08金融2班 林凯欣 毕业大作业.doc

中山职业技术学院 毕毕 业业 大大 作作 业业 综 综 合合 实实 训 训 题题 目目 股票投资实验报告股票投资实验报告 系系 部 部 经济管理系经济管理系 专业 班级 专业 班级 金融管理与实务金融管理与实务 0808 金融金融 2 2 班班 姓姓 名 名 林凯欣林凯欣 指指导导教教师师 邢冠邢冠 完完成成时时间间 20102010 年年 1212 月月 0808 日日 毕毕 业业 大大 作作 业 综合实训 任业 综合实训 任 务务 书书 1 题 目 股票投资实验报告股票投资实验报告 2 内容要求 选择一个行业中的选择一个行业中的 2 32 3 只股票 只股票 利用相关的利用相关的 理理 论知识 对股票进行基本面和技术面分析 准判断股票的投资价论知识 对股票进行基本面和技术面分析 准判断股票的投资价 值值 和投资时机 制定正确的投资策略 和投资时机 制定正确的投资策略 3 实施步骤 1 1 通过互联网和图书馆查找相关资料 进行实地调研 确定提纲 通过互联网和图书馆查找相关资料 进行实地调研 确定提纲 2 2 在指导老师指导下进行论文各章节的写作 在指导老师指导下进行论文各章节的写作 3 3 进行论文初稿 二稿的修改 进行论文初稿 二稿的修改 4 4 确定终稿 确定终稿 4 本毕业大作业 综合实训 任务书于 20102010 年 1010 月 2828 日发出 应于 20102010 年 1212 月 2727 日完成 然后进行成绩评 定 共 页 第 页 时间 周次 时间 周次 完完 成成 事事 项项备备 注注 2010 10 28 2010 11 02 选题 确定选题为 股票投资实验报告 2010 11 03 2010 11 10 搜集资料 企业调研 拟订提纲 2010 11 11 2010 11 15 修改提纲 2010 11 16 2010 12 10 论文初稿写作 2010 12 11 2010 12 19 修改论文 2010 12 20 2010 12 27 完成终稿 并提交 工工 作作 记记 录录 共 页 第 页 毕业大作业 综合实训 正文毕业大作业 综合实训 正文 目录目录 一 宏观分析一 宏观分析 2 1 宏观经济发展 2 2 内部条件分析 2 3 财政政策与货币政策 4 二 医药行业分析二 医药行业分析 4 1 2010 年全国医药市场概况和分析 4 2 行业发展趋势分析 7 三 个股具体分析三 个股具体分析 7 1 000538 云南白药 7 1 公司基本概况 8 2 公司经营情况数据分析 8 2 002166 莱茵生物 11 1 公司基本概况 12 2 公司经营情况数据分析 12 3 总结与预测 15 四 结论四 结论 16 五五 参参考考文文献献 17 共 页 第 页 毕业大作业 综合实训 正文毕业大作业 综合实训 正文 股票投资实验报告股票投资实验报告 一 宏观分析一 宏观分析 1 宏观经济发展 宏观经济发展 2010 年三季度中国宏观经济形势分析 显示 三季度 在全球经济复苏减缓的 背景下 中国经济呈现明显趋稳迹象 GDP 同比增速趋缓 经济主体信心回升 工业生 产增长较快 消费继续平稳较快增长 全社会固定资产投资增速有所回落 但民间投 资趋于活跃 进出口规模创历史新高 贸易顺差回升 同时 最终消费价格持续走高 货币增长较快 信贷投放较多 相比二季度 市场对实体经济增长过快下滑的担忧减 退 但仍需对物价的上升压力保持警惕 数据可参考图 1 2010 年各项目增长率 图图 1 1 2 20 01 10 0 年年各各项项目目增增长长率率 2 内部条件分析 内部条件分析 1 国内消费市场仍有很大的潜力 首先 农村消费市场将会迅速启动并形成新的经 济增长点 其次 城镇居民收入和消费信心增加 有利于刺激本轮消费升级 2 我国的国内投资增长具备一定的潜力 主要表现在 就业压力和改善现状的迫切 0 5 10 15 20 25 GDP 工业 城镇固定资 社会消费品 出口 进口 进出口 居民消费价格指数 GDP 工业 城镇固定资产投资额 社会消费品零售总额 出口 进口 进出口 居民消费价格指数 愿望 形成了高涨的投资热情 房地产 汽车工业发展带来的产业规模扩大以及工业 化 城市化进程加快等变化 为投资提供了广阔空间 巨大的国民总储蓄和国外投资 为投资提供了充足的资金支持 图图 2 总总需需求求的的同同比比增增长长率率 3 工业经济增速发展条件充足 工业企业利润的增长惯性依然存在 公司治理和管 理水平的改善 消费升级步伐的不断加快 投资较快增长的态势将增大对制造业产品 的需求 图图 3 各各项项需需求求对对 GDP 增增长长的的拉拉动动 4 2010 年我国面临的财政和金融环境相对比较稳定和良好 首先 财政实力和外汇 储备实力逐渐增强 近年来 中国财政收入出现快速增长趋势 财政实力不断增强 其次 我国的外债偿债率 负债率等各项指标均持续回落 再者 金融监管体系在稳 健提高 3 财政政策与货币政策 财政政策与货币政策 2010 年我国继续实施积极的财政政策 支出结构更加优化 对于民生 社会保障 等领域加大了投入 伴随投资增速的递减和经济面临下行的风险 下半年宏观经济政策 将延续宽松基调 继续落实适度宽松的货币政策 引导金融机构合理把握信贷投放节 奏 发挥好货币政策在支持经济平稳较快发展中的积极作用 适时适度开展公开市场 操作 保持银行体系流动性合理充裕 并向宽松方向进一步微调 政策目标会更注重结 构调整 相机抉择成最佳选择 货币政策工具继续以数量化手段为主 价格工具被采用的 可能性不大 在公开市场操作中 央票会成为动态调整的主要工具 结构性流动性过剩与结 构性信用紧张并存 流动性过剩的冲击效应取决于经济风险程度和市场套利机会 人民 币汇率的外部压力不减 将实现在波动中小幅升值 二 医药行业分析二 医药行业分析 1 2010 年全国医药市场概况和分析年全国医药市场概况和分析 1 全国医药行业信贷环境 2010 年 2 月份 随着新医改的效应逐渐显现 加之 2009 年国家对医药行业的利 好政策刺激 我国医药行业继续保持稳健的运行态势 从各项指标来看 我国医药行 业呈现投资持续快速增长 产销态势回升向好 进出口形势进一步好转 价格指数稳 中有升的发展格局 随着新医改政策的进一步落实 政府和企业对医药行业的投资范 围不断拓宽 医药行业也成为创业投资关注的热点行业之一 从而使得我国医药行业 固定资产投资增长加快 随着新医改政策的进一步落实 政府和企业对医药行业的投 资范围不断拓宽 医药行业也成功创业投资关注的热点行业之一 从而使得我国医药 行业固定资产投资增长加快 2010 年 2 月份 我国医药行业固定资产投资继续保持快 速增长 2 全国医药行业规模变化 截至 2010 年 2 月 全国医药行业企业单位数 全部从业人员年平均人数分别是 6750 个和 151 万人 资产总额 负债总额 累积利润分别同比增长 16 98 12 9 43 19 达到 9093 04 亿元 4208 63 亿元和 147 51 亿元 图图 4 2010 年年 1 2 月全国医药行业市场规模分析月全国医药行业市场规模分析 图图5 全 全 国医国医药行药行 业销业销售产售产 业变业变化趋化趋 势势 3 全国 医药行业 财务效益 2010 年 1 2 月 全国医药行业实现主营业务收入 1430 18 亿元 与去年同期相比增 加了 28 35 上一季度增加 21 29 增长率较上一年度提高了 9 35 个百分点 2010 年 1 2 月 全国医药行业实现利润 147 51 亿元 与去年同期相比增加了 43 19 增长 率较上一年提高了 23 33 个百分点 平均每家企业实现利润 218 54 万元 同比增长 33 26 图图 6 全国医药行业主营业务收入走势 全国医药行业主营业务收入走势 4 全国医药行业重点关注 未来受到工业化 城镇化 人口老龄化 疾病谱变化和生态环境变化等因素影响 药品的刚性需求特性仍将赋予医药经济快速增长的底气 新医改下 政府将加大对医 疗卫生支出的投入 医疗保障覆盖面逐步扩大 将进一步加速民众医疗保健需求的释 放 经济复苏过程中 医药健康产业也无疑是我们提振内需的一个重点 5 全国医药行业风险点 最大的风险因素来自于费用控制措施对药品消费结构和价格的影响 包括付费 机制改革 药品定价机制改革 压缩中间环节的具体措施对医药生产企业和商业格局 的冲击等等 其中大幅度大范围降价的影响最为直接 新医改具体措施仍存在较大的不确定性 部门 地方和产业链之间的利益博弈 直接影响行业运行规则 并进而影响行业格局 尤其是涉及基本药物的范围和使用规 则 公立医院改革路径和不成机制及产权改革 计划和市场的协调等关键问题 目前 仍未有最终结论 且作为渐进式改革 医药注定是漫长的过程 很多规则可能会反复 修正和调整 对行业格局和公司业绩的影响需要不断进行评估 医疗保健需求仍将受到影响收入的各方面因素制约 除非医疗保障水平进一步 大幅提升 否则 医疗保健需求仍将受到影响收入的各方面因素制约 如果经济增长 增速减缓过于明显 政府投入的持续程度及投入金额可能受到各方面因素的制约而难 以持续 医药行业也将因需求受到抑制而降低增长速度 2 行业发展趋势分析 行业发展趋势分析 2009 年被视为中国新医改的政策元年 一系列利好政策相继出台为我国医药行业 的发展奠定了坚实的基础 2010 年 这一系列政策的集中实施将会对医药行业产生深 远影响 加之后续医改配套政策的密集出台 医药市场持续扩容 医药行业整合加速 以及医疗器械市场放量这三大政策效应讲逐步显现 三 个股具体分析三 个股具体分析 1 000538 云南白药云南白药 云南白药集团股份有限公司 以下简称云南白药 它前身为成立于 1971 年 6 月 的云南白药厂 1993 年 5 月 3 日经云南省经济体制改革委员会云体 1993 48 号文批准 云南白药厂进行现代企业制度改革 成立云南白药实业股份有限公司 在云南省工商行 政管理局注册登记 经中国证监会证监发审字 1993 55 号文批准 公司于 1993 年 11 月首次向社会公众发行股票 2 000 万股 含 20 万内部职工股 定向发行 400 万股 发 行价格 3 38 元 股 发行后总股本 8 000 万股 经中国证券监督管理委员会批准 1993 年 12 月 15 日公司社会公众股 A 股 在深圳证券交易所上市交易 内部职工股于 1994 年 7 月 11 日上市交易 1996 年 10 月经临时股东大会会议讨论 公司更名为云南白药集 团股份有限公司 股票简称 云南白药 股票代码 000538 深圳证券交易所 经过 30 多年的发展 公司已从一个资产不足 300 万元的生产企业成长为一个总资 产 22 亿多 总销售收入逾 32 亿元 经营涉及化学原料药 化学药制剂 中成药 中 药材 生物制品 保健食品 化妆品及饮料的研制 生产及销售 糖 茶 建筑材料 装饰材料的批发 零售 代购代销 科技及经济技术咨询服务 医疗器械 二类 医 用敷料类 一次性使用医疗卫生用品 日化用品等领域的云南省实力最强 品牌最优 的大型医药企业集团 公司产品以云南白药系列和田七系列为主 共十种剂型七十余 个产品 主要销往国内 港澳 东南亚等地区 并已进入日本 欧美等国家 地区的 市场 云南白药 商标于 2002 年 2 月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名 商标 1 公司基本概况 网上发行日期1993 11 06上市日期1993 12 15 发行方式 在规定时间内无限 量发 每股面值 元 1 00 发行量 万股 2000 00每股发行价 元 3 380 发行费用 万元 0 00 发行总市值 万元 6760 00 募集资金净额 万元 0 00 上市首日开盘价 元 8 50 每股摊薄市盈率11 4000 发行当年实际净利 润 万元 1324 0266 行业类别医药制造业 经营范围 化学原料药 化学药制剂 中成药 中药材 生物制品 保健食品 化 妆品及饮料的研制 生产及销售 糖 茶 建筑材料 装饰材料的批发 零售 代购代销 科技及经济技术咨询服务 物业经营管理 医疗器械 二类 医用敷料类 一次性使用医疗卫生用品 食品 日化用品 主营业务从事药品 以中成药为主 的生产经营及外购药品的批发零售 2 公司经营情况数据分析 主要财务指标 指标 日期2010 09 302009 12 312008 12 312007 12 31 净利润 万元 净利润增长率 净资产收益率 资产负债比率 净利润现金含量 65449 16 59 39 15 78 41 80 125 03 60371 96 29 71 16 86 39 56 8 57 46542 02 40 95 14 84 35 46 356 83 33020 98 21 32 23 20 50 61 1 44 主营构成分析 项目名称 营业收入 万元 营业利润 万元 毛利率 占主营业务 收入比例 工业销售收入 行业 商业销售收入 行业 合计 行业 160298 00 288847 00 449145 00 117513 00 16809 00 134322 00 73 31 73 31 29 91 35 60 64 16 99 76 工业产品 自制 产品 批发零售 药品 产品 酒店及其他 产品 合计 产品 160298 00 288724 00 123 00 449145 00 117513 00 17 00 16792 00 134322 00 73 31 5 82 13 82 29 91 35 60 64 13 0 03 99 76 云南省内 地区 云南省外 地区 境外 地区 合计 地区 322831 00 124617 00 1697 00 449145 00 71 71 27 68 0 38 99 76 3 2010 年公司年度情况 聚焦公司销售目标 精心组织生产经营管理 全力服从和服务于公司业务发展需要 新厂区建设全面推进 积极为整体搬迁做准备 合理配置资源 进一步完善供应链管理 对组织 流程和制度进行系统改造和提升 加强公司危机管理及品牌维权工作 为公司未来发展进行资源 产品及项目的准备 拓宽产业空间 培育新的经济增长 点 4 走势图 5 云南白药基本面分析 以上资料可以粗略看出 云南白药公司 实力较强 公司运营稳健 在未来相当 长的一段时间内 一定会稳步强势发展 在业内不断被看好的情况下 一定会迎来其 发展史的新高度 所以其股票无论是短期持有还是长远投资 在相同或相似的同等级 风险投资中 是个非常不错的选择 2 2 002166002166 莱茵生物莱茵生物 2000 年 11 月 秦本军 姚新德共同投资设立桂林莱茵生物制品有限公司 莱茵生 物制品设立时的注册资本为人民币 150 万元 2002 年 3 月 8 日 经莱茵生物制品股东 会决议 莱茵生物制品注册资本增至 1 200 万元 2003 年 7 月 28 日 经莱茵生物制品 股东会决议 决定增加股东杨晓涛 同时注册资本增至 2 100 万元 2004 年 8 月 25 日 莱茵生物制品股东向蒋安明转让莱茵生物制品 10 股权 杨晓涛向李爱琼转让 3 莱 茵生物制品股权 股权转让完成后 秦本军 姚新德 杨晓涛 蒋安明 李爱琼所持 股权分别占莱茵生物制品注册资本的 40 25 22 10 3 2004 年 11 月 15 日 经广西壮族自治区人民政府桂政函 2004 212 号文批准 莱茵生物制品股东秦本军 姚新德 杨晓涛 蒋安明和李爱琼等 5 名自然人股东作为发起人 以整体变更方式设 立桂林莱茵生物科技股份有限公司 股本设置为 4 197 12 万股 每股面值人民币 1 元 注册资本 4 197 12 万元 2004 年 12 月 16 日 本公司在广西壮族自治区工商行政管理 局登记注册 注册号为 企 4500001001716 1 1 根据公司 2005 年度股东大决议 本公司向全体股东每 10 股分配 1 5 股股票股利 变更后公司股本为 4 826 688 万股 1 公司基本概况 网上发行日期2007 09 03上市日期2007 09 13 总股本 12953 38 万股流通股8697 20 万股 所属行业生物药品制造业公司简称莱茵生物 经营范围 经营范围 植物制品 银杏叶 葡萄籽 罗汉果 柳树皮等 农副土特产品的生产销售 自营进出口 主要产品 罗汉果提取物 红景天提取物 越橘提取物 葡萄籽 皮提取 物 枸杞果提取物 2 公司经营情况数据分析 主要财务指标 股本结构 主营构成分析 项目名称 营业收入 万元 营业利润 万元 毛利率 占主营业务 收入比例 植物提取行业 行业 4255 791066 2625 05 99 81 植物提取产品 产品 4255 791066 2625 0599 81 国内 地区 国外 地区 1151 63 3104 16 27 01 72 80 3 莱茵生物基本面分析 4 走势图 3 总结与预测 总体而言 医药行业与国家的经济发展处于同步状况 受到 08 年世界性金融危机 的冲击 使其到目前未能摆脱宏观经济的影响 增长有所放缓 但相比其他周期性行 业 医药行业维持稳定的增长态势 经济波动环境中显示出良好的防御性 刚性需求 加上医改背景 医药行业发展仍然面临良好的发展环境 医药股虽然短期相对收益落 后 但考虑不确定的经济形势以及医药行业良好的发展趋势 板块中长期投资价值显 著 目前医药板块 2009 年整体市盈率在 26 倍附近 估值处于合理水平 未来 6 12 个 月仍有绝对收益空间 建议投资者从产业升级 基本药物 资产整合等几个思路寻找 标的 参考安信证券的观点 建议暂时回避估值偏高的个股 推荐持有两类公司 第 一 核心竞争力突出 高增长较明确 市场给予一定估值溢价的公司 第二 主业稳 健有安全边际 变中求进 具有明确回购 B 股 资产重组 资产注入等投资亮点 的 公司 短期来看 除了一些生产与甲流即其他重大疾病有关的产品的企业股票上升空间 较大以外 大部分股票的价值相对比较稳定 走势也相对平缓 想要从医药板块达到 短期套利的可能性并不大 但是 随着国家新医改药改的逐步普及与深化 医药行业 本身具有的强大潜力将被更大程度的挖掘 这个市场非常巨大 而现在所开发的还仅 仅是一小部分 根据权威预测 随着医改的最终完成 整个医药市场将扩大到将近 5000 亿元 未来医疗健康这一庞大的市场将继续被放大 仅药品消费一项预计规模将 占到市场总额的 40 达 2000 亿元 即便如此 与世界发达国家相比 我国医疗产业 规模仍然相对较小 以后几年内 随着城市化进程的加快和老龄化问题的加剧 中国 的医疗将进入高需求阶段 花费将从现在占 GDP 不到 3 上升到占 8 5 甚至 10 左右 这是一个潜力和商机无限的市场 但是需要时间 所以我们认为对于医药板块 更值得长期持有 进行中长期投资 提醒广大投资者在选取投