76亿，比2011年减少0.14亿，增长 -1.75%。（3） 固定资产变化分析。2011年固定资产为1.08亿，比2010年减少0.02亿，增长 -1.82%；2012年固定资产为1.12亿，比2011年增加0.04亿，增长3.7%。 以上分析说明时代万恒公司2012年资产增长速度慢，其中固定资产增长速度比流动资产要快。（4） 负债总额变化分析。2011年的负债总额为9.25亿，比2010年增加了1.42亿，增长18.14%；2012年负债总额8.77亿，比2011年减少了0.48亿，增长 -5.2%。可见2012年负债减少了，减少的速度大于总资产负增长的速度，可以认为时代万恒公司降低了财务风险。（5） 股东权益变化分析。2011年股东权益为5.90亿，比2010年增加了0.43亿，增长7.86%；2012年股东权益为6.22亿，比2011年增加了0.32亿，增长了5.45%。由此可见，时代万恒公司股东权益呈增长趋势，增长速度高于资产增长速度，说明时代万恒公司20102012年的财务状况还算稳定。时代万恒公司利润表20102012年度利润表12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31营业收入(元)10.9亿5.87亿1.82亿16.5亿10.4亿6.56亿3.07亿21.0亿营业成本(元)8.84亿4.74亿1.52亿14.5亿8.91亿5.57亿2.62亿18.4亿销售费用(元)4069万2306万957万4858万3190万1748万858万6078万财务费用(元)2299万1486万739万2846万2042万1258万625万2586万管理费用(元)5860万4013万1514万6272万3760万2586万1188万5569万资产减值损失(元)402万34.5万-1066万9.51万9.51万-270万投资收益(元)-45.4万-2.72万42.0万408万792万-57.4万10.1万338万营业利润(元)4460万1592万-354万3932万4605万2617万945万3287万利润总额(元)4475万1597万-357万4164万4596万2607万930万3333万所得税(元)1608万720万52.7万1188万1413万1294万363万1556万归属母公司所有者净利润(元)1040万210万-403万1442万1987万604万267万1106万比较利润表分析（1） 营业收入变化分析。营业收入2011年为16.5亿，比2010年减少4.5亿，增长 -21.43%；2012年为10.9，比2011年减少5.6亿，增长 -33.94%。（2） 成本费用变化分析。营业成本2011年为14.5亿，比2010年减少3.9亿，增长 -21.2%；2012年为8.84，比2011年减少5.66亿，增长 -39.03%。（3） 利润变化分析。营业利润2011年为3932万，比2010年增加了645万，增长19.62%；2012年为4460万，比2011年增加了528万，增长13.43%。时代万恒公司现金流量表 20102012年度现金流量表12-09-3012-06-3012-03-3111-12-3111-09-3011-06-3011-03-3110-12-31经营:销售商品、提供劳务收到的现金(元)8.62亿4.67亿2.36亿16.3亿10.5亿6.34亿3.52亿16.0亿收到的税费返还(元)6275万3737万2850万1.20亿7847万5395万3117万8930万收到其他与经营活动有关的现金(元)3446万2589万2216万5349万4297万3054万2571万2388万经营活动现金流入小计(元)9.59亿5.30亿2.86亿18.0亿11.7亿7.19亿4.09亿17.1亿购买商品、接受劳务支付的现金(元)7.20亿4.11亿1.78亿14.2亿8.98亿5.35亿2.69亿14.1亿支付给职工以及为职工支付的现金(元)3329万2510万1479万4114万2184万1637万1296万4148万支付的各项税费(元)3156万1802万425万7392万5616万3944万864万6527万支付其他与经营活动有关的现金(元)1.33亿8197万2538万8377万6748万4286万871万4994万经营活动现金流出小计(元)9.18亿5.36亿2.22亿16.2亿10.4亿6.34亿2.99亿15.6亿经营活动产生的现金流量净额(元)4107万-620万6420万1.86亿1.24亿8446万1.10亿1.49亿投资:取得投资收益所收到的现金(元)458万458万0000053处置固定资产、无形资产和其他长期.6.09万6.07万-6.03万-50.0万投资活动现金流入小计(元)464万464万-4249万-6.03万-1990万购建固定资产、无形资产和其他长期.202万188万109万191万194万73.4万24.6万269万处置固定资产、无形资产和其他长期.-2.35万-6.03万-6.03万-68.2万投资支付的现金(元)0001.14亿0001.35亿 投资活动现金流出小计(元)213万188万109万1.16亿194万73.4万24.6万1.68亿投资活动产生的现金流量净额(元)251万276万-109万-7346万-194万-67.4万-24.6万-1.48亿筹资:吸收投资收到的现金(元)275万275万0289万289万289万0462万取得借款收到的现金(元)5.23亿3.75亿2027万8.46亿5.24亿3.12亿6070万10.1亿筹资活动现金流入小计(元)5.26亿3.78亿2027万8.51亿5.27亿3.15亿6070万10.1亿偿还债务支付的现金(元)4.88亿3.22亿1.52亿9.18亿5.89亿3.53亿1.61亿10.1亿分配股利、利润或偿付利息支付的现.2623万1652万697万3466万2293万1583万725万3750万筹资活动现金流出小计(元)5.14亿3.39亿1.59亿9.52亿6.12亿3.69亿1.68亿10.5亿筹资活动产生的现金流量净额(元)1145万3927万-1.39亿-1.01亿-8506万-5352万-1.07亿-3326万2.2 比较百分比财务报表指标 2012-09-30金额(元)占比总资产15.0亿100% 流动资产8.76亿58.44% 货币资金2.15亿14.34% 应收账款2.43亿16.23% 存货3.51亿23.44% 预付账款2111万1.41% 非流动资产6.23亿41.56% 固定资产1.12亿7.45% 无形资产28610.00% 长期待摊费用26.9万0.02% 金融资产-总负债金额8.77亿100% 流动负债8.19亿93.40% 非流动负债5784万6.60% 利润表2012-09-302012-06-302012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30指标数值占比数值占比数值占比数值占比数值占比数值占比营业收入(元)10.9亿100%5.87亿100%1.82亿100%16.5亿100%10.4亿100%6.56亿100%营业成本(元)8.84亿-81.37%4.74亿-80.69%1.52亿-83.86%14.5亿-87.63%8.91亿-85.77%5.57亿-85.03%营业税金及附加(元)3102万-2.85%1906万-3.25%120万-0.66%1840万-1.12%1964万-1.89%1541万-2.35%期间费用(元)1.22亿-11.26%7805万-13.29%3210万-17.66%1.40亿-8.47%8992万-8.66%5593万-8.53%销售费用(元)4069万-3.75%2306万-3.93%957万-5.26%4858万-2.94%3190万-3.07%1748万-2.67%管理费用(元)5860万-5.39%4013万-6.83%1514万-8.33%6272万-3.80%3760万-3.62%2586万-3.94%财务费用(元)2299万-2.12%1486万-2.53%739万-4.07%2846万-1.73%2042万-1.97%1258万-1.92%资产减值损失(元)402万-0.37%34.5万-0.06%-1066万-0.65%9.51万-0.01%9.51万-0.01%其他经营收益(元)-45.4万-0.04%-2.72万0.00%42.0万0.23%408万0.25%792万0.76%-57.4万-0.09%公允价值变动损益(元)-投资收益(元)-45.4万-0.04%-2.72万0.00%42.0万0.23%408万0.25%792万0.76%-57.4万-0.09%营业利润(元)4460万4.10%1592万2.71%-354万-1.95%3932万2.38%4605万4.43%2617万3.99%加:营业外收入(元)17.6万0.02%6.28万0.01%-1.80万-0.01%250万0.15%9.09万0.01%8.09万0.01%补贴收入(元)-减:营业外支出(元)1.96万0.00%1.13万0.00%1.12万-0.01%18.8万-0.01%18.0万-0.02%17.6万-0.03%利润总额(元)4475万4.12%1597万2.72%-357万-1.96%4164万2.52%4596万4.42%2607万3.98%减:所得税(元)1608万-1.48%720万-1.23%52.7万-0.29%1188万-0.72%1413万-1.36%1294万-1.97%净利润(元)2867万2.64%877万1.49%-409万-2.25%2975万1.80%3183万3.06%1313万2.00%从时代万恒公司利润比率表可以看出公司营业利润、利润总额在营业收入中的比重有所下降。2.3 比较财务比率项目12-09-3012-06-3012-03-