外币货币资金控制.doc

对企业外币货币资金控制制度的思考以中国中铁外币存款为例摘要：本文以中国中铁等上市公司在2008年遭受的巨额外汇折算损失为案例，详细讨论了中国中铁外币货币资金损失的过程，从理论、政府与企业三个层面分析了我国企业外币货币资金控制制度存在的问题；从银行系统、企业内部控制标准委员会、信息披露与公司等层面，提出了相应的对策建议。关键词：汇率 风险 内部控制 中国中铁货币资金是企业流动性最强的资产，一直监管部门监管的重点和难点。2001年6月，为了促使各单位的内部会计控制建设，加强内部会计监督，维护社会主义市场经济秩序，财政部发布执行了内部会计控制规范基本规范（试行）和内部会计控制规范货币资金（试行）（财会200141号），标志着我国政府开始着手建立企业货币资金内部控制制度。为建立符合我国国情的企业内部控制标准，2006年7月15日，我国“企业内部控制标准委员会”成立。2006年11月，在该委员会的大力推动下，财政部发布了一套由一项基本规范和17项具体规范组成的企业内部控制规范体系征求意见稿具体规范排在第一位的就是企业内部控制具体规范第XX号货币资金（征求意见稿）。2008年5月22日，财政部会同证监会、审计署、银监会、保监会发布了企业内部控制基本规范（财会20087号），自2009年7月1日起在上市公司范围内施行，鼓励非上市的大中型企业执行。上述内部控制制度构成了我国企业货币资金内部控制体系的基本框架和依据。2007年爆发以美国为代表的全球金融危机，在已波及到我国实体经济的现代国际金融背景条件下，出现了一些值得进一步关注和探讨的问题，需要重新审视和检查前述系列货币资金内部控制制度的有效性和合理性等。本文以“中国中铁”外币存款巨额损失为案例原型，对企业外币货币资金控制制度进行了分析和探讨，提出了相应的建议与对策。 一、案例简介中国中铁股份有限公司（简称“中国中铁”，股票代码分别是上海交易所：601390，香港联交所：0390）是2007年12月7日上市的，行业种类属于土木工程建筑业。根据中国中铁公司章程第十一条的规定，公司的经营范围包括“承包本行业的国外工程，境内外资工程”。第十七条规定，“公司成立时向发起人发行普通股1 280 000万股，均由中国铁路工程总公司认购和持有。”第十八条规定，“于二00七年十一月六日以发行字2007396号文批准，首次向境内社会公众发行人民币普通股467，500万股，上述发行完成后，公司注册资本为1，747，500万元，股本结构为：中国铁路工程总公司持有1，280，000万股，占73.25%；境内社会公众持有467，500万股，占26.75%。经中国证监会批准，在上述发行完成后，公司可以发行外资股并在境外上市。”2007年12月6日，中国中铁发表关于H股发售情况以及股份变动情况的公告称，公司H股发行价格为港币5.78元，全球共发售332，600万股H股，以及公司相关国有股东为进行国有股减持而划转给全国社会保障基金理事会并转为境外上市外资股的33，260万股H股，合计365，860万股H股将于2007年12月7日在香港联交所挂牌交易。2007年12月7日，公司H股在香港联交所上市后，股权结构如下：股份类别A股发行后H股发行后（超额配售权行使前）股数（万股）比例（%）股数（万股）比例（%）限售A股股份其中：国家股1，280，00073.251，246，74059.94 机构配售140，2558.03140，2556.74无限售A股股份327，2451，747，50018.73100327，2451，714，24015.7381.41H股公开发行332，26015.99社保基金理事会持有的H股33，2601.6365，86017.59总股本1，747，5001002，080，100100 根据上述资料，中国中铁发行H股募集到大约5.78332，600万=1，922，428万港币。 2008年10月23日，中国中铁发布澄清公告称，2008年上半年，澳元对美元汇率持续走高，加之公司正在实施的澳大利亚项目需要大量澳元，故公司基于澳元对美元升值和澳元为高息货币的考虑，为提高外汇存款收益，减少因人民币对所有外币升值给公司带来的外汇汇兑损失，通过结构性存款方式累计净做了15亿美元左右的结构性存款，并报经国家外汇管理局批准。截止2008年9月30日，相应结构性存款均已到期，没有余额，期末持有的均为各主要币种的外汇银行存款，相应的各币种的持有金额待统计后及时公布。公司H股募集资金及其他外汇资金没有做金融衍生产品。 截至2008年9月30日，公司H股募集资金除已使用9.07亿元外，其余额折合人民币172.38亿元存放在中银香港募集资金专户上，H股剩余募集资金的净损益折合人民币亏损19.39亿元。中国中铁10月31日发布公告称，截至到2008年10月30日，公司H股募集资金余额情况如下：港币0.65亿元、美元16.82亿元、澳元8.20亿元。与中国中铁为提高外币存款收益调整外币结构性存款导致的巨额亏损案例还有中国铁建（股票代码：601186），根据中国中铁10月23日发布的临时公告称，截至2008年9月30日，中国铁建公司约有外汇存款折合人民币188.87亿元,其中美元和港币共计138.49亿元人民币，澳元15.38亿元人民币，欧元0.19亿元人民币,日元0.57亿元人民币,其他外汇（主要为阿尔及利亚、沙特阿拉伯、尼日利亚、利比亚等国货币）34.24亿元人民币。经初步核算，中国铁建第三季度的财务费用总额为2.74亿元人民币，其中汇兑损失3.2亿元人民币。受“澳元门”折戟更为惨重的是中国泰富，10月20日，中信泰富有限公司发布公告称，该公司与银行签订的澳元累计目标可赎回远期合约，因澳元大幅贬值而跌破锁定汇价，目前已导致155亿港元亏损。上述公司的“澳元门”事件，值得我们从企业内部控制角度反思我国现行内部控制制度等，深刻反思外汇汇率风险教训。二、案例分析1、外汇折算风险使“中国中铁”遭受较大汇兑损失。外汇汇率亦称“外汇行市或汇价”，是指一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。外汇风险(Foreign Exchange Risk) 又称汇率风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。影响汇率波动的最基本因素主要有“国际收支及外汇储备、利率、通货膨胀、政治局势”。外汇汇率风险是一种系统风险。系统风险又称市场风险，也称不可分散风险。外汇风险的种类：交易风险、折算风险、经济风险。本案例中，“中国中铁”遭受的外汇风险属于外汇折算风险。外汇折算风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。系统风险的诱因发生在经济主体外部，经济主体本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。2009年1月23日，中国中铁发布2008年度业绩预告称：2008年度归属上市公司股东的净利润同比下降幅度超过50%。在该公司发布的“业绩变动原因说明”中指出，2008 年公司各项主营业务正常开展，新签合同额和营业收入等较去年均有较大幅度增长，但由于国际外汇市场汇率大幅波动，公司在境外以外币形式存放的H 股募集资金产生了较大汇兑损失，导致公司业绩下降。2、政府对外汇折算风险内部控制制度建设滞后。以我国2001年颁布的内部会计控制规范货币资金（试行）和企业内部控制标准委员会发布的企业内部控制具体规范第XX号货币资金（征求意见稿）为例，后者修订前者的基础上，虽然增加了“银行对账单稽核与管理制度”；“网上交易与电子支付管理制度”；“货币资金核算与报告制度”三方面内容。但在整个货币资金内部控制制度中，没有一处提及或者涉及到“外汇”、“外币”等这样的字眼，更没有对“外汇折算风险”控制的相关条款。如果功能货币（本案例中为澳元）与记账货币（本案例中为人民币）所面临的控制风险是一致的，则仅仅规定记账货币的内部控制制度的这种制度安排在理论上是可行的。本案例中，“中国中铁”等公司遭受的外汇折算风险说明，两者面临的风险至少存有折算风险差异。所以上述我国最直接的货币资金内部控制制度中，对外汇折算风险方面的内部控制制度尚属空白，急迫需要在企业内部控制具体规范第XX号货币资金（征求意见稿）中补充外汇折算风险内部控制制度规范的相关条款。3、企业没有建立外汇折算风险管理制度。2008年8月30日，中国中铁发布了“重大事项内部报告制度”，检索该制度，没有发现对外汇、外汇折算风险这方面的具体报告制度。2008年10月23日，中国中铁发布“澄清公告”称：“截止2008年9月30日，相应结构性存款均已到期，没有余额，期末持有的均为各主要币种的外汇银行存款，相应的各币种的持有金额待统计后及时公布。”换言之，公司外币存款已发生严重外汇折算风险后，公司尚不知道各种外币存款的具体数额。直到2008年10月31日，公司在公布了各种外币存款的具体数额。直到2009年3月初，我们仍然没有看到公司出台相应的外汇折算风险管理制度。三、加强企业外币货币资金制度的对策1、银行系统应组建央行汇率司等机构，尽快制定有关汇率管理方面的制度。据中国人民银行的统计数据，2008年12月末，国家外汇储备余额为1.95万亿美元，同比增长27.34%。2008国家外汇储备增加4178亿美元，同比少增441亿美元。12月份外汇储备增加613亿美元，同比多增300亿美元。12月末人民币汇率为1美元兑6.8346元人民币。根据国际清算银行公布的数据显示，2008年12月份人民币实际有效汇率指数为111.26。当月人民币实际有效汇率环比贬值1.72%，2008年全年升值12.66%。2009年3月13日，国务院总理温家宝指出，“从2005年7月份，我们实行汇率改革以来，人民币相对美元升值21%。特别是最近这一年，虽然人民币对美元贬值的幅度并不那么大，但是由于欧洲货币、亚洲货币大幅地贬值，人民币实际上也处在升值的状况。”面对日益复杂国际金融局势带来的汇率变动浮动日益加剧的局面，中国人民银行应发挥主导作用，组建专门进行汇率管理的机构，尽快制定有关汇率管理的专门制度。2、企业内部控制标准委员会应制定企业外汇折算风险内部控制制度规范的相关制度或条款。企业内部控制标准委员会发布的企业内部控制具体规范体系中，对外汇折算风险方面的内部控制制度或条款尚属空白。作为外汇折算风险内部控制方面的专业制度，我们认为应该在企业内部控制规范基本规范“风险评估第二十三条”中增加“外汇折算风险评估”方面的内容。在企业内部控制具体规范第XX号货币资金（征求意见稿）第二条，将“外汇”从“其他货币资金”中独立出来单列；单独增加“外汇的控制”一章，内容包括外汇存款的保管、汇率风险识别与防范、支付授权与审批等内容。3、强化公司外汇信息披露义务。为强化上市公司外汇披露义务，中国证监会发布公告200848号，要求上市公司在年报中对“持有外币金融资产等项目作出明确说明”。如未持有也应明确说明。前述部分包括外币金融资产的公允价值变动和计提等情况。笔者认为，如果巨额持有外币金融资产的上市公司，应单独披露持有的数量、时间、目的、汇率变动、防范汇率变动损失的政策等。同时，财政部会计司也应考虑企业披露该方面信息的制度建设问题。4、公司应重视外汇风险问题，采取适当措施防范该类风险。目前国内不少上市公司由于海外扩张或者进口原材料的原因，手中持有部分外币现金或者金融资产。银行界人士表示，企业规避汇率风险的关键是要选择合理的避险工具和产品。其中包括与交易对手通过协议方式直接锁定汇率风险，或者选用银行的衍生避险工具如远期结售汇及人民币掉期业务，使用贸易融资、衍生交易、定期存款等产品，乃至银行根据重点客户的需求度身定做个性化的理财避险方案。根据日本经验，企业可以采取短期措施与中长期措施，短期措施包括外汇期货交易、扩大本国结算范围、外汇资产平衡、反向交易平衡、价格转嫁等。日本企业的中长期措施主要包括：第一，调整产业结构，提高附加值，增强产业竞争力。一是通过技术创新和差别化战略，提高产品附加值。例如，日本电视机就经历了黑白电视、彩色电视、平面电视、数码电视等不断升级换代的过程，汽车也实现了由大众车向高级车、混合动力车的转变。二是要通过技术革新、增加廉价零部件进口、减少能耗等措施，降低生产成本。 第二，加快海外转移，强化海外生产体制，扩大多边贸易。日本充分利用日元升值带来的优势，建立全球化生产体制，同时提高当地零部件采购