康力电梯综合分析.ppt

康力电梯 002367 综合分析 名者无名 公司业务概述 经营概况 财务分析 公司发展趋势 估值与投资策略 目录 公司成立于1997年 是一家集设计 开发 制造 销售 安装和维保一体的现代化专业电梯企业 2010年公司在深交所成功上市 为中国电梯行业第一家上市公司 产品类别 乘客电梯 观光电梯 医用电梯 载货电梯 液压货梯 杂物电梯 自动扶梯 自动人行道 产品具有国家质量监督检验检疫总局颁发的电梯制造 安装 改造和维修保养的A级资质 公司是国家火炬计划重点高新技术企业 公司地理位置 总部位于苏州市 拥有苏州新达电扶梯部件有限公司等8个控股子公司 在江苏苏州 广东中山 四川成都设立产业基地 在全国设有26个营销分公司 14个服务中心 设有3个海外营销部 公司业务概述 公司业务概述 主营业务 由表中可以看出该公司的主要产品为电梯和扶梯 其中电梯占63 24 扶梯占21 53 公司业务概述 产品收入结构 优势 机遇 威胁 劣势 经营概况 SWOT分析 A原材料价格的波动 B人力资源风险 C管理风险 D市场风险 外购零部件 钢材等价格的变动将直接影响公司盈利能力 公司将完善采购价格体系 密切关注主要原材料的价格波动趋势 有效锁定原材料价格 达到节支降本 公司规模不断扩张 公司急需大量专业人才 公司将不断拓宽人才引进 培养新生技术力量 同时采用新技术 新工艺 新设备 提高劳动利用率 自上市以来 随着募投项目的大量完工 公司经营扩张 给内控管理 财务管理 人力资源管理等带来一定压力 公司将规范治理结构 建立有效约束机制 随着大量国产电梯品牌的崛起 公司电扶梯产品价格存在进一步下滑的可能 利润空间可能会被压缩 公司将采取积极的营销策略 保持和扩大现有市场份额 同时积极推出新产品 并保证产品质量的前提下降低成本 经营概况 风险因素及应对措施 财务情况 财务分析 财务情况 杜邦分析 如图 公司ROE主要靠提高净利润率获得权益乘数 2属安全区域 公司盈利较高的同时其负债率较低 2010 2013年ROE 2010年 9 49 2011年 10 10 2012年 11 45 2013年 16 1 公司盈利能力逐步增强 财务情况 盈利能力考核 上市四年以来平均毛利率为27 2 主要原因 部件由外购改为自制 销售订单结构以及原有产品配置得到优化 该指标只要稳定在25 以上就非常可观 盈利能力强 财务情况 成长性考核 净利润增速是考核公司成长性的第一指标 公司近三年都处于稳定增长态势 上市四年利润平均增速35 5 呈高速增长状态 公司发展趋势 通过上述分析 公司目前处于稳定快速成长阶段 进入阶段 成长阶段 成熟阶段 衰退阶段 公司发展趋势 经营与业绩展望 将进一步加快总部 部件工业园 试验塔及科技楼 成都工厂 中山工厂的建设 点击添加文本 生产管理方面 营销管理方面 技术方面 工厂布局方面 公司将加快建设营销服务网络的速度 提升市场覆盖率和渗透率 实施大客户战略 提升安装 维护 售后服务能力 提高市场占有率 提高车间产能 缩短交货期 降低库存 提高库房利用率及配料效率 持续做好材料价格跟踪工作 有效节约公司成本 严格执行供应商的考评制度 以国家级的康力技术中心为技术后盾 不断引进各方技术人才 培养新生技术力量 加大研发费用的投入 公司目前在执行有效订单27 32亿元 产能约2万台 产能利用率超90 预计2014年公司净利润增速仍将维持在30 以上 业绩继续保持高速增长态势 公司董事会已制订了 未来三年股东回报规划 2014年 2016年 从中长期看 电梯行业未来5年的增长在10 15 左右 未来增长空间主要在住宅 公共基础设施 商业设施 旧梯改造等方面 公司发展趋势 经营与业绩展望 投资策略 根据对公司的基本面分析 知公司经营良好业绩有望继续保持且呈高速增长状态 目前PE为19 且PEG 0 8股价处于低估状态 股价催化剂 大额订单签订