开发区建设项目财务分析的几个方面探析.doc

时代往t 2009耳1月 中旬刊 患121期开发区建设项目财务分析的几个方面探析傅小民(杭州下沙买业有限公司 浙江杭州310018)【摘要】本文主要谈了开发区建设项目财务分析的几个方面注 项目和方案的可行性。意的地方。为开发区建设项目的财务分析提供参考意见。 2 项目盈利能力分析【关键词】 开发区建设项目 财务分析 项目盈利能力分析主要是考察项目的盈利水平，是项目财务1 现金流量分析 评价的主要内容之它是在编制现金流量表和损益表等基础上，通在项目的经济评价和投资决策中，既要研究利润，又要研究 过计算财务内部收益率、财务净现值等指标，以判断项目的盈利现金流量，其中重要的是研究现金流量，而把利润的研究放在次 能力。盈利能力评价指标分为两大类：一类是贴现指标，即考虑要地位。其原因是：在整个投资有效年限内，利润总额与现金流 了时间价值因素的指标，主要包括财务内部收益率、财务净现值、量总额是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收 现值指数和动态投资回收期等；另一类是非贴现指标，即没有考益的指标；现金流量比利润更重要，所谓现金流量，在经济评价中 虑时间价值因素的指标，主要包括静态投资回收期、投资利润率是指一个项目引起的现金支出与现金收入增加的数量。包括现 等。在项目的经济评价中，以贴现类指标为主，非贴现指标只起金流出量，现金流人量和现金净流量三个具体概念。现金流出量 辅助作用，因为在投资决策中，不考虑时间价值因素的决策方法是指一个项目引起的现金支出的增加额；现金流入量是指一个项 已经不适应现实的需要。在贴现类指标中，以财务内部收益率指目引起的现金流入的增加额；现金净流量是指一定时期内现金流 标最为重要，应用最广泛。入量和现金流出量的差额。这里所说的“一定时期”，一般是指 2l 财务内部收益率(FRR 则务内部收益率是考察项一年内。在确定相关的现金流量时，应遵循的最基本原则是：只 目盈利能力的相对指标，指项目在整个计算期内各年净现金流量有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。由于项目具体融 现值等于零时的折现率，或者说是使未来现金流入量现值等于未资方案利率利息各异，所得税和优惠政策不同，在作项目现金流 来现金流出量现值的折现率，是根据项目的现金流量计算的，是量预测时一般不考虑利息支出和所得税因素丰要是为了保持增强农民参合意识，提升参合率。 立健全网络信息化管理机制，加速新农合信息网络建设，把数据三是创新筹资机制。提升参合率。缓解筹资难根据存在的实 录入与公安户藉午理系统及定点医疗机构收费系统接口。实现际情况，开展创新筹资机制。一是拓展救助资金筹集渠道，发动社 资源共享，提高工作效率，开展身份识别尤其是相片对照、姓名、会募捐等活动，让更多的困难群众享受到新农合制度的实惠。二 性别、身份证号码。从源头上加以防范，避免套取新农合补助资是建立常年筹资机制，将过去年底突击收缴方式改为常年收缴，为 金的违纪事件的发生。二是加速新农合相配套的法律法规方面贫困家庭、外出务工家庭、手头上可用资金相当有限的留守儿童和 立法进程建设，做到在监管和运行过程中有法可依。三是加强老人家庭创造参合时间。三是实施病人在报帐时代扣代缴机制， 点医疗机构药品监管力度，严控药价违规上涨。四是完善 U在参合农民自愿的前提下，不论在定点医疗机构看病，还是在各级 支审计机制，规范收缴渠道，确保医疗补偿的合理、合法性，保障合作医疗经办机构报帐时，实行代扣代缴。按2007年度对参合农 参合农民利益不受侵害。民就医补偿34132人进行计算分析，每年至少可降低新农合筹资 六是加大财政投入力度。大力发展乡村卫生医疗服务体系工作量14。四是开辟银行代收机制，利用现代网络信息技术， 加大财政投入力度，为广大农民提供价廉、便捷的基本医疗卫生改善原有的直接筹资方式，给户口在本地的外出务工家庭以及可 服务场所，切实解决农民就地就医难，使其充分享受到新农合制用资金相当有限的留守儿童和老人在家户，提供方便、快捷的交纳 度带来的优越性。一是加强乡村卫生医疗基础设施建设，继续以方式。 乡镇卫生院建设为重点，不断完善村级卫生室基础设施建设，全四是完善医疗救助机制，加强弱势群体医疗救助力度建立 面提高我县农村卫生机构服务功能，改善农民的医疗卫生条件。大病医疗救助专项基金与新农合医疗基金结合机制，将新农合制 二是加强乡村卫生医疗队伍建设，加强医务人员培训，全面提高度的医疗救助同民政部门的医疗救助进行并轨统一实施。将五 医务人员诊疗手段和技术水平。保户、特困户等弱势群体个人出资部分纳入到由医疗救助基金中 参考文献解决，在实施门诊费用补偿机制的基础上，适当提升弱势群体门 1 保靖县统计局保靖统计年鉴一2007M湖北：武汉市天一统计资诊费用补偿标准，不断扩大医疗救助力度，从根本上解决弱势群 料印刷厂，2008体参合难。若将其纳入其中，全县新农合筹资工作量可降低 2 刘正君_浅析预垫新型农村合作医疗基金对乡镇财政管理影响存在28 一 的空间，】 世界华商经济年鉴(理论版)，2008年，(1O)：6465五是完善新农合相关配套措施建设。强化监管力度一是建 6lEconomic& Trade Update Mid-journals SumNo121 Jan2009项目的投资报酬率，考虑了资金的时间价值，因此，它是评价项目盈利能力的动态指标。一般来说，当投资项目的财务内部收益率大于或等于行业财务基准收益率时，表明项目的获利能力超过或等十财务基准收益率的获利能力，从财务上看，项目是可行的。22 财务净现值(FNPV) 财务净现值是考察项目盈利能力的绝对指标，反映项目在计算期内获利能力的动态指标。一个项目的财务净现值是指项目按基准收益率或设定的折现率，将各年的净现金流量折现到建设起点的现值之和，即项目在满足按基准收益率或设定折现率要求的盈利之外所获得的超频盈利的现值。如果财务净现值大于或等于0，即贴现后的现金流人大于或等于贴现后的现金流出，则该项目的报酬率大于或等于基准收益率或设定的贴现率。如果财务净现值小于0，即贴现后的现金流人小于贴现后的现金流出，则该项目的报酬率小于基准收益率或设定的贴现率。23 现值指数(FPI J 现值指数是项目未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数、贴现后收益成本比率等，是评价项目获利能力的重要指标，能反映项目投资的效率。如果现值指数大于或等于l，即项目未来现金流入现值大于或等于现金流出现值，则项目的投资报酬率大于或等于预定的贴现率。如果现值指数小于，即项目未来现金流入现值小于现金流出现值，则项目的投资报酬率小于预定的贴现率。24 投资回收期fPT) 投资回收期是反映项目真实清偿能力的重要指标，是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限，回收年限越短，投资项目就越有利。投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期指以项目的净收益抵偿项目投资所需的时间，一般以年为单位，从项目建设开始算起。静态投资回收期可根据现金流量表计算，现金流量表累计现金流量由负值变为0时的时点，即为项目的投资回收期。3 项目偿债能力分析项目偿债能力分析主要是考察项目在计算期内各年的财务状况和偿还到期债务的能力，它是通过编制借款还本付息计划表，计算相关指标，考察项目借款能力，并通过编制资金来源与运用表、资产负债表考察项目的财务状况。具体可根据有关财务报表，计算借款偿还期、利息备付率、偿债备付率等指标。如果采用借款偿还期指标，可不再计算备付率指标，反之亦然。借款偿还期指标运用于那些计算最大偿还能力，尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标。由于本项目是政府支持的项目，并非预先给定借款偿还期限，企业可根据自身经营情况、现金流量等安排还款计划。所以用借款偿还期评价项目的偿债能力。第一：借款偿还期借款偿还期是项目偿还借款能力的重要指标，是指按照项目具体财务条件，用可作为还款的项目收益额(利润、折旧、摊销及其收益)偿还借款本金(含未付建设期利息)所需要的时间，一般以年为单位。第二：资产负债率资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。其计算公式为：资产负债率=负债总额资产总额 100第三：流动比率流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债之比率。其计算公式为：流动比率=流动资产流动负债 100该指标衡量企业资产流动性的大小，考虑流动资产规模与负债规模之间的关系，判断企业短期债务到期前，可以转化为现金用于偿还流动负债的能力。该指标越高，说明偿还流动负债的能力越强，行业间流动比率会有很大差异，但指标过高，对企业运营不利。4 项目不确定性分析尽管在投资项目决策分析与评价工作中已就项目市场、技术设备，环保、资金来源、价格及配套条件等方面作了尽可能详尽的研究，但项目经营的未来状况仍然可能与设想状况发生偏离，项目实施后的实际结果可能与预测产生偏差，投资项目因而有可能面临潜在的风险。这是由于项目评价工作所采用的数据大部分来自历史数据和经验并进而进行预测、估算所得到的，因而存在一定程度的不确定性。为了更好地对项目进行经济可行性评价，需要进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风险，确定项目在经济上的可行性。不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。5 敏感性分析敏感性分析是投资项目经济评价中应用十分广泛的一种技术，用以考察项目涉及的多种不确定因素对项目效益的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。一般只考虑不确定因素的不利变化对项目效益的影响。敏感性分析的做法通常是改变一种或多种不确定性因素的数值，计算其对项目效益指标的影响，通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量(生产负荷)、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期与汇率等。敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。单因素敏感性分析是指每次只改变一个因素的数值来进行分析，估算单个因素变化对项目效益产生的影响；多因素敏感性分析则是同时改变二个或二个以上因素的数值进行分析，估