火线互联网金融社区：现在与未来：中国互联网金融发展之路.doc

火线互联网金融社区：现在与未来：中国互联网金融发展之路自从上世纪末信息革命的突飞猛进式发展对社会经济结构产生巨大影响以来，金融运行、金融组织、金融产品就更加紧密地与信息技术结合在一起。可以说，无论是电子银行的发展，还是资本市场的高频交易，都是互联网金融所带来的革命性变化。近期在浙江乌镇举办的首届世界互联网大会上，中国人民银行支付司副司长樊爽文、中国证监会创新监管部副主任王欧、微众银行行长曹彤、陆金所计葵生、蚂蚁金服国内事业群总裁樊治铭等业内人士共话中国互联网金融的创新与发展。无论是樊爽文直指中国互联网金融面临的问题，还是曹彤大胆、前沿的互联网创新思维，或是计葵生对于听众P2P疑问的精妙解答乌镇都看到金融已不再是高高在上和复杂难懂的“高地”，因为互联网的参与和渗透，金融已经贴近寻常百姓，生活只会因为互联网金融而更轻松、更愉悦。这给人们带来了工作生活上的便利，得到广泛应用的同时也促进了对于互联网金融理论的进一步研究。在深入研究互联网金融之前，有必要对其概念、内涵进行探讨。中国社会科学院金融研究所研究员杨涛在学术前沿刊文认为，互联网金融主要是用来描述互联网技术在金融活动中的运用与创新，其中需要注意的是，技术革命是“触发”条件，而不是主导，更重要的是这一概念体现了金融体系功能与理念的转变。在谈到互联网金融的时候，首先应当根据金融研究的对象要素进行适当的对号入座。具体而言，可以从两方面来剖析互联网金融的概念内涵。第一，从货币经济学角度看互联网金融。互联网使电子货币逐渐演变出虚拟货币形式，进而深刻影响货币的概念及流通；第二，从金融经济学角度看互联网金融。互联网使传统金融体系的功能实现出现了更多新的模式、承载主体和路径。可以看到，互联网代表的新技术发展，使得这些传统金融功能发生了深刻变革，这也构成了互联网金融的具体内涵和类型。一则，从资金配置来看，基于互联网的低成本金融创新和应用，抵消了主流金融机构在资金规模和网点上的优势，促使传统金融组织不断采用新技术来改善服务渠道；二则，互联网技术的发展，以非金融机构支付为代表的零售支付融入人们的生活；三则，从风险角度来看，互联网金融模式下的风险对冲需求下降，对信用风险的控制加强，单个主体的风险更易被分散；四则，互联网环境下的电子商务、社交网络等，能够发掘和集聚全新的信息资讯，而在搜索引擎和云计算的保障下，又可以低成本地建设金融交易信息基础；五则，作为补充性的功能，从政策传递和公司治理看，一方面，互联网改变了宏观政策的实施条件。另一方面，互联网技术有助于从新的层面促进产业与金融的结合，而且通过促进传统金融、传统企业与新型技术的结合。一、互联网金融的“前生今世”中国互联网金融的兴起与背景：电子技术带来金融创新国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠在学术前沿上刊文解析了中国互联网金融的兴起与背景。中国的互联网金融起步略晚于美国等发达国家，但之所以能够在短短几年内就发展出星火燎原之势，有特殊的条件和原因。互联网技术的快速发展和广泛应用。互联网技术在中国的快速发展和广泛应用使得人与人之间的距离缩短，信息传递和处理的速度加快。互联网金融的本质，是打破现有集中管理模式，推动资源的自我优化配置。追求效率、平等、共享的互联网理念，得以快速吸引公众，使互联网金融的市场份额快速增加，并开始汇聚成可挑战主流金融业的市场能量。电子商务的快速发展。电子商务与第三方支付有着天然的联系，与财富管理也有着天然的联系。在积累了大量客户和交易数据之后，电子商务公司可能比银行等金融机构更了解客户，更有能力用信息技术、数据处理技术来判断和控制风险。另一方面，电子商务也为其他类型的互联网金融提供了模板和方法。金融管制的长期存在。中国现有的监管部门严格控制市场准入，同时对获准从事金融活动的机构又采取了保护性措施。这种金融管制一方面抑制了金融机构的竞争动力和创新精神，使得正规金融体系提供的服务不能满足大量中小企业和“三农”等弱质部门的需求，造成大量的金融服务空白；另一方面也加剧了外部人对金融暴利的渴望。中国的互联网金融起步于第三方支付。与此同时，第三方支付得到了快速发展。2010年6月14日，人民银行发布非金融机构支付服务管理办法，给予了第三方支付以合法地位。2011年，中国发生移动业务2.47亿笔，金额0.99万亿元。仅仅两年以后，移动支付业务数量就达到16.74亿笔，金额9.64万亿元。2013年，电商交易额超过10万亿元，继续成为新经济的引擎和改变市场格局的重要力量。目前互联网金融的三种主要业态温信祥副所长认为目前互联网金融有三种主要业态：互联网支付。互联网支付在整个支付业务中的作用越来越引人注目。一些机构还形成了堪比银行的庞大的支付账户体系。截至2013年末，支付机构累积发生互联网支付业务153.38亿笔，金额总计达到9.22万亿元。互联网融资。互联网融资主要包括P2P网络借贷模式、众筹融资模式以及互联网小额贷款公司模式。截至2013年末，全国范围内活跃的P2P网络借贷平台已经超过350家，累积交易额超过600亿元。众筹融资自2011年逐渐起步，目前规模较小。我国目前约有21家众筹融资平台。互联网金融销售。互联网行业通过搭建销售平台进入金融产品销售领域并展示出很强的渠道能力。有平台才有大数据，有数据才能做好金融。国内互联网金融热潮的根源在于何处？杨涛在文章中提出，从本质上看，国内的互联网金融热潮根源在于：其一，对传统金融体系的不满对互联网金融热潮起到支撑作用；其二，民间资本的积累与投资热点缺乏，共同为互联网金融推波助澜；其三，实体部门的金融热情不断提升，传统金融部门的边界逐渐变得模糊。具体可以从如下方面进行分析。第一，关于互联网货币。互联网货币在中国火爆，无非是基于两方面的原因：其一，国人的投机性要远高于西方人。其二，近年来国内的民间资本与财富迅速积累，与此同时，可投资的金融资产和非金融资产很有限。第二，关于互联网资金配置。与资金及金融资源配置相关的互联网金融是最为活跃且潜在问题最多的。其一，各式各样的P2P网络借贷是聚焦的热点；其二，国内的众筹融资发展，也遇到了制度方面的障碍；其三，除了上述两种典型基于互联网的资金配置模式，其余多数是原有的资金配置模式的进一步延伸。第三，关于互联网支付。可以看到，第三方支付企业及其支付产品的发展，使得居民在支付环节能够享受更加便利的服务，甚至与更复杂的金融服务打包体验。第四，关于互联网金融风险管理。互联网增加了金融风险管理的复杂性。一则，对于系统性风险控制来说，互联网时代产生了更多不确定性；二则，从个别金融产品交易的视角来看，互联网并没有从根本上改变各类资金配置型金融活动的风险要素，只是重组了风险与收益的结构特点；三则，互联网只是增加了新渠道、新产品以及更多信息组织或业务组织形式。第五，关于互联网金融信息管理。国内的互联网金融信息企业发展还处于起步阶段。一方面，金融信息企业发展、金融信用平台建设还非常滞后。另一方面，也出现了部分积极的探索。需要注意的是，互联网的大数据信息，短期内无法突破社会制度“软”环境的约束，如果普遍产生的都是存在虚假质疑的数据，那么“大数据”只能带来更大的信用风险扭曲。对此，除了长期内推动信用体系建设外，短期内推动信息“公开透明”是唯一可选的办法。二、如何评价中国互联网金融的发展？张承惠所长认为中国的互联网金融发展到今天，正面作用和负面影响都同样突出。从积极的角度看，互联网金融从发展理念、管理模式，到交易特点、客户群体、新技术运用等方面，都是一次划时代的创新，对金融交易行为产生了巨大的影响。互联网金融的另一个作用是推动传统金融业加快转型。互联网金融作为“鲶鱼”，打破了长期靠行政力量维系的平衡，给银行业带来了危机感，成为推动中国金融机构体系加快变革的新生力量。从互联网金融的负面影响来看，由于发展过快，也带来鱼龙混杂、泥沙俱下的问题。问题主要表现在四个方面：一是部分网络借贷平台在设立之初就以金融欺诈、集资后卷款逃走为目的；二是部分网络平台经营者原本就不具备金融业务的经营管理能力；三是违规操作；四是高风险经营。总的来看，目前我国的互联网金融还很不成熟。相当数量的网络金融服务公司不是在做互联网金融，而是借互联网之名突破金融准入管制，行传统金融业务之实。由于这类金融活动完全不受监管，潜在的风险隐患是客观存在的。互联网金融创新的三个约束对互联网金融的约束问题，中国人民银行金融研究所副所长温信祥在学术前沿上刊文指出，互联网金融创新存在边界，受到约束。从技术上看，存在“30年法则”约束，从社会学上看存在路径依赖约束，从金融学上看需要考虑金融风险的外部性，受到监管合规约束。不能低估互联网金融创新的速度，但不能操之过急，甚至拔苗助长。“30年法则”。计算机突破性发明从实验室走向商用普及，一般都要花30年时间。目前IT系统开发要从原来长周期转向短周期迭代模式，但是技术的突破是需要时间积累的。路径依赖。旧的观念将制约新的模式产生。习惯了传统金融服务的客户在迈入大数据时代时，有的可能不具备相应的适应能力。金融风险具有外部性、滞后性和不对称性。外部性就是干了一点坏事，别人都要替你分担。金融风险也有滞后性，比如一笔贷款要到收回时才能肯定是否有风险。还有金融风险信息的不对称性，贷款人和借款人信息不对称。三、互联网金融的未来把握互联网时代机遇，打造现代金融升级版温信祥副所长认为在新技术浪潮面前，互联网金融和传统金融机会是平等的。在互联网金融与传统金融的碰撞中，我们有理由相信，互联网时代中国金融业将迎来新的发展机遇。网络改变金融，创新释放红利。新的技术浪潮是发挥后发优势的重要机遇，为追赶者弯道超车提供了可能。金融机构要主动调整，积极变革，在稳健经营基础上不断推进创新；利用现代信息技术改造经营模式、提高风控能力和金融服务能力；切实提高客户体验，保障消费者权益。首先，要把握持续创新与稳健经营的平衡。在金融创新实践中应该把握三个原则：一是坚持服务实体经济。二是努力提高包容性。三是必须确保稳健经营。其次，要利用大数据、云计算等新兴信息技术提高风险管理能力，重构服务模式。面对信用数据化、数据资产化趋势，可运用大数据、云计算等信息技术，深度挖掘企业和个人的实时交易数据和信用记录信息，提高金融服务便利性。第三，要提高客户体验，切实保障金融消费权益。客户体验为互联网金融赢得了良好的口碑和市场。提高客户体验是商业银行应对互联网金融竞争的重要考验。互联网金融展望：新的“金融神话”？杨涛表示就互联网货币、互联网金融风险管理、互联网金融信息管理来看，可以预见，互联网金融未来受到各种基础条件的约束。必须承认，未来政府和监管者的认识和思路，都将是影响各类互联网金融业务发展前景的核心因素。互联网金融不是颠覆传统金融，而是提升和优化了现有金融体系的功能展现，并且以新型互联网金融思想为主导，以新型的互联网金融