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文档简介

2009年最差基金榜同样经历了一年的辛苦耕耘,可到年底一算账,却发现自己的收益比别人差了老远。就在A股市场起伏不定的2009年,公募基金业绩的差异显得尤为突出。投资者报数据研究部根据晨星基金分类的方法,对偏股型基金进行了业绩排名,看看到底是哪些基金束缚了投资者的财富增长。数据统计显示,截至12月14日,今年以来收益率排在末尾的股票型基金依次是天弘永定成长、东吴价值成长、宝盈泛沿海增长、天治创新先锋、天弘精选、景顺长城新兴成长、东吴嘉禾优势、东方龙混合。排在末尾的积极配置型基金依次是宝盈鸿利收益、天治财富增长、华富策略精选、诺德主题灵活配置、易方达平稳增长、中海蓝筹配置、华夏回报、金元比联成长动力、大摩基础行业混合、长城久恒。其他类型基金因数量较少没有纳入统计。从首尾两个梯队(前30名与后30名)的平均业绩来看,股票型基金二者间的差距达到53个百分点,积极配置型基金业相差了45个百分点。手中持有业绩第一梯队基金的投资者,今年来至少获得了60%以上的收益率;然而持有末尾梯队基金的投资者就差远了,如果持有积极配置型基金中排名最后的宝盈鸿利收益,只能获得9%的收益率。首尾相差悬殊2009年,投资者即便持有同一类型的基金,但因基金产品不同,获得的收益率也有天壤之别。投资者报数据研究部以晨星基金为分类方法,剔除今年新成立的基金,截至12月14日,股票型基金共有220只。我们将业绩排在前30名的股票型基金设为第一梯队,倒数30名的基金设为末尾梯队。从统计结果看,第一梯队基金2009年平均业绩为99%,末尾梯队的平均业绩为46%,首尾梯队相差53个百分点。同期上证综指涨幅为81.4%,投资者只要选中第一梯队的股票型基金,就可以获得超越大盘的收益率。股票型基金业绩排后8名分别是天弘永定成长、东吴价值成长、宝盈泛沿海增长、天治创新先锋、天弘精选、景顺长城新兴成长、东吴嘉禾优势、东方龙混合。排名第一的股票型基金易方达深证100ETF今年以来收益率为117%;最后一名天弘永定成长仅为33%按照同样的方法,积极配置型基金共有67只,以业绩前10名为第一梯队,倒数10名为末尾梯队进行统计,第一梯队的平均业绩为74%,而末尾梯队的平均业绩只有29%,两个梯队的业绩相差45个百分点。积极配置型基金业绩后10名分别是宝盈鸿利收益、天治财富增长、华富策略精选、诺德主题灵活配置、易方达平稳增长、中海蓝筹配置、华夏回报、金元比联成长动力、大摩基础行业混合、长城久恒。排名第一的积极配置型基金华夏策略精选今年以来收益率为86%;最后一名宝盈鸿利收益仅为9%。大量现金趴银行投资者报数据研究部对末尾基金的仓位进行了分析,发现这些基金仍未走出2008年大熊市的阴影,操作过于保守,将大量现金放在银行,没能有效管理仓位以实现收益的最大化。股票型基金前三季度平均股票仓位分别为79%、87%和83%,积极配置型基金前三季度平均仓位分别为59%、69%和66%,而末尾梯队基金的仓位大多低于同类基金的平均水平。股票型基金中如天弘永定成长、天治创新先锋、天弘精选、东方龙混合、东吴嘉禾优势等基金三个季度均大幅低于同类基金的平均仓位。东方龙混合基金在2007年至2008年中期,各季度仓位基本上都超过80%,最高的时候达到89%,因此在晨星基金分类系统中,被划分在股票型基金当中。可是到需要发挥股票的盈利威力时,东方龙混合基金却开始谨小慎微,在市场出现绝地反弹并不断冲高的前三季度,其股票仓位从未超过55%,三个季度仓位分别为43%、37%和51%。这哪是“龙”,分明是“虫”嘛。东方龙混合基金不仅对股票市场没有信心,而且对其他投资品市场也没有信心,因此,除了投资股票以外,剩余资金都躺在银行里“睡大觉”。该基金第一至三季度报告显示,其银行存款占基金资产净值比例分别为54%、59%和43%。除了东方龙混合基金外,东吴嘉禾优势、友邦华泰积极成长、宝盈泛沿海增长、天弘永定等基金也在大部分季度中手握大量银行存款,错失了今年股市波澜壮阔的行情。大量资金放在银行中的现象在末尾梯队的积极配置型基金中也存在,如华富策略精选、中海蓝筹配置,连续三个季度都保持较高的银行存款比例,截至三季度末,华富策略精选银行存款占基金总资产比例依然高达34%。持债比例过高与股票型基金稍有区别的是,那些过度谨慎的积极配置型基金还持有大量的债券。但是今年债券市场波澜不惊,没有突出表现。截至12月14日,中证国债指数今年以来只上涨了1%,中证企业债指数只上涨了0.24%。从股市超过80%的涨幅来看,今年大幅持债显然不是明智之举。排入末尾梯队的积极配置型基金前三季度的平均持债比例分别是37%、22%和21%,使得其业绩前进的步伐受到束缚。其中,三个季度持债最为坚定的是积极配置型基金中倒数第1名宝盈鸿利收益和倒数第2名的天治财富增长。宝盈鸿利收益今年以来收益率仅有9%,前三季度分别持债78%、22%和43%;天治财富增长今年以来的收益率为19%,前三季度分别持债80%、43%和25%。无论是大量资金放在银行,还是大量持有债券,都是投资策略跟不上市场实际走势的表现。以宝盈鸿利收益为例,上半年认为市场行情尚未到来,基金保持股票低仓位策略,截至6月30日,该基金收益率仅为20%,远远落后于上证指数的涨幅和同类基金平均涨幅。下半年随着市场有所调整,上半年业绩进一步被吞噬。截至12月14日其收益率仅有9%,上半年取得的20%收益已经缩减一半。扎堆小基金公司基金产品今年业绩分化比较明显,业绩第一梯队的公司主要集中在大公司,而排在末尾梯队的基金产品主要在小公司。这里所说的小型基金公司,是指截至今年三季度末管理资产未超过100亿元的基金管理公司。这些公司投研力量相对薄弱,判断市场和

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