稳健运行,业绩持续突出——基金同德.doc

稳健运行，业绩持续突出基金同德投资管理运作回顾天相投资顾问有限公司 金融创新部基金同德是长盛基金公司旗下基金份额为5亿份一只小盘封闭式基金， 2001年8月1日在上海交易所挂牌上市。上市后其存续期经证监会批准延长 5 年至 2007 年 11 月 30 日。表1：基金同德股票基金的基本情况投资目标主要投资于业绩能够持续高速增长的成长型上市公司，所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值和收益的最大化。投资策略为成长型基金，主要投资于业绩能够持续高速增长的成长型上市公司，以及预期其未来盈利能力有实质性改善的上市公司，所追求的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值和收益的最大化。资产配置范围股票、债券的比例不低于80，国家债券的比例不低于20； 风险收益特征中等风险基金经理邓永明先生，学士，1999年4月到2005年7月就职于大成基金管理有限公司，曾任职研究员、交易部交易员和基金经理助理。2005年7月底加入长盛基金管理有限公司投资管理部，任基金同益基金经理助理。一、综合业绩表现突出，多次评为五星级基金基金同德自成立以来，历经熊牛市的洗礼，以稳健的投资风格，为投资者获得稳定持续回报（表2、表3）。截至07年9月28日，累计净值增长416.02%，超越同期市场基准278.62个百分点，今年以来以125.13%收益回报在同业38只封闭式基金中排名第14，超过同业平均6.51个百分点。基金同德良好的风险控制能力和较强的择时选股能力为其业绩的持续稳定奠定了良好的基础。其长中短各期风险调整收益指标及择时选股能力均排在同业基金的前列（表4）。表2：基金同德历年业绩表现净值增长率2003（%）2004（%）2005（%）2006（%）2007以来（%）成立以来（%）净值增长率16.156.619.9592.53125.13416.02排名42/545/547/5445/5414/38-同期同业平均20.33-3.983.09103.57118.62 -资料来源：天相证券投资分析系统表3：基金同德综合业绩表现收益状况半年一年两年累计收益率85.55% 183.77% 322.03% 平均周收益率2.54% 2.19% 1.52% 阶段内标准差2.95% 2.90% 2.72% 盈利周数214175亏损周数4823资料来源：天相证券投资分析系统及天相评级月报表4：基金同德各时期指标排名指标过去半年/38过去一年/38过去两年/38詹森系数9107Stutzer指数743C.L.指标776M.C.V.指标1565资料来源：天相证券投资分析系统良好的业绩增长、较小的业绩波动、对风险的良好控制及优异的绩效指标使得基金同德业绩综合指标表现突出，在同业基金指标排名中位居前列。基金同德自2005年以来的32次天相评级中均位居四星和五星基金行列，其中有17次被评为天相五星级基金。二、稳健投资，震荡行情更显抗跌优势基金同德良好的业绩表现与其稳健的投资策略是密切相关的。基金同德的投资目标是在尽可能地分散和规避投资风险的前提下，谋求基金资产增值和收益的最大化。其在运作过程中，充分以此目标为主线，稳健投资，为投资者获取稳定的收益。基金同德的股票投资比例一直是保持在较低水平，连续10个季度的平均仓位为70.73%，期间最高仓位为74.72%，最低仓位为62.67%。最新季报显示二季度末其股票仓位为70.56%，低于偏股型开放式基金平均8.19个百分点。较低的仓位有效地避免的震荡行情的波动风险，熊市中更显示出良好的抗跌优势。在市场不景气，股市低迷的04、05年，上证指数下跌15.40和8.32个百分点，基金同德凭借着管理人良好的管理能力，仍然为取得了6.61%和9.95%的净值增长回报，在同业54只基金中分别排名第5和第7。07年6月20日-07年7月6日，市场震荡加剧，其业绩保持良好的稳定态势，其间净值增长0.91%，超过同业加权平均净值增长率2.13个百分点。基金同德在熊市和震荡行情中抗跌优势明显，而且在牛市中显示出较好的收益能力，其良好的业绩表现赢得了投资者的信赖。三、注重配置优势行业，坚守大盘投资风格基金同德通过较低的股票投资仓位，集中配置优势行业，选择优势行业中优质公司，保持业绩的稳定增长。二季度末，基金同德行业集中度为51.24%， 高于偏股型开放式基金平均水平7.41个百分点。基金同德最近5个季度的平均前三大行业集中度为47.62%，也高于同业期间的平均行业集中度。在行业配置上，食品饮料、机械设备、金融保险业是重点配置的行业， 其中机械设备行业配置占到净值资产的15.22%，食品饮料行业配置占到净值资产的12.62%。优选行业的重点超配使其获得了行业配置的超额回报，在消费升级和产业结构调整中分享优质公司的利润增长。在选择个股上，今年以来呈现出典型的大盘风格，重点投资行业龙头企业，投资方向上重点配置了招商银行、大秦铁路、中国平安等行业蓝筹公司。良好的投资标的促进其业绩的提升。在二季度市场大幅振荡过程中保持了业绩的稳定性。而且基金同德在重仓股留存度较高，一季度中的前十大重仓股在二季度末保留6只。四 、老十家基金管理人管理经验丰富 长盛基金管理有限公司成立于1999年3月，是国内首批成立的十家基金管理公司之一，经过8年的发展，现在旗下基金数量达到9只：3只封闭式基金和6只开放式基金。其中开放式基金包括3只股票型开放式基金、1只债券型基金、1只货币型基金、1只指数型基金，完整的产品线能满足不同风险层次的投资者的需求。截至2季度末，基金资产管理规模超过300亿元，处于行业前列。高素质的员工队伍是长盛基金公司不断发展的动力，也是长盛旗下基金持续优异业绩的重要保障。截止2007年7月底，长盛基金公司员工人数为137人，平均年龄31.4岁，平均金融从业年限8年。员工队伍中，硕士及以上学历76人，占全部人数的55.5%，本科学历53人，占全部人数的38.7%。综上所述，基金同德依托于具有丰富投资管理经验的管理人和高素质的管理团队，在风控为先的稳健操作风格下，获得了持续优异的业绩，较好地实现了对持有人的回报。重要