浅析现金流量表在收益质量分析中的应用.doc

口金融财会口浅析现金流量表在收益蔟量分析中韵应用口宋青华自1998年财政部颁布(公司会计准则 现金流量表至今已近4个年头，现金流量表的编制方法及程序已为大家所熟悉，现金流量表的质量也大大提高了。但是如何利用现金流量表进行分析，却是报表使用者感到棘手的一个问题。本文就现金流量表在收益质量分析中的应用，发表一些自己的浅见。一、收益质量的涵义收益质量主要指公司所实现收益的优劣情况，它主要有两个方面的涵义：其一，各期收益的稳定性。只有那些收益较稳定或逐年增长的公司其生产和再生产活动才能比较正常地进行也只有这样才表示公司具有较高的收益质量。其二公司创造现金流量的能力。收益高并不意昧着一个公司拥有足够的现金分配股利，偿付到期债务，进行投资、扩大再生产等活动。只有结合各公司的现金净流量进行分析才能得出结论。收益质量的第二个涵义正是本文要讨论的部分。我们都知道，企业收益咀损益表来反映，它是利用权责发生制对公司利润进行计量的结果；而现金流量则以现金流量表来表示，它是收付实现制对公司利润计量的结果。将二者结合起来逆行分析的目的在于反映收益与现金净流量的差异， 揭示公司所实现的收益是否有现金保障。二、应用现金流量进行收益质量分析(一)定性分析定性分析是指主要依据个人经验、历史教训、政治走向等资料对公司的收益质量作出判断，它可在一定程度上消除定量分析因资料不充分而带来的缺陷。定性分析主要有咀下几种情况：1分析公司损益表中的销售收入与现金流量表中的销售货物、提供劳务获取的现金流量产生差异的原因。若二者的差距是由应收账款引起的那就要注意分析应收账款的可收回性，即要收集有关该客户的信用程度的信息。因为该笔应收款的回笼与否将极大地影响公司的本期收益质量。2比较投资收益与投资活动所引起的现金流量之间的差异。若差异较大就要注意报表附注中有关资产重组、各种长期投资的处理方法等信息，分析其中是否存在公司利用这些项目来达到增加利润的手段。如对长期投资是采用成本法还是采用权益法来处理，对公司的收益将有极大的影响，但却并不影响公司的现金流量。若差异是由此引起的，就要分析公司所采用的处理方法是否客观、有依据。3分析公司的非货币性交易。这种交易虽然会产生利润但一般不可能产生现金流量。在阅表时若发现净利润与现金净流量的差异主要是由此引起的，那么报表使用者就需分折该项交易对公司来说是否是必要的。若不是必要的则只能说明公司存利在利润操纵的情形其收益质量值得怀疑。4注意公司会计政策的调整。因为采用不同的会计政策计算出来的利润一般不会维普资讯 口金融财会口相同，这就有可能造成收益与现金流量之间的差异。如果政策调整。并没有客观原因，那么很有可能是公司盈余管理的结果这也会影响到收益质量。(二)定量分析现金流量表和损益表所传递的信息大都是以数字形式表达的因而在用现金流量表对收益质量进行分析时定性分析只是定量分析的一个必要的有用的补充，重点还是要放在定量分析上来由于在我国的现金流量表中，分得股利或利润时收到的现金、债券利息收入收到的现金等并不作为经营活动现金流入 而列在投资活动中：对于付现利息和筹资费用也不作为经营活动的现金流出，而列在筹资活动中 但是这些项目却都反映在净利润中这将影响净利润与经营活动现金净流量的可比性。因而我们将经营活动的现金净流量按净利润的口径调整以便更好地计算各指标进行财务分析。这种调整，报表使用者自己根据会计报表就能做到，不需再寻求其他信息。用A来表示调整后的数据则A=经营活动产生的现金净流量+分得股利或利润收现+债券利息收现一利息付现一筹资费用付现。下文中凡涉及到经营活动现金净流量的比率不做特殊说明的，均做此调整。1折旧费用等的资本性费用的摊提固定资产的折旧费用无形资产、递延资产等的摊销费用等，都会使公司费用增加收益减少，但却对现金流量没有影响若将公司的经营活动产生的现金净流量(为现金流量表上所获得的数字)加上上述费用项目后，所得数额与公司营业利润相等或相差无几，则说明公司收益质量较高。2销货对经营活动现金流量比率该比率=(A销货总额)100 。该指标反映了公司每一元的销售收入中所能获得的现金。该指标越高，说明公司的经营状况和经济效益越好，所有的销货收入能在较高程度上保证相应的现金流入；反之，则可能导致公司资金不足空有巨额收益，而无相应现金其收益质量大打折扣。3经营活动现金流量与净收益比率(又称经营指数) 该比率= (A-净收益)100 该指标是一个综合指标它反映了每一元的净收益有多少现金净流量与之对应。上市公司可以利用会计方法、会计估计等手段来调节净收益，但虚拟的收益不会有相应的现金流量 这个指标高说明净收益有足够的现金保障，公司的收益质量较高反之则说明公司的收益质量鞍低。4 每股现金流量该指标=A流通在外的普通股股数。该指标反映了公司的每殷普通股能从公司经营中获敷的现金数额，它与每股收益指标相对应。每股收益衡量的是上市公司的盈利能力，反映了普通股的获利水平：而每股现盒流量是这个指标的补充。在每股收益很高的情况下，若每股现金流量很低甚至为负数： 则说明公司的收益根本没有保证， 其收益质量自然也不会高。5 现金股利保障倍数该指标=每股现金流量每殴现金殴利。该指标反映了上市公司发放的现金殷利是否来自于公司自身经营活动所获得的现金。如该指标小于1则说明上市公司发放的股利可能部分来自于借款等其他渠道，逸虽然有刺于维护公司形象但会影响到公司今后的发展，同时也说明了公司收益质量不高。因而一