全球农业系统性风险在累积 164家机构囤货77只农业股.doc

全球农业系统性风险在累积 164家机构囤货77只农业股.txt我退化了，到现在我还不会游泳，要知道在我出生之前，我绝对是游的最快的那个注意！农业股理财周报记者 滑明飞/文“我作为一个养猪人，对猪肉价格太高给大家造成的压力，对国家造成那么大的问题，深感歉意，感觉对不起国家，对不起老百姓，我们的猪没有养好。” 这是上周微博上热传的关于新希望(19.66,0.41,2.13%)集团董事长刘永好在2011年APEC中小企业峰会上的发言。从“通货膨胀猪说了算”到“猪没养好”，所有雷人雷语均剑指高通胀。其实不仅人吃的贵，猪吃的也不便宜。尽管猪肉价格上涨由多重因素综合而成，但其上游的农产品(14.20,-0.67,-4.51%)价格上涨也是其涨价的关键因素之一。上周，大连商品交易所玉米指数、郑州商品交易所早籼稻、强麦指数均出现强势上涨。而据理财周报记者统计，国际大豆期货自去年6月至今上涨54%，玉米期货几乎翻倍涨98%，小麦期货也上涨60%。民以食为天，农产品价格高企关系到每一个人的生活，也关系到每一家和农业相关的上市公司，我们一直在关注。在今年全球自然灾害频发的时期，在秋天这个收获的季节，我们来看看A股到底有哪些农业股值得注意。关系着吃的农业股当日本地震、美国龙卷风、中国旱涝以及全球高通胀时，粮食产量和价格再次引起国内国际关注。高层频频表态支持农业发展，部委联合调研考察粮食产储情况，政府出台政策支持“三农”。关系着吃的农业目前在国内经济中到底处于一种什么地位？A股是否有真正意义上的农业股？仅有的77家农业上市公司在产业链上扮演着何种角色？这些都是我们试图解答的问题。从种子到种植，再到农产品加工；从化工原料到化肥、农药，再到种植；从农产品加工到饲料生产，再到养殖。万剑归宗，围绕农业展开。但我们的资本市场上农业股并不多，仅有不到80只，同时以种植水稻、小麦、玉米和大豆等基础粮食作物为主的上市公司更是寥寥无几，而是大部分分散在诸如种子、农药、化肥和农产品加工链条上。这一期我们就从这些农业股中寻找未来的粮票。164家机构囤货77只农业股77只农业股剔除市盈率在100倍以上和负值外，剩下50只指标股的平均市盈率已达41倍。但估值相对较高并不代表没有机会，也许你可以在未来得到惊喜。你可以看到：前两周金龙鱼、福临门食用油相继提价；猪肉价格有望再次攀升；国内国际期货市场，粮食价格蠢蠢欲动。而发改委也发布报告称国内物价可能还将高位运行价格的坚挺支撑着这些农业上市公司的业绩，如隆平高科(31.18,0.14,0.45%)、罗牛山(5.81,-0.11,-1.86%)、新希望的产品价格涨幅已超过成本涨幅，净利润实现成倍增长。机会是为有准备的人提供，而有机构已经潜伏其中。据理财周报记者统计，截至6月30日，一共有164家机构囤积这77只农业股。中国粮食报告：全球农业系统性风险在累积，粮食是未来10年的石油理财周报主编助理 江勋/文虽然每天吃饭，但我们似乎并不懂得的粮食，不懂它发生着如此深重的变化。8月26日，联合国粮农组织总干事迪乌夫到访中国，他对中国说了什么，我们不得而知。但这个日子是中国的敏感时间，也是全球的敏感时间。这一天将载入历史。当日，芝加哥期货市场大豆以1435美分/蒲式耳的三年新高，利索地摆脱2010年12月以来的长震荡区间，宣布主升浪的开始。在去年的这个时候，它不仅摆脱了2008年10月以来的底部箱体，而且跳出了过去十年的顶部平台，从而宣告了“另一个10年”周期的到来，它将大豆的价格中枢抬高到1000美分级别。这一天下午，中国总理温家宝从干旱缺水的张家口市万全县宣平堡霍家房村的土豆地里直起身，鼓励村民“把土豆种好”。2011年来，中央高层对农业前所未有的关心。水利和种业培育先后提到战略高度。今年以来重要高层密集调研产粮区。仅8月来的中央动作就有：农村调研、种业整合、中央集体学习研究土地管理、紧急收紧地方土地审批、拟订土地差别化政策及密集的官媒发言。这一天，拜登刚离开中国不久，就传出消息称两部委调研解除种业外资控股限制。此时孟山都的转基因玉米在广西的秘密种植仍在继续，两日后，国内种业整合加速消息传来，登海种业(28.59,0.40,1.42%)因玉米种业务量大，迅速被推上涨停，它已经走出了独立行情。这一天，中国宣布7月猪肉价环比大涨11.7%重回高位。4月以来，大豆和玉米带领农产品取代了原油和金属的通胀主导权，点燃猪周期，并在下半年来明显成为国际间博弈的焦点。继石油美元信用遭到打击之后，粮食美元逐渐浮出水面。这将是中国未来10年面临的双重金融挑战。“N年一遇”的灾祸依旧不打算停止脚步。历史罕见台风艾琳和南玛都均已酝酿成熟，很快将袭击美国和台湾地区，北半球的干旱没有停歇。利比亚的战事收官，全球主权债务危机的新一轮冲击波因为德国反对希腊的债务互换而渐渐浮现。人们迷惑的是，这到底是农业的非常性波动，还是系统性风险发生？从我们的研究结论倾向于后者。全球农业的系统性风险世界主流机构普遍预测世界人口将在2050年达到大约85-90亿，也就是说增长30%。显然，人类的耕地资源已不可能增长这么多。但这种预测模型可能忽略了三种可能，即极端灾害引起大饥荒、争夺资源引发战争、食物或生态变异引发瘟疫。这就是“马尔萨斯人口增长抑制”，很悲惨，理论上和历史中均无法逃脱。而每一次的人口大洗牌和粮食再分配，应该说都是农业系统性风险的爆发，灾害、战争和疾病只是它的导火索或者历史名义。那么什么是农业的体系呢？它应该包括天体活动周期、人口周期、劳动生产率周期、资源约束、交易和流通效率、短期自然条件。上述6个层次对农业生产和贸易体系的影响力逐级递减，并决定了农业波动的级别。小规模的自然灾害影响单个作物生产的事件枚不胜举，在此不赘；贝尔经济学奖获得者AmartyaSen以1943年孟加拉饥荒为例， 指出大多数饥荒中， 导致人口大量死亡的原因并不是粮食短缺， 而是因为腐败和政治无能，无法将粮食发放到需要者手中。而自然条件对农业和粮食体系的巨大影响，莫以饥饿的非洲为甚了。真正形成系统性破坏力的，是前三者。这里需要解释的是天体活动周期和资源约束。很多人对天体活动如太阳黑子周期不以为意，实际上历史对比研究的结果是相当有说服力的。比如气候史上两段著名的黑暗时期，一是1645-1715年，称之为“蒙德极小期”。这一区间太阳黑子几乎绝迹，太阳风衰减，光谱失常。而这段时间冰川侵袭欧洲山谷、农田歉收、饥荒肆虐，成千上万人饿死，这刺激了欧洲人的海外冒险。而此时正值明末清初大动荡，从万历中叶开始，旱灾竟持续了七十年之久，据地震学家证明，这个时期是华北大地震最多的时期，鼠疫横行，千年极寒驱使了女真南下，以后的动荡和屠杀我们都知道了。同样的事情发生在1790年-1840年的“道尔顿极小期”，但相较为轻。在西方是法国大革命时期，在东方正是清朝由盛转衰阶段，也是清代灾害高峰期，淮河流域尤为严重，一直持续到道光十九年(恰为1839年)。由此可见，天体活动周期对人类文明有根本性的破坏力。人们通常将资源约束列为头号因素。实际上，如果把水土资源作为总体来看待，因其多样性、弹性和可转换性实际上并不那么令人恐怖，它的约束性常常是农业生产方式带来。一个鲜活的例子是朝鲜。朝鲜饥荒并非是由于治理不当，而是朝鲜对工业化农业生产的恶性依赖。这种方式依赖于工业技术、机械农具、石油化肥及杀虫剂，它使得朝鲜上世纪80%年代即实现70%城市化和粮食自给，但因苏联解体，而断掉了上述生产资料来源，以此酿祸。这种模式，就是美国发动的著名的“绿色革命”，它把人类从1970年代的粮食危机中拯救了出来，但它也形成了严重后果，并在今天遭遇了严重挑战。如果太阳活动令周期确立的话，它可能将酿制一场极其深远的灾难。1970年代粮食危机的升级从外表来看，本轮危机与1970年代(1972-1979年)的粮食危机极其相似。经济大背景上，石油价格暴涨，1973年“以美元为主导的布雷顿森林货币体系”彻底瓦解，美国陷入经济停滞与衰退，引发了大面积的经济危机，结束了资本主义世界长达20多年的经济发展“黄金时代”。这个著名的滞涨年代，同样有着连续几年的恶劣气候和自然灾害中国现存有万余座水库就是建于1970年代的抗旱运动世界粮食歉收，出口萎缩，传统的循环耕作方式中，耕地面积的扩大远远及不上粮食需求增长。恰好，当时的苏联出人意料进入世界粮食场，引发紧张局面，两极冷战形成的贸易壁垒又推高了交易成本。这一时期处于太阳黑子极活跃年代。这已经构成了整个农业和粮食系统发生系统性风险全部要件。上述要素之间绝非偶然的历史关系，而是环环相扣。工业化过热发展导致工业品供给过剩和农业资源的不足，一面导致经济危机和货币体系危机，一面被密集的自然灾害中加剧通胀，最终把经济推入长周期紧缩。本轮粮食危机的货币体系和经济危机背景自然明了，其原因与上世纪70年代无本质区别。同样是不断发生的自然灾害，全球粮食库存消费比降低到18%左右的历史底部。同样在2007-2008年，发生席卷全球的粮食暴动。同样引起大规模贸易壁垒，如哈萨克斯坦、俄罗斯、乌克兰和阿根廷禁止或限制小麦的出口， 从而关闭了全球小麦市场的三分之一；中国、印度尼西亚、越南、埃及、印度和柬埔寨禁止或限制出口， 使得全球只剩下少数出口国， 主要是泰国和美国。这进一步加剧了粮食通胀。的主要不同在于根源，一是引发农业资源危机的生产方式不同，二是太阳活动周期不同。70年代粮食危机前后，洛克菲勒基金会和福特基金会着力单位产量，在日本先后培育成功了高产矮杆小麦和稻谷，随后迅速推广到美国、墨西哥产业化生产，并迅速荡平亚洲地区，这就是我们现在大量使用的工业杂交种子。这种种子从上世纪50年代中期到90年代中期，在全世界实现了玉米、水稻和小麦平均产量两倍以上的增长，极大满足了人口的爆发性增长。史称“绿色革命”。但是这一方式对能耗和水资源的需求成倍增加。如在美国生产一吨玉米需要160升油(包括运输、机械、化肥、农药等等)，而在墨西哥， 农民用传统的方法生产同样多的玉米只需要4.8升油。单位产出的耗水量一般是农户生产方式的5-10倍。本质上，这是一种能源投入型生产方式。这反过来又推动能源价格上涨和水资源枯竭。2005年， 能源开支占美国农业生产总成本的16%还多， 其中三分之一直接用于燃料， 包括电力， 三分之二间接地用于化肥和农药的生产。农业消耗了全球用水量的70%左右，许多灌溉系统60%以上的水被浪费。在“绿色革命”的核心区印度中央平原和中国华北平原，地下水资源已遭到严重损毁。而且，长期频繁的灌溉和农药使得土质大幅下降，这使得单位产量的能耗成本进一步增加，劳动生产率不断下降。在水土资源贫瘠的东亚地区更为严重。国际粮食政策研究所所长、粮食经济学家布劳恩指出，“农业生产增长率大致维持在每年1.2%左右，但是这一增长率却无法赶上人口增长和由此而来的对粮食需求的增加。”这是问题的根源，跟中国投资驱动与滥发货币之间的关系是一个道理。变本加厉的是，小布什2005年出炉的生物能源法。也就是说用石油种玉米，再用玉米变燃油，这本质上是逆自然而行，但却赤裸裸撕开了农业与石油的寄存关系，彻底打通了粮食与金融市场的通道。即便仍然面临严重的水土流失和能耗成本，美国巨大的比较优势依然培育了掌握全球玉米、大豆、棉花、小麦、豆油、食用油、工业种子定价权的四大粮商。这是70年代粮食危机所未有的局面，因而加剧了本轮粮食危机和经济危机的蔓延。另一个被忽略，且可能极大加剧事态的是自上一个太阳周期以来，太阳表现出不同寻常的衰退迹象：第24周期迟到两年且一直相当疲软，太阳黑子减少，太阳风减弱，光谱失常。天文学家正在推测地球可能会进入一个新的寒冷期，实际上某些高纬度地区譬如英国几年来已遭遇了极其严寒的冬季。如果这一周期得以确认，其杀伤力远非70年代可比，且必将引发“马尔萨斯人口增长抑制”：大饥荒、战争、瘟疫。基于上，我们认为2008年以来的粮食要件齐备，可能会是1970年代粮食危机的升级版。为了逃脱苦难，人们期待的是农业“二次革命”，并寄希望于“转基因”，但是从目前看，除了增加美国粮商的话语权，转基因无法提高单产，且后果无法评估。因此，本轮粮食危机波动时间可能很长，烈度未知。中国的真实现状和未来如果不力挽狂澜，5年之后中国农业问题会很明显，根据我们在四川和湖南的草根调研，60岁以上老人已经占据部分地区80%以上劳动力。而老龄化和城市化却在不断增加粮食需求。中国用全球7%的土地，养活了全球1/5的人口，但代价是消耗了全球35%的氮肥和70%左右的可用水资源。“粮食连续七年丰收”的背后是，2-3倍于欧美的花费和农药使用量，数倍于传统种子的工业种子。中国农业大学资环学院课题研究组的数据表明，过去8年，我国粮食单产几乎没有显著增长，但每亩化肥施用量却增长了近40%，每公斤化肥生产的粮食不足19公斤，这一生产效率正在以每年1公斤的速度下降。化肥增长对粮食增产的贡献率降低到10%左右。至2010年，我国良种覆盖率已达95%以上，良种对粮食增产的贡献率达40%。但中国的种子工业除了杂交水稻外，基本没有话语权。今天前十大粮食公司已经控制了全球种子市场的32%以及全部的转基因种子。另一个关键问题是，中国一直宣布守住了1.8亿亩耕地红线，但我们根据历史数据追溯推算的结果却似乎与此结论有出入。也就是说，中国的真实情况是劳动生产率停滞不前，资源消耗透支接近极限。目前全球每年粮食的正常贸易量为2.2亿吨至2.3亿吨， 纵使中国将这些粮食全部购买下来也只能满足我国粮食需求的45%。2010年我国粮食进口量约为3700万吨，已占当时世界粮食贸易量的1/6左右。目前中国已成为美国第一大粮食出口市场。这是相当令人担忧的境况。中国面临着艰难的选择，要么跟随转基因路线，要么重回生态农业。但前提均为：自主知识产权的节能性物种、大面积的土地改造、高效的节水农业、完善的水利设施和安全的肥料资源供给。粮食，在未来十年它是中国的重要国家战略，在资本市场，它就是下一个石油。注意化肥股：政策利好六国芭田，钾肥高位带动盐湖芭田股份(9.71,-0.19,-1.92%)“肥料+方法+设施”三位一体新技术独领风骚，盐湖钾肥(49.76,-1.05,-2.07%)价格高位运行、项目明年投产双驱动理财周报见习记者 吴爱粧/文“锁定农业股”、“农业股真的走强了”。安信证券营业部分析师李永耀连续两次公开发布消息宣称。化肥股作为农业股的分支，此前并非主流资金关注的焦点，但近期出现了典型的上升通道走势，如六国化工(9.35,0.03,0.32%)(600470.SH)、芭田股份(002170.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、司尔特(23.81,-0.37,-1.53%)(002538.SZ)。一时间野百合也有了春天。它们或许就是你的投资机会。六国化工身上的闪光点不少。首先是化学矿业“十二五”发展规划力挺磷矿资源以矿肥、矿化结合的方式进行整合，利好磷肥龙头企业。和六国化工同为磷肥龙头企业的还有湖北宜化(22.25,-0.45,-1.98%)，不同的是，湖北宜化(000422.SZ)没有自己的磷矿，而六国化工有磷矿的优势，目前拥有可开采磷矿石超过2000万吨。而且六国化工的80万吨/年磷矿石项目将在年内投产。“磷矿限产的政策预期，推动着资金持续流入具备磷矿优势的磷肥股。”深圳地区某营业部分析师告诉记者。除政策因素推动外，六国化工自身拥有核心产品和工艺磷酸二铵。目前国内生产磷酸二铵的龙头企业还有湖北宜化和鲁北化工(7.54,0.03,0.40%)(600727.SH)但是这两家公司的产能有限。北京某券商分析师指出，“受国际磷肥价格高涨的影响，磷酸二铵的价格差不多涨了两成。”芭田股份的竞争力在于它的核心产品水溶性肥料。目前国际上成熟的水溶性肥料产品都集中在发达国家，芭田股份在国内率先开发出了适合中国国情的水肥一体化技术。“水溶性肥料的溶解性很高，适合精细灌溉，水肥一体施肥方式和传统浇水施肥相比，至少能节约50%的水。”某研究水溶性肥料生产工艺的专家告诉记者。与另一水溶性肥料龙头企业新都化工(32.75,-0.83,-2.47%)(002639.SZ)主打抗冻抗旱拳头产品嘉施利硝硫基全水溶复合肥不同，芭田股份的优势在于它自主研发的“肥料+方法+设施”三位一体施肥技术新模式，不仅仅局限于产品，而是从产品出发延伸到了技术和设备。最近国际钾肥价格上涨对盐湖股份来说是重大利好。“作为国内少数的几家钾肥龙头企业之一，盐湖股份有望分享钾肥涨价后带来的高收益。”深圳某券商分析师告诉记者。盐湖股份是国内最大的钾肥生产企业，在钾肥品质、生产规模和生产成本方面远优于主要竞争对手冠农股份(27.00,-0.89,-3.19%)(600251.SH)。2011年上半年冠农股份的营业收入同期下滑了7.5%，而盐湖股份的中报业绩较平稳：实现营业收入36.88亿元，同比增长13.30%；实现净利润16.4亿元，同比增长8.4%。目前综合利用开发项目也在顺利进展，一期部分装置已投料试车，二期工程大部分建成，预计明年上半年可以试车，三期金属镁项目开始设备招标。另外，盐湖股份新增的100万固矿液化换钾肥的项目进展良好，预计在明年年底投产，后年将开始对业绩做出贡献。司尔特主营高浓度磷复合肥的研发、生产和销售，属于国家政策大力支持、鼓励发展的支农物资。司尔特的中期业绩引人瞩目：上半年实现营业收入7.12亿元，较2010年同期增长45.79%；净利润为7081万元，较上年同期增长178.25%。8月26日司尔特拟投1.13亿元建硫酸项目改善产品结构、扩大企业规模、扩展市场的公告也备受市场关注。据称，按照今年硫酸、电力、蒸汽的平均价格计算，预计此项目的销售收入为1.77亿元，年平均利润4231万元，这是司尔特未来的一个利润增长点。从资金流向方面来看，截至上半年，新华人寿保险股份有限公司、信达证券股份有限公司等3家机构新进司尔特。金正大(18.30,0.18,0.99%)(002470.SZ)也是高浓度磷复合肥的龙头企业之一，但还有不到半个月它就面临着7500万股的解禁。注意农产品：万向德农被钱追，北大荒(12.17,-0.09,-0.73%)86万公顷在手北大荒目前拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地，顺鑫农业(18.49,-0.21,-1.12%)生猪屠宰量达北京总屠宰量50%理财周报记者 曾雯璐/文根据商务部8月30日公布的监测数据， 8月22日至28日蔬菜批发价环比大涨6.1%，猪肉价格在此呈现反弹趋势，环比上涨0.3%，其余羊肉、白条鸡、牛肉等肉类价格分别上涨0.4%、0.2%和0.1%。粮油零售价格同样小幅上涨，其中花生油、豆油、菜籽油涨幅分别为0.6%、0.5%和0.5%，面粉和大米分别上涨0.4%和0.3%。物价的持续上扬刺激着资本市场上的农业股，8月22日到8月28日一周时间，顺鑫农业(000860.SZ)股价上涨2.41%，万向德农(600371.SH)上涨7%，北大荒(600598.SH)上涨6.5%，金健米业(7.22,-0.04,-0.55%)(600127.SH)上涨9.15%。万向德农拥有推广面积最大的玉米品种“郑单958”经营权，主营品种浚单20销量正逐渐上升为继郑单958、农大108之后的全国第三大玉米品种。从资金层面来看，近一周受中央指示抓好农业生产消息刺激，农业股板块普遍逆势上扬，万向德农也在8月22日-8月28日一周时间内涨幅7%。8月29日、30日涨幅逾2%，30日这天冲高回落，最后以0.75%的涨幅收官，其受欢迎程度远超北新农开发(10.97,-0.36,-3.18%)等同类公司。另外8月26日农业部公布农作物种子生产经营许可管理办法，也将对种业影响深刻。该管理办法针对注册资本和固定资产作了相应的上调，设定了行业进入、退出壁垒。重新洗牌后可望使国内80%的“育繁推”一体化企业退出市场。在超预期严厉政策的强力推动下，种子行业兼并重组有望加速，大企业在经历这个过程之后将迎来收入和净利润的大幅增长时期。万向德农作为玉米种子细分行业的龙头之一，或从中受益。目前北大荒市盈率仅44.67倍，同行业的新赛股份(9.72,-0.15,-1.52%)、新农开发，市盈率分别为48.44倍、824.03倍。而基本面方面，据了解，北大荒目前拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地，农业机械化、水利化、良种化水平处于国内领先地位，具有明显的装备优势和技术优势。从资金层面上看，北大荒近一周股价的表现很出挑。8月22日-8月28日一周时间内涨幅6.5%，同期大盘在震荡中微弱上扬2%。有消息称，北大荒股价上涨是由于全球最大的大米出口国泰国将以高于市场的价格从农户手中收购大米，预计全球大米价格在今年年底前或涨价22%。上周受泰国高价收购大米利好刺激，米业板块整体走强，金健米业反应最大。8月30日，金健米业拉出一根长阳线，一度冲上涨停。后打开涨停板以4.73%的涨幅收尾。同一天，北大荒涨逾5%、亚盛集团(5.90,-0.03,-0.51%)涨逾4%。8月22日到8月28日一周内，金健米业上扬9.15%，在整个弱市中表现抢眼。山西证券(7.82,-0.22,-2.74%)农林渔牧行业研究员分析认为：“该股近期配合全球农产品涨价的题材，股价有望向箱体上轨运行，短线关注交易性机会。”但值得注意的是，目前金健米业市盈率高达533倍，而同类企业东凌粮油和中粮生化市盈率分别为24.55倍和25.41倍。顺鑫农业业务多元化。其业务以种猪养殖和屠宰为主，其猪肉制品在国内销量排名第四，在北京市场的生猪屠宰数量达到北京总屠宰量的50%，具备“种猪繁育-商品猪养殖-生猪屠宰-肉制品加工”完整产业链的优势。顺鑫农业的主营业务受猪肉价格影响较大。商务部8月30日公布的监测数据显示， 8月22日至28日食用农产品价格再度出现全面上涨，猪肉价格环比上涨0.3%，涨幅较前一周有所扩大，且已是连续第三周上涨。猪肉价格的高位徘徊，短期来看对顺鑫农业的经营状况无疑是一大利好。另一方面顺鑫农业也积极拓宽肉制品盈利渠道。2011年4月初，顺鑫农业参加了商务部组织的2011年度第一次国家储备肉招标工作，成功中标4300吨，同时努力拓展熟食业务。而从市场来看，目前顺鑫农业市盈率31.02倍，相比同类企业亚盛集团63.9倍的市盈率低一半。注意农药股：诺普信(14.63,0.05,0.34%)增速远超同行，利尔握关键技术生产农药行业里面，诺普信规模与增速都排前列，联化科技(21.37,-0.57,-2.60%)则入细分行业前三甲理财周报见习记者 黄剑/文随着“十二五”农药工业发展专项规划等政策的出台，农药行业的兼并整合近在咫尺。对于这一行业的龙头企业，或者细分市场领头羊而言，或将是一个机会高速发展的机遇。诺普信作为国内农药制剂领域的龙头企业，一直被多方看好，多位行业分析师认为，农药行业整合，诺普信将首夺先机。诺普信主要产品为杀虫剂、杀菌剂、除草剂等，尽管今年上半年，尤其是二季度，原材料价格上涨，农药行业景气度下滑，但诺普信依然保持了一如既往的良好经营状况。中报显示，今年上半年，诺普信公司营业总收入达116254.56万元，较之去年同期增长15.34%。相比于同领域的其他企业，诺普信业绩要稳定不少，盈利能力也处于领先地位，主营产品杀虫剂毛利率达42.13%，同比提升了1.48个百分点。而扬农化工(17.55,-0.40,-2.23%)、华星化工(6.83,-0.16,-2.29%)等同行，则受行业景气影响严重，主营收入增长缓慢，净利润则分别比去年同期下滑24.69%和576.75%。主营产品毛利率也远低于诺普信。原材料价格上涨，劳动力成本飙升，人民币升值，气候反常今年上半年，对于农药行业而言，面临的挑战颇多。然而，面对诸多不利因素，利尔化学(12.96,-0.31,-2.34%)(002258.SZ)却保持了稳定的发展态势。作为除草剂这一细分领域的“领头羊”，利尔化学手握氰基吡啶催化氯化等一系列关键技术。今年上半年，利尔化学国内外市场销售稳定，业绩较好。中报显示，利尔化学当期营业收入达43811.50万元，与去年同期相比涨幅为64.90%；实现净利润4783.20万元，同比增长15.42%；归属于上市股东的净利润为4783万元，同比增长15%。由于行业景气度下滑，与利尔化学同处一领域的多数企业，上半年业绩并不好。如湖南海利(7.15,-0.23,-3.12%)(600731)今年来却一直表现不够稳定，上半年仅实现营业收入净利润218.88万元，同比下落22.80%。与此同时，利尔化学还完成与江苏快达农化股份有限公司的整合，扩大了整体规模和业务范围，在与同行业其它企业竞争中处于领先地位。截至6月30日，利尔化学总资产为126073.84万元。作为精细化工行业的龙头企业之一，联化科技拥有多项领先技术，在农药类中间体和医药类中间体等方面有着较大的竞争优势。联化科技市场占有率早已跻身行业前三甲。其中农药中间体重要产品氟唑磺酰胺，在2009年市场占有率高达83.1%，而当年联苯菊酯市场占有率也达到47.4%，均已连续多年占据首位。而联化科技的基本面也颇为稳定，业绩令人遐想。今年上半年，联化科技营业收入达到123342.01万元，而去年这一数据为93004.08万元，同比增长32.62%。当期，联化科技实现净利润12946.64万元，比上年同期增长49.53%。目前，联化科技拥有自主研发的氨氧化、氟化、加氢还原、环化合成，以及核苷类系列产品合成、格氏反应、铃木偶合、超低温反应等八大核心技术，在国内处于领先水平。最新发明专利12项。而同类企业扬农化工，近来则遭遇业绩低谷，今年上半年实现净利润8513.81万元，同比下滑24.69%。长青股份主要生产除草剂、杀虫剂、杀菌剂等三大系列共20种原药、61种制剂，是国内最大的二苯醚类除草剂生产商和出口基地。其主要产品氟磺胺草醚的产销量居全国首位，市场占有率超过60%，除了在细分市场的统治力，长青股份的基本面也颇为稳定。今年上半年，长青股份原药产能达3885吨，实现营业收入49423.21万元，与去年同期相比增长31.44%，而净利润为6363.53万元，同比增长10.04%。事实上，自2010年上市以来，长青股份业绩一直保持稳定增长之势。此外，长青股份不断有新产品推出，使其未来成长值得期待。由于主营产品相似，红太阳(17.55,0.18,1.04%)无疑是长青股份的“潜在竞争对手”。但作为行业中规模最大的企业之一，红太阳近年来基本面颇不稳定，今年上半年仅实现净利润189.6万元。注意饲料养殖：新希望打造农牧集群，益生净利激增益生股份(27.08,-1.47,-5.15%)父母代肉种鸡利润可观，海大集团(17.82,0.02,0.11%)实现从“饲料生产商”到“全方位养殖服务商”的转型理财周报实习记者 谢珍/文国家对农业的支持力度不断加大，也让农林牧渔行业股票再次引起人们关注。而上半年国内西南五省遭受大范围严重旱灾，现今农产品价格在鸡蛋的带领下轮番上涨，同时，猪肉价格居高不下，带动养殖业和饲料行业迎来新一轮发展高峰。近三个月猪肉价格持续飙升，在8月短暂跳水后大幅反弹，价格一直处于高位，虽然政府预期出台一系列措施来平抑猪价，但是即将到来的节庆势必会加大了猪肉的消费需求，短期猪肉价格暴跌的可能性不大，其上游的养殖企业也迎来行业发展的黄金期。行业高速发展，首先获利的就是行业龙头企业了。作为中国最大的上市农牧企业的新希望集团当之无愧是饲料和养殖的行业龙头。新希望(000876.SZ)最初从单一饲料产业，逐渐向上下游延伸，已经形成一条完整的以猪、禽、奶牛为主的产业链，成为中国最大的农牧集群。8月26日，新希望发布中报称公司上半年的营业收入达到46.73亿元，同比增长33.1%，归属上市公司的净利润为4.96亿元，同比增长91.3%，全面摊薄每股收益0.60元。与公司在7月15日发布的业绩预增报告相比均有不同程度的上涨。8月25日开始，新希望逆市上涨，至9月1日收盘为止，累计涨幅达到7.17%。农产品价格上升，必然会带动饲料价格的上涨，这对养殖行业来说是个不小的压力，但对同时经营饲料销售的新希望的影响就相对小点，相比之下，对于畜牧养殖业占公司主营收入的99.33%的雏鹰农牧(29.79,-0.86,-2.81%)来说日子就不那么好过了，虽然雏鹰农牧上半年的净利润增长达到347.78%，但是这大多来自于上半年猪肉价格大幅上涨，而下半年原材料价格上涨的趋势明显，雏鹰农牧面临的压力更大，其在三季度盈利预测也下调为增长230%-260%。猪肉价格居高不下，作为替代品的鸡肉产品也开始“不安分”起来，价格开始上涨。作为全国最大的祖代肉种鸡和蛋种鸡繁育企业，益生股份(002458.SZ)主营肉种鸡、蛋种鸡、商品鸡等鸡产品的养殖和销售，其引种量市场占有率连续四年在国内排名第一。而公司的核心产品则为父母代肉种鸡，是公司主要的收入和利润来源，在国内也处于寡头垄断的地位。有行业分析师认为，鸡价和猪价相关性大，猪价高位运行在短期内不会结束，养鸡行业的景气仍会持续。此外，相较于猪肉经常出现“瘦肉精”等事件，鸡肉的安全性更高，养鸡业的规模化、工业化和集中度也比养猪业更高，因此鸡肉涨价幅度虽然没有猪肉那么高，但同时也比猪肉更抗跌。鉴于行业优势，益生股份也发布了靓丽中报。公司在上半年主营收入和净利润分别上涨了70.19%和152.61%，虽然在养殖行业里面业绩并不算抢眼，但根据第一创业发布的公司研报称，因为行业景气周期启动落后，益生股份下半年盈利基数较低，其后发优势更为强劲。公司的主要产品父母代肉品鸡和引进的祖代肉种鸡处于养鸡行业产业链的上端，上半年公司的毛利率和净利率分别为31%和19%，而主营产业链下端的商品代肉种鸡的圣农发展(16.60,-0.31,-1.83%)的毛利率和净利率分别只有16%和11%，明显落后于益生股份。下游养殖行业高速发展，上游农产品价格不断上涨，带动饲料价格涨势明显，行业发展趋势见好。海大集团是(002311.SZ)一家主营饲料销售的公司，上半年饲料销售123.5万吨，同比增长40.8%，远高于行业4%的水平，饲料收入占公司总收入的94.45%。有行业分析师认为，饲料行业一般滞后于养殖业，上半年养殖业相当景气，利润丰厚，而养殖补栏需求增加将带动饲料行业发展，下半年发展势头良好。同时，由于上半年国内大范围干旱，对水产品的销售有负面影响，但由于公司销售队伍70%以技术销售为主，手把手教养殖户使用公司产品，这种“服务营销”带来广大客户，已逐步实现从“饲料生产商”到“全方位养殖服务商”的转型。此外，值得注意的是，公司的前十大股东均为机构投资者，而且在公司上市两年多的时间里均没有出现公司高管大笔减持公司股票的现象。而该行业的另一公司大北农(35.01,-0.46,-1.30%)在去年4月份才上市，但是现在就有多位董事减持公司股票，总计达124万股。注意种业股：隆平高科引进牛人，敦煌种业(24.89,-0.11,-0.44%)推股权激励种业新规利好成熟企业，种业剑客竞争激烈，技术、渠道、市场样样不可缺理财周报记者 任家河/文集水稻与玉米种子于一身的隆平高科，算得上是整个行业的代表。作为国内水稻种子细分领域的龙头，隆平高科审定品种涵盖两系和三系的杂交水稻，全面覆盖华中双