莲花味精股份有限公司财务风险分析.docx

作业：莲花味精股份有限公司财务报表分析组员：王菲、钟瑶瑶、孙敏、刘珊珊、莫婷组长：刘珊珊任务分工：负责的项目学号姓名营运能力分析王菲盈利能力分析1140503113钟瑶瑶短期偿债能力分析1140401114孙敏长期偿债能力分析1140401113莫婷现金流量分析、财务报表分析总结1140401110刘珊珊 莲花味精股份有限公司财务报表分析一、营运能力分析：l 相关财务数据： 年份项目201120122013营业收入2,762,371,787.092,542,826,867.282,156,618,606.59营业成本2,755,655,064.982,519,449,957.242,104,819,384.40存货340,623,844.24278,045,456.29211,664,333.58存货平均值364,469,014.70309,334,650.27244,854,894.94应收账款532,282,829.93543,848,958.21489,179,136.10应收账款平均值571,423,498.11538,065,894.07516,514,047.16总资产2,948,518,529.602,813,941,746.922,603,752,550.42平均资产总额3,112,619,712.42 2,881,230,138.26 2,708,847,148.67 l 各项营运能力指标： 年份分析指标201120122013存货周转率7.568.148.60应收账款周转率4.834.734.18总资产周转率0.890.880.80l 各年营运能力指标分析：（1）存货周转率存货周转率也叫存货周转次数,是用以测定企业存货的变现速度，衡量企业的销货能力及存货是否储备过量。一般存货周转率越高，存货占用水平越低，则存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率也就越高。由表可以看出莲花味精20112013年的存货周转率是稳定增长的，且说明企业存货的变现速度还是非常快的，销货能力逐年提高，存货储备量不会过多，存货积压风险逐年减小，存储成本减少，资金使用效率高。（2）应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。应收账款周转率一般越高表明企业表明企业收帐速度快，坏帐损失少，偿债能力强。莲花味精20112013年的应收账款周转率逐年缓慢下降且平均值在4.58左右，并未达到轻工业公认的平均值6.0。由此说明莲花味精的应收账款变现速度逐年减慢，可能会出现收账速度慢、坏账损失增加危险，甚至会影响到企业的偿债速度。（3）总资产周转率可以反映企业全部资产的利用效率。一般指标越大反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。莲花味精20112013年的总资产周转率均值为0.85，稍微超过了公认的标准值0.8，说明企业对总资产的利用效率不差，中等，比较稳定，销售能力也还好。二、盈利能力分析：l 相关财务数据： 年份 项目201120122013营业收入2,762,371,787.092,542,826,867.282,156,618,606.59营业成本2,755,655,064.982,519,449,957.242,104,819,384.40营业成本总额2,812,331,786.913,252,543,291.642,466,157,714.16营业利润-510,059,768.86-275,544,671.53-343,932,222.22净利润-462,144,620.37 27,906,371.24-341,474,747.11平均资产总额3,112,619,712.42 2,881,230,138.26 2,708,847,148.67 l 各项盈利能力指标： 年份分析指标201120122013销售毛利率0.24%0.92%2.40%营业利润率-18.46%-10.84%-15.95%销售净利率-16.73%1.10%-15.83%资产收益率-14.85%0.97%-12.61%l 各年盈利能力指标分析：（1）销售毛利率反映企业产品或者商品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点。20112013年莲花味精的销售毛利率缓慢增长，但指标较同类企业较低，说明企业的获利能力近几年并不理想，但缓慢提高中，进一步分析可能是企业的营业成本上升或者降价出售导致营业收入不高。（2）营业利润率反映企业经营效率的指标，不考虑营业成本的情况下，企业通过经营获利的能力。莲花味精20112013年的营业利润率呈负的指标，说明企业近几年的经营效率非常差，盈利能力弱。（3）销售净利率是企业销售的最终获利能力指标，指标越高说明获利能力越强。莲花味精20112013年的销售净利率呈波动性变化，且基本处于负的指标。说明企业的获利能力非常弱了。（4）资产收益率反映了企业利用全部经济资源的获利能力。201112013年企业的资产收益率都处于非常低的水平甚至负的指标说明企业资产利用的效率非常低，企业在增收节支和节约资金使用等方面没有取得良好的效果。三、偿债能力分析1) 短期偿债能力分析：l 相关财务数据： 年份项目201120122013流动资产1,363,780,982.791,310,288,634.661,203,188,566.69流动负债2,045,075,107.541,893,519,065.062,021,677,927.10货币资金27,601,586.3948,648,155.2685,265,175.27交易性金融资产0.000.000.00存货340,623,844.24278,045,456.29211,664,333.58l 短期偿债能力指标： 年份分析指标201120122013流动比率66.69%69.20%59.51%速动比率50.03%54.51%49.04%现金比率1.35%2.57%4.22%l 各年短期偿债能力指标分析：（1）流动比率、速动比率都是用来衡量企业流动资产在短期债务到期前变为现金偿还债务的能力，一般流动比率达到2：1，速动比率达到1:1最佳。莲花味精2011-2013年的这两个指标波动性下降，并且与正常的标准指标相差甚远，可以说明近几年莲花味精的短期偿能力比较弱，面临着短期债务到期前的偿债压力和偿还不了短期债务的风险，可能会影响短期债权人的利益。（2）现金比率是最能反映企业直接偿付流动负债的能力，一般认为在20%以上最佳。虽然20112013年莲花味精的现金比率逐年缓慢上升，但是远远低于标准水平20%，进一步说明企业的短期偿债能力方面有重大的不足，短期偿还债务面临风险。2) 长期偿债能力分析：l 相关财务数据： 年份项目201120122013资产总额2,948,518,529.602,813,941,746.922,603,752,550.42负债总额2,094,244,710.481,921,761,556.562,049,831,107.17股东权益总额854,273,819.12892,180,190.36553,921,443.25l 各项长期偿债能力指标： 年份分析指标201120122013资产负债率71.03%68.29%78.73%权益比率28.97%31.71%21.27%l 各年长期偿债能力分析：（1）资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越低(50%以下)，表明企业的偿债能力越强，比率越高表明企业会面临债务偿还上的风险。由表可以看出2011年到2013年资产负债率呈波动性上升。2013年达到最高接近80%，并且三年均在在70%左右，远高于50%，着说明债权人的利益可能得不到保障。一旦债权人发现利益有所损害时，可能就会减少对莲花味精的贷款，则企业借不到钱，后期可能会影响企业的资金流通，所以企业面临着一定的财务风险。从管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债比率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，做出正确决策，以分散企业财务风险。（2）权益比率反映的是股东权益所占的比例。权益比率与资产负债率是相呼应的，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。权益比率一般维持在50%左右最佳，但是莲花味精的近三年的权益比率远远低于50%，且呈下降趋势，说明企业负债过多了，以后会面临偿还巨额债务的风险和压力。四、现金流量分析l 相关财务数据： 年份 项目201120122013经营活动现金净流量14,415,213.1127,850,761.7871,161,567.01平均负债总额2,027,268,917.75 2,008,003,133.52 1,985,796,331.87 平均资产总额3,112,619,712.42 2,881,230,138.26 2,708,847,148.67 购买商品、接受劳务支付的现金2,926,266,899.652,397,662,444.761,736,041,536.40销售商品、提供劳务收到的现金3,232,036,606.022,653,350,027.432,141,929,561.14营业收入2,762,371,787.092,542,826,867.282,156,618,606.59净利润-462,144,620.37 27,906,371.24-341,474,747.11l 各项现金流量指标： 年份 分析指标201120122013现金与负债总额比率0.71%1.39%3.58%全部资产现金回收比率0.46%0.97%2.63%盈利现金比率-3.12%99.80%-20.84%现金购销比率90.54%90.36%81.05%l 各年现金流量指标分析：（1）现金与负债总额比率是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。该莲花味精20112013年的该比率是逐年上升的，说明莲花味精流动负债的偿还近几年是比较有保障的，企业的经营活动产生的现金流量逐年增加，2012年处于一个最佳的水平。但会发现2013年莲花味精的现金负债比远远超过1，有些过大，则表明企业2013年可能存在流动资金利用不充分，盈利能力不强的问题。（2）全部资金回收比率是衡量某一经济行为发生损失大小的一个指标. 比值越大说明资产利用效果越好，利用资产创造的现金流入越多，整个企业获取现金能力越强，经营管理水平越高。莲花味精2011全部资产回收比率最低，表明当年莲花味精的获取现金能力较弱，经营管理水平不佳。但20122013年，全部资产回收率逐年大幅度增加，说明近两年莲花味精的经营管理水平在不断改善，获取现金的能力也自然就提升了。（3）盈利现金比率是评价企业盈利能力质量的主要指标，反映了经营活动现金流量净额与当期净利润的差异程度，也即当期实现的净利润有多少是有现金流量保证的。该比率大于1，则表明企业会计利润的收现能力较强，利润质量较高；反之，若比率小于1，则表明企业会计利润的质量较差，会存在大量的应收项目或盈余管理行为。分析表中数据发现20112013的盈利现金比率呈波动性变化，且比率均小于1，只有2012年的比率接近1，表明了近几年莲花味精的会计利润收现能力较低，利润质量不高，会计利润的质量差。究其原因，可能是企业近几年盈利能力下降，并且存在大量的应收项目。（4）在企业正常经营的情况下，现金购销比率应该对应利润表中的营业成本率(成本费用总额营业收入总额)。这一比率过大或过小，都应该引起分析者的注意。莲花味精20112013年的现金购销比率保持在一个较稳定的水平，在成本的现金购买上，企业近几年不会有风险。 五、莲花味精股份有限公司财务报表分析总结：根据莲花味精股份有限公司20112013年的年报中一些重要的财务数据，我们从营运能力、盈利能力、短期偿债能力和长期偿债能力这四个方面去分析莲花味精隐藏的财务风险。我们总结出了莲花味精股份有限公司近三年来财务上面一些乐观的地方和一些重要的财务风险。乐观的地方表现为：（1）莲花味精近几年的存货周转率比较正常，存货积压少，变现速度快，储存成本小；（2）企业对总资产的利用效率不差，中等，比较稳定；（3）企业获取现金的能力在逐年有所改善；（4）企业的现金购销比率近几年就比较稳定，有助于减少企业内部成本购买缺少资金的风险。相关的财务风险表现为：