小麦三月月报.doc

小麦三月月报小麦震荡下行格林期货研发培训中心 紫薇一、3月行情回顾1、郑州强麦本月，郑州强麦随着旱情的解除，进入振荡整理阶段，表现为缓慢下行、窄幅区间震荡走势。强麦主力合约（0909），3月2日以2153开盘，本月最高价是3月5日的2175，截至3月27日，本月最低价是3月27日的2121，收盘价为2122。2、CBOT美麦本月上旬及中旬，CBOT小麦价格由于多重利多因素影响，扭转了前期的下跌走势，开始温和上涨。主要原因是：本月初美国大平原地区天气持续高温干燥、澳大利亚港口堵塞使小麦装运耽搁、美国股市反弹、国际原油期货飙升、美元暴跌、临池大豆和玉米等其它农产品市场走强，种种原因提振了小麦市场人气。但是由于美国硬红冬小麦产区将迎来有利降雨，致使本月下旬期价又开始回落。美麦主力合约（05），3月2日开盘在518.0，本月最低价是3月3日的498.4，本月最高价是3月23日的563.0，截至3月27日，收盘价为507.2。二、本月重要事件1、3月3日，全国政协十一届二次会议开幕。3月5日，十一届全国人大二次会议开幕，中国总理温家宝向大会作政府工作报告。报告提出，2009年中国国内生产总值（GDP）预期目标为8%左右，居民消费价格总水平（CPI）涨幅为4%左右，这些弹性的指标透露出政府信心和忧心并存的政策思路。2、里昂证券发布2月份中国制造业采购经理人指数。数据显示，2月份PMI为45.1，较其1月份发布的42.2回升了2.9点。其中，新订单指数为44.2，远高于1月份的39.9。PMI指数显示中国经济有回暖迹象。3、3月10日，国家统计局发布的2009年2月经济形势报告显示，当月居民消费价格指数（CPI）为-1.6%，为2002年12月以来首次下降；生产者价格指数（PPI）亦维系近2个月以来的负值，并加深为-4.5%，分别创下了1999年6月与1999年3月以来的最大跌幅。4、国家有关部门通知，自3月18日起，最低收购价小麦竞价销售价格再次调高，其中白麦底价提高40元/吨，混麦及红麦提高60元/吨。提高之后，河南省最低收购价小麦竞价销售底价国标三等白麦为1740元/吨，混麦为1660元/吨。5、3月18日，美国联邦储备委员会(Fed)宣布计划购买3000亿美元长期国债，并将另购入至多7500亿美元的抵押贷款支持证券。美国货币当局这种实质上等于“印钞票”的方式，导致美元急剧走软，进而提振了美国股市和商品市场人气。三、基本面分析（一）利多因素1、美国量化宽松政策提振商品市场本月18日美联储意外宣布将大量购买政府债券，这使得美元汇率急剧走软，提振了几乎所有商品市场人气。美元贬值在一定程度上有利于美国出口和美国整体经济，这也增加了美国小麦的出口竞争力。2、全球小麦种植面积减少据美国农业部首席经济学家在年度农业展望论坛上称，2009年美国农户有望种植5800万英亩小麦，这一数据低于美国农业部2月12日预测的6050万英亩，也低于上年的播种面积6310万英亩。战略谷物公司预计，2009/10年度欧盟小麦产量预计为1.307亿吨，低于二月份预测的1.322亿吨，也比上年的实际产量减少7%。欧盟小麦产量数据下调的原因在于西班牙、法国和英国的小麦播种面积低于预期。英国环境、食品及农村事务部（DEFRA）近日发布的报告也印证了此预估。2009年英国冬小麦播种面积减少15%，为170万公顷，相比之下，上年为210万公顷。还有，素有“世界粮仓”之称的拉美农业，今年受金融危机冲击，生产增长乏力。世界粮农组织日前发表的一份报告说，受国际市场需求走弱、生产资料成本上升和不利气候因素影响，今年巴西、阿根廷、乌拉圭、巴拿马和委内瑞拉等国的农牧业生产将出现滑坡，拉美地区近年来平均的农业增长率将降至一半。3、澳大利亚港口运输不畅今年澳大利亚小麦产量有望达到2140万吨，远远高于去年因干旱而减产的1300万吨。但是，目前澳大利亚的港口处理及铁路运输能力不足，运输瓶颈已经影响到了澳大利亚的小麦出口，而且这也不是短期能解决的问题。好在由于澳洲小麦质量优良，运费相对低廉，亚洲买家还是愿意等待的。4、国内最低收购价小麦竞价销售底价再次调高国家有关部门通知，自3月18日起，最低收购价小麦竞价销售再次提价，其中白麦底价提高40元/吨，混麦及红麦提高60元/吨。这已经是去年10月份以来的第四次上调小麦竞拍底价。在2008年的10月15日和12月3日，以及今年的2月11日，国家粮食局三次上调小麦起拍底价，每次上调2分钱。业内人士认为，此次上调竞拍底价的主要目的是防范“转圈粮”现象，随着此次调整起拍价，小麦销售价格将稳定在2009年最低收购价之上。在3月16日举办的2009中国(郑州)粮食流通高层论坛上，国家粮食局副局长曾丽瑛就表示，目前粮价上涨是合理的、正常的，有利于市场稳定和保护农民种粮积极性。今年，国家将继续执行托市收购和临时存储收购政策，并对临时储备粮食继续实行顺价销售，这都将对粮价上涨起到支撑作用。（二）利空因素1、全球小麦供应依然庞大但需求不佳美国农业部发布的三月份供需报告表明全球小麦供应依然庞大，而需求继续放慢。美国农业部发布的三月份供需报告中将2008/09年度美国小麦期末库存数据上调到了1939万吨，全球2008/09年度小麦期末库存数据也从上月的1.4996亿吨上调到了1.5585亿吨，创下了六年来的最高水平，主要原因是产量数据上调，而用量数据下调。2008/09年度全球小麦产量数据上调了160万吨，达到创纪录的6.844亿吨，而2008/09年度全球小麦用量数据下调了370万吨，从上月的6.5241亿吨下调到了6.4871亿吨。全球小麦供应庞大，对小麦市场构成压力。 另外，法国战略谷物公司预计下年度小麦库存将进一步增长1.58-1.6亿吨，占到消费量的25%。同时，战略谷物公司预计下个年度小麦饲料用量将会减少1300万吨，小麦食用量将会减少100万吨。就连印度政府也表示，一旦大选结束，将恢复该国小麦及制成品出口，允许出口200万吨小麦。今年三月份印度小麦库存比上年同期增长了近一倍，到新麦下月收获上市时，印度可能面临贮存难题。2、美国小麦产区将迎来有力降雨近期，美国大平原冬小麦产区部分地区的旱情得到降雨的缓解，但是随着春季开始，冬小麦作物开始返青，因而就需要更多的降雨。而目前一些主产区的小麦作物状况已经下滑。据美国国家农业统计局称，截止到本月22日，头号产区堪萨斯州的小麦优良率为42%，低于前一周前的45%。不过天气预报说在本月末四月初美国冬小麦产区可能会出现有利降雨，内布拉斯加州、南达科塔州、堪萨斯州大部分地区以及俄克拉荷马州大部分地区降雨充足，届时将会缓解硬红冬小麦产区的旱情。3、国内小麦最低价竞价拍卖量增加但成交率下降国家托市麦投放量从2月11日的150.87万吨，逐渐增至本月25日的227.56万吨，托市麦投放量大幅增加，但成交量和成交比率却明显下降。尤其是3月25日河南市场拍卖成交率降幅明显。安徽粮食批发交易市场计划拍卖量实际成交量成交率白小麦成交均价3月4日105.05万吨90.68万吨86.32%1774元/吨3月11日113.71万吨90.69万吨79.76%1776元/吨3月18日136.10万吨79.82万吨58.65%1810元/吨3月25日132.56万吨71.30万吨53.79 %1816 元/吨河南省粮食交易物流市场计划拍卖量实际成交量成交率3月4日85万吨75.79万吨89.10%3月11日85万吨83.7%3月18日95万吨48.64万吨51.16%3月25日95万吨28.89万吨30.41%注：3月18日，国家有关部门再次提高小麦拍卖底价。2008年托市小麦收购量达4202.7万吨，这些小麦将会在今年夏收之前陆续拍卖出库，这将会对市场形成较大的压力。再者，当前小麦市场价格已高于国家公布的今年新麦上市收购价格。但是，随着麦价的高企，国内面粉价格并没有出现同步大幅上涨，制粉企业加工利润呈现不断缩小趋势，这令制粉企业的采购积极性有所降低。4、小麦长势良好据农业部农情调度显示，今年冬小麦面积稳中有增，当前苗情总体长势较好，全国冬小麦一、二类苗比例82.2%，与去年同期基本相当，目前冬小麦已由南到北陆续返青拔节。河南、安徽、山东、河北、山西、陕西、甘肃、江苏8省受旱麦田已灌溉1.4亿亩，追肥1.1亿亩，加之2月出现几次降水过程，旱情得到有效缓解。截至3月17日，8省冬小麦受旱面积下降到2379万亩，比2月7日旱情最重时减少1.38亿亩，前期受旱小麦恢复较快。 另外，3月中旬，我国大部地区气温比常年同期明显偏高，全国大部分地区都有较好的光热条件，有利于冬小麦返青、拔节及苗情转化升级。 四、技术面分析1、郑州强麦国内强麦主力合约（0909），上方均线压力重重，预计将在2150-2100之间震荡，不排除重新回到前期低点2050附近。2、美麦CBOT主力合约（05），从技术面来看，大盘可能会在前期高点560一线面临阻力，但会在500附近遇