D09会计三班第五组报表分析作业.doc

华谊兄弟2010财务报告分析华谊兄弟传媒有限公司年度报告公司报表分析摘要一 公司简介二 关于资产负债表的分析（1）资产类项目分析（2）负债类项目分析（3）所有者权益分析三 关于利润表的分析四 关于现金流量的分析（1）经营活动（2）投资活动（3）筹资活动五 公司偿债能力分析（一）短期偿债能力分析（1）流动比率与速动比率，现金比率（二）长期偿债能力分析（1）资产负债率与所有权益比率，产权比率六 盈利能力分析(1) 净利润率（2）总资产报酬率（3）净资产收益率（4）每股净资产（5）每股收益七 盈运能力分析（1）应收账款周转率（2）固定资产周转率（3）总资产周转率一、华谊兄弟传媒有限公司简介、华谊兄弟传媒集团（英文：Huayi Bros. Media Group），创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团，由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立，开始时是由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。二、资产负债表的分析（2010）（一）资产类主要项目的分析（1）、预付账款：报告期末，预付帐款比报告期初增加44.19%，主要公司规模扩大，预付影视片委托制片款增加 今年一季度,华谊兄弟公司推出了非诚勿扰二、老夫子和新少林寺三部电影，由于电影电视行业的不稳定性，该公司的收入会有部分风险。（2）、短期借款：报告期末，公司短期借款为零是公司归还借款500 万元所致。华谊兄弟签约的诸多明星纷纷入股，他们包括演员黄晓明、张涵予、李琳、何琢言、任斯璐、陈思成，导演康洪雷。华谊接受全体股东缴纳的注册资本合计500万元（3）、应付职工薪酬：报告期末，公司应付职工薪酬比报告期初增加172.53%，主要为报告期内尚未支付3 月份工资及保险（4）、应缴税金：报告期末，公司应缴税金比报告期初下降52.29%，主要为公司于报告期内缴纳上年末，记提的尚未缴纳的企业所得税（5）、其他应付款：报告期末，公司其他应付款比报告期初增加56.82%，主要为应付其他单位的往来款增加所致。【2010-06-11】华谊兄弟(300027)顺义建影视城华谊兄弟（300027）近日与北京市顺义区天竺镇人民政府签署协议，建立战略合作伙伴关系，公司将把天竺镇作为发展文化创意产业的重要基地。华谊兄弟（300027）今日公告称，公司将出资1.485亿元获得掌趣科技22%的股权，成为其第二大股东。参考资料1. 对话王中军：庄立奇加盟 华谊电视剧再添一军，新浪娱乐，2009年06月01日2. 律师函引发的猜测 张靓颖与华谊音乐分手成事实，腾讯音乐，2009年04月28日3. 离开华谊加盟太麦 黄征新身价达7位数，网易娱乐频道，2009年03月02日4. 郝琳加盟华谊电视剧工作室，北京商报，2009年1月12日5. 内地娱乐市场再次大洗牌 华友巨资投资华谊兄弟音乐，中国新闻网，2005年12月12日6. 华谊兄弟1.5亿当上掌趣科技“二掌柜”，上海证券报，2010年06月22日资产负债表分析的初步结论综合上述情况得知，华谊兄弟公司在2010年一方面在总资产增加的情况下进行了资产结构的调整，扩大了生产和投资规模，增强了企业生产力，同时可能造成流动资金的短缺，大量吸收股东投资，流动资金增加。公司通过减少负债，增强自身资本积累，同时可能造成公司资金周转上的困难，对生产产生不利影响，至于公司资产结构是否合理，负债规模是否适当还应进一步分析。三 利润表的分析华谊公司营业利润变动分析表项目规模2010年2009年增减额增减率营业利润41,545,9008,836,95032708950370.14加：营业外收入8,415,870.005,200,880.00321499061.8营业外支出514,901.00818,343.00-303442-37.08利润总额49,446,800.0013,219,500.0036227300274.04减：所得税11,378,500.003,792,890.007585610200净利润38,068,300.009,426,600.0028641700303.84从上表可以看出，公司本年营业收入比上年度增长了67288215元，涨幅达到62.77%，说明本年度企业主营产品销售形势比上年好，可能是由于企业出品电视剧电影多，市场需求增加等因素，营业成本同时增长了34690000元，涨幅为76.60%。超过营业收入增长的范畴，成本大幅增长，可能是成本管理松懈，可能是媒体产业的不确定性等多种因素，营业税金及附加增加了844900元，涨幅达到了18.6%，增长幅度不大，比较稳定。上述三者变化可看出，要增加营业利润，就要从扩大收益和降低成本两方面入手。销售规模大，市场占有率高，成本低，企业利润才更多。销售费用增长2736200，市场竞争力加大，成本偏高，销售费用增长在合理范围内，实属正常。管理费用增长3909400元，增长了32.33%，企业内部经营管理有部分问题，应当提醒企业管理层面注意问题。财务费用减少1572270，资产减值损失降低2333020，说明企业经营发展顺利，营业能力增强，提高了企业竞争力，管理费用、财务费用、资产减值损失的降低，是促使本年度营业利润上升的重要因素。资产减值损失的降低也有多方面的原因，比如：上年度末，已经计提了资产减值损失，若要查找真正的减少原因，则需查阅资产减值损失账户的详细记录。营业利润是企业主营业务利润和其他业务利润、投资收益之和。企业营业利润的多少，代表了企业总体的经营管理水平和效果，通常，营业利润越大，经营管理水平越高，效益越好。从上分析，我们得知当企业营业利润较大时，通常认为该企业经营管理水平和效果好，但在分析中还应注意其他业务利润，有时候，其他业务利润可以弥补主营业务利润低的缺陷，如果企业其他业务利润较长时间高于主营业务利润，企业应考虑进行适当的产业结构调整，当企业营业利润较小时，应着重分析主管业务利润的大小，多种经营的发展情况和期间费用的多少，如果企业主营业务利润和其他业务利润均较大，但其期间费用较高，也会使营业利润较小，这时，就要重点分析销售费用、管理费用、财务费用三项期间费用的构成，找出较高的原因，严格控制和管理，降低费用，提高营业利润。营业利润增长32708950万元，本年度营业外收入增加了3214990万元，营业外支出减少了303442，最后使得利润增长了36227300。利润表分析的初步结论根据上述分项解析，华谊公司2010年营业利润比上年增加了36227300万元，资产减值损失减少2333020，投资收益增加了3696188万元，表明被投资公司的经营业绩上升，报表使用者对于管理费用财务费用大幅降低的具体原因，应引起足够的重视四、现金流量表分析华谊兄弟(300027) 现金流量表单位：元报告期2011-03-31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金326,023,000.00客户存款和同业存放款项净增加额-向中央银行借款净增加额-向其他金融机构拆入资金净增加额-收到原保险合同保费取得的现金-收到再保险业务现金净额-保户储金及投资款净增加额-处置交易性金融资产净增加额-收取利息、手续费及佣金的现金-拆入资金净增加额-回购业务资金净增加额-收到的税费返还-收到的其他与经营活动有关的现金14,086,700.00经营活动现金流入小计340,110,000.00购买商品、接受劳务支付的现金153,242,000.00客户贷款及垫款净增加额-存放中央银行和同业款项净增加额-支付原保险合同赔付款项的现金-支付利息、手续费及佣金的现金-支付保单红利的现金-支付给职工以及为职工支付的现金15,403,300.00支付的各项税费30,057,500.00支付的其他与经营活动有关的现金46,144,000.00经营活动现金流出小计244,846,000.00经营活动产生的现金流量净额95,263,200.00二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金-取得投资收益所收到的现金-处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额-处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-收到的其他与投资活动有关的现金-减少质押和定期存款所收到的现金-投资活动现金流入小计-购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金59,392,100.00投资所支付的现金21,180,000.00质押贷款净增加额-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付的其他与投资活动有关的现金-增加质押和定期存款所支付的现金-投资活动现金流出小计80,572,100.00投资活动产生的现金流量净额-80,572,100.00三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金-其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金-取得借款收到的现金-发行债券收到的现金-收到其他与筹资活动有关的现金-筹资活动现金流入小计-偿还债务支付的现金-分配股利、利润或偿付利息所支付的现金-支付其他与筹资活动有关的现金-筹资活动现金流出小计-筹资活动产生的现金流量净额-附注汇率变动对现金及现金等价物的影响-现金及现金等价物净增加额14,691,000.00期初现金及现金等价物余额846,587,000.00期末现金及现金等价物余额861,278,000.00净利润-少数股东权益-未确认的投资损失-资产减值准备-固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧-无形资产摊销-长期待摊费用摊销-待摊费用的减少-预提费用的增加-处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-固定资产报废损失-公允价值变动损失-递延收益增加（减：减少）-预计负债-财务费用-投资损失-递延所得税资产减少-递延所得税负债增加-存货的减少-经营性应收项目的减-经营性应付项目的增加-已完工尚未结算款的减少(减:增加)-已结算尚未完工款的增加(减:减少)-其他-经营活动产生现金流量净额-债务转为资本-一年内到期的可转换公司债券-融资租入固定资产-现金的期末余额861,278,000.00现金的期初余额846,587,000.00现金等价物的期末余额-现金等价物的期初余额-现金及现金等价物的净增加额14,691,000.00经营活动现金流入：1 销售商品提供劳务收取的现金项目，反映企业销售商品，提供劳务实际收到的现金，包括向购买方收取的增值税额，华谊公司现金流量表中该项目金额为326,023,000.00，表明该公司本年通过销售商品，提供劳务引起现金流入326,023,000.00。包括以前年度销售但在本年收回的货款。2 收到其他与经营活动有关的现金项目，反应企业除了上述各项目外，收到其他经营活动有关的现金流入，如罚款收入，流动资产损失中的个人或保险公司赔款的现金收入，华谊公司现金流量表中该项目金额为14,086,700.00，至于确切原因，报表使用者可通过报表附注或询问管理当局进行详细了解。3 经营活动现金流入小计项目，反应企业在本期内经营活动所取得的全部现金总额，等于个流入现金项目金额的合计数，华谊公司因经营活动共收到现金340,110,000.00经营活动现金流出：1 购买商品。接受劳务支付的现金，反映企业本期购买原材料包装物低值易耗品以及接受劳务等实际支付的现金，企业经营活动的现金流出量，是企业现金流出总量中最主要的组成部分，华谊公司现金流量表中该项目的金额为153,242,000.00，包括购货时支付的增值税款。2 支付给职工及为职工支付的现金。反映企业实际支付给职工以及为职工支付的现金，包括工资、津贴、奖金、补贴、三险一金等，但是不包括支付离退休人员和在建工程人员的各项费用，华谊公司现金流量表中该项目金额为15,403,300.00元3 本期支付的各项税费。包括企业本期发生并且实际发生的各种税金和教育经费附加以及本期支付以前各期发生的税金以及本期预交的税金，含增值税及所得税等税项，华谊公司现金流量表中该项目金额为30,057,500.00元4 支付的其他与经营活动有关的现金，反映本期用现金支付除上述各项目外其他与经营活动有关的现金流出，例如 管理费用、销售费用、进货费用、罚没支出等其他事项，若现金流出价值较大，应单项列出，华谊公司现金流量表中各项目金额为46,144,000.00元5 经营活动产生的现金流量净额 反映本期年度经营活动现金流入量小计与流出量小计之差，及经营活动现金净流量，华谊公司经营活动取得的现金净流量为95,263,200.00元投资活动现金流量分析：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金包括实际支付的全部现金，但不包括为构建固定资产而发生的借款利息资本化的部分，以及融资租入固定资产的租赁费，对于因构建固定资产而发生的借款利息资本化的部分以及融资租入固定资产支付的租赁费，应在筹资活动产生的现金流量中单独反映，企业以分期付款方式购建的固定资产，其首付款作为投资活动的现金流量，以后各期支付的现金作为筹资活动的现金流量，华谊兄弟公司2010年本项目为 59,392,100.00，投资所支付的现金 项目反映企业进行各种性质的投资所支付的现金，包括企业取得的出现金等价物外的对其他企业的权益工具、债务工具和合营中的权益投资所支付的现金，以及支付的佣金，华谊公司2010年本项目为 21,180,000.00投资活动产生的现金流量净额是指投资活动现金流入量小计减去现金流出量小计，若为负数，表明企业当期投资活动为现金净流出，华谊公司2010年为-80,572,100.00，说明企业投资活动流入的现金比流出的现金少80572100万，企业增加对固定资产的投入，为未来的发展打下良好的基础。现金流量表初步结论综上所述，我们不难看出，华谊公司2010年度经营活动产生的现金流入净额95,263,200.00万元大于80,572,100.00万，这是本年度现金增加的主要原因，同时也不难看出，华谊公司2010年的扩大投资规模和吸收投资使得流动资金增加，使得公司资金周转顺利，至于现金净流量增减是否影响公司的生产经营还需进一步的探讨投资活动产生的现金流量净额五 偿债能力分析（一）短期偿债能力流动比率 流动比率=流动资产/流动负债100%华谊公司近两年流动资产和流动负债的状况如下项目20092010流动资产货币资金846 586 742861 277 777交易性金融资产应收账款457 684 218324 862 020存货226 277 380205 086 151其他流动资产4 196 4715 183 173流动资产合计1534 744 8111396 409 121流动负债短期借款应付账款253 731 120188 723 898其他流动负债190 237 848173 123 567流动负债合计443 968 968361 847 465流动比率：流动比率（2009）：流动资产/流动负债= 345.69%流动比率（2010）：流动资产/流动负债=385.91%企业的流动比率高，说明企业有足够的可变现资产用来还债，但但并不能表明有足够的现金来还债，因为，较高的流动比率很可能是存货的积压，或应收账款的呆账造成的，在此情况下，如果现金不足，仍会出现偿债困难。速动比率（2009）=速动资产/流动负债100%=50.97%速动比率（2010）=速动资产/流动负债100%=56.68%速动比率与流动比率比较，在衡量企业短期偿债能力方面，速动比率较流动比率更加严密可靠，速动比率所表述的企业短期偿债能力更为接近企业的实际偿债能力。速动比率低表明企业缺乏速动资产，支付能力不强，偿债能力差，企业同样要考虑既要规避风险，又要合理利用资金，为企业带来更大的收益。在企业一旦面临财务危机时，即使有较高的流动比率和速动比率，也无法满足债权人的要求。现金比率：现金比率（2009）=（货币资金+有价证券）/流动负债=190.69%现金比率（2010）=（货币资金+有价证券）/流动负债=238.2%现金比率是衡量企业短期偿债能力的最稳健或者说保守的指标，他剔除了存货等变现能力较差的流动资产，也剔除了应收账款等会因为企业隐藏着未冲销的坏账或者大量逾期带催收的账款影响变现能力的项目，采用现金比率能更为准确的反映出直接偿债能力的大小。现金比率高，表明企业的直接偿付能力强，信用也就越可靠，但也并非越高越好，由于银行存款利率低，现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将影响企业的盈利能力。采用流动比率速动比率和现金比率分析是建立在清算基础而非持续经营基础上的，这种分析的基本思想是企业的债务应该由企业的资产做保障，但是企业在正常持续经营的情况下，不可能将所有的流动资产变现来偿还流动负债，正常持续经营的企业偿还债务要依赖企业稳定的现金流入，所以短期偿债能力的分析还应当包括对企业现金流量的分析，特别是用经营活动现金流量净额偿付流动负债程度的分析。项目20092010经营活动中的现金流量净额73,444,739.0095,263,200.00流动负债443 968 968361 847 465现金流量比率：现金流量比率（2009）=经营活动现金流量净额/流动负债100%=16.54%现金流量比率（2010）=经营活动现金流量净额/流动负债100%=26.33%经营活动柜现金流量净额的大小反映企业某个会计期间生产经营活动产生现金的能力，是偿还企业短期债务的基本资金来源，也可以来衡量企业偿还全部债务的能力。表示企业生产经营活动产生的现金不足以偿还期短期债务，必须采取对外筹资或出售资产才能偿还债务，该指标也不是越大越好，过大可能意味着企业没有充分利用流动负债筹集短期资金，最终影响企业的收益能力。（二）长期偿债能力分析项目20092010资产总额2 021 824 7151 981 978 481负债总额451 579 273373 664 727资产负债率：资产负债率（2009）=100%=22.33%资产负债率（2010）=负债总额/资产总额=18.85%资产负债比率的分析与说明资产负债比率是从总体少年宫反映企业偿债能力的指标，它体现债权人对企业资产的贡献水平，也体现企业在清算时对债权人利益的保障程度。负债比率越低，则股东或所有者权益所占的比例就越大，说明企业的实力越强，债权的保证程度越高。对企业债权人而言，他们最为关心的就是所提供的信贷资金的安全性，期望能按约定时间收回本息。着必然决定了债权人总是要求资产负债比率越低越好，经营过程中创造和留存收益的部分较少，则企业的风险就主要由债权人承担，债权人就会感到其债权风险较大，因此作出提前收回贷款、转移债权或不再提供信贷的决策。对企业所有者来说，首要目标就是要提高投资收益水平，并将投入的资本维持在适度的风险水平上。负债比率高，可以提高股东的实际报酬率。对此，投资者往往用预期资产报酬率与债务资金成本率进行比较判断，若前者大于后者时，表明投资者投入企业的资本将活儿双重利益，即在获得正常利润的同时，还能获得资产报酬率高于借款利率的差额，这是，投资者希望保持较高的资本负债比率。当资产负债率超过一定的界限时，银行或债权人会认为风险太大而停止对企业的放债。从企业经营者角度来看，需要将资产负债比率控制在适度水平上。资产负债率过低，未能很好的利用杠杆收益；但资产负债率过高，企业的财务风险加大，进而危及主权资本的安全和收益的稳定，也会动摇投资者对经营者的信任。当资产负债率在0%50%之间变化时，属于“绿灯区”，表明企业财务状况处于良好状态，经营收益比较好，投资比较安全，偿债能力较强，对债权人比较安全，对投资者有较好的收益。企业资产负债比率多少为佳，上述标准并不是绝对的。在实际工作中，资产负债率的大小，受到多种因素的影响。所有者权益比率和权益乘数所有者权益比率和权益乘数的概念与计算项目20092010资产总额2 021 824 7151 981 978 481负债总额451 579 273373 664 727所有者权益总额1 570 245 4421 608 313 754所有者权益比率（2009）=所有者权益总额/全部资产总额100%=77.66%所有者权益比率（2010）=100%=81.14%权数乘数（2009）=1.29全数乘数（2010）=全部资产总额/所有者权益总额=1.232.(1)所有者权益比率是反映企业自有资金的比例，因此，一般认为当这个比率较高时，企业财务结构稳健，但过高时，反映企业经营过于保守；反之，这个比率较低好时，企业财务结构不稳定，借款较多，经营风险加大。（2）所有者权益比率和权益乘数也是对资产负债率的必要补充。1.产权比率也称负债与所有者权益比率，是企业负债总额与所有者权益总额之比。产权比率(2009)=100%=28.76%产权比率（2010）=负债总额/所有者权益总额100%=23.23%2.（1）该项指标反映由债权人提供的资金与所有者提供的资金的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。（2该指标也表明债权人投入的资金收所有者权益（即自有资金）的保障程度。（3）资产负债率与产权比率具有共同性，两个指标可以相互补充。六 盈利能力分析无论对于企业的投资者，债权人，经营管理者政府管理部门以及企业职工，企业活力能力都是至关重要，它是与企业的利益相关的各种经济主体了解企业，认识企业，赶紧企业管理并进行相关决策的重要依据。一下是对该企业盈利能力项目的分析。利润率销售净利润率=净利润/销售收入净额资产报酬率，表明资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。资产报酬率=（税后利润/平均资产总额）*100%净资产收益率每股净资产额每股净资产额=（股东权益）/（股本总数） 这个指标反映每一普通股所含的资产价值，即股票市价中有实物作为的部分。一般经营较好的公司股票，每股净资产额必然高于票面价值5 每股收益盈利能力指标20102009利润率49%44.1%资产报酬率11.016%2.9925%净资产收益率2.31%5.69%每股净资产4.7866%4.6733%每股收益0.11%0.44%从表中可以看出，华谊兄弟公司20092010年得盈利能力各指标总体有增有减。 这其中净资产收益率 呈明显下降趋势，使得很多投资者对该公司未来的发展有很多意见。每股收益也出现了下跌趋势。关键是，净资产收益率的不断下降导致其下降。由此可见，该公司下半年需要调整战略目标，进一步给股东带来收益。七 盈运能力分析企业的盈运能力是影响企业财务状况稳定是否和获利能力的强弱的关键环节。通过应收账款周转率，周转天数，存货周转率来分析公司的盈运能力。应收账款周转率，周转天数盈运能力指标20092010应收账款周转率0.42783.2829周转天数841.5147109.6591该公司两年比较 应收账款周转率增加。使得周转天数减少，流动性增强，管理效率也提高，短期偿债能力增强2.固定资产周转率（数值越大，说明固定资产周转速度越快固定资产闲置少）盈运能力指标20092010固定资产周转率21.5732.06分析：固定资产周转率呈上升趋势，表明该企业固定资产使用效率越高，投资得当，结构合理，企业营运能力增强、3.总资产周转率盈运能力指标20092010总资产周转率0.08360.5743分析20092010年相比，表明该公司整体资产周转速度快，说明企业销售能力增强，营运能力增强，随之企业的偿债能力和盈利能力也增强。八、附表向前向后2010-03-3120109-03-31报表来源季报年报资产流动资产货币资金861 277 777846 586 742交易性金融资产00其他货币资金00短期投资（原值）00短期投资跌价准备00短期投资净额00应收票据00应收股利00应收利息295 943945 105应收账款（原值）00其他应收款（原值）00坏账准备00应收账款净额324 862 020457 684 218其他应收款净额21 192 56219 599 949预付账款160 745 594106 324 539应收补贴款00预缴税金00内部应收款00应收内部单位款00应收关联企业款00期货保证金00应收席位费00存货（原值）00其中：消耗性生物资产00存货跌价准备00存货（净额）205 086 151226 277 380待摊费用00待转其他业务支出00工程施工00待处理流动资产净损失00一年内到期的长期债权投资00一年内到期的非流动资产00其他流动资产5 183 1734 196 471影响流动资产其他科目00流动资产合计1 578 643 2181 661 614 403长期投资可供出售金融资产00股权分置流通权00持有至到期投资00投资性房地产00长期股权投资（原值）00长期应收款9 551 7319 526 731长期债权投资（原值）00其他长期投资（原值）00长期投资（原值）00长期投资减值准备00长期股权投资净额190 908 607183 686 459长期债权投资净额0