证券投资学第7章.doc

2010霍文文 编著：证券投资学（第三版），高等教育出版社第7章 证券投资的基本分析一、判断题1投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。答案：是2一国国民经济的发展速度越快越好。答案：非3对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。答案：非4从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。答案：是5经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。答案：非6增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。答案：非7中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。答案：是8对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。答案：非9任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。答案：非10我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。答案：非11增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又会表现出更快的衰退。答案：非12行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。答案：是13政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。答案：非14对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。答案：是15行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。答案：非16对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。答案：非17对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。答案：非18尽管公司的经营者、债权人和公司股东进行财务分析的目的不同，但分析的侧重点却相同。答案：非19资产负债表反映的是一个企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量。答案：是20损益表反映了企业在某一时期内的生产成果和经营业绩，反映的是流量变化。答案：是21现金流量表中的现金流量净额等于该企业资产负债表中现金的年末数与年初数之间的差额。答案：非22财务报表的结构分析法使在同一行业中规模不同企业的财务报表有了可比性，而单位化法则不具备这一特点。答案：非23一个公司的流动比率越高，该公司用现金偿付债务的能力一定就越强。答案：非24对于债权人而言，公司的股东权益比率高，意味着债权人的权益受到较好的保护。答案：是25企业的库存原材料数量以及产成品、半成品库存数量对于企业的存货周转率都有影响。答案：是26毛利率是考核公司经营状况和财务成果的重要指标，一般说毛利率指标越高越好。答案；是27每股收益越高，意味着股东可以从公司分得的股利越高。答案：非二、单项选择题1中国证券期货市场的主管部门是_。 A 中国证监会 B 财政部 C 中国人民银行 D 国资委答案：A2负责制定和发布证券交易业务规则和业务细则的是_。 A 中国证监会 B 中国人民银行 C 国资委 D 证券交易所答案：D3可用于衡量全社会投资规模的指标是_。 A 社会消费总额 B 固定资产投资 C 财政总支出 D 社会经济发展速度答案：B4一定时期通过市场提供给消费者的商品和劳务的供应量属于_。A 消费需求 B 消费供给 C 消费对象 D 消费支出 答案：B5在对经济周期进行分析中，属于先导性指标的是_。 A 货币政策指标 B 个人收入 C 失业率 D 商品库存答案：A6以下各种增加政府财政收入的方法中，对于宏观经济影响最小的是_。 A 增加税收 B 发行政府债券 C 向中央银行借款 D 增加短期外债答案：B7在利率市场化的条件下，对货币资金供求关系反应灵敏的经济变量是_。 A 利率 B 汇率 C 国民生产总值 D 外汇储备答案：A8为调节国际收支, 以下选项中可供政府选择的主要项目是_。 A 有形贸易 B 服务贸易 C 国际资本流动 D 外汇储备答案：D9对宏观经济运行状况反映最灵敏指标是_。 A 外汇储备量 B 国民生产总值 C 国内存贷款总额 D 物价指数答案：D10关于行业分析的作用，下列说法中正确的是_。 A 行业分析为证券投资提供了价格信息 B 行业分析为证券投资提供了投资对象的行业信息 C 行业分析为证券投资提供了投资对象的内部信息 D 行业分析为证券投资提供了投资对象的公司信息答案：B11以下属于增长型行业的是_。 A 建筑材料业 B 金融业 C 食品业 D 电子通讯业答案：D12以下属于行业开拓阶段的特点的是_。 A 企业销量稳定，利润也比较稳定之处 B 企业研发成本很高，销量很小 C 企业间竞争加强，产品价格下降 D 企业产量下降，利润下降答案：B13技术进步导致行业的变化主要表现在_。 A 新兴行业的出现 B 落后行业平稳发展 C 行业与行业之间的竞争 D 行业与行业的统一答案：A14对于受经济周期影响较大的行业，投资者在投资时应该注意的是_。 A 避免在经济复苏阶段投资 B 避免在经济稳定阶段投资 C 避免在经济繁荣阶段投资 D 避免在经济衰退阶段投资答案：D15行业中的主导性公司指的是_。 A 销售额在行业中领先的公司地位 B 对外融资在行业中领先的公司 C 净利润在行业中领先的公司 D 固定资产投资在行业中领先的公司 答案：A16公司营业利润与销售收入的比率是_。 A 投资收益率 B 销售净利率 C 毛利率 D 营业收益率答案：C 17在公司行政管理的三个层次中，对公司的发展前途起决定性作用的是_。 A 管理层 B 决策层 C 操作层 D 以上都是答案：B18普通股股东在对公司进行财务分析时，关心的是_。 A公司的经营效率 B公司的偿债能力 C公司当前的盈利水平以及未来的发展潜力 D公司的融资的成本答案：C19反映企业在某一特定时点财务状况的报表是_。 A 资产负债表 B 损益表 C 成本明细表 D 现金流量表答案：A20反映一个企业在某一时期生产成果和经营业绩的报表是_。 A 资产负债表 B 损益表 C 现金流量表 D 成本明细表答案：B21反映公司在一定会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入和现金流出情况的报表是_。A 资产负债表 B 损益表 C 现金流量表 D 成本明细表答案：C22将税后净利润总数除以发行在外的普通股股数，这种分析方法属于_。 A 结构分析法 B 单位化法 C 趋势分析法 D 标准比较法答案：B23财务指标中的流动比率是指_。 A 全部流动资产与全部负债的比率 B 全部资产与全部负债的比率 C 全部流动资产与全部流动负债的比率 D 全部资产与全部流动负债的比率答案：C24某公司的财务报表显示，公司资产总额为1000元，负债总额为600万元，则该公司的股东权益比率是_。 A 60 B 100 C 40 D 无法计算答案：C25如果一个公司的存货周转率很高，那么该公司的_。 A经营效率高 B获利能力强 C负债能力强 D融资能力强答案：A26某公司年度销售收入为1000万元，销售成本为600万元，销售费用为200万元，则该公司的毛利率为_。 A 60 B 40 C 20 D 100答案：B27计算公司普通股票每股净收益时，其中的净收益为_。 A 本年度净利润减去普通股股息 B 本年度净利润减去盈余公积 C 本年度净利润减去优先股股息 D 本年度净利润减去未分配利润答案：C三、多项选择题1证券投资的质因分析，指的是_。 A 宏观经济状况分析 B 国际环境分析 C 行业状况分析 D 公司状况分析答案：ACD2有关国家宏观经济发展状况，应该注意分析该国_。A 宏观经济的发展是否符合该国国情 B 经济结构和比例关系是否协调C 经济效益是否提高 D 经济增长方式是否合适答案：ABCD3在宏观经济分析中，对固定资产投资状况应注意分析_。 A 全年固定资产投资规模是否恰当 B 固定资产的投资结构是否合理C 固定资产的投资主体是否合适 D 固定资产投资的受益情况答案：AB4在宏观经济分析中，消费分析主要从以下方面进行_。 A 消费对象 B 消费需求 C 消费供给 D 消费结构答案：BC5以下用于分析经济周期的指标中，属于先导性指标的是_。 A 货币政策指标 B 证券价格指数 C 国民生产总值 D 个人收入答案：AB6对财政收支状况，主要是分析_。 A 财政收入 B 财政支出 C 收支差额 D 财政政策答案：ABC7以下属于货币数量指标的是_。 A 货币供应量 B 金融机构存贷款余额 C 外汇储备 D 金融资产总量答案：ABCD8对于国际资本流动的分析应注意_。 A 国内配套人民币资金是否能跟上 B 吸引外资能否形成现实生产能力 C 吸引外资能否形成经济效益 D 直接投资与间接投资的比例关系答案：ABCD9对物价状况分析，应注意_。 A 具体分析物价上涨和下跌的原因 B 分析物价上涨和回落的时滞作用 C 表示物价水平的物价指数的构成 D 物价的未来变动趋势答案：ABD10根据各行业中企业的数量、产品的属性、价格控制程度等因素，可将行业分成_。 A 完全竞争行业 B 不完全竞争行业 C 寡头垄断行业 D 完全垄断行业答案：ABCD11根据经济周期与行业发展的相互关系，可以将行业分为_。A 增长型行业 B 周期型行业 C 防守型行业 D 开放型行业答案：ABC12行业的生命周期可以分为_阶段。 A 开拓 B 扩展 C 稳定 D 成熟 答案：ABCE13影响行业兴衰的主要因素有_。 A 技术进步、产品更新换代 B 政府政策扶持 C 社会习惯的改变 D 行业的周期更替答案：ABC14在选择投资的行业时，投资者应该选择在增长循环中处于_。 A 增长型的行业 B 扩展阶段的行业 C 稳定阶段的行业 D 开拓阶段的行业答案：ABC15对公司的分析应该包括_。 A 该公司竞争地位的分析 B 该公司盈利能力的分析 C 该公司经营能力的分析 D该公司管理能力的分析 答案：ABCD16投资者在分析公司的竞争实力时，应该考虑的原则是_。 A 该公司应该在其所在行业中占主导地位 B 该公司应该可以获得较多的再融资机会 C 该公司的销售额增长率应该高于行业平均增长率 D 该公司的主营业务和其他产品都在各自所在行业中具有一定的竞争实力答案：ACD17以下用于对公司经营管理能力分析的指标是_。 A 公司行政管理人员的素质和能力分析 B 经营效率分析 C 多种经营和新产品开发能力分析 D 公司销售额的分析答案：ABC18以下属于财务分析对象的是_。 A 资产负债表 B 损益表 C 现金流量表 D 成本明细表答案：ABC19反映企业经营成果和财务状况的财务报表主要有_。 A 资产负债表 B 损益表 C 现金流量表 D 成本明细表答案：ABC20关于损益表对于投资者的作用，以下说法正确的是_。 A 它是投资者分析投入企业的资本是否完整的依据 B 它是投资者判断企业盈利能力大小的依据 C 它是投资者判断企业经营能力大小的依据 D 它是投资者判断企业经营效益好坏的依据答案：ABD21现金流量表可以用来反映一个公司的_。 A 偿债能力 B 支付股利的能力 C 产生未来现金流的能力 D 生产经营效率答案：ABC22公司财务报表的分析方法有_。 A 单位化法 B 结构分析法 C 趋势分析法 D 横向比较法 答案：ABCD23以下可用于分析公司偿债能力的指标有_。 A 流动比率 B 速动比率 C 现金比率 D 长期负债比率答案：ABC24以下指标中用于对公司资本结构进行分析的指标有_。 A 负债比率 B 股东权益比率 C 长期负债比率 D 应收账款周转率 答案：ABC25关于存货周转率的作用，下列说法正确的是_。 A 是反映企业的存货由销售转为应收账款的速度的指标 B 是分析公司销售能力的强弱的重要指标 C 是分析存货是否过量的重要指标 D 是衡量企业产供销效率的重要参考依据答案：ABCD26对公司的毛利率产生影响的因素是_。 A 公司的主营业务收入 B 公司的主营业务成本 C 公司的投资收益 D 公司的其他业务收入答案：AB27对每股净收益有影响的因素是_。 A 税后净收益 B 优先股股息 C 发行在外的普通股股票总股数 D 往年累积的未分配利润答案：ABC四、名词解释 1资产负债表 答案：反映企业在某一特定时点上（一般为月末、季末或年末）财务状况的报表，它全面反映了企业在某一时点上所持有的资产、所负的债务和资本的存量情况。2利润表 答案：反映企业在某一时期内（通常是一个月、一个季度或一年）生产成果和经营业绩的报表，提示了企业在某一时段内所形成的收入、发生的费用以及成本的流量情况。3现金流量表 答案：反映公司在一定会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流入与现金流出情况的报表。4流动比率 答案：全部流动资产对全部流动负债的比率，分析公司的流动资产是否足以偿付流动负债，是衡量公司提供流动资金、偿付短期债务和维持正常经营活动能力的主要指标。5速动比率 答案：又称酸性比率，是公司速动资产与流动负债的比率，是一个比流动比率更严格的用以衡量企业流动性状况的指标，它可以更确切地反映企业快速偿付短期债务的能力。6现金比率 答案：公司在会计期末拥有的现金余额和同期各项流动负债总额的比率，是衡量公司短期偿债能力的重要指标。7、经营净现金比率（短期债务） 答案：经营活动的净现金流量与流动负债的比率，可用于反映公司获得现金偿还短期债务的能力。8经营净现金比率（全部债务） 答案：经营活动的净现金流量与全部债务的比率，反映公司用年度的经营活动现金流量偿付全部债务的能力，是一个综合反映公司偿债能力的比率。9已获利息倍数答案：又称利息保付率，指企业支付利息和缴纳所得税前的收益与本期应付利息费用的比率，说明公司当期收益能在多大程度上满足当期利息费用支出的需要，也可反映公司使用财务杠杆的安全情况。10应收账款周转率 答案：销售收入除以应收账款平均余额，是分析和评估企业应收账款的变现速度和企业流动资产周转状况的重要指标。11应收账款平均回收天数 答案：365天除以应收账款周转率，是应收账款平均收款期，反映企业应收账款的工作效率。12股东权益比率 答案：股东权益占总资产的比率，简称权益比率，反映股东投资状况。13负债比率 答案：债权人的权益对总资产的比率，反映债权人提供资金的安全程度。14长期负债比率 答案：长期负债占固定资产的比率，反映公司固定资产中长期负债占的比率。15存货周转率 答案：销售收入除以平均存货，反映企业的存货由销售转为应收账款的速度，是分析公司销售能力的强弱和存货是否过量的重要指标，也是衡量企业产供销效率和企业流动资产运转效率的参考依据16存货周转天数 答案：365天除以存货周转率，又称存货供应天数，反映产品销售后，应收账款收妥所需要的天数17固定资产周转率 答案：销售收入除以固定资产总额，衡量企业利用现存厂房、机器设备等固定资产形成多少销售额的指标，反映了企业固定资产的使用效率。18总资产周转率 答案：销售收入除以资产总额，是销售收入与资产总额的比率，如果企业的资产总额中包含无形资产，则应作相应扣除，即以销售收入与有形资产相除。这一比率表明企业投资的每一元资产在一年之内可产生多少销售额，从总体上反映了企业利用资产创造收入的效率。19股东权益周转率 答案：销售收入除以股东权益，表明股东每一元的投资在年内可产生多少元的销售收入，反映了企业的资本经营活动能力。20毛利率 答案：毛利占销售收入的比率，是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。21净利率 答案：税后净收益占销售收入的比率，是考核公司经营状况和财务成果的重要指标。22资产收益率 答案：税后净收益占资产总额的比率，又称资产报酬率，用来衡量企业利用资产实现利润的情况，可准确全面地反映企业经营效益和盈利情况，23净资产收益率 答案：税后净收益占净资产的比率，又称股本收益率或股东权益收益率，反映企业的所有股东，包括普通股票股东和优先股票股东投入资本的收益状况。24每股净收益 答案：是公司每年税后净利润在扣除优先股票股息后所剩余额属于每股普通股票的净收益，是发放普通股票股息和普通股票升值的基础，也是评估一家企业经营业绩和比较不同企业运行状况的重要依据。25股息发放率 答案：每股股息占每股净收益的比率，又称股息支付率、派息率，表明公司派发的普通股票股息在其税后净收益中所占的比率26普通股票每股经营活动净现金流 答案：经营活动现金净流量与流通在外普通股票股数之比，用来反映公司支付股利和资本支出的能力。27支付现金股息的经营净现金流 答案：经营活动的净现金流量与现金股息的比率，用以反映公司年度内使用经营活动净现金流量支付现金股利的能力。28普通股票获利率 答案：每股股息占每股市价的比率，又称股息实得利率，是衡量普通股票股东当期股息收益率的指标。29本利比 答案：每股市价除以每股股息所得的倍数，是获利率的倒数，表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。30市盈率 答案：每股市价除以每股净收益的倍数，又称本益比，表明投资者愿意为每元公司净收益所支付的股票价格相当于净收益的倍数，是分析股价与公司净收益之间相互关系的主要指标。31投资收益率 答案：每股净收益占每股市价的比率，是市盈率的倒数32每股净值 答案：股东权益除以发行在外普通股票股数，如果公司的股本除了普通股票外还有优先股票，则要从股东权益中减去优先股票权益，则：每股净值股东权益优先股票面额总和除以发行在外普通股票股数，反映了每股普通股票代表的公司净资产价值，是股票市场价格的物质基础。33净资产倍率 答案：每股市价除以每股净值的倍数，即将每股股价与每股净值相比，表明股价以每股净值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估。五、简答题1基本分析的信息从何而来？在搜集有关信息的过程中应注意什么？ 答案：基本分析的信息来自政府部门、证券交易所、上市公司、中介机构和媒体。在搜集有关信息的过程中，要注意甄别信息的可信度；要注意积累资料，保持信息的连续性；要注意将不同的信息联系运用，综合分析。2宏观经济分析包括哪些内容？宏观经济发展对证券投资有何影响？ 答案：宏观经济分析包括社会经济发展速度和经济结构分析、固定资产投资分析、消费分析、经济周期分析、