国家财政政策和货币政策.ppt

国家财政政策和货币政策主讲人 韩良 吉林银行培训教程2 主要内容 一 国家财政政策财政政策概述我国税制二 国家货币政策货币政策概述中央银行 背景知识 国民经济宏观调控三大支柱国家规划 由国家发展和改革委员会制定财政政策 由国家财政部制定货币政策 由中国人民银行制定 一 国家财政政策 财政政策概述 财政定义 主体 政府 行为 收支 来源 社会 国民收入 用途 公共产品和服务职能 资源配置 收入分配 稳定和发展经济 监管 宏观经济 微观经济 国有资产 税收作用 社会分配特征 强制性 无偿性 固定性 一 国家财政政策 财政政策概述 国债性质 预期的财政支出 延期的税收功能 弥补财政赤字 筹集建设资金 调解经济指标 余额 当年发行总额 当年到期总额国债限度 国债余额 GDP偿债率 当年还本付息额 当年财政收入国债依存度 当年发行额 当年财政支出 财政政策目标经济增长 物价稳定 充分就业 国际收支平衡财政政策工具国家预算财政收支收 税收 国债 挤出效应 支 政府购买 即公共支出 政府投资 政府消费 和转移支付 社会保障 财政补贴 一 国家财政政策 财政政策概述 一 国家财政政策 财政政策概述 财政政策取向适度从紧的财政政策紧缩性 增税 节支 减少总需求 投资 消费 积极的财政政策扩张性 减税 增支 扩大总需求稳健的财政政策中性 总量不变 结构优化 一 国家财政政策 我国税制 税收是财政的基础 是财政政策最主要的工具 1 我国的主要税种行 为税 以特定的行为为课税对象 包括城市维护建设税 土地增值税 印花税 屠宰税商 品税 以货物和劳务的流转额为课税对象 因此又称流转税 包括增值税 营业税 消费税和关税所 得税 以个人和团体的所得为课税对象 包括企业所得税 个人所得税资 源税 以资源为征税对象 包括资源税 土地使用税财 产税 以财产为课税对象 如财产税 遗产税 一 国家财政政策 我国税制 2 我国的税收结构2007年 我国税收中增值税比例为31 2 营业税比例为12 9 关税比例为11 7 消费税为4 5 四项之和为60 3 是第一大税源 所得税比例为22 7 是第二大税源 由此可见 我国税收结构以商品税 流转税 为主要税种 一 国家财政政策 我国税制 3 我国税制改革的基本思路1994年 朱镕基总理主持完成了分税制改革 参考美国等西方发达国家税制 实行国 地税分开 中央和地方分灶吃饭中央财政拿大头 地方财政拿小头 一则体现中央集权 二则集中财力办大事 三则调动地方发展经济积极性国税以流转税为主 适应数量型而非效益型的经济运转模式预计理想的税负比例 财政收入 GDP 为14 18 一 国家财政政策 我国税制 4 当前税制存在的主要问题 1 税负过高2007年全国GDP24 7万亿 财政收入5 13万亿 税负比例为20 7 北欧 德国均在50 左右国家财政有高额隐性收入 如国有企业未分配红利 国有资产增值 国有股转让利润等等个人对货币资本的占有率很低 目前储蓄存款比例 居民占37 为历史最低 政府占27 企业占36 以国企为主 由此推测 国家以各种方式持有的经济要素比例应在60 左右 其所真正占有的产出 即国内生产总值 GDP 的比例也应在60 左右1990 2005年 劳动者报酬占GDP的比重下降了12 2007年约为40 60 为政府和企业所得2006年中央政府股权分置改革 将三十年改革红利大量收入囊中 一 国家财政政策 我国税制 2 税收增长过快近10年来 GDP平均增幅10 左右 但财政收入平均增幅23 左右 去年达到了28 2008年 预计GDP增长2 1万亿 增幅8 5 而财政收入增长0 92万亿 增幅18 税收增长快于经济增长的主要原因是我国以流转税为主要税种 它以货物和劳务的流转额为课税对象 税收额由每次流转额和流转次数两个因素决定 而非终端产品产出额决定 由于生产力的发展 生产链条不断延长 流转次数不断增加 税收增长肯定高于GDP增速 一 国家财政政策 我国税制 3 分税制造成地方政府财政困难国税 地税分税 中央 地方分灶吃饭 由于国税收入高 国家财政很富有 2007年财政收支比预算盈余3000亿 而地税收入低 地方政府入不敷出 基层财政上实际上已经破产以长春为例 2007年全口径财政收入280亿 地方留用只有93亿 占33 今年预计财政收入375亿 地方留用120亿 而今年城市建设预计投资就达105亿 一 国家财政政策 我国税制 4 分税制造成地方经济无序发展地方政府为保证财源 采用外延式和粗放型经济增长模式 加大固定资产投资 铺摊子 上项目 造成了区域内和区域间无序竞争 产业严重趋同化 由于缺乏统筹协调机制 许多大中城市都是以汽车 石化 装备制造 钢铁 水泥 电力为主导产业 造成国民经济严重重化工化 全国产业布局混乱不堪 浪费了大量经济资源和自然资源 也使环境不断恶化以长春为例 长春市的各开发区几乎都在发展汽车和零部件产业 为了招商引资竞相压低地价 互相挖墙角 造成产业空间布局散乱 市政府提出成立汽车产业开发区 促进产业集聚 并将绿园区搞汽车零部件的小工业区划归汽开区 但绿园区随即成立了西新工业区 仍以汽车零部件为主导产业 使产业布局更加分散 一 国家财政政策 我国税制 5 流转税缩短企业生命周期增值税和营业税的特点是以货物和劳务的流转额为课税对象 均不予企业利润挂钩 无论企业盈亏 都得按章纳税企业经营具有周期性 盈 平 亏交替出现 一旦企业经营陷入低谷 亏损也要纳税 而一般企业都没有大量的现金盈余用以度过困难期 这就在客观上加速了企业死亡 即使破产也要首先偿付税款 因此我国中小企业生命周期极短美国也采用分税制 联邦税主要税种是所得税 个人 公司 和社会保障税 州税主要税种是销售税 地方税主要税种是财产税 企业亏损则不必交税 盈余后原亏损部分还可以以税抵扣税款 因此企业生命周期大大延长 一 国家财政政策 我国税制 5 税制改革的方向 1 减税经济出现滞胀时 减税是国际通行做法 拉弗曲线与供给学派 国家已经采取了一些减税政策 如暂免征收个人证券交易资金利息税 暂免征收存款利息税 降低并单边征收股票交易印花税 暂免征收房屋交易印花税并降低契税 取消钢材化工产品和粮食出口关税 调高出口产品退税比例等 最大的改革是增值税转型 即由生产型转为消费型 2 央企利润分红上缴中央财政 使隐性财政收入显性化 国企成果国民共享 上市公司连续3年分红比例超过30 方可配股 3 坚持分税制 扩大地方留成比例 4 改革流转税为主的税收体制 建立所得税为主的新税制 延长企业生命周期 鼓励企业和个人更多获利 把数量型经济发展模式转变为质量型和效益性发展模式 二 国家货币政策 货币政策概述 基本概念信用货币 纸币 商业票据 期票 汇票 存款货币 个人 企业支票 基础货币 流通中的现金 存款准备金 高能货币 央行可以直接控制的货币 货币乘数 货币总供给量 基础货币货币供给主体 央行 基础货币 商业银行 存款货币货币供应量 M0 流通中的现金M1 狭义货币供应量 M1 M0 企事业单位活期存款M2 广义货币供应量 M2 M1 企事业单位定期存款 居民储蓄存款 其他存款货币需求 有能力和意愿持有的货币量 二 国家货币政策 货币政策概述 供求规律供给和需求之间的平衡关系通货膨胀 CPI 生活成本指数 通货紧缩 二 国家货币政策 货币政策概述 利率本质 价格 时间价值的货币体现 中国 0 27 美国 0 25 种类 官方利率 固定利率和浮动利率 基准利率和差别利率功能 中介功能 分配功能 调节功能 价格 符合供求规律 二 国家货币政策 货币政策概述 汇率本质 以本国货币表示的外国货币价格种类 基本汇率 美元 官方汇率 法定 和市场汇率 固定汇率 政府 和浮动汇率 市场 货币政策传导机制央行 金融机构和金融市场 企业和居民有效性取决于群体认知水平 群体心理 市场发育水平 朱镕基11次降息 格林斯潘 二 国家货币政策 货币政策概述 货币政策三大工具1 存款准备金 法定 超额 存款准备金利率 比居民存款高 直接作用 影响商业银行的贷款能力 影响货币供应量 间接作用 紧缩或扩张经济 二 国家货币政策 货币政策概述 2 再贴现率 央行对商业银行的放贷利率 体现融资成本3 公开市场业务 央行在金融市场上公开买卖有价证券 国债 金融债 央行票据3个月 1年 买 放出货币 市场利率下降 卖 回笼货币 市场利率上升 二 国家货币政策 货币政策概述 货币政策取向适度从紧的货币政策 紧缩性 收紧银根 货币供应量下降 总需求下降 降低物价适度宽松的货币政策 扩张性 放松银根 货币供应量上升 总需求上升 经济回升 稳健的货币政策 中性的 总量稳定 调整供给结构 如 房贷利率 货币政策和财政政策的配合货币政策 流通领域 总量调节 调需求 时滞短财政政策 分配领域 结构调整 调供给 时滞长双松 社会需求严重不足 经济衰退双紧 经济过热紧财松货 政府开支过大 企业投资不旺紧货松财 滞胀 二 国家货币政策 货币政策概述 外汇管理基本制度 参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制 2005 经常性项目可兑换 资本项目有条件兑换国际收支平衡表 二 国家货币政策 中央银行 1 央行的主要职责人民币业务货币发行货币政策制定 官方存贷款利率 存款准备金率 再贴现率 参与公开市场业务核心是控制货币供应量 保持货币供给和需求的平衡外汇业务汇率政策制定外汇管理国家外汇储备的持有和经营核心是维持合理汇率水平 二 国家货币政策 中央银行 2 央行货币政策存在的主要问题 1 外汇管理第一步是采用浮动汇率 央行没有认识到我国远非真正意义的市场经济 而是单纯依据巨额外汇储备 认为有能力抗拒波动 过早采用了有管理的浮动汇率制度 推行汇率市场化 盲目扩大浮动区间 由于监管不到位 国外游资大量涌入国内套利 造成人民币迅速升值 此举也正中西方国家之下怀 90年代初日本的教训就是西方国家逼迫日元迅速升值 造成日本经济长期陷入衰退 第二步是放松外汇管制 2006年下半年以来 无论对经常项目还是资本项目都放宽了汇兑门槛 对其他非常规渠道流入的外汇更是完全失去管制 导致2007年至今 国家外汇储备迅速增长 仅去年11月到今年11月 外汇储备就由1 3万亿增至1 9万亿美元 央行增加外汇储备须兑付人民币 这种人民币是基础货币 高能货币 具有货币乘数效应 5 因此增加6000亿美金外汇储备 广义货币供应量 M2 就增加20万亿人民币 这就直接导致了流动性过剩 引起物价上涨 通货膨胀 由此可见 这次通胀是外源性的 二 国家货币政策 中央银行 第三步是加大对外投资 由于本币升值 央行持有的外汇储备每天都在蒙受损失 估计汇改以来汇率损失应在1万亿人民币左右 由于国内外汇需求不足 外汇储备无法贷出生息 处于净亏损状态 国家采取了一系列措施 一是选择购买美国国债和多种债券组合 二是成立国家投资公司 财政部管 投资黑石基金等金融产品 三是鼓励国有商业银行做外汇自营 投资和理财 输出外汇 四是鼓励企业对外投资 特别是购买国外资源 结果遭遇美国次债危机 损失惨重 从见诸报端的报道推测 美国债券损失30 美国国内平均损失率30 以上 国家投资公司资本金2000亿美金 估计至少损失200亿美金 中行净损失70亿美金以上 仅香港mini债券损失20亿港币 中国平安保险因购买欧洲富通银行股份 净损失180亿 对赌澳洲铁矿的外汇杠杆交易使中信泰富损失155亿 美国公布7000亿美金的救市计划后 中国承诺再次购买美国国债帮助美国救市 因此 中国成为全球金融危机最大的买单者 二 国家货币政策 中央银行 2 货币政策流动性过剩发生后 央行为收紧流动性 回笼货币 控制通胀 首先是15次连续上调存款准备金率 最高达17 5 央行只是教条地看M0 M1 M2三个货币供应量数据 没有认识到这次流动性过剩是结构性的 是虚拟经济流动性过剩 因此采用的措施不仅没有有效收紧虚拟经济流动性 反而造成实体经济 企业 的建设改造资金和生产性流动资金严重不足 并最终导致下半年全国经济运行俯冲式下降 其次是调高利率 美联储多年的经验表明 利率是货币政策最有效的手段 但央行在利调节上十分踌躇犹豫 2007年调高了6次 最高0 27个百分点 政策导向十分不明确 表明对经济总体走势看不清 拿不准 特别是今年CPI最高达8 8 居民储蓄存款实际利率始终为负值 居民财产大大缩水 二 国家货币政策 中央银行 3 货币政策调整方向 1 强化浮动汇率管理 加强外汇管制 严把资产项目汇兑关 严厉打击非正规渠道外汇流入 减少不必要的外汇市场操作 以满足需要为前提 保持外汇储备稳定 2 调整央行