集团公司财务治理模式研究.doc

企业管理集团公司财务治理模式研究 中国移动通信集团四川有限公司财务部杨镇澜摘要：我国集团公司迅猛发展，但集团公司的财务治理水平却并未同步跟进。集团公司的财务治理不同于单个公司的财务治理，它既有集团各成员公司自身的财务治理问题，也存在集团公司财权在成员公司间的分配问题。本文从集团公司的财务治理出发，探讨集团公司财权如何在成员公司之间进行合理的配置，提出集团公司财务治理应采取集权分权型的模式，既充分发挥成员公司的灵活性，也保持集团公司的整体性，进而带来集团公司财务治理水平的完善。关键词： 集团公司 财务治理 模式改革开放以后，我国开始大力发展集团公司，集团公司的数量持续上升，一批大型、特大型集团公司涌现出来且发展迅猛，成为拉动经济增长的骨干力量和国民经济的重要支柱力量。在财富杂志评选的2008年世界500强企业中，中国入选的35家全部为集团公司或集团性质的公司。我国集团公司迅猛发展，但集团公司的财务治理水平却并未跟上企业规模的发展，尤其在集团公司总部和成员公司之间的财权安排水平上，落后于集团规模的发展。实施有效的集团公司财务治理，已成为确保集团公司持续发展的关键。一、公司财务治理的涵义目前，对财务治理涵义的解释有较多说法，具有代表性的有：伍中信教授认为：“企业财务治理，应该是一种企业财权的安排机制，通过这种财权安排机制来实现企业内部财务激励与约束机制，企业财务治理作为企业治理的一个重要方面，其目的就是为了解决这种经济利益冲突”。张敦力博士认为，财务治理是界定与协调各利益相关主体在财权流动和分割中所处地位和作用，最终实现各主体在财权上相互约束、相互制衡关系，促使企业提高资源配置效率和效果的公司治理。杨淑娥教授认为，“所谓公司财务治理，是指财权通过在利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位，提高公司治理效率的一系列动态制度安排”。笔者认为，财务治理是指通过对企业财权的合理配置，以规范企业内部财务行为，有效解决企业内部委托代理关系的一种制度安排。财务治理是从财务角度分析公司治理问题，是公司治理的核心和关键，有广义和狭义之分。广义的财务治理是一系列规范和协调股东、债权人和经营管理者之间财务冲突的制度安排，最终实现各利益主体在财权上相互约束、相互制衡。广义财务治理强调：利益相关者共同参与公司财务治理，财务治理结构并不局限于公司股东大会、董事会、经理层、监事会等权力机构，公司职工、债权人、政府等利益相关者也应在财务治理结构中占有一定位置。狭义的财务治理，是指公司内部财务治理，即公司内部对财务权利进行配置的一系列制度安排，特别是通过投资者与经营管理者之间财权的分配，以协调二者财务冲突的制度安排，最终实现委托人与代理人之间利益的一致性。一般所说的财务治理，指的是狭义的财务治理。财务治理的核心，是对财权的合理配置。财权，是派生于产权的财务权利，是体现一定财务经济关系的一组权利束，大体包括财务收益权和财务控制权等权能。财务控制权又可以依据委托代理链构成进一步委托，可以细分为财务决策权、财务执行权和财务监督权。在实际工作中，财权可具体分为财务核算权、资金管理权、财务预算权、财务分析权、财务政策权等权利。二、集团公司财务治理的特点集团公司是从单法人企业，通过竞争合并联合或者单一法人多个法人集合，从而发展成为以核心企业为核心的企业联合体。与传统的“单一公司”不同，这类公司分布于多个地点，且是以资产为纽带的多个平等法人的联合体，这些法人实体首先是一个独立的企业，然后又以集团公司的形式存在。因此，集团公司的财务治理，与单一公司的财务治理既有联系，又存在着不同。、集团公司财务治理与单一公司财务治理的相同点：集团公司，由多个平等法人联合而成，这些法人实体首先是独立的企业，因此对于集团公司财务治理而言，必须首先要求作好集团公司的每一个成员单位的财务治理问题，即各成员公司内部通过对公司财务权利进行配置的一系列制度安排，解决各成员公司自身面临的代理问题，最终实现委托人与代理人之间利益的一致性。集团公司内部各成员公司自身的财务治理，与单一公司的财务治理是相同的。、集团公司财务治理与单一公司财务治理的不同点：最大的不同点在于集团公司财务治理具有层次性特点，即除了集团公司内部各成员企业自身的财务治理，还存在一个更重要的也是集团公司所独有的中间治理层次，即由集团公司总部实施的对成员公司的财权分配。集团公司整体的财权，不仅需要在集团每个成员公司内部进行配置，还需要从集团整体出发，将财权在成员公司之间进行配置，以实现集团整体效益的最大化。将财权在集团成员公司之间进行配置，是集团公司财务治理结构中的中间治理层次，体现出与单一公司的财务治理结构的最大不同，也是集团公司财务治理的核心和关键之一。三、集团公司的财务治理模式、分权型财务治理模式：是指集团公司在各成员公司之间分配财权时，把财务决策权和财务执行权分配给成员公司，由成员公司根据自身业务发展行使该财权，以充分发挥成员公司的主动性和灵活性，适应成员公司的快速发展，集团公司总部仅保留重大的财务决策权和财务监督权。分权型的优点：成员公司有充分的积极性、主动性和灵活性，能根据市场的发展，及时、快捷的做出决策，易于捕捉商业机会；集团总部的决策压力减轻，减少由于集团总部远离成员公司市场而导致的决策失误风险，由集团总部直接干预造成的负面效应也会减轻。分权型模式的缺点：成员公司各自为政，难以统一指挥和协调，集团的整合优势得不到充分发挥，甚至出现成员公司为了追求自身利益而忽视甚至损害集团整体利益；难以有效约束经营者，从而造成成员公司“内部控制人”问题，弱化集团总部财务调控功能；不能及时发现成员公司面临的风险和重大问题。、集权型财务治理模式：是指集团公司在各成员公司之间分配财权时，把财务决策权、财务执行权及财务监督权均分配给集团公司总部，由集团公司总部行使该类财权，成员公司仅保留有限的业务决策权。集权型的优点：集团总部对整个集团的财务控制效率较高，便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；有利于发挥集团整体资源的整合优势，提高整体资源的利用效益；有利于发挥集团总部财务专家的作用，降低成员公司财务风险和经营风险，控制集团整体风险；有利于统一调剂集团资金，降低资金成本，提高资金使用效益。集权型的缺点：财权的高度集中，容易挫伤成员公司经营者的积极性，抑制成员公司的灵活性和创造性；集团总部决策层，远离成员公司的市场一线，决策失误的风险增大；决策失误所造成的损失扩大化，一旦决策失误，易给整个集团产生巨大损失；集团总部决策慎重，决策效率降低，可能使成员公司失去及时应对市场变化的契机。、集权分权结合型财务治理模式：极端的分权，会导致集团整体利益无法实现最大化，目标不一致引起的代理成本非常高；极端的集权，虽能使目标不一致引起的代理成本为零，集团整体目标保持一致，但容易挫伤成员公司经营者的积极性，且带来决策缓慢、丧失市场机遇的风险。因此，集权与分权的适当融合，既能发挥集团总部的财务职能，提高整体资源的利用效益，降低集团整体风险，又能充分调动成员公司的经营积极性，增强市场反应主动性。集权分权结合型的财务治理模式，兼顾了集权和分权的优点，正逐渐成为集团公司进行财务治理的一种主要模式。四、集权分权结合型财务治理模式在集团公司实践中的应用集团公司在实际工作中的财权，主要包括财务政策权、财务预算权、业绩考核权、资金管理权、资产管理权、财务分析权、会计核算权、税务管理权等。集权分权结合型的财务治理模式，就是要把上述财权，在集团公司总部和成员公司之间进行合理的配置，以完善整个集团的财务治理结构。结合业务发展需要、总部控制要求以及实施难以程度等因素，实际工作中，集团公司相关财权可做如下配置：、会计核算权：是指按财经法规进行会计核算并出具公司财务报告的财务权利。公司经营效益的好坏都将反映到会计核算结果上，会计核算结果成为反映公司经营者业绩的重要指标。因此，会计核算权是公司所有财务权利中最基本、也是最重要的权利。集团公司的会计核算权如果采用分权型模式，由成员公司行使会计核算权，则成员公司可能从自身经济利益出发，对核算结果进行影响，甚至故意进行错误的会计核算，人为调节财务报表，造成会计信息失真，从而使集团整体利益受到损害。故针对会计核算权，集团公司应采取集权型模式，由集团公司总部或地区总部统一行使会计核算权，成员公司不分配该项权利。、资金管理权：是指对集团资金进行收支管理和调度的权利。成员公司之间的资金可能存在不同状况，有的成员公司现金流充裕，有的成员公司现金流短缺，则存在现金流富余的公司如何使用资金以提高资金收益、现金流短缺的公司如何筹集资金等问题。如资金管理权采取分权型模式，资金短缺的公司会增加融资成本，资金富余公司如将资金进行投资，则会增加资金损失的风险，如不将资金进行投资，又会降低资金收益。因此，为提高整个集团的资金使用效益，针对资金管理权，应采取集权型管理模式，由集团公司总部或地区总部统一行使资金管理权，对成员公司的资金进行统一调度和使用，以获取资金使用的最大效益。、财务政策权：是指对集团财务政策进行制定和解释的财务权利，直接决定了集团采取何种财务政策进行财务处理。如财务政策权由成员公司行使，则成员公司可能处于其个体利益考虑，制定有利于自身的财务政策，从而损害集团整体利益。因此，为保障财务政策的全集团统一，提高会计信息的可比性，财务政策权应采取集权性模式，由集团公司总部统一行使，制定全集团适用的、统一性的、标准化的财务政策，提高集团各成员公司会计信息的可比性。、资产管理权：是指对公司资产进行管理的财务权利。由于资产的属地性特性，使资产实物位于各成员公司内部，远离集团总部，如果资产管理权采取集权型模式，则总部需要派驻人员常驻成员公司进行资产管理，使资产管理成本急剧增加。因此，资产管理权，应遵循“谁使用，谁负责”的原则，采取分权型模式，由成员公司行使，以确保资产管理的有效性。、财务分析权：是指开展财务分析的财务权利。由于开展财务分析的目的，在于对公司信息的整理、加工和挖掘，为公司决策提供信息支撑。该项权利与公司一线结合紧密，且需要根据市场和管理的变化，及时做出应对。因此，财务分析权，应采取分权型模式，由成员公司行使，以强化财务分析对成员公司决策的支撑力度。、税务管理权：是指对公司税务关系、税收缴纳等进行管理的财务权利。由于税收征收的属地性管理特点，需要成员公司与当地税务部门进行经常的沟通，并进行税款的缴纳。因此，税务管理权，应采取分权型模式，由成员公司行使，以提高税务管理工作的效率和效益。、财务预算权：是指进行公司财务预算制定和下达的财务权利。财务预算权，分为集团总部对成员公司的财务预算权和成员公司内部的财务预算权。因此，针对财务预算权，又是集权分权型模式的结合，集团总部对成员公司的财务预算权，由集团总部集权，统一行使；成员公司内部的财务预算权，则分权给成员公司，由成员公司行使。、业绩考核权：是指进行公司业绩完成情况考核的财务权利。业绩考核权，又分为集团总部对成员公司的业绩考核权和成员公司内部的业绩考核权。因此，针对业绩考核权，又是集权分权型模式的结合，集团总部对成员公司的业绩考核权，由集团总部集中行使；成员公司内部的业绩考核权，则采取分权模式，授权成员公司自行行使，以提高业绩考核的效益，降低考核成本。在集团公司的实际工作中，还有不少的财务权利需要在集团总部和成员公司之间进行分配。针对每项财权，是采取集权型还是分权型，应根据每项财权的使用对象、使用成本、操作难易程度等，兼顾集团整体利益和成员公司个体利益进行合理配置，既要发挥成员公司的积极性和主动性，及时应对市场变化，又要考虑集团整体的统一性、规范性，以实现集团利益的最大化。集权分权型财务治理模式，兼具集权和分权模式的优点，既能满足成员公司及时进行市场应对的要求，也能符合集团总部进行集