宝新能源：具有成长性的民营发电公司.doc

华夏井丽炒股新浪博客/huaxiajingli宝新能源：具有成长性的民营发电公司点击图片查询个股行情以资源综合利用发电为核心：公司2003年进入电力行业，目前已经形成了以资源综合利用发电为核心、以房地产开发与建筑施工为基础的主营业务架构，房地产开发和建筑施工目前对公司业绩影响较小，业绩贡献主要来自于煤矸石发电业务。煤矸石发电方面，目前拥有荷树园一、二及三期电站，总装机117万千瓦，三期第一台30万千瓦机组今年8月份投产，预计第二台今年10月份投产；除此之外，公司拥有陆丰甲湖湾(陆上)风电场一期4.8万千瓦机组，二期4.95万千瓦机组正在建设中；竞争优势明确：(1)唯一一家A股民营火电公司：公司是A股唯一一家民营火电公司，具有清晰的发展路径，精细的成本控制及管理优势；(2)政策优势：公司作为资源综合利用发电企业，受益于较多政策优势，包括优惠电价、优先上网等；(3)盈利提升：将受益于电价上调和煤价下降，公司全部为市场煤采购，煤炭价格下降幅度更大；(4)成长性：短期内，荷树园三期电站投产，公司装机容量大幅增长；从中长期来看，公司储备有较多电力项目(包括海上风电场144万千瓦项目和陆丰甲湖湾发电厂8100万千瓦项目)和梅县山水城风地产项目，业绩增长可期；维持“增持-A”投资评级：假设荷树园三期电站第二台机组于2012年10月份投产，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.26元、0.42元和0.44元，对应PE为14.6倍、9.2倍和8.8倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价5元。风险提示：(1)利用小时大幅下降；(2)煤炭价格下降幅度低于预期；(3)在建工程延后；(4)后续项目审批未能通过等；(5)股权投资风险等、以资源综合利用发电为核心：公司2003年进入电力行业，目前已经形成了以资源综合利用发电为核心、以房地产开发与建筑施工为基础的主营业务架构，房地产开发和建筑施工目前对公司业绩影响较小，业绩贡献主要来自于煤矸石发电业务。煤矸石发电方面，目前拥有荷树园一、二及三期电站，总装机117万千瓦，三期第一台30万千瓦机组今年8月份投产，预计第二台今年10月份投产；除此之外，公司拥有陆丰甲湖湾(陆上)风电场一期4.8万千瓦机组，二期4.95万千瓦机组正在建设中；竞争优势明确：(1)唯一一家A股民营火电公司：公司是A股唯一一家民营火电公司，具有清晰的发展路径，精细的成本控制及管理优势；(2)政策优势：公司作为资源综合利用发电企业，受益于较多政策优势，包括优惠电价、优先上网等；(3)盈利提升：将受益于电价上调和煤价下降，公司全部为市场煤采购，煤炭价格下降幅度更大；(4)成长性：短期内，荷树园三期电站投产，公司装机容量大幅增长；从中长期来看，公司储备有较多电力项目(包括海上风电场144万千瓦项目和陆丰甲湖湾发电厂8100万千瓦项目)和梅县山水城风地产项目，业绩增长可期；维持“增持-A”投资评级：假设荷树园三期电站第二台机组于2012年10月份投产，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.26元、0.42元和0.44元，对应PE为14.6倍、9.2倍和8.8倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价5元。风险提示：(1)利用小时大幅下降；(2)煤炭价格下降幅度低于预期；(3)在建工程延后；(4)后续项目审批未能通过等；(5)股权投资风险等、以资源综合利用发电为核心：公司2003年进入电力行业，目前已经形成了以资源综合利用发电为核心、以房地产开发与建筑施工为基础的主营业务架构，房地产开发和建筑施工目前对公司业绩影响较小，业绩贡献主要来自于煤矸石发电业务。煤矸石发电方面，目前拥有荷树园一、二及三期电站，总装机117万千瓦，三期第一台30万千瓦机组今年8月份投产，预计第二台今年10月份投产；除此之外，公司拥有陆丰甲湖湾(陆上)风电场一期4.8万千瓦机组，二期4.95万千瓦机组正在建设中；竞争优势明确：(1)唯一一家A股民营火电公司：公司是A股唯一一家民营火电公司，具有清晰的发展路径，精细的成本控制及管理优势；(2)政策优势：公司作为资源综合利用发电企业，受益于较多政策优势，包括优惠电价、优先上网等；(3)盈利提升：将受益于电价上调和煤价下降，公司全部为市场煤采购，煤炭价格下降幅度更大；(4)成长性：短期内，荷树园三期电站投产，公司装机容量大幅增长；从中长期来看，公司储备有较多电力项目(包括海上风电场144万千瓦项目和陆丰甲湖湾发电厂8100万千瓦项目)和梅县山水城风地产项目，业绩增长可期；维持“增持-A”投资评级：假设荷树园三期电站第二台机组于2012年10月份投产，预计公司2012年-2014年EPS分别为0.26元、0.42元和0.44元，对应PE为14.6倍、9.2倍和8.8倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价5元。风险提示：(1)利用小时大幅下降；(2)煤炭价格下降幅度低于