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第七章 期权价值评估（二）第一节 期权的概念、类型和投资策略【知识点3】期权的投资策略（一）保护性看跌期权（买股票+买看跌）【例-计算分析题】F股票的当前市价为50元，市场上有以该股票为标的物的期权交易有关资料如下：（1）F股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格为52元，期权价格5元。（2）F股票半年后市价的预测情况如下：投资者甲以当前市价购入1股F股票，同时购入F股票的1股看跌期权。要求：（1）判断甲采取的是哪种投资策略； （2）计算该投资组合的预期收益。网校答案：（1）甲采取的是保护性看跌期权投资策略。（2）投资组合预期收益计算如下：组合预期收益（3）0.2（3）0.350.3200.24（元）（二）抛补看涨期权（买股票+卖看涨）（三）多头对敲（买看涨+买看跌）（四）空头对敲（卖看涨+卖看跌）【例-单选题】某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元。在到期日该股票的价格是34元。则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权（期权价格均为5元）组合的到期日净损益为（）元。A.1 B.6C.11 D.5网校答案：C网校解析：购进看跌期权到期日净损益（5534）5=16元，购进看涨期权到期日净损益05=-5元，则投资组合净损益165=11元。【例-单选题】下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（）。A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是期权收取的期权费网校答案：C网校解析：对于多头对敲组合策略而言，
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