中小企业融资难问题研究.doc

中小企业融资难问题研究 姓名： 班级： 学号： 日期： 2010年10月 中小企业融资难问题研究关键词：中小企业，金融危机，融资难一、中国中小企业融资现状在20世纪90年代以来的中国经济快速增长中,中小企业创造的工业新增产值占全国的76%。工业总产值占全国的60% ；实现利税占全国的43. 2% ；中小企业提供的就业岗位占全国城镇就业总数的75%。据中国企业联合会统计，截至2008年末，我国中小企业数量已达到4200多万，占全国企业总数的99%，经工商部门注册的中小企业已达到430多万户。1然而长期以来,相对其数量及对经济发展的作用而言,中小企业在资金融通方面受到较大限制,全国企业总数99%以上的中小企业,有的贷款资源却不超过20%。融资难己成为制约广大中小企业生存和发展的重要因素。（1） 中小企业直接融资据中国证券监督管理委员会的统计数据显示，截至2009年末中国中小企业包括公司债券和外部股权融资在内的直接融资不足2%，远远落后于日本50%、德国57%、美国70%的中小企业直接融资比重。在国际经济局势动荡的情况下，中小企业直接融资更加艰难。美国2007年次贷危机爆发后，全球股市暴跌，中国却是呈上涨趋势，打破投资者的预期，尤其是2007年10月，中国沪深两市都达到一年中的峰点，2007年沪深两市的成交金额分别为305434.30亿元和155121.93亿元，而2006年的两市成交金额仅为57816.60亿元和32652.31亿元，让世界对中国的股市大加赞扬，认为中国是将世界经济带出低谷的希望，然而就在世界各国将投资目光投在中国股市上的时候，在2008年中国股市价格却令人大跌眼镜的一路下滑，直至2008年年末2009年年初才有所反弹，2008年沪深两市的成交金额为180429.96亿元和86682.70亿元。（图.1）在2009年虽呈上升趋势，沪深两市的成交金额为346511.90亿元和189474.87亿元，比2008年翻了一倍多，但仍一路振荡，投资者对股市的信心不足，因此对于投资变得更加谨慎，在这样的情况下，大多数的投资者都将资金放到资金雄厚的大型企业，舍弃那些中小企业的股票，造成中小企业的股票价格波动幅度大，产生的直接后果就是中小企业在股票市场的直接融资渠道受到很大冲击。虽然面向高科技中小企业的二板市场已经启动，但符合条件的中小企业凤毛麟角。再加上巨额的发行、上市的代理成本绝大多数中小民营企业无力承担，使得中小企业只能“望股兴叹”。在这种情况下，中小企业对于银行贷款就表现出强烈的依赖。（图.2）中小企业资金紧张时采取的对策对策银行借款其他企业借款社会募集职工募集亲友借款缓付贷款、水电费或税、费缓发工资缓付银行贷款本息其他比例（%）68.38.92.14.74.25.82.10.93资料来源：中国投融资报告，21世纪经济报道，2007.12.10另一方面，中国中小企业在债券市场上也是难以顺畅进行融资。对于股票和债券两种直接融资方式而言，中国原就存在重股票而轻债券的取向。虽然在股市动荡的时候，债券市场因为相对风险较小而受到青睐，但是在中国的债券发行结构中，国债和金融债占有绝对比重，企业债券、公司债不仅比重很小且绝大多数都是大型国有企业债券，中小企业想通过发行企业债、公司债进行直接融资基本上是不大可能的。而且中国政府对企业债券的发行主体、发行规模、投资项目、利率水平、强制担保等方面限制严格、审批谨慎，中小企业本身经营灵活、规模较小、收益不稳定、抗风险能力差、缺乏合格抵押担保品等特点导致中小企业信用评级相对较低，因此在中国能满足发行条件的中小企业基本上没有。在国际上，中小企业发行短期融资债券一半需要由担保公司提供相应的信用增级，但在中国，受担保机构数量少、规模小、资金来源单一、专业人才短缺、担保体系不完全等限制，中小企业很难获得发债担保，也就不能通过债券市场进行有效的直接融资。（二）中小企业间接融资在间接融资方面，从中国人民银行2009年1月公布的金融统计资料来看，截至2008年12月底，全国共发放短期贷款125181.65亿元，其中，小企业贷款金额仅占30%左右。这说明我国中小企业以银行贷款为主渠道的间接融资是严重不足的。2我国中小企业的间接融资来源于三个方面：国有商业银行、股份制商业银行和地方金融机构。尽管股份制商业银行和地方金融机构对中小企业的贷款有所增长，但并未根本改变中小企业所面临的信贷约束状况。我国中小企业间接融资规模还太小，有关资料显示，1998-2002年，我国乡镇企业贷款、私营企业贷款及个体贷款占金融机构各项贷款比重一直徘徊在7%左右，如果考虑银行对其他类型中小企业的贷款，这一比重也只有10%左右。我国银行的信贷政策对中小企业的门槛很高。据统计，我国中小企业的拒贷比例达到56.1%，导致资金需求旺盛、投资意愿强的中小企业面临间接融资不畅的问题。（三）中小企业内源融资内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。我国中小企业大都高度依赖内源融资，而来自于间接融资和直接融资的比例相对很小。企业创办人自有的资金，家族成员和亲属资金，不仅是企业实现初创的主要资金来源，而且是企业实现发展的主要资金支撑。然而，内源资金并不能满足企业发展的需要，即内源资源匮乏，自有资金不足，使得大量的中小企业创立不久即消失。据一些管理人员估计，我国有30%的私营中小企业在两年内消失，近60%在4-5年内消失。二、中国中小企业融资困境分析（一）内部原因中小企业易受经营环境的影响，变数大、风险大，难以吸引投资者的注意。据社科院报告显示，2009年中小企业在金融风暴冲击下40%已经倒闭，另外还有40%正在生死边缘挣扎。虽然有资料显示，企业总数逐年不断增长，但这是由于小企业关闭率高，而开办率更高。这丝毫不能掩盖中小企业的易变性和其巨大的经营风险。这给其融资带来根本性的影响。从银行对抵押物的偏好来看，一般要求企业用固定资产抵押，往往不愿接受中小企业的流动资产抵押。而中小企业的资产结构中固定资产比例小，特别是高科技企业，无形资产所占比例较高，缺乏可以作为抵押的不动产，风险大，难以满足金融机构的放贷要求。在全国4200多万家中小企业中，大多缺乏可以抵押的资产，这也加大了银行发放贷款的风险。截至2008年末，全国小企业不良贷款率达到11.6%，而整个银行业平均水平只有2%左右，中小企业贷款风险明显偏高。因此，缺乏可抵押资产，也是造成中小企业融资难的根本性问题之一。3另外，很多中小企业对资金要求的是“短、频、快”，资金需求一次性量小、频率高。这不但加大了融资的复杂性，增加了融资的成本和代价，而且由于银行贷款程序复杂、手续烦琐，也使很多中小企业望而却步。（二）外部原因。首先，银行方面普遍认为大企业信誉好、融资量大，而中小企业资本规模小，技术落后，产品单一，财务制度不健全，抵御风险能力较差。如某些国有的大企业，一旦出了问题，国家还会通过重组等办法解决贷款难的问题。而中小企业，特别小企业，一旦产生问题导致破产等就没人管，致使银行的贷款质量得不到保证。虽然近年来各级政府部门以及金融系统为解决中小企业融资问题已经做了不少努力，各商业银行尤其是中小型商业银行，均在尝试开发中小企业授信业务，但真正形成特色、产生规模效益的并不多。其次，信用担保问题难以解决。目前，国家发展和改革委员会会同有关部门选择部分省市进行试点，积极推进中小企业信用制度建设，加快构建多层次中小企业信用担保体系。各地也都出台了“关于中小企业贷款信用担保管理的若干规定”，并安排了中小企业贷款信用担保资金。但是担保依然存在很多问题，一是担保机构的注册资本质量不高 ；二是担保体系不健全；三是具体运作管理方式缺陷，担保公司对申请担保企业的审查苛刻。由于担保人资产抵押及企业自身信用担保的苛刻条件，使较多的中小企业难以享受到政策的优惠，许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保。按中小企业贷款信用担保现行的规定办理贷款的户数与金额，与中小企业贷款的实际需求差距甚远。三、解决对策（一）政府层面（1）政府切实落实扶持政策。政府应该对信息服务予以高度重视,为企业集成提供技术信息、政策信息、市场信息、国际合作信息以及开展技术交易等中介服务的经验,考虑制定并实施中小企业特殊财税优惠政策,建立和规范中小企业的税收优惠、贷款利息优惠、直接拨款等政策。财政税收政策主要用于支持新建企业和鼓励中小企业技术制造。进一步放宽创办中小企业的外部条件,降低注册资本金,简化开业登记手续 ；对设备投资可减免所得税；对采用特定新产品和新技术领域的企业实行一定期限的减免税政策；增加政府在中小企业的采购等。（二）金融机构层面（1）优化信贷结构各商业银行要加强与其他金融机构的密切合作，创新金融产品，更加深入、全面地为中小企业服务，缩短审批流程，尽可能解决中小企业融资困境。商业银行要密切关注国家的宏观经济政策和产业政策的走势，顺应中国产业结构的调整，及时调整自身的信贷结构，防范金融风险。（2）完善信息采集体系要建立完善的信息采集体系，尤其是对那些信用状况差的中小企业的信息采集，整理在案，要对中小企业进行信用评级。无论是反映客户自身经营状况的财务信息如资产负债表、损益表和现金流量表，客户基本面、银行账户记录在内的非财务信息如客户基本面信息、合同信息、账务信息、担保信息、清偿信息、突发事件等，还是与客户内部评级相关的宏观信息如国家风险、行业风险、区域风险、交叉风险等，都应纳入信息采集的内容中，为中小企业建立信用档案，减少信贷风险的机率发生。（3）创新金融产品贷款要充分坚持以市场为导向和客户需求为目标，以效益为准则，在国家大环境的有利支持下，改革现行的贷款审批程序，降低中小企业的融资成本，充分发挥国有商业银行的现有资源，创新金融服务手段，破除信息不对称的状况，形成银行和中小企业的良好合作关系。同时要建立健全社会担保体系，规范其运作，允许民间资本进入，做好应对担保风险的损失措施，为中小企业的融资提供一定程度的担保，使其资金流动顺畅。（三）企业层面（1）中小企业要建立科学经营模式中小企业能否度过危机、克服困境，完全取决于中小企业的自身经营。技术、资金的合理运用才能促进企业的发展，因此中小企业自身必须做出相应的改变或彻底改变，才能为自己的持续生存铺平道路。成功的企业，在经营上都有一个科学的、合理的模式，人员的配备、技术的开发、信息的渠道、原材料的质量、产品的种类、成本的控制都趋于最佳状态，获得贷款的机率就增加。中小企业要提高自身的素质，变通经营理念，不能只着眼于眼前利益，更要注重长远的发展，不断提高自己适应市场和环境变化的能力、抗风险的魄力以及长远规划的素质，打破传统的家族式经营模式，形成自己独特的企业文化凝聚力，在经营过程中要根据自身的经营范围努力改变经营结构单一、经营项目盲目、缺乏信息分析等状况，既要抓原材料，也要抓人才抓科技开发，降低企业自身的经营风险。（2）中小企业要增强核心竞争力人才、技术、产品构成了一个企业的价值核心，不管是人才还是技术都是制造利润的主要因素。因此企业要为自己培养或招揽高素质的高管人员、对企业发展起到根基作用的高品质的员工，尤其是财务管理和技术方面的人才，建立科学的管理制度和奖罚机制。中小企业不仅要着力培养核心技术和核心产品、有效扩大市场份额，还要具备把分散的技能和资源整合成核心能力的本领，加快产品的更新换代速度。这样才能为企业自身的融资创造条件，为自己的持续发展铺平道路。（3）中小企业要提高信用意识信用对于企业融资来说非常重要，一个企业失了信用也就意味着企业失去了资金支撑，所以可以说信用是一个企业的生命源泉。因此，中小企业要根据国家的有关规定以及自身的行业特点，建立健全企业的财务会计制度和完善的财务报表体系，形成完整的、准确的会计信息，加强会计信息的透明度、可信度和自身财务的约束力，对于每一笔的借贷资金要有合理的规划用途，不能随意改变，造成下一笔借贷困难。只有信用意识存在于经营理念中，企业的良好形象才能够树立起来，那么由信用带来的融资问题就迎刃而解了。应建立中小企业信用信息平台,实现中小企业信用管理监督社会化。还应加大对企业违约的惩罚力度。要减少违约的发生,必须加大对违约的惩罚力度,增加违约人的违约成本,严肃惩处逃废银行债务的企业及其负责人。4四、结论解决中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的系统工程，核心部分在于中小企业自身能力提升，基础