CFA三级资产评估的经济概念.pdf

高顿教育旗下品牌 高顿网校高顿教育旗下品牌 高顿网校 高顿网校CFA 2013年CFA三级经济学备考概论 第第第第 2 2 2 2 页页页页 高顿网校 021 60896660 2013201320132013年的考纲变化年的考纲变化年的考纲变化年的考纲变化 资产评估的经济概念 Economic concepts for asset valuation 这一部分和2012年相比 没有任何变化 第第第第 3 3 3 3 页页页页 高顿网校 021 60896660 近两年考情分析近两年考情分析近两年考情分析近两年考情分析 1 通常以essay的形式的出现 当然也有可能考到选择题 2 可与投资组合的内容相结合来考察 3 模型较多 注意模型的记忆 第第第第 4 4 4 4 页页页页 高顿网校 021 60896660 考试需要掌握的具体内容考试需要掌握的具体内容考试需要掌握的具体内容考试需要掌握的具体内容 ReadingLOS 19 Equity market valuation a Cobb Douglas production function Growth in total factor productivity in capital stock and in labor b Use of Cobb Douglas production function in obtaining a discounted dividend model estimate of the value of an equity market c Top down and bottom up approaches d Relative valuation models Fed Model The Yardeni Model 10 year moving average price earning Tobin s Q 20 Dreaming with BRICs a Elements of economic growth b Sustained economic growth c Portfolio Impact of Adding Emerging Market Securities 第第第第 5 5 5 5 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 The Cobb Douglas Production Function Y AK L Y total real economic output A total factor productivity TFP K capital stock L labor input output elasticity of K 0 a 1 output elasticity of L 1 第第第第 6 6 6 6 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 Expected Change in Economic Output Y Y A A K K 1 L L Y Y change in real output Y A A change in total factor productivity TFP K K change in capital stock K L L change in labor L 第第第第 7 7 7 7 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 H Model for Equity Valuation where P0 current price value D0 current annual dividend r real equity discount rate gs short term real rate of growth expected to decline linearly over N years to the real long term sustainable growth rate gL P 0 D0 r gL 1 gL N 2 g s gL 第第第第 8 8 8 8 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 Relative value models Earning Based model 1 The Fed model 2 The Yardeni model 3 The 10 year moving average price earnings model Asset Based model 1 Tobin s Q 第第第第 9 9 9 9 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 The Fed model Fed model ratio S Treasury yield Where S aggregate expected operating current level of the S 第第第第 10101010 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 The Yardeni model E1 P0 YB d LTEG E1 P0 expected market e g S P earning yield YB yield on A rated corporate bonds d a weighting factor historically around 0 10 Y B d LTEG the yardeni earning yield 第第第第 11111111 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 10 Year Moving Average Price Earnings Ratio P 10 year MA E P 10 year MA E Current S 500 10 year average earnings 第第第第 12121212 页页页页 高顿网校 021 60896660 本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式本章必须掌握的公式 模型 模型 模型 模型 Tobin s q Tobin s q asset market value asset replacement cost market value of debt equity asset replacement cost Equity q market value of equity market value of net worth market value of equity mv of assets mv of liabilities 第第第第 13131313 页页页页 高顿网校 021 60896660 经济学学习安排 经济学学习安排 经济学学习安排 经济学学习安排 上课听讲 深入理解notes或者官方教材后的习题 通过习题记 忆相关的模型 第第第第 14141414 页页页页 高顿网校 021 60896660 备考注意事项备考注意事项备考注意事项备考