锂电行业产业链及市场剖析.doc

锂电行业产业链及市场剖析 锂电行业是一个新兴的产业，世界各国都很重视，尤其是动力锂电池更是备受关注。由于锂电产业体系非常庞大，各个环节投资吸引力不尽一样，以下对整个产业链及市场状况作一简要分析。 锂电产业链大致分成四部分： 最上游是矿资源，包括钴、镍、锰、磷、铁、锂及各种化合物，其中钴和锂用量最大，而且在自然界储量有限，极具战略投资价值。国内钴生产领头企业有金川、华友、嘉利柯和优美科四家，年产量都在 1500吨以上，国内金属钴储量极少，目前80%的金属钴基本靠进口；锂资源在中国储量相对丰富，仅次于智利、阿根廷。国内资源目前主要被中信国安、西藏矿业掌控，这些企业同时具备碳酸锂生产能力，但只限于工业级碳酸锂，电池级碳酸锂则由天齐锂业、尼科国润供应，其中天齐锂业技术最成熟，是行业标准制定者，约占国内 60%的市场份额，并且有部分出口。产业链第二环节是构成电芯的原材料：如正极材料、隔膜、电解液、导电剂、粘结剂、导电剂、极耳、铝塑复合膜等，这一环节是锂电产业中最核心的环节。当然，各种材料的制造技术要求不尽一样，投资价值也不一样。其中，市场容量最大、附加值较高的是正极材料，大约占锂电池成本30%，毛利率低则 15%，高则 70%以上，具体要看是什么材料。目前已批量应用于锂电池的正极材料主要有钴酸锂、锰酸锂、镍酸锂、钴镍锰酸锂以及磷酸铁锂。 钴酸锂最早实现商业化应用，技术发展至今已经很成熟，并已广泛应用在小型低功率的便携式电子产品上，如手机、笔记本电脑和数码电子产品等。由于终端消费品过去需求增长迅速，导致钴酸锂价格一度暴涨，最高上攀至 60万/吨，受金融危机影响最低回落到 20万/吨，现在略有回升，毛利始终在 10%以上。由于终端消费品需求是刚性的，且还有一定比例的增长，因此钴酸锂市场前景依然乐观。镍酸锂和锰酸锂由于存在固有的缺陷，如容量低、循环性能差、有安全隐患等，只能作为过渡材料使用，短期内在动力电池有所表现，但长期必然被磷酸铁锂所取代，其市场前景并不十分看好。钴镍锰酸锂，也就是三元材料，融合了钴酸锂和锰酸锂的优点，不论在小型低功率电池，还是在大功率动力电池上都有应用。但市场表现好坏取决于钴酸锂和磷酸铁锂，前者比较价格，即当钴酸锂价格高于30万/吨时，三元材料才有市场竞争力，否则难以被客户接受；后者比较技术，即一旦磷酸铁锂技术得到突破，并实现大规模量产，那么三元材料就会被市场挤兑。因此，除少数厂商在发展三元聚合物动力电池，其他厂商基本定位小型储能电池市场。磷酸铁锂材料是最被业界看好，但又是当前用量最少的一种正极材料，据统计， 2008年全球供应量1500吨左右，其中最大供应商 A123供应750吨，国内厂商供应量 500吨左右，其中斯特兰几乎占一半份额。磷酸铁锂市场接受度不高，主要是受技术和价格的制约。从近期情况看，技术已不容再置疑，国内能批量生产的企业已有 13家，如斯特兰、比亚迪、烟台卓能、北京锂先锋、苏州恒正、北大先行、合肥国轩、深圳贝特瑞、新乡华鑫、新乡创佳等；而价格仍然是一大障碍，目前国内维持在 15-18万/吨，国外价格要高出一倍，不过随着产能扩张步伐的加快，材料价格下降是必然的趋势，未来三年有望降至 10万元/吨，届时磷酸铁锂电池将得到广泛应用。短期来看，预计 2009年磷酸铁锂会有部分增量市场，但整个产业的兴起要等到 2010年。这意味着，2009年是磷酸铁锂最佳的投资年，2010年是投资收获小年，往后收获很可能剧增。由于正极材料有一定的技术门槛，且投资规模适中，故受到投资者的青睐，尤其是对磷酸铁锂材料更加充满期望。 锂电产业链中游是电芯制造和 PACK组装环节，相对来说，这是个劳动密集型的产业，国内外涉足该领域的企业众多。其中，大厂竞争优势明显，行业地位很难撼动，其中不乏像索尼、三洋、三星、 LG化学、比亚迪、比克、力神、 ATL能源这样的锂电巨头，其他上规模的企业也不在少数，产业主要分布在日本、韩国、中国和台湾地区。这些厂商共性的特点是：资本实力强、品牌知名度高、技术工艺成熟、而且有能力生产各种锂电池，除了传统钴酸锂电池，还能生产新型磷酸铁锂电池。近两年来，国内外锂电大厂纷纷布局磷酸铁锂电池生产线，尽管目前投入运行的不多，但对于上游材料厂商来说，是一个积极的信号。锂电产业链下游是指应用环节，包括低端的手机、笔记本电脑、数码相机、电动工具、矿灯市场，中端的风电和太阳能储能市场，以及高端的电动自行车、电动摩托车、电动代步车、电动轮椅、电动轿车及电动客车市场，在军事航天领域也有很大用武之地，包括坦克、潜艇、火箭、月球车等。 如前文所述，手机、笔记本电脑、数码相机等领域，钴酸锂电池占据主导地位，同时钴镍锰酸锂电池渗透到一部分市场，而镍氢、镍镉电池正逐步被淘汰，市场呈现急剧下滑的趋势。 电动工具市场目前锂电池渗透速度非常快，也是用来替代镍氢和镍镉电池，其中最具代表性的厂商是美国B&K公司、德国B0SCH、日本牧田、香港创科（TTI）、日本日立和松下，这些厂商均已使用磷酸铁锂电池。根据日本IIT咨询公司的预测，未来几年锂电池在电动工具市场仍然有很大的增长空间。 矿灯总的市场容量相对较小，目前国家出台政策鼓励使用LED矿灯，照明和寿命大大提高，功耗也大大降低，矿灯选用锂电池是减轻重量减小体积的必然选择，但是由于过去大量用的钴酸锂和锰酸锂电池，存在着燃烧甚至暴躁的危险，最近要求配置安全性能高的磷酸铁锂电池。目前使用磷酸铁锂电池的新型矿灯国内已有数十家工厂生产，并且国营大中型煤矿已普遍采用，有些产品已开始出口。 风电和太阳能储能市场想象空间很大，目前储能用电池为铅酸蓄电池，由于价格便宜，仍然占据市场主导地位。但是锂电池尤其是磷酸铁锂切入到这块市场优势明显，国内像无锡尚德这样的太阳能电池厂商在积极地寻求战略合伙伙伴，而比亚迪也是在努力开辟风电和太阳能储能市场。需要指出的是，钒电池作为大型风电和太阳能储能电池，比锂电池更具优势，但目前仍然是曲高和寡，应用并不广泛，主要还是因为技术上存在瓶颈，钒电池真正实现商用化还需等待数年。电动自行车市场是目前最被看好的锂电应用市场之一，国内有很多厂商在积极地投入电池生产线建设，但是短期内，国内几乎没有市场，铅酸电池仍然有很强的生命力，关键还在于价格因素。在各种锂电当中，仅锰酸锂电池有部分市场，其中最具代表性的厂商是苏州星恒，目前已形成相当大的产值规模。作为铅酸电池最理想的替代品磷酸铁锂电池在国内应用甚少，因为其价格是铅酸蓄电池的 3倍，锰酸锂电池的 2倍，作为消费者一时难以接受。好在许多欧美国家目前指定电动自行车必须使用锂电池，并且会给以一定的补助，所以国内厂商都是出口市场先行。电动轮椅车、电动摩托车及其他代步车与电动自行车情况类似，本土市场还有一个培育期，而国外的情况相对乐观。这与太阳能电池产业颇为相似，中国是最大的制造生产地，但是市场却是在海外。 电动汽车是动力锂电池最大的应用市场，世界各国政府都在积极鼓励发展电动汽车，这对动力锂电池的发展是极大的利好。 从市场情况来看，镍氢电池在动力汽车应用上有过不俗表现，如丰田普锐斯，但由于比能量低、制造成本高，已不再是重点的发展方向；燃料电池开发历史较长，但是由于系统复杂、维护困难，且氢的储运是一大难题，至少5年内不会有作为；锂电池作为汽车动力电池是最佳选择（除一致性还有待提高），包括日本、美国、中国在内的汽车巨头几乎一致看好锂电池，尤其是磷酸铁锂电池，他们纷纷与锂电厂商结盟，或者直接自行研制生产，国内比亚