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证券投资学课程设计江 苏 科 技 大 学证券投资学课程设计专 业： 国 际 贸 易 学 号： 1042808110姓 名：指导老师：卜 亚20130115前 言全文概述：实验题目：证券模拟交易实验目的： 巩固证券投资学的基本理论与方法； 提高学生综合分析问题和解决问题的能力； 参与市场的真实运作，使理论教学与实际操作相结合。实验内容及任务： 通过系统接受每日记事的证券价格信息，并对宏观经济面行业面，公司基本面分析后，建立自己的自选股票池，作为今后投资的目标股；在模拟交易股票系统中对股票进行模拟买卖，注意结合技术面分析把握买卖时机，结合证券组合理论控制风险，在规定时间内获得最大收益；将对于市场，行业，公司研究的结果总结出来，并把技术面分析和证券组合理论分析用书面形式反应出来，加以个人评价论述，并将最终模拟账户的收益状况如实反映出来，形成投资研究报告。一 宏观经济分析: 国内2012年12月CPI等数据11日正式出炉，12月CPI涨幅续升至2.5%，创下7个月的新高，2012全年CPI同比涨2.6%，这在一定程度上加剧了市场对通胀上升的担忧。与此同时，尽管PPI同比跌幅继续收窄，但环比出现回落，意味着12月经济回升的势头有所放缓。在此背景下，沪深两市在早盘小幅高开后即振荡下行，最终沪综指收于2243点，跌1.78%；深成指收于9017.73点，下跌1.66%。从盘面看，行业板块几乎全线下行，水泥建材、房地产、化纤板块、券商板块领跌。虽然从消息面上看，当日影响大盘的利空因素较多，但CPI等数据略超预期等因素，成为大盘顺势调整的重要原因。分析人士称，数据反映了目前经济形势不能过于乐观，信贷不足意味着下游企业需求在萎缩，这将影响企业持续盈利能力。目前看，2300点阻力比较大的，大盘在连续一个月上涨后顺势调整的压力在加大。不过，接受采访的专家和市场人士多认为，A股短期可能面临回调压力，长期向好趋势不会改变。综合看，2013年通胀可能将温和上升已成为共识有分析称，推升12月通胀略有回升的原因主要是季度性因素，不足为虑。首先，输入性通胀压力不大。虽然欧、美、日均推出量化宽松政策，为通胀再起创造了宽松的货币环境，但全球经济需求疲软，大宗商品价格大涨的基本面并不存在，输入型通胀压力难及2009年至2011年期间的水平。其次，产出缺口为负压制物价上行空间。分项来看，非食品方面，从现在到2013年上半年，工业品价格同比很可能仍将处于负值区域，压制非食品CPI上升空间。食品方面，更多体现季节性因素影响。CPI食品价格在2012年12月到2013年2月的季节性涨幅较大，但是食品价格上涨周期尚未形成。因此，综合来看，从现在到2013年上半年，CPI显示的通胀压力不大，上行步伐温和可控。谈及CPI未来的走势，个人认为 2013年全年涨幅在3%左右，前低后高，三季度之前物价上行不会有大压力。从11日盘面看，CPI数据略超预期显然加重了投资者对通胀回升的担忧，分析人士认为，短期看股市调整的压力在加大，但长期向好的趋势并不会改变。但鉴于12月份通胀回升主要是受食品价格上涨过快影响所致，且全国农副产品及农资价格行情系统监测数据显示，自去年11月份以来全国蔬菜价格持续上涨，今年1月份继续保持上涨的态势，分析人士指出，农产品价格持续走高将对农业股形成支撑，通胀及其预期有利于提升农业股的业绩和估值水平，值得关注。事实上，由于农业股受到政策面及资金面等多因素的提振，行业龙头股未来趋势普遍为业内人士所看好。国外2012年年底和2013年年初将是关键时期，它目前所体现的市场或政治影响，或对发展中国家财政管理有较大借鉴意义，特别是对推行市场经济的国家。对于新兴市场投资人来讲,危机中或体现机会,但机会总是与风险相伴。目前金融市场对任何有关“财政悬崖”的消息都异常敏感。世界主要资本市场动荡，无论是大宗商品还是股票市场，都表现出明显的避险情绪。个人认为，从美国此次出现的“财政悬崖”问题来看，其变化对国内外金融市场的影响将日益明显，继续引发市场震荡可以预期。美国总统奥巴马在2012年11月6日的大选中成功连任，为美国政治消除了一大不确定因素。美国此次大选后，市场注意力开始集中到了迫在眉睫的美国“财政悬崖”问题上。“财政悬崖”一词是美联储主席伯南克发明的，是指在美国国会两党无法达成新协议的情况下，大规模减支和增税措施将于2013年1月1日起自动生效。专家估计，增税和减支将造成6000亿美元以上的财政紧缩效应。美国国会预算办公室警告，这可能把美国经济重新拖入衰退。金融危机后，美国政府推出了QE1、QE2和QE3等多重刺激经济的举措。由于美国大量印钞，对世界经济的影响负作用不小，经济数据的时好时坏，加大了美国经济的不确定性。复苏与衰退担忧共存，而“财政悬崖”所引发的市场担忧开始加重，从美国基金业及投资机构的近期举动来看，其担心更是明显，美国财政悬崖首次取代欧债危机，成为基金经理们关注的头号市场风险。从时间因素来看，其存在较大的博弈，即多空双方将明显在股票市场、期货市场及外汇市场形成较大对峙，进而引发国际金融市场的震荡。从近期世界主要资本市场来看，均出现了明显的动荡局面，欧美股市的先下后上波动；亚太资本市场则呈现震荡不止、资本外流的趋势；期货市场、大宗商品的不时波动也已很明显。资本市场普遍担心，其有可能取代希腊危机而成为另一危机的导火索，进而对国际金融市场形成冲击。总体来看，美国“财政悬崖”的出现是财政政策与货币政策问题共同作用的结果，其对世界经济体的影响和警示作用较高，即市场经济体中往往会因财政问题的累积而出现较大的隐藏危机。而一旦危机出现，则对整个经济与财政影响明显。国家政策个人认为我国目前经济温和增长，虽然有外部经济环境恶化等因素的负面影响，但很大程度上依赖政府紧缩性的宏观经济政策。因此，想要实现较高的经济增长率，需要放松政策紧缩性的宏观经济政策，而并不需要大幅度的刺激措施。首先，用稳健的货币政策控制流动性的总规模，抑制通货膨胀和房价，并以定向扩张的货币政策扶持小微企业及符合国家产业政策，有助于经济结构调整的企业和项目。其次，以供给管理型财政政策为主，同时实现保增长，抑制通胀的政策目标。财政政策总的方向应该是扩张性的，但以供给管理为主。国家财政购买计划可能会使目前已经过剩的部分夕阳产业再度扩张，不利于经济总体的结构转型和长期稳定增长。而且如果实施大规模刺激需求的财政政策，还可能使经济陷入新一轮的需求拉动型通胀。最后，实现体制改革与宏观调控有机结合。跟税收一样，降低企业税收一样，一些体制改革措施可以降低企业的生产成本，从而刺激供给，抑制物价，有助于同时实现保增长，抑制通胀这两个目标。二行业分析：银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。银行是金融机构之一，而且是最主要的金融机构，它主要的业务范围有吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。银行业是一个国家经济的血脉，也是国民经济中的主体行业，在证券市场中有着举足轻重的位置。2011年快速成长的中国经济和稳健的市场化改革，为中国银行业持续快速发展奠定了良好的基础。中国居民财富的持续积累，为中国银行业的发展提供了持久的动力。作为我国金融体系的绝对核心，银行业维持了健康和稳定运行，不可否认，受金融危机以及国内经济结构调整的影响，国内银行业正面临一系列不可忽视的深刻挑战但在后金融危机时代，我国银行业仍然面临着异常复杂的外部经营环境。全球经济一体化及经济金融环境的不确定性，也使商业银行面临的风险显现出复杂性、突发性、扩散性和快速传播性等新特征。在市场竞争方面，随着金融市场发育程度和开放程度的不断提高，大型银行面临的竞争格局、竞争的空间范围和竞争对手已经并正在继续发生深刻的变化。银行作为周期型行业受经济周期的影响大，当经济繁荣时会相应扩张，当经济衰退时，行业也会随之收缩。一定程度上，银行属于寡头垄断，产品具有同一性或只有微小差别，相互间替代性很强，个别企业对产品价格的控制程度很高。加之政府政策的扶持，银行业俨然已经是对经济发展起决定作用的支柱作用。三 公司分析1建立选股池从中，我们只选择浦发银行作一些简单的介绍。2. 公司介绍浦发银行是本行是1992年10月由上海市财政局、上海国际信托投资公司、上海久事公司、申能股份有限公司、宝山钢铁总厂、上海汽车工业总公司、上菱冰箱总厂、上海航空公司、中纺机股份有限公司、闵行联合发展有限公司、锦江（集团）联营公司、陆家嘴金融贸易区开发公司、外高桥保税区联合发展有限公司、上海石油化工总厂、金桥出口加工区开发公司、上海申实公司、上海市第一百货商店股份有限公司、上海铁路局等18家单位作为发起人，以定向募集方式设立的股份制商业银行.本行注册资本金为10亿元人民币。1997年本行进行了增资扩股工作，注册资本金由10亿元人民币增加至20.1亿元人民币。1999年10月,本行发行社会公众股A股40000万股,注册资本增至241000万元。 公司是经中国人民银行正式批准的从事商业银行业务的金融企业，管理上实行总分行制和一级法人体制。根据立足上海、服务全国的发展战略，公司按照经济效益和经济区划原则，在沿江沿海地区和国内重要中心城市设置分支机构。3.公司 竞争地位的分析 杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。1.从净资产收益率开始，根据会计资料（主要是资产负债表和利润表）逐步分解计算各指标； 2.将计算出的指标填入杜邦分析图； 3.逐步进行前后期对比分析，也可以进一步进行企业间的横向对比分析。4. 公司盈利能力分析四 公司基本面分析1.财务分析 财务分析（financial analysis）是证券投资分析上网主要内容，财务分析的对象是上市公司定期公布的财务报表资产负债表资产负债表（balance sheet）是反映企业在某一特定时点上（一般为月末，季末或年末财务状况的报表，它全面反映了企业在某一时点上所持有的资产，所负的债务和资本的存量情况。资产负债 ENGLISH会计年度2012-09-30向中央银行借款110,270,000.00拆出资金105,883,924,000.00吸收存款2,113,153,872,000.00买入返售金融资产311,920,395,000.00应付帐款-应收利息13,938,567,000.00应付票据-应收款项49,718,783,000.00未到期责任准备金-长期待摊费用1,105,102,000.00减：库存股-其他资产27,561,661,000.00少数股东权益1,898,551,000.00负债和所有者权益（或股东权益）总计3,142,184,607,000.00所有者权益（或股东权益）合计171,592,602,000.00利润表会计年度2012-09-30二、营业利润34,050,687,000.00一、营业收入60,829,919,000.00加：补贴收入-利息净收入53,980,579,000.00营业外收入177,178,000.00利息收入111,878,963,000.00减：营业外支出19,834,000.00手续费及佣金净收入6,108,830,000.00三、利润总额34,208,031,000.00手续费及佣金收入6,517,387,000.00减：所得税7,968,153,000.00提取未到期责任准备金-投资收益-165,161,000.00公允价值变动收益50,369,000.00汇兑收益584,276,000.00现金流量表报告年度2012-09-302012-06-302012-03-15一、经营活动产生的现金流量客户存款和同业存放款项净增加额359,112,463,000.00293,609,943,000.00100,371,519,000.00向中央银行借款净增加额60,270,000.0060,270,000.00-收取利息、手续费及佣金的现金106,888,367,000.0070,583,255,000.0036,848,702,000.00收到其他与经营活动有关的现金54,470,938,000.0053,349,543,000.005,744,773,000.00二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金210,411,270,000.00147,223,989,000.0028,566,784,000.00收到其他与投资活动有关的现金26,514,000.005,606,000.003,021,000.00三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金1,140,670,000.001,140,670,000.00-发行债券收到的现金30,000,000,000.0030,000,000,000.0030,000,000,000.00筹资活动现金流入小计31,140,670,000.0031,140,670,000.0030,000,000,000.00筹资活动产生的现金流量净额25,556,656,000.0025,556,656,000.0030,000,000,000.00四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额312,627,228,000.00312,627,228,000.00312,627,228,000.00期末现金及现金等价物余额295,100,260,000.00280,609,836,000.00395,092,267,000.00五 个股操作及技术分析1. 趋势形态理论分析 又称基本趋势，主要趋势（primary trend）长期趋势是指连续一年或一年以上的股价变动，它包括上升的股市和下跌的股市两部分。它是道氏理论的精华。 图一如图所示，在12.8至12.11是股市的恢复阶段，虽然此时公司财务状况很一般，但投资者开始看好股市，交易量开始增加，股价渐渐回升，尽管这个时候股票的交易还不活跃。在12.11至12.12是股价的回升阶段，此时公司盈余增加，投资者信息增强，交易活跃，交易量也随之扩大，股价持续上升并可维持较长的一段时间。但在12.13后，股价上升已见疲软之态，买气逐渐减弱，成交量开始减少，股价下降。这个时候会逐渐转向多头市场。浦发银行2012年营业收入为人民币 826 亿元，较预测高5%，可能因净息差/ 手续费收入略高于预期所致。四季度收入环比上升5%。个人认为四季度净息差可能持稳或小幅扩张，因在低息差同业资产下降、贷存比环比小幅上升的推动下，总资产环比持平。2012年前 9 个月营业费用占全年预测的 68%，而去年同期占比为77%。截至2012年四季度浦发银行不良率为58个基点，与三季度持平，并较全年预测低19个基点。尽管对盈利高于预期持积极看法，但我们仍维持对该股的中性评级和目标价格不变，因为在我们看来，该行资产质量可能仍将弱于同业。和平安银行（000001.SZ ，中性，人民币15.99 元）、宁波银行（002142.SZ ，中性，人民币10.55 元）一样，浦发银行受浙江地区民间信贷周期相关的中小企业不良贷款冲击最大（浙江地区的贷款占浦发银行贷款总额的15%），而不良贷款可能在2013年一季度逐步恶化。此外，作为首家发布业绩预告的银行，个人认为这可能意味着以下趋势：对于四季度净息差稳定且低利润率同业资产下降的银行而言，净利息收入/ 收入/ 资产质量可能好于预期。个人认为中国H/A 银行股的下行风险可能有限，原因是：短期内宏观经济和企业不良贷款的周期性企稳和改善；即公布数据加产能过剩行业的潜在不良贷款。2. 中长线走势分析 又称次级趋势（secondary trend），中期趋势发生在主要趋势的过程中，即在上涨的主要趋势中会出现中期回档下跌，在下跌的主要趋势中会出现中级反弹回升。图二 如图所示，中级趋势并没有改变长期趋势的发展方向，当中期趋势下跌时，其谷底一波比一波高，表示长期趋势仍将上升；反之，当上升时，其波峰一波比一波低，表示长期趋势仍为下跌。3. 短期趋势分析 又称日常波动，指股票价格的每日波动。图三 如图显示，目前股价处于新一轮的上升趋势。因为银行业银行业是一个国家经济的血脉，也是国民经济中的主体行业，在证券市场中有着举足轻重的位置。故而股价会在驱动的作用下冲破压力线，因而回到一个上升通道。根据日K线判断，股价已经突破了20日线和60日线，近期内会进行大盘调整。根据技术指标，MACD指标为负值，属于空头市场，是卖的信号。图四 KDJ指标徘徊交叉，股价上升，能量潮 能量潮又称人气指标，利用累计成交量来判研股价走势。虽然上升，此时仍然不适宜大量买进。当OBV线超过前一浪高点时，可视为短线买进信号；当OBV低于前一浪低点时，可视为短线卖出信号。DIF与DEM为正值，表上涨行情，在图四中可以看到K,D,J三线交叉，表明各自买进卖出的信号。图五当股价上升而OBV线下降，表示买盘无力，股价可能会回跌。我们可以以看到在05月至10月股票价格下跌，根据波浪形式可能会上升，此时可以买进股票，待到上升时卖出。股价下降时而OBV线上升，表示买盘旺盛，逢低接手强股，股价可能会止跌回升。OBV线缓慢上升，表示买气逐渐加强，为买进信号。我们可以看到在OBV线急速上升时，表示力量将用尽为卖出信号。此时投机者猜测股价会下跌，可能会卖出股