天天基金个基分析：工银信息产业.doc

除去建仓期，工银信息产业成立以来大幅跑赢中证股票基金指数与沪深300指数，期间基金净值上涨37.20%，同期中证股票基金指数上涨12.33%，沪深300指数上涨5.76%。从净值表现情况来看，该基金得益于二级市场上电子信息板块的强势表现，分别在2014年1、2月和5月份以来经历一波快速上涨，且近期净值涨幅上扬势头明显。按东财投资范畴分类，工银信息产业属于普通股票型基金。从绝对收益来看，该基金最低单月回报低于同类平均，最高单月回报高于同类平均，下行风险较大；从风险调整收益来看，夏普、詹森、特雷诺指数均名列前茅，显示该基金近一年风险调整后所获得的风险回报非常高；从选时、选股能力来看，该基金偏重于选股构建组合，择时能力一般。股票选择方面，工银信息产业主要配置以信息产业为代表的新兴产业，涉及信息科技、通信及传媒行业。重仓股表现方面，从已披露的两个报告期来看，该基金十大重仓股全部录得正收益，并且个别股票当季涨幅惊人，如一季度持有的飞利信、东方通、东方通信，当季涨幅均在70%以上，二季度的新世纪当季涨幅甚至高达130%，显示该基金选股能力突出。两位基金经理均从研究员起步，信息科技领域研究经验丰富，该基金在今年3、4月份净值大幅回撤，但两位基金经理通过4月份及时调整仓位与优化各股配置，挽回了前期损失并将基金业绩再度提升。一、基金产品介绍工银瑞信信息产业股票型证券投资基金(000263)是一只股票型基金，成立于2013年11月11日，王烁杰自2014年04月28日起开始担任基金经理，刘天任自基金成立起即担任基金经理。最新基金资产规模4.21亿元，3.4815亿份(截止至：2014-06-30)。本基金申购费率0.6%(100万以内)，赎回费0.5%(小于1年).本基金分析信息产业的变化趋势和新技术的发展方向，前瞻性地把握信息产业内通过研发不断创造出新的市场需求，并通过选择具有领先优势、创新能力及成长潜力良好的上市公司进行投资，在控制投资风险的同时，力争通过主动管理实现超越业绩基准的收益。业绩比较基准为80%中证TMT产业主题指数收益率+20%上证国债指数收益率。本基金股票投资占基金资产的比例范围：股票资产占基金资产的比例不低于60%，债券等固定收益类资产占基金资产的比例为5%-40%。其中，本基金投资于基金合同界定的信息产业股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%，任何交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金是股票型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，属于风险水平较高的基金。本基金主要投资于信息产业股票基金，其风险高于全市场范围内投资的股票型基金。二、基金分析1、收益风险分析除去建仓期，工银信息产业成立以来大幅跑赢中证股票基金指数与沪深300指数，期间基金净值上涨37.20%，同期中证股票基金指数上涨12.33%，沪深300指数上涨5.76%。从净值表现情况来看，该基金得益于二级市场上电子信息板块的强势表现，分别在2014年1、2月和5月份以来经历一波快速上涨，且近期净值涨幅上扬势头明显。从阶段收益来看，工银信息产业成立时间不长，但各阶段业绩上佳。今年来涨幅36.38%，同类排名位于3|611；近3月涨幅23.16%，同类排名20|618；近6月基金取得收益15.98%，同类排名144|618.按东财投资范畴分类，工银信息产业属于普通股票型基金。从绝对收益来看，该基金最低单月回报低于同类平均，最高单月回报高于同类平均，下行风险较大；从风险调整收益来看，夏普、詹森、特雷诺指数均名列前茅，显示该基金近一年风险调整后所获得的风险回报非常高；从选时、选股能力来看，该基金偏重于选股构建组合，择时能力一般。表格 1:工银信息产业风险指标(今年来)指标名称工银信息产业(%)同类平均(%)同类排名最低单月回报-7.8700-6.5201296|369最高单月回报9.44336.538557|369下行风险0.12820.1279259|369夏普指数0.27740.084510|369詹森指数0.00750.00063|369特雷诺指数0.01110.00257|369选时能力-5.3963-7.1151120|369选股能力0.00990.003917|369数据来源：Choice数据、天天基金研究中心，截止日期： 2014-09-05从基金规模看，由于基金业表现出色，工银信息产业成立以来规模大幅扩张。2014年二季度期间共申购2.38亿份，赎回0.78亿份，净申购1.60亿份，期末剩余总份额3.48亿份，较上季度增加84.72%，期末净资产为4.21亿元，较上季度增加107.24%。在大类资产配置上，本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，规避系统性风险。2014年二季度，基金将股票仓位略微降低至79.09%，较上季度减少1.15%，未配置债券资产。行业配置方面，2014年二季度工银信息产业增加了制造业、信息传输、软件和信息技术服务业，采矿业等行业配置比例，降低了等行业配置比例。本基金超配行业集中在信息传输、软件和信息技术服务业、采矿业等，低配金融业、房地产业、制造业等行业。表格 2:工银信息产业行业配置情况行业名称行业资产配置比例同类平均超配比例2014/6/302014/3/312013/12/312013/9/30农、林、牧、渔业1.83%-1.83%采矿业7.10%5.09%2.01%制造业40.66%32.68%48.32%-7.66%电力、热力、燃气及水生产和供应业5.36%2.69%-2.69%建筑业2.59%-2.59%批发和零售业2.50%3.25%-3.25%交通运输、仓储和邮政业1.66%2.10%-2.10%住宿和餐饮业0.47%-0.47%信息传输、软件和信息技术服务业23.36%36.99%8.22%15.14%金融业4.60%13.21%-8.61%房地产业1.62%5.12%-3.50%租赁和商务服务业1.39%0.50%2.50%-1.11%科学研究和技术服务业1.15%-1.15%水利、环境和公共设施管理业0.35%0.23%2.25%-1.90%居民服务、修理和其他服务业0%0%教育1.22%-1.22%卫生和社会工作2.18%-2.18%文化、体育和娱乐业0.32%1.98%-1.98%综合0.98%-0.98%合计79.09%80.24%82.08%-2.99%数据来源：Choice数据、天天基金研究中心本基金行业配置集中度有所下降，前三大行业配置集中度为71.12%，较上季度减少3.91%，前五大行业配置集中度为77.34%，较上季度减少1.85%。同期股票型前三大行业配置集中度平均为70.41%，前五大行业配置集中度平均为76.65%。股票选择方面，工银信息产业主要配置以信息产业为代表的新兴产业，涉及信息科技、通信及传媒行业。重仓股表现方面，从已披露的两个报告期来看，该基金十大重仓股全部录得正收益，并且个别股票当季涨幅惊人，如一季度持有的飞利信、东方通、东方通信，当季涨幅均在70%以上，二季度的新世纪当季涨幅甚至高达130%，显示该基金选股能力突出。表格 3:工银信息产业近一年十大重仓股2014/3/31占净值比(%)当季涨幅(%)2014/6/30占净值比(%)当季涨幅(%)1飞利信5.4579.12%千方科技8.3954.25%2千方科技5.4038.09%佳讯飞鸿4.4917.99%3锦龙股份5.3616.73%长亮科技4.4579.15%4海兰信4.7733.52%科冕木业3.7226.69%5绿盟科技4.3642.45%亚威股份3.6543.70%6东方财富4.2615.81%新世纪3.41136.81%7汉得信息4.2233.38%联建光电3.2228.36%8东方通4.1771.24%海兰信2.0979.31%9东方通信4.1486.69%欧比特2.0855.69%10尚荣医疗3.9720.76%银之杰2.0217.36%数据来源：Choice数据、天天基金研究中心本基金重仓股变动率高于同类基金平均水平，2014年二季度重仓股变动率为90%，同期股票型平均为43.47%。本基金股票集中度略有下降，前十大股票集中度为37.52%，较上季度减少8.58%，前五大股票集中度为24.70%，较上季度减少0.64%。同期股票型基金前十大股票集中度平均为35.55%，前五大股票集中度平均为22.19%。2、基金经理分析(1)基金经理简介王烁杰先生中国国籍，4年证券投资管理从业年限，硕士研究生，先后在中国移动北京分公司担任行业分析经理，在中邮创业基金担任行业研究员；2011年加入工银瑞信，现任研究部研究员。刘天任先生5年证券从业经验； 曾任埃森哲咨询公司资深分析员。2008年加入工银瑞信，任研究部高级研究员，现任工银瑞信信息产业股票基金拟任基金经理。(2)管理能力分析两位基金经理均从研究员起步，信息科技领域研究经验丰富，该基金在今年3、4月份净值大幅回撤，但两位基金经理通过4月份及时调整仓位与优化各股配置，挽回了前期损失并将基金业绩再度提升。表格 4:王烁杰先生过往管理情况基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报000263工银信息产业股票型2014-04-28至今134天37.34%数据来源：Choice数据、天天基金研究中心，截止日期： 2014-09-05表格 5:刘天仁先生过往管理情况基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报481004工银稳健成长股票型2014-06-05至今96天16.93%000