黄山旅游发展股份有限公司2010-2012财务报表分析.docx

黄山旅游发展股份有限公司黄山旅游发展股份有限公司创立于 1996 年，是一家既发A 股又发 B 股的旅游上市公司，业务范围涵盖了景区开发管理、酒店、索道、旅行社等旅游领域。通过财务报表近三年的分析可以发现企业在经营运作中存在的问题，并能对企业的未来做预测分析做出决策。项目201020112012货币资金353,041,949.50254,704,507.27332,175,542.84应收账款42,564,795.7148,114,177.2855,092,743.51存货538,132,180.33839,204,057.85841,632,693.60流动资产1,001,821,232.441，225,784,855.431,266,542,491.31流动负债755,026,058.661,134,063,847.891,408,659,037.77资产总额2,375,536,244.702,993,816,306.603,379,676,769.12负债总额882,931,249.551,247,548,407.861,456,051,486,.46所有者权益合计1，492,604,995.151,746,267,898.741,923,625,282,.66销售收入1，444,986,557.591,601,227,357.841，841，407,664.03销售成本857,150,457.18916,503,187.471,105,463,259,.05净利润244,786,000.31270,721,645.34260,570,292.61（一）偿债能力分析（1）短期偿债能力分析。流动比率 2010 年为 1.3268697，2011 年为 1.0808781，2012 年为 0.8920132。该公司的流动比率近 3 年一直在下降，这表明，该公司的短期偿债能力不断下降。速动比率因为扣除存货，与流动比率相比能更准确、更真实的反映企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率为 1:1 时较好。速动比率 2010 年为0.6141364，2011 年为0.3408809，2012 年为0.2945423。2010 到 2012 年，该企业的速动比率在逐年下降且过低，表明该企业将可能会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，即其短期偿债能力存在问题。现金比率反映了企业及时偿 债 的 能 力 。 现 金 比 率 2010 年 为 0.467589，2011年 为0.2245945，2012 年为 0.2358097。2010 年该企业现金比率过高，经调整，在 2011 年达到标准水平并一直保持较高的水平。从该指标上看，反映了该企业的短期偿债能力强。综合以上三个指标，企业短期偿债能力在总体上呈下滑水平，短期偿债能力有待提高。（2）长期负债能力分析。资产负债率 2010 年为 0.3716766，2011 年为 0.4167084，2012 年为 0.4308256。该公司在 2010 年至 2012 年，资产负债率持续上升，但仍在正常范围内，其财务风险较小。这表明该公司长期偿债能力较强，但也表明其未充分利用借贷方式筹资，而应结合资产报酬率指标进一步分析企业对财务杠杆的利用情况。从产权比率方面来看，产权比率2010 年为 0.5915371，2011 年为 0.7144083，2012 年为 0.7569309。在 2010 年到 2012 年，其比率在持续上升，表明债权人在过去的三年里为该公司提供的资金在持续增加，公司举债经营的程度在提高，其长期偿债能力越来越弱，但仍在正常范围内。（二）盈利能力分析销售毛利率2010年为0.4068107，2011年为0.4276245，2012年为0.3996613。销售毛利率在2010年到2011年上升了2%，但在2011年到2012年时下降了2.8%，说明在2011年至2012年，虽然销售收入与销售成本都在上升，但销售成本上升的幅度大于销售收入上升的幅度，销售成本占销售收入的比重在上升。销售净利率2010年为销售净利率0.1694036，2011年为0.1690713，2012 年为 0.141506。资产净利率 2010 年为0.1030445，2011 年为 0.0904269，2012 年为 0.0770991。净产收益率2010 年为 0.1639991，2011 年为 0.1550287，2012 年为0.1354579。这三个指标，在 2010 年至 2012 年都呈持续下降趋势，2010 年至 2011 年虽然销售收入、资产总额、股东权益、净利润等都在上升，但因为净利润增长额度小于其他几个项目的增加幅度，所以这三个指标都在下降；在2011 年到 2012 年由于净利润减少，其他项目增加，所以指标下降。从总的来看，2010年黄山旅游的盈利能力强，可能是由于上海世博会的举办为其提供了大量的客流量，使得净利润增长。2012 年由于各项费用以及营业外成本的增加造成总的成本增加从而使净利润减少。从以上指标及分析来看，黄山旅游的盈利能力总的来说在下降。（三）营运能力分析应收账款周转率 2010 年为 33.9479265，2011 年为 33.2797409，2012 年为 33.4237786。 应收账款周转天数 2010 年为10.6044768，2011 年为 10.8173919，2012 年为 10.770775。由此数据知，从 2010 年到 2012 年，黄山旅游的应收账款周转率在基本保持稳定的前提下略有下降。在这三年中，应收账款周转天数从 2010 年的10.6 天，上升到 2011 年的 10.82 天，但 2012年又有所降低，总体来说，变化幅度不大，表明该企业应收账款管理的效率较高。存货周转率 2010 年为 1.5928251，2011 年为 1.09211，2012年为 1.3134806。由此知，存货周转率一直保持在较低水平，存货的流动性差，说明该公司存货管理中存在问题，有可能存在滞销或积压现象。流动资产周转率 2010 年为 1.4423596，2011 年为 1.3062874，2012 年为 1.465455。由此知，该企业 2010 年至 2012 年流动资产周转率总体水平较低。分析可能的原因是由于 2011 年预付账款过多以及存货积压造成流动资产增长幅度大。由于该公司在2012年大幅度减少了预付账款，使得该指标在2012年又有所上升。总体上来说该指标表明其流动资产使用效率低。（四）发展能力分析资产增长率2011年为0.2602696，2012年为0.1288858。由此知，在这两年中，资产增长率为正数，但其比率在不断减小，表明企业近几年的资产规模呈增长趋势，但增长幅度有所下降。销 售 收 入 增 长 率2011 年 为 0.1081261，2012 年 为0.1499976。该企业自 2010 年以来，销售规模不断扩大，销售收入在不断增长；从增长幅度来看，近两年的增长率也一