各个货币对的最佳交易时间.doc

亚洲时段（东京）：美国东部时间（EST） 下午7：00早上4：00亚洲的外汇交易是在主要的区域金融中心进行。在亚洲交易时段，东京占了最大的市场份额，其次是香港和新加坡。尽管日本央行对外汇市场的影响力已经衰落，但东京仍然是亚洲最重要的交易中心之一。它是第一个开市的主要亚洲市场，很多大型参与者常常把它的交易动量作为基准来估计市场的动力变化，并制定相应的交易策略。东京市场的交易有时也会比较清谈。但是我们知道，一些大型投资银行和对冲基金会试图利用亚洲时段去触及重要的止损位和期权障碍水平。图5.1显示了亚洲交易时段不同货币对的波幅及排名情况。对于较能承受风险的投资者来说，美元日元、英镑瑞郎和英镑日元都是非常好的选择，因为他们波幅较大，平均90点，短线交易者可以得到较多获利机会。外国投资银行和机构投资者持有的资产中大部分是美元资产，当他们进入日本的股票和债券市场时，会导致美元日元的成交量急剧上升。日本央行持有超过8000亿美元的美国国债，通过公开市场操作，会对美元日元的供给和需求产生影响。最后但并不是最重要的一点是，日本大型出口商通常会利用东京交易时段把国外的收入汇回本国，这也增加了货币对的流动性。英镑瑞郎和英镑日元也保持了高度活跃性，因为央行和大玩家们此时开始建立头寸，等待欧洲市场开市。对于较厌恶风险的投资者来说，澳元日元、英镑美元和美元瑞郎这几个货币对是很好的选择，因为它们允许中线和长线交易者在做交易决策时，把基本面因素考虑进去。这几个货币对波动比较缓和，有助于保护交易者，使他们的交易策略不易被日内投机交易所引起的不规则波动影响。美国时段（纽约）：EST上午8：00下午5：00纽约是第二大的外汇交易市场。根据国际清算银行2004年4月公布的，三年一次对央行外汇及衍生品市场调查报告显示，纽约外汇交易量占了外汇交易总量的19%。纽约还是看守着世界外汇市场后门的金融中心，从它的下午时段开始直到次日东京市场开市，外汇交易量通常会逐渐降低直到最小。美国时段的大多数交易发生在上午8：00到中午这段时间，这段时间流动性很强，因为欧洲的交易者还仍在场内。对于较能承受风险的投资者及日内交易者来说，英镑美元、美元瑞郎、英镑日元和英镑瑞郎都是非常好的选择，因为它们的日平均波幅约120点。如图5.2所示，这些货币对的交易很活跃，因为它们的交易都直接涉及美元。当美国的股票和债券市场在美国时段开市时，外国投资者为了参与这些市场，必须把他们本国的货币，比如日元、欧元和瑞郎转换成美元资产。由于美国时段和欧洲时段重叠，所以英镑日元和英镑瑞郎会出现最大的日内波幅。外汇市场的大部分货币都对应美元报价。要转换成其他货币，主要通过美元。比如英镑日元，要把英镑换成日元，首先要把英镑换成美元，再把美元换成日元。因此，英镑日元的交易要涉及到两次不同的货币交易，即英镑美元和美元日元，英镑日元的波幅最终取决于这两个货币对的相关性。由于英镑美元和美元日元具有负的相关性，也就是说两个货币对的走势相反，因此，英镑日元的波幅会放大。美元瑞郎（此处可能是英镑瑞郎一一译者注）也是同样的道理，只是波动会更强烈。交易那些波幅大的货币对，收益会更高。但是一定要记住的一点是，收益高的货币对风险也高。交易者应该根据市场情况，不断地修正交易策略，因为汇率的突然急剧的波动很容易打到交易者的止损位或导致其长期策略失效。对于较厌恶风险的投资者来说，美元日元、欧元美元和美元加元这几个货币对看起来是很好的选择，因为它们都有不错的波幅，交易者可以从中获得可观的收益，并且承受较小的风险。这几个货币对的流动性很高，交易者可以迅速有效地止赢或止损。它们的波幅也适中，为那些奉行长期交易策略的交易者提供了有利的环境。欧洲时段（伦敦）：EST凌晨2：00中午12：00伦敦是世界上最大、最重要的外汇交易中心。根据国际清算银行的调查报告显示，伦敦占了世界超过30%的市场份额。大部分大型银行的交易部分都设立在伦敦。由于伦敦市场具有高度的流动性和效率，所以大多数的主要外汇交易都在伦敦时段完成。大量的市场参与者和庞大的交易量使得伦敦成为最活跃的外汇市场。如图5.3所示，12个主要货币对中有一半的波幅超过了80点的水平线，这条水平线是用来判断货币对是否活跃的基准。图中可看到，英镑日元和英镑瑞郎分别达到了140点和146点的波幅。英镑日元和英镑瑞郎适合风险偏好者。这两个货币对日平均波幅超过了140点，交易者可以在短时间内获得巨额收益。这两个货币对如此高的流动性，反映了日交易活动的最高峰，全世界的大型参与者将要完成他们的货币转换周期。伦敦时段直接与美国时段和亚洲时段连接。大型银行和机构技资者一旦完成资产组合的重新配置，在美国市场开始前，他们需要再次把欧洲的资产转换成美元计价资产。大玩家们的两次资产转换过程，是导致这些货币对出现巨大波幅的主要原因。对于较能承受风险的交易者，有很多货币对可以选择。比如欧元美元、美元加元、英镑美元和美元瑞郎，它们平均波幅100点，都是理想的选择。他们的大幅波动为交易者提供了充分的入市机会。就如前面提到的，由于大型参与者必须为美国市场开市做好资产组合准备，所以欧洲货币和美元间的交易又活跃起来。美国-欧洲重叠时段：EST上午8：00中午12：00当世界最大两个交易中心的交易时段重叠时，外汇市场的表现最为活跃（见图5.4）。在美国东部时间早上8点到中午12点的交易波幅，占了欧洲时段所有货币对总平均被幅的70%，占了美国时段所有货币对总平均波幅的80%。仅仅是这些百分比就可以告诉日内交易者，如果他们在寻找活跃的货币波动和较大的波幅，不需要整天坐在电脑前，只需要在美国和欧洲市场重叠的时段进场交易就可以了。欧洲-亚洲重叠时段：EST凌晨2：00凌晨4：00欧洲-亚洲的重登