项目风险管理复习(201X计算题).doc

项目风险管理复习第四章：项目风险估计第一部分：确定型风险估计一、 确定型风险指指那些项目风险出现的概率为1，其结果是完全可以预测的，由精确、可靠的信息资料支持的风险估计问题，也就是风险环境仅有一个数值且可以确切预测某种风险后果时，称为确定型风险估计。确定型风险估计有许多方法，重点是盈亏平衡分析、敏感性分析：（一） 盈亏平衡分析： 根据项目正常生产年份的产量（销售量）、可变成本、固定成本、产品价格、和销售税金等资料数据计算盈亏平衡点。1、 线性盈亏平衡分析：是指项目的销售收入与销售量、销售成本与销售量之间的关系为线性关系情况下的盈亏平衡分析。 这种关系表示为：具体有两种方法图解法 解析法：（重点解析法）解析法：因为： （1）盈亏平衡点销售量为： （2）盈亏平衡销售收入： （3）生产负荷率：设项目年生产能力为：生产负荷率是衡量项目生产负荷状况的重要指标。多种方案比较中，生产负荷率越低越好。一般认为，当生产负荷率不超过0.7时，项目可以承受较大风险。（4）盈亏平衡点价格（5）盈亏平衡点单位变动成本：例题：一题：某一生产项目有两个方案可供选择，两个方案的年设计生产能力、产品单价、单位变动成本、单位产品税金、和年固定成本总额分别为：方案1：方案2：要求：1、比较两个方案的年最大利润、产量盈亏界限和生产负荷率： 2、计算并判断当价格下降为37元时，两个方案的年最大利润、产量盈亏平衡界限、生产负荷率将会发生怎样的变化？解：第一问：方案一：年最大利润产量盈亏界限为：也就说，当年产量达到45000件时，该方案就能使项目不亏损。当产量超过45000件时，该方案就能使项目盈利。生产负荷率：生产负荷率为0.5.说明该方案盈亏平衡点产量仅仅达到设计生产能力的一半，项目有较大的盈利余地，也就是说，该方案可以使项目有很大的风险承受能力。 方案二： 年最大利润为： 盈亏平衡界限为：说明：当年产量达到48000件时，该方案才能使项目不亏损，只有当年产量超过48000件时才能使项目盈利。生产负荷为：也就是说方案二的产量盈亏界限已经达到设计生产能力的56.5%。从计算结果看，无论是盈利额还是产量盈亏界限与生产负荷方面，方案一比方案二的风险承受能力要大。解：第二问： 方案一：方案二： 当产品价格下降为37元时，求各方案的年最大利润、产量盈亏界限和生产负荷： 解：方案一： 年最大利润：(元 产量盈亏界限： 件 生产负荷： 说明：按设计生产能力生产，年盈利额为90000元。当产量达到81000件时，该方案才能使项目不亏损。生产负荷率为0.9即9%，也就是说当价格下降到37元时，该方案的风险承受能力仅为9 %. 方案二： 年最大利润：元产量盈亏界限： （件）生产负荷： 说明：按设计生产能力生产，年盈利额为60000元。当产量达到80000件时，该方案才能使项目不亏损。生产负荷率为0.941，即94.1%，也就是说当价格下降到37元时，该方案的风险承受能力仅为94.1% （大大超过70%） 两个方案比较，当价格降低到37元时，方案二的风险承受能力低于方案一4.1%个百分点。因此项目管理者应该尽量避免采用方案二。二题：某项目年设计生产能力为100000台，年固定成本为1440万元，单位变动成本560元，单台销售价格950元，单台产品销售税金及附加150元。计算盈亏平衡点的产销量： 解： 2、非线形盈亏平衡分析：例题： 一题：某项目所生产的产品的总固定成本160000元，单位变动成本为1500元，产品销售收入为： （为产品销售量）。试确定该产品的盈利区域和最大赢利产量。 解：本题的产品销售收入函数为（为产品销售量） 销售成本函数为 根据盈亏平衡原理，可知： 得： =1、求解该方程的盈亏平衡点产量对于一个一元二次方程：有（1） 根： （2） 根与系数的关系： （3） 判别式： 本题：应该将一元二次方程进行变量转换： 设： 方程为： 因为：；所以2、求解利润最大点的产量： 因为：所以 该项目的盈利区域为3152件到4000件，。最大盈利产量为3605件。 二题：某企业投产一种新产品，投资方案有三个，不同经济形式下的利润如下表。用折衷准则（）进行决策。 投资方案 不 同 经 济 形 势好一 般 差203550010101 5 40 解：折衷准则（又称悲观 / 乐观混合准则：现实主义决策）选择该准则的管理人员，对项目的态度介于乐观和悲观之间，既不是从乐观的角度，也不是从最保守的角度来估计未来可能出现的自然状态。折中主义决策标准则把每个方案在未来可能遇到销路较好的概率定为，而把遇到销路差的概率定为，的取值范围为：这样，对于未来可能遇到的自然状态，采取了比较现实的处理方法，同时也把决策者对未来状态的估计融合到待定的概率值之中。各方案的收益值可用下式计算：上题： 所以应该选择项目方案。三题：有一项目需要购置设备，向若干厂家询价，报价最低者为60万元，有效期为60天。项目班子从收到报价，便支出项目费用估算到预期购买这种手段预期购买这种设备有6个月时间。届时，厂家报价失效，价格可能上涨，尤其是在通货膨胀时期。假设这段时间年通货膨胀率为12%，厂家报价延长期为3个月，试估算设备价格保护应急费。 解： 解：将年通胀率换算为月通胀率： 四题：某建设项目年设计生产能力为10万台，年固定成本为1440万元，单位变动成本为560元，产品单台售价为950元，单台产品销售税金及附加为150元，计算盈亏平衡点的产销量： 解： 盈亏平衡点产量：题：某厂有一种新产品，其推销策略有三种可供选择，但不同市场情况下的获利不同，如下表所示：用悲观准则进行决策： 投资方案 市 场 情 况需要量大需要量一般需要量低6030201025205020 解：悲观准则：又称最大最小决策标准采用这种决策标准，决策者比较小心谨慎，总是从未来的销售哦情况可能交差的状态考虑，然后再选择最优的可行方案。 决策者抱着悲观的态度，从坏处着想，从最坏的结果中选择最好的结果。 决策程序是：1、从每 一方案中选择一个最小收益值。 2、从这些最小收益值所代表的不同方案中，选拔择一个收益值最大的方案作为备选方案。选择原则是小中取大。 悲观准则各方案的收益值计算公式为： 本题： 应该选择方案 。六题：某投资方案设计生产能力100000台，计划项目投产时总投资为12000000元，预计产品价格39元 / 台：销售税金及附加为销售收入的10%，年经营成本为1400000元，方案寿命周期为10年，到期时预计固定资产残余价值800000元，鸡肫折现率10%，试通过对单位产品价格和经营成本分别变动 +10% 和变动 10% ；对净现值的影响的分析，进行敏感性分析。 已知：要求：中间过程保留三位小数，最终结果保留两位小数。 解：例题2：某投资方案设计年生产能力为10万台，计划项目投产时总投资额1200万元，预计产品价格为39元/台，销售税金及附加为销售收入的10，年经营成本为140万元：方案寿命期为10年，预计固定资产残值80万元，基准折现率10，试通过对单位产品价格和经营成本分别变动 +10和 -10对净现值的影响分析，进行敏感性分析：已知：要求：中间过程保留三位小数，最终结果保留两位小数：（07年试卷）解：因为： 1、计算单位变动成本和经营成本不变时的 式中： 10年经营总成本： ：项目投产后10年总现金流入量的现值 ：项目到期时（10年后），固定资产残值的现值以上两项内容属于投产后10年现金总流入量现值。 1、价格上升10的净现值： 2、经营成本上升10的净现值： 3、价格下降10的净现值： 4、经营成本下降10的净现值： 从以上计算可知：价格变动（上升或下降）较之经营成本变动对净现值的影响明显，他属于敏感性因素，应该加强对其的管理。、七题：某企业拟生产一种新产品，需扩建车间，现有两种扩建方案：一种是件大车间，投资3000000元，另一种是建小车间，投资1200000元，每年的损益以及自然状态概率如下表： 方案损益表 单位：万元 / 年自然状态自然状态概率建大车间 建小车间销路好 0.8 1000 400销路差 0.2 200 300 试画 出决策树，用决策树法作出决策： 解： 八例题：某地区为满足市场需求，拟规划建厂、提出三个方案： 方案一：新建大厂，投资300万元。初步估计，销路好时每年可收益100万元，销路不好时，亏损20万元，服务期限10年。 方案二：新建小厂，投资140万元，销路好时每年可收益40万元，销路不好时仍可以收益30万元。 方案三：先建小厂，3年后销路好时再扩建，增加投资200万元，服务期限7年，每年估计可获收益95万元。 市场销售形势预测，销路好的概率为0.7：销路不好的概率为0.3：根据上述情况应用决策树选择最优方案：解：根据题意绘制决策树： 1、 计算各状态节点期望收益： 状态节点期望收益 1000.7+（20）0.310-300 = 340万元 状态节点期望收益 1.0957200=465万元 状态节点期望收益1.0407=280万元 2、决策点 ：比较两个方案。投资200万元扩建，期望收益值为465万元;不扩建保持小厂经营，期望收益值280万元。前者较优。选择扩建方案。 3、点2 的计算：他涉及两个方案和两种状态。 （1）销路好。前面三年小厂经营，后七年扩建，期望收益值为 4030.7+ 4650.7 （2）销路差。小厂持续10年，期望收益值为： 300.310 因此，小厂的方案应该包括这两个部分，故点的期望收益值（减去投资）为： 4030.7+4650.7+300.310140=359.5万元 对比三个方案，点和期望收益值应选择先建小厂，三年后销路好时扩建，增加投资200万元，经营七年，整个服务期间（10年）可能获得收益值359.5万元。贝叶斯决策：根据历史资料或主观估计的方法得到的状态概率，称为先验概率。试验或统计分析取得新的信息，并根据新信息计算的状态概率，称为后验概率。利用后验概率进行决策显然准确性高，这种决策称为贝叶斯决策。一、 贝叶斯决策的步骤：（已经具备了先验概率的条件下，一个完整的贝叶斯决策要经历的步骤）1、 进行后验预分析决定是否值得搜集补充新资料取得新资料需耗费成本，调查前应该权衡利弊得失：2、 若后验预分析的结论值得搜集补充资料，则通过调查或其他方式取得所需资料，并计算出后验概率。3、 用后验概率进行决策。二、 后验预分析目的：1、 预计调查各种可能结果，在每种调查结果出现的情况下，做出最优方案的选择。2、 通过分析决定是否进行调查以取得计算后验概率的补充信息。 例题：某企业研制一种新产品，并考虑是否正式投产。若投产获得成功将可获得利润80万元“若失败将损失50万元，经过主观分析成功与失败的可能性各占一半（先验概率各为0.5）。企业曾对新产品销售的受欢迎程度（看法）做过一次抽样调查，持乐观态度、折中态度、悲观态度的概率（条件概率）如下表；令： 抽样调查提供的条件概率资料如下表： 假设：进行大型调查的费用为10万元，要求根据所给资料进行后验预分析：解： 第一步：根据资料进行先验概率决策分析，结果如表： 从上表的计算结果看，应该投产：第二步：利用贝叶斯定理计算后验概率，计算过程如表： 第三步：对各种可能调查结果进行决策分析：1、 如果出现（乐观自然状态），则进行投产的期望利润为： 不投产期望利润为0：因此选择“投产“。与先验概率决策的结论一致。2、 2、如果出现（乐观自然状态），则进行投产的期望利润为： 不投产期望利润为0：因此选择方案仍然是“投产“。3、 如果出现（乐观自然状态），则进行投产的期望利润为： 不投产期望利润为0：因此选择“不投产“。预计利润为0元。第四步：权衡得失决定是否进行大规模调查，以取得补充信息资料：1、 首先计算调查的期望收益期望收益的加权平均值 2、 然后，将调查期望收益与调查费用比较，计算调查期望收益 调查期望收益= 28.510 = 18.5万元 计算结果表明，值得进行大规模调查。 *若经过调查，得知新产品好，则进行决策：*根据后验概率进行决策：决策投产。 总结以上分析可以看出;贝叶斯决策方法具体步骤为（全过程）：一、 根据资料，进行在所给条件下的决策。二、 进行后验预分析目的：是否值得进行从新市场调查（当所有方案的期望收益中有一个方案的期望收益大于重新组织调查的费用，就可以进行重新调查，）。需要进行两步：第一步：列出各自然状态发生的先验概率（已知）：也就是资料中所给的估计概率。第二步：列出各中自然状态下的条件概率(已知)：条件概率 =：式中：脚码 第三步：计算联合概率=先验概率条件概率第四步：计算边际概率 边际概率等于先验概率与条件概率的乘积之和第五步：计算后验概率： = 表示第个决策方案的第种自然状态下的后验概率。第六步：计算各决策方案的期望利润：某方案期望利润= 第七步：将各种决策方案的期望利润与重新组织调查的费用相比较，大于零，就可以决定重新进行调查。三、 重新调查得到的补充资料经济形势预测为好（或者为：一般、差）就可以利用后验概率进行决策。例题：某投资者准备用10000元来投资 A、 B、 C 三种证券中的一种，当前他所获得的信息如下表： 现在无法获得经济形势的完全情报，但是可以通过某些经济指标预测未来的经济形势，根据历史经验，在经济