财务管理学A.docx

利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括（）不选全或者选错，不算完成(A)获利能力(B)长期偿债能力(C)短期偿债能力(D)发展能力正确答案：A B解答参考：本题的考核点是利息保障倍数的含义。利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度12.在“仅靠内部融资的增长率”条件下，正确的说法是（）不选全或者选错，不算完成(A)资产负债率会下降(B)假设不增加借款(C)假设不增发新股(D)保持财务比率不变正确答案：B C解答参考：本题的考核点是内含增长率的假设条件。如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售增长，此时的销售增长率称为内含增长率。13.下列关于递延年金的表述中正确的有（）不选全或者选错，不算完成(A)是普通年金的特殊形式(B)递延年金的终值与递延期相关(C)递延年金的现值与递延期相关(D)不是从第一期开始的年金正确答案：A C D解答参考：考核点为递延年金概念的理解。递延期会影响递延年金的现值，但不影响终值。14.风险与报酬的关系可表述为（）。不选全或者选错，不算完成(A)风险与报酬成正比(B)风险与报酬成反比(C)风险越大，要求的报酬越高(D)风险越小，要求的报酬越低正确答案：A C D解答参考：本题主要的考核点是风险和报酬的关系。风险与报酬是相匹配的，高风险需要高回报，也就是风险与报酬成正比。15.股票给持有者带来的未来现金流入包括（）。不选全或者选错，不算完成(A)股利收入(B)出售时的收入(C)资本利得(D)利息收入正确答案：A B解答参考：本题针对股票与股票收益率的知识点进行考核。股票给持有者带来的未来现金流入包括两部分：股利收入和出售时的收入。所以选项A、B是正确的，资本利得是指售价与买价的差额，它不是投资者获得的现金流入额，所以选项C不正确。投资股票不能获得利息收入，所以选项D不正确。16.计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（）不选全或者选错，不算完成(A)终结点的净利润(B)投资项目的年折旧额(C)固定资产的残值变现收入(D)垫支的营运资金正确答案：C D解答参考：本题目考查的是项目终结点的现金流量的估算。项目终结点（项目报废或者转卖）时需要考虑的现金流量包括固定资产的残值收入和收回的之前垫支的营运资金，故选择CD。17.企业实施对现金支出进行管理，通常实施下列哪些措施（）。不选全或者选错，不算完成(A)争取现金流入与流出同步(B)用汇票代替支票(C)推迟付款(D)合理利用“浮游量”正确答案：A B C D解答参考：本题考核的是现金的日常管理。企业可采用以下方式对现金支出进行管理：推迟付款，合理利用“浮游量”，争取现金流入与流出同步，用汇票代替支票，所以本题的正确选项是ABCD。18.下列各项中，属于留存收益区别于“发行普通股”筹资方式的特点的有（）。不选全或者选错，不算完成(A)筹资数额有限(B)财务风险大(C)不会分散控制权(D)资本成本高正确答案：A C解答参考：本题主要考查留存收益筹资的特点。留存收益与发行普通股筹资一样，都是财务风险小。由于留存收益没有筹资费，所以其资本成本比发行普通股筹资的低。19.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括（）。不选全或者选错，不算完成(A)减少股东税负(B)改善公司资本结构(C)提高每股收益(D)避免公司现金流出正确答案：A D解答参考：本题主要的考核点是股票股利和现金股利的比较。发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低；由于发放股票股利不会影响股东权益总额；由于会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降；发放股票股利不用支付现金。20.不同的资产，其现金流量的具体表现形式不同，下列正确的有（）。不选全或者选错，不算完成(A)债券的现金流量是利息和本金。(B)股票的现金流量是股利(C)投资项目的现金流量是利润(D)企业实体是实体现金流量正确答案：A B D1、估计股票价值时，不能使用的贴现率为（ ）。(A)股票市场的平均收益率(B)债券收益率加风险报酬率(C)国债的利息率(D)投资人要求的必要收益率正确答案：C2、 某企业于2010年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券票面利率10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其2010年4月1日到期收益率为（ ）。(A)8%(B)9%(C)10%(D)11%正确答案：C3、项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。(A)建设期(B)生产经营期(C)建设期+达产期(D)建设期+生产经营期正确答案：D4：若两个互相排斥的投资项目的原始投资额不相等，各个项目的有效期不同，可以采取下列哪个方法，进行优选（ )(A)内含报酬率法(B)净现值法(C)投资回收期(D)差额内含报酬率正确答案：D5：下列哪一项不包括在流动资产中（）。(A)现金(B)存货(C)应收账款(D)固定资产正确答案：D6：U企业2010年年末流动资产为40万元，固定资产为10万元，流动负债为20万元，长期借款为15万元，则U企业2010年年末营运资本为（）。(A)30万元(B)20万元(C)15万元(D)5万元正确答案：B7：按企业所取得资金的来源渠道不同，企业筹资分为（）(A)股权筹资、债务筹资(B)内部筹资与外部筹资(C)长期筹资和短期筹资(D)直接筹资与间接筹资正确答案：A8：下列（ ）可以为企业筹集自有资金。(A)留存收益(B)融资租赁(C)发行债券(D)向银行借款正确答案：A9：下列关于资本成本的叙述不正确的是（ ）。(A)资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价(B)从投资人的角度看，资本成本表示与投资机会成本和投资风险相适应的回报率。(C)从筹资者的角度看，资本成本表示公司为取得资金必须支付的价格。(D)资本成本是一种实际支付的成本。正确答案：D10：下列哪个项目不能用于分派股利（）。(A)盈余公积金(B)资本公积(C)税后利润 (D)上年未分配利润正确答案：B21、普通年金终值参考答案： 普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和，也就是说，每期期末收入或支出的相等款项，按复利计算，在最后一期期末所得的本利和。22、净现值参考答案： 净现值（Net Present Value ，NPV）主要是指某一项目计算期内预期现金流入量按照某一贴现率贴现后的的现值与预期现金流出量按照某一贴现率贴现后的现值之间的差额。23、固定股利支付率政策参考答案： 固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一政策下，公司的股利支付与盈利状况保持稳定的比例，而每年的股利支付额随盈余的变化而变化。24、经营杠杆参考答案： 经营杠杆是指由于经营中固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。25、企业价值评估参考答案： 企业价值评估简称价值评估，是一种经济评估方法，是投资者和管理者为改善决策，采用科学的评估方法，分析和衡量企业（或者企业内部的一个经营单位、分支机构）的公平市场价值，并提供相关信息的过程。四、简答题26、请简述现金管理存货模型的基本假定现金持有量的存货模型又称鲍曼模型，它根据存货经济订货批量模型的基本原理来确定最佳现金持有量。 运用存货模型确定最佳现金持有量，基于下列假定的基础之上： （1） 企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； （2） 企业预算期内现金需要总量可以预测； （3） 现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均能通过变现部分证券得以补足； （4） 证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 27、简述MM理论的内容。参考答案： MM理论认为，在完美资本市场中，企业的总价值等于企业资产产生的全部现金流量的市场价值，它不受企业资本结构选择的影响。在考虑税收因素后，MM认为由于债务的利息可以在企业所得税扣除，故利息具有抵税作用，可以减少企业的所得税，因此，债务资本越大，债务利息的抵税作用会越大，进而企业价值越大。所以，在这种情况下，企业应尽可能多地筹集债务资本，当债务资本达到100%时，企业价值最大。 28、什么是可持续增长率，可持续增长率有哪些基本前提？参考答案： 可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。此处经营效率指的是销售净利率和资产周转率，而财务政策指的是股利支付率和资本结构。 可持续增长率的基本前提具体有：公司目前的资本结构不变；目前的股利支付率是目标支付率，保持不变；不打算发售新股；销售净利率维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；资产周转率维持现在的水平不变。 五：计算题29、U企业全年耗用X材料490000千克，该材料单价30元，单位存储成本为8元，每次订货成本400元，请确定其经济订货批量、经济订货量占用资金、全年最佳订货次数以及相关总成本。参考答案： 经济订货批量：经济订货量占用资金：全年最佳订货次数：与批量有关的存货总成本：30、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1），按每股20元发行新股（方案2），公司适用所得税率25%。 要求： （1） 计算两个方案的每股收益； （2） 计算两个方案的每股收益无差别点对应的息税前利润； （3） 当公司息税前利润为410万元时，选择较优的筹资方案。参考答案： 方案一：净利润=（200-40010%-50012%）（1-25%）=75（万元）每股收益=75/100=0.75（元）方案二：净利润=（200-40010%）（1-25%）=120（万元）增加的新股数=500/20=25(万股) 每股收益=120/（100+25）