上市公司财务公司预警.doc

学号200611131023461 中州大学毕业论文题 目 浅论上市公司财务危机预警 学 院 管理学院 专 业 会计电算化 学生姓名 王浩 指导教师 职称 评阅教师 职称 时 间 中州大学管理学院毕业设计（论文）任务书指导教师： 职称： 学生人数：1学生姓名（学号、专业）： 王浩 毕业设计（论文）题目（来源、类型）浅论上市公司财务危机预警 B学生建议 毕业设计（论文）工作内容与基本要求一、论文题目 ：浅论上市公司财务危机预警 二、课题研究的意义 随着中国资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内学术界的热点问题之一。如今，证券市场在国民经济中的地位明显提高，股市的发展已与整个国民经济发展保持同步，上市公司成为国民经济的重要组成部分，涵盖了工业、农业、建筑业、公用事业、金融业等国民经济的各行各业。通过发行和增发新股、配股、兼并收购，上市公司结构调整与我国国民经济结构调整趋于协调，上市公司的财务运行状况与国民经济各行各业的发展息息相关。防范并化解财务风险，以实现财务管理目标是企业财务管理工作的重点。然而我国上市公司的财务危机预警机制不够完善，近几年来，国家为改善上市公司财务运行环境先后采取了许多措施，但从宏观上看，这一问题仍然没有得到有效解决。08年在席卷全球的华尔街金融风暴对世界整体经济的影响下，我国上市公司财务危机状况层出不穷，而且情况复杂，对我国上市公司财务预警机制的发展与完善提出了更高的要求。只有切实解决上市公司财务管理方面存在的问题，建立健全财务危机预警机制，才能发挥其在经济发展和社会稳定中的作用，进而促进我国市场化的进程。 本文试从企业自身、政府及社会三方面进行探讨，以对上市公司财务管理与决策提供一定的参考作用。 三、本文研究的内容 本文拟从四个方面探讨上市公司财务管理现状及应对财务危机的措施 第一部分主要阐述上市公司财务危机的表现。 第二部分主要探讨财务危机产生的原因。 第三部分从企业内部财务管理系统的建立、负债的规模及方式、资金营运、重大投资决策、收益分配等方面，探讨防范财务危机的对策。本部分重点探讨预警机制的建立，如：风险策略、提升财务管理水平、建立长期财务预警系统等方面进行详细论述。 第四部分从政府及社会的角度探讨解决上市公司财务危机的措施。 四、本文研究的结果 通过本文的研究，（一）是旨在强化企业、社会和政府对建立上市公司财务危机预警系统重要性和紧迫性的认识；（二）是为上市公司防范和解决财务危机提供参考；（三）是从理论和实践两方面提高本人的专业知识水平。 五、论文写作手段与方法 本论文拟采以下手段和方法：对比论证、列事实、摆依据；理论与实践相结合；实证分析和规范分析相结合；引用分析等方法。主要通过图书查询，网上浏览以及结合所学专业知识来收集相关信息。 六、主要参考文献、资料： 1孟庆华，上市公司财务危机预警体系，会计之友，2008（1） 2张一平，论上市公司财务危机的制度性防范，现代企业，2008（5） 3陈文斌, 防范财务危机的对策浅探，2007（2） 4廖正华，郑少峰我国上市公司财务危机预警系统架构新探，2007（10） 5孙君，建立企业信用之我见，2008（17） 七、论文写作进度安排 2008年11月10日至2008年11月21日收集资料，拟定论文题目、开题报告和任务书，2008年11月22日至2008年12月12日撰写论文初稿，2008年12月12日至2008年12月22日完成论文二稿，2009年1月16日之前定稿 中州大学管理学院毕业设计（论文）开题报告课题名称（来源、类型）：浅论上市公司财务危机预警 指导教师： 周红俊 学生姓名： 王浩 学 号： 200611131023461 专 业： 会计电算化 一、论文题目 ：浅论上市公司财务危机预警 二、目标、任务及途径 随着中国资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内学术界的热点问题之一。如今，证券市场在国民经济中的地位明显提高，股市的发展已与整个国民经济发展保持同步，上市公司成为国民经济的重要组成部分，涵盖了工业、农业、建筑业、公用事业、金融业等国民经济的各行各业。通过发行和增发新股、配股、兼并收购，上市公司结构调整与我国国民经济结构调整趋于协调，上市公司的财务运行状况与国民经济各行各业的发展息息相关。防范并化解财务风险，以实现财务管理目标是企业财务管理工作的重点。然而我国上市公司的财务危机预警机制不够完善，近几年来，国家为改善上市公司财务运行环境先后采取了许多措施，但从宏观上看，这一问题仍然没有得到有效解决。08年在席卷全球的华尔街金融风暴对世界整体经济的影响下，我国上市公司财务危机状况层出不穷，而且情况复杂，对我国上市公司财务预警机制的发展与完善提出了更高的要求。只有切实解决上市公司财务管理方面存在的问题，建立健全财务危机预警机制，才能发挥其在经济发展和社会稳定中的作用，进而促进我国市场化的进程。 本文试从企业自身、政府及社会三方面进行探讨，以对上市公司财务管理与决策提供一定的参考作用。 本文拟从四个方面探讨上市公司财务管理现状及应对财务危机的措施 第一部分主要阐述上市公司财务危机的表现。 第二部分主要探讨财务危机产生的原因。 第三部分从企业内部财务管理系统的建立、负债的规模及方式、资金营运、重大投资决策、收益分配等方面，探讨防范财务危机的对策。本部分重点探讨预警机制的建立，如：风险策略、提升财务管理水平、建立长期财务预警系统等方面进行详细论述。 第四部分从政府及社会的角度探讨解决上市公司财务危机的措施。 三、本文研究的结果 通过本文的研究，（一）是旨在强化企业、社会和政府对建立上市公司财务危机预警系统重要性和紧迫性的认识；（二）是为上市公司防范和解决财务危机提供参考；（三）是从理论和实践两方面提高本人的专业知识水平。 四、论文写作手段与方法 本论文拟采以下手段和方法：对比论证、列事实、摆依据；理论与实践相结合；实证分析和规范分析相结合；引用分析等方法。主要通过图书查询，网上浏览以及结合所学专业知识来收集相关信息。 五、主要参考文献、资料： 相关专著、期刊、网站 六、论文写作进度安排 2008年11月10日至2008年11月21日收集资料，拟定论文题目、开题报告和任务书，2008年11月22日至2008年12月12日撰写论文初稿，2008年12月12日至2008年12月22日完成论文二稿，2009年1月16日之前定稿 指导教师签名： 日期： 备注：（1）来源：A教师拟订；B学生建议；C企业和社会征集；D实习单位提供（2）类型：X真实课题；Y模拟课题；Z虚拟课题目 录中文摘要1ABSTRACT21、引言32、上市公司财务危机产生的原因82.1 内部财务关系混乱82.2 资金结构不合理92.2.1 盲目筹资，过度负债92.2.2 投资决策随意性大92.2.3 经营不善，流动资金紧张102.2.4 收益分配不平衡102.3 财务预警系统滞后102.4 银行利率政策的改变112.5 国际环境的影响113、防范财务危机的对策113.1 优化内部结构，提升财务管理水平123.2 建立和保持最优资本结构，提高资金利用率123.3.1 合理进行筹资，控制负债规模133.3.2 坚持科学性、稳健性原则，避免盲目投资133.3.3 制定经营目标，加强流动资金管理143.3.4 协调各方利益，合理分配利润153.3 建立财务预警分析指标体系163.4 结合实际采取适当的风险策略163.5 培育良好的信用环境174、结语18参考文献19致谢19中文摘要随着市场经济的发展，经济全球化的不断扩展，我国企业面临的竞争日趋激烈，由于市场环境的不断变化，企业面临的经营环境也随之变得更加复杂，在经营过程中，随时可能收到内外各种不利因素的影响而产生财务危机。一个良好的财务系统是一个企业健康发展的基础，财务危机的存在威胁着企业的生存和发展，每一个企业的管理者都必须重视财务危机的防范和化解问题，对上市公司更是如此，本文从财务危机的定义出发，论述了上市公司财务危机产生的原因及对策，旨在通过研究与分析上市公司财务危机的成因，从而为上市公司提供一个辨别与应对财务危机的模型，为上市公司防范与解决财务危机提供一些参考。关键词：上市公司财务危机成因 决策AbstractWith the development of market economy, economic globalization; economic integration ceaselessness expands, competition facing our country enterprise is day by day fierce , ceaselessness because of marketplace environment changes, management environment facing the enterprise becomes especially complicated , also with that manage at any time, possibility receives various unfavourable factors of inside and outside effect but produces financial affairs crisis in process. A fine financial affairs system is a basis that enterprise health develops , financial affairs crisis existence exists and develops to be threatening enterprises, everyone enterprise director all must take financial affairs crisis keeping watch seriously and resolve a problem , be furthermore so-called to a listed company. The main body of a book the crisis definition sets off from financial affairs , the cause and countermeasure that the crisis having discussed a listed company financial affairs produces, aim at passing the cause of formation studying and analysing a listed company financial affairs crisiss , provide a model differentiating and answering financial affairs crisis to a listed company thereby, are that a listed company keeps watch and decision-making in the process resolving the financial affairs crisis provides a few references together.Key word: financial affairs crisis cause of formation makes policy1、引言 进入二十一世纪，随着经济一体化，经营全球化的进一步发展，世界各国企业的生存发展环境发生了很大变化，面临着很大的风险性和复杂性。财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，作为企业改革先锋的上市公司，同样存在着潜在的危机，虽然国际关税壁垒的逐步削减导致了市场范围的国际化，增加了企业的经营自由度，扩大了获利空间，大量涌现的国内外竞争者带来了更多的发展和机遇，但与此同时带来了更多的风险和挑战，财务状况的稳定受到威胁，公司的良好公众形象将受到极大影响。一旦财务危机无法化解，就会被卷入退市洪流，以失败告终。财务危机预警系统正是为化解上市公司财务危机而建立起来的一种机为了有效化解财务危机，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，因此，防范财务风险，建立和完善财务预警系统尤其必要。2、上市公司财务危机产生的原因 财务危机是由于种种原因导致的企业财务状况持续恶化，财务风险加剧，出现不能清偿到期债务的信用危机，直至最终破产的一系列事件的总称。2.1 内部财务关系混乱内部控制是指一个单位的各级管理层，为了保护其经济资源的安全、完整，确保经济和会计信息的正确可靠，协调经济行为，控制经济活动，利用单位内部分工而产生的相互制约，相互联系的关系，形成一系列具有控制职能的方法、措施、程序，并予以规范化，系统化，使之成为一个严密的、较为完整的体系。企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证,效益滑坡;有的甚至亏损严重,流动资金不但没有得到补偿,反而由于亏损而挤占了企业的自有资金和银行贷款,加剧了企业资金的紧张局面,降低了企业抗风险的能力。企业愈是亏损愈难还债,形成恶性循环。个别企业普遍存在投资冲动,规模扩张较快。由于自有资金不足,无法满足日益扩大的资金需求,只好扩大贷款规模,将短期贷款用于长期投资,短贷长投现象严重。由于长期投资的回收期长,见效较慢,企业只好采取借新还旧的方式保持贷款规模,有的还要不断地增加贷款,以支撑投资需求。这就不可避免地引起企业资金周转困难,还贷能力与贷款规模极不相称。有的企业为了募集资金,甚至不惜高息贷款或高息集资,进一步加剧了企业的利息负担。一旦投资失误,企业无力归还银行借款,形成庞大的债务,最后破产清盘。需要指出的是，企业财务管理系统电算化已经普及，但计算机信息失控、破坏情况日趋严重，从而造成责任不明、相互推卸等问题，其关键在于计算机核算软件存在着密码缺乏牵制性，常用的密码设置方法已不适应电算化会计信息系统的管理和发展。2.2 资金结构不合理资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因,企业资金结构不合理的现象普遍存在。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,由此产生财务风险。2.2.1 盲目投资，过度负债我国资本市场尚不够发达，企业筹资手段不够丰富，企业资金结构不合理的现象普遍存在。长期以来企业对资本市场的了解还比较匮乏，对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，具有一定的盲目性，资金结构中负债资金比例过高，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足。与高负债形成的风险相比，或有负债形成的风险更具隐蔽性，对企业的潜在风险也更大，典型表现是企业的乱担保。部分企业对外担保数额大，期限长，甚至未经同意和审批，董事、经理擅自以公司名义为他人担保等，给企业带来较大的风险。大部分企业对担保疏于管理，也不按照制度规范在表外披露，如果担保对象一旦无法偿债，担保企业的或有负债就转化成负债，突如其来的债务负担很可能导致企业资金紧张甚至资不抵债，诱发企业的财务风险。盲目投资、过度负债的不合理资本结构越来越成为上市公司深度发展的障碍，并因而成为许多国企改制上市和发展股票市场的最根本的政策动因。2.2.2 投资决策随意性大企业对外投资包括有价证券投资,联营投资等。由于投资决策者对投资风险的认识不足、决策失误、盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失,由此产生财务风险。在企业中，不顾自身的能力和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行的。盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营，未经深入调查研究便乱上投资项目，走向破产也就不足为怪了。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，产生财务危机不可避免。 2.2.3 经营不善，流动资金紧张我国企业在流动资金等方面的管理也存在很多问题，一些管理手段还比较落后。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。 在应收账款管理中，企业普遍存在只注重销售业绩，忽视应收账款的控制状况。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性。2.2.4 收益分配不平衡在收益分配上较少考虑资本结构问题。股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及到企业的长远发展。在我国，由于企业为了长期稳定地发展，一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式；较注重企业的经营成果，即利润指标，而对股价关心较少，从而在收益分配上与国际惯例差距较大。与国际上广泛采用的股利政策相比，我国上市公司较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这在有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成正确的投资理念。不仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。2.3 财务预警系统滞后现代企业的运行和，处在一个高度开放和动态变化的环境中，难免会因各种内外部原因导致企业财务危机的发生。企业必须正确认识和对待财务危机，培养财务危机意识，加强财务危机管理，进而有效地处理财务危机。我国企业界对财务危机的认识有了很大提高，但我国对财务危机管理的还处于探索阶段，已有的研究大部分局限在财务危机爆发后的事后处理上，还缺乏对企业完整的财务危机管理体系的研究，财务预警系统在上市公司中还没有得到广泛应用，主要原因包括会计信息失真影响财务预警系统的有效性；上市公司决策层缺乏主动运用财务预警系统的意识；财务预警理论研究较少，预警方法陈旧，预警管理落后。2.4 银行利率政策的改变股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，成为上市公司制定经营策略的重要依据，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据，对市场经济的发展有重要支配作用。2.5 国际环境的影响最近愈演愈烈的金融危机已经严重影响到了全球经济的健康发展，从华尔街到全世界，从金融界到实体经济，各国都在面临着严重的经济危机，上市公司的的运营模式、管理层决策、体系制度等方面将接受此次严峻考验。3、防范财务危机的对策财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。因此，建立预警机制、采取风险策略、提升管理水平，从财务管理的各个环节重视财务风险的防范工作，对降低和化解财务风险、提高企业经济效益具有重要意义。 3.1 优化内部结构，提升财务管理水平事物变化的一般规律是由量变到质变。在这里“量”上的度起决定作用，当量的变化到了极限时，必然引起质的变化。内部控制制度的度量界定也就成为实践中的一个难点。内部控制贯穿于企业经营管理活动的各个方面，只要企业存在经济活动和经营管理，就需要加强内部控制，建立相应的内部控制制度。企业经营管理是一个复杂的系统工程，保证这个系统的正常运行，合理授权是必然的。企业在遵守会计准则的基础上，应从本单位会计工作实际出发，建立健全和强化自身合理的会计政策和会计控制制度。对会计政策和会计控制制度，应做出书面文字规定，这样，不仅有利于企业有关人员了解处理日常会计事项的政策和方法，也有利于企业会计政策的前后连贯。为此应做到：一、明确规定处理各种经济业务的职责分工和程序方法。企业要健全和强化内部组织机构，它是企业经济活动进行计划、指挥和控制的组织基础，其核心问题是合理的职责分工。在一般情况下，处理每项经济业务的全过程，或者在全过程的某几个重要环节都规定要由两个或两个以上部门、两名或两名以上工作人员分工负责，起到相互控制的作用。二、明确资产记录与保管的分工。规定管钱、管物、管账人员的相互制约关系，旨在保护资产的安全完整。三、保证会计凭证和会计记录的完整性和正确性。四、明确规定建立财产清查盘点制度。五、明确规定计算机财务管理系统操作权限和控制方法。对于企业法定代表人，既要保证其经营决策的独立性和权威性，又要保证其经济行为的效益性和廉洁性，权力的度量界定是关键一环。当今社会大凡出现重大舞弊经济案件的企业，基本上均是授权不当引起的，是授权多、权力过大，且控制不力的恶果。授权无“度”，直接制约内部控制制度效能的发挥：在巨大的权力面前，国家的政策法规都会相形见绌，更何况是一个企业的内部控制制度，这是问题的一个方面；另一方面，对内部控制执行人员的授权也有“度”的学问，对不同的控制环节要有不同权力授予，才能使内部控制制度有效运行。但权力授予也要讲究“度”的限制，不然容易产生新的舞弊土壤。不管哪个环节，在具体授权时，应先认真研究从而准确掌握，这样既能保证经营决策有效运作、管理制度有效贯彻，又能保证权力制衡得到落实。其次，要树立以人为本的新观念。人是观念创新的根本和灵魂，企业制定经营目标，设置核算机制，都必须依靠人的创造性工作。我国传统文化是儒家文化，以人为本是儒家管理理念最鲜明、最重要的标志。强调以人为本，要求企业内部控制要充分发挥人的作用，依靠提高人的综合素质、道德水准和法规意识，充分发挥控制者和被控制者的主动性、积极性和创造性，从而达到内部控制的最佳效果。内部控制的成败，取决于企业员工的控制意识和行为，而企业领导者的内部控制意识和行为是关键。企业领导者内部控制的随意性往往会限制内部控制作用的发挥，严重的甚至会影响到整个企业的发展。反之，企业领导者注重内部控制，注重对企业员工的研究，尊重员工的心理需求，强调沟通和管理交流，便能减少管理者与被管理者之间的隔阂，形成强大的企业合力，就能促进整个企业健康、持续、快速发展。3.2 建立和保持最优资本结构，提高资金利用率上市公司要改变观念、提高认识，从建立和完善各项管理制度人手，逐渐探索出资产管理的新办法，进一步改进资产管理工作，提高自己利用率，使资产管理有帐可查、有章可循，充分利用和发挥各类资产的效能。 3.2.1 合理进行筹资，控制负债规模 市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径，但必须以自有资金为基础。筹资分为负债筹资和权益筹资，相比较而言，由于权益性资本不能抵税及其不可收回性，权益资本的成本要高于债务资本的成本。面对各种各样的筹资方法，企业应当克服片面强调财务安全、过于依赖权益资本筹资的保守倾向和片面追求低成本、忽视财务风险而过度举债的倾向，调整好经营杠杆系数和财务杠杆系数，综合权衡各种筹资方式的成本与风险，使企业的综合资本成本最低化，达到最优资本结构。判断资本结构合理与否，可以通过每股收益的变化来衡量。每股收益的无差别点即每股收益不受融资方式影响的销售水平，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。另外，上市公司应充分利用负债融资的税盾效应，降低公司加权资本成本，优化资本结构。公司加权资本成本的降低过程，也是公司市场价值逐步提高的过程。当前上市公司要降低资本成本，就必须加大债务融资的比重。因为负债融资具有“税盾效应”，上市公司应充分利用“税盾效应”来增加公司的现金流量，为股东创造更多价值。这种情况下，上市公司就更应合理设计负债融资和权益融资的比例，使公司资本结构优化。同时，要树立风险意识，健全内控程序，降低或有负债的潜在风险。如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况；订立担保合同时适当运用反担保和保证责任的免责条款；订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。 3.2.2 坚持科学性、稳健性原则，避免盲目投资在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生投资风险。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。因此，必须严格控制负债经营规模。3.2.3 制定经营目标，加强流动资金管理企业应该制定经营目标，为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与时间的能力，同时加强对流动资金的管理。流动资金管理包括现金（短期投资）管理、存货管理和应收账款管理等。加强现金管理主要是在国家有关规定的范围内，做好日常收支，加快现金周转速度，控制现金持有规模。针对传统上我国企业往往倾向于持有较多的存货，占据公司的资金和空间、增加管理成本的情况 ，我国企业可引进最佳订货（生产）批量模型，加强订货提前期、保险储备量的控制，降低存货成本。现代市场经济本质上是信用经济，信用销售已成为企业间交易的主流方式，因而应收账款管理始终是财务管理的重要内容。我国企业必须改变只注重销售业绩，忽视应收账款的控制状况，加强应收账款管理，在日常经营活动中注重对客户的资信调查工作，并提高信用分析能力，控制应收账款规模。同时采取各种措施，尽快追回长期拖欠的账款。 3.2.4 协调各方利益，合理分配利润 股利政策可被看做是表明公司发展状况的重要信息，除重大的投资机会、未来收入的重大变动等特殊情况，公司通常倾向于较稳定的股利分配政策。股利政策的制定，主要涉及如何确定股利支付比率、以何种形式发放股利、股利政策的稳定性等。虽然我国目前的收益分配方法有其存在的深层次原因，但与国际惯例接轨仍然应是我们努力的方向。我国证券市场正逐渐走向规范和成熟，我国企业一方面应通过让售、回购等形式在二级市场上出售国有股，优化企业资本结构，努力与国际接轨；另一方面要注重树立公众形象，把企业价值和股东价值最大化作为首要的财务管理目标，制定稳定的现金股利政策，并综合考虑股利政策和筹资政策，实现最优资本结构。3.3 建立财务危机预警体系企业财务危机一旦发生对企业的发展将造成致命的打击，企业财务危机是多种因素作用的结果，它具有较长的潜伏期。一般其形成过程有规律可寻，因此建立企业财务危机预警体系就显得尤为重要。财务预警体系就是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，根据企业建立的组织体系，采用各种定量或定性的分析方法，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方，并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因，挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施，为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。企业在构建企业外务危机预警体系时，首要的问题是财务指标的选取，所选取的指标应该全方位地反映企业的财务现状和运行规律，及时对企业财务运营中存在的风险发出警报并迅速做好防范和控制措施。一般说来，财务指标的设计和预警体系的构造应遵循针对性、全面性、动态性、可行性原则。具体来说：一、建立短期财务预警系统，编制现金流量预算由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。二、确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。反映资产获利能力的有总资产报酬率、成本费用利润率等指标；反映偿债能力的有流动比率和资产负债率等指标；经济效率高低直接体现企业经营管理水平，反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率；反映企业发展潜力的有销售增长率和资本保值增值率。通过对财务危机风险源、财务危机征兆进行不间断地监测，能在各种信号显示财务危机来临之际及时地向组织发出警报，提醒组织对财务危机采取行动，在财务危机之前就缩小其损失范围和爆发规模。3.4 结合实际采取适当的风险策略在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收帐款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。回避风险策略为企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的；控制风险策略按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度；转移风险策略指企业通过某种手段将部分或全部财务风险