沪胶市场投资计划书 - 南证期货.doc

专业理财，专心服务 南证期货 沪胶市场投资计划书 【投资标的】 沪胶1201合约 一、基本面分析：1、市场普遍预计下半年消费将得到恢复性增加 国际橡胶研究组织（IRSG）称，2011年包括天然和合成橡胶在内的全球橡胶需求预计将增至2570万吨，但仍高于去年消费水平； 日本汽车业有望进入恢复和增长阶段，2012年则加速；中国亦如此（国务院召集各部委研究出台汽车鼓励政策）； 中国保税区橡胶库存下降至8-9万吨，企业或将再现补库存；中国今年天胶需求将达到350万吨，较去年增长6.1%； 印度国有橡胶委员会15日公布称，该国2011年6月天然橡胶进口量大幅攀升60%至1.9万吨，而同期该国天然橡胶产量增加4.1%至5.9万吨； 美国商务部7月12日公布的数据显示，美国5月天然橡胶进口量为7.1万吨，较4月进口的4.5万吨增加58.1%，较去年5月进口的4.1万吨增加72.9%，进口需求逐渐恢复。2、产量中长期存在缺口，短期相对宽松 当前处于割胶季节，雨天影响割胶进度，但随着天气的转好，天胶集中上市对市场有一定的压力； 东南亚扩大种植面积是“远水不解近渴”。消息称马来西亚或将提振产量，五年内达到20-25万吨，因扩大种植面积计划而增产； 据国际橡胶研究组织，今年天胶产量或增5.8%，因价高增加割胶量，产出至1090万吨（去年1030万吨）；需求增长4.7%至1120万吨，供应缺口从40万吨减少至20-30万吨。另，预计泰国2011年橡胶产量约为340万吨，去年为325万吨。3、天胶现货价格稳中趋涨 当前国内海南全乳胶报34500-35000元吨左右，云南全乳胶报34800-35000元吨左右，商家观望为主，下游工厂采购清淡，成交零散； 泰国3号烟片胶7月份价格在475-485美分/公斤内运行，轮胎级标准胶泰国STR20最新价格466-470美分/公斤，变化不大。印尼和马来同级别胶现货报价也和泰国走势类似，均窄幅波动； 天胶现货价格目前因下游消费没有完全起来而相对较弱，待下半年消费旺季的到来，现货价格有望上涨。4、宏观经济环境成最大变数： 欧债危机还没有解决； 美国国债问题牵动市场敏感的神经； 国内通胀压力仍存，制造业活动萎缩，企业资金运转不畅； 若下半年宏观环境走好，将与天胶旺盛的消费预期产生共振，从而推高天胶价格上行。5、结 论： 下半年天胶需求将将进入旺季，市场预期强烈，是目前主导的因素； 天气不佳影响割胶进程，随着天气转好，短期供应对胶价产生压力； 下半年宏观经济环境是影响胶价最大的不确定性因素； 下半年行情展望：以供需角度看，橡胶中长期涨势已经确立，并得到技术面的验证。至于胶价上攻所能达到的高度，还要看供需关系与宏观面能否产生共振。二、沪胶技术分析：图1、沪胶1201周线走势示意图 近期的阻力为在37500元/吨附近，此处既是波段性次高点压力位，也是黄金分割点的压力位。 而支持则是在34000元/吨附近，在此头肩底颈线附近将是多方坚实的防守位。因此，34000-37500元/吨区间是比较理想的价位。三、投资操作计划假设投入1000万元资金，以沪胶1201合约为例。沪胶RU1201经过一个月的强势攀升，近日大幅振荡有调整的需要。按历史经验，8月份通常压力较大，经调整后于9月份再度上行。估计今年亦不例外。如此，将给予我们择机建仓的可能。 如果8月份如预期那样，市场进入相对平衡状态，那么，市场的波动或有机会回落到35000元/吨附近；如此，可建立20%的仓位，并以34400元/吨为防守； 如果胶价继续在区间内游走，同时，时间上步入到9月份，那么，总仓位应当适时加至20%，并设好止损；若市场显示：调整完毕，期价再度上行；那么，总持仓加至资金的30%。加码部分单独设置止损； 之后，不再加仓。当价格达到基本目标（40000元/吨）后，应分批出场；如果时间上尚未到达11月份，那么，亦可持仓观察。注：在持仓过程中要不断地根据市场态势，观察、分析与追踪，并及时评估市场，抬高止损设置，确保资金安全和利润守护。南证期货有限责